межд. бизнес (кейсы)i. Международный бизнес внешняя среда и деловые операции
 Скачать 18.52 Mb.
|
|
МЕЖДУНАРОДНЫЕ БАНКИ Важным аспектом развития международных деловых операций явилось увеличение числа услуг, предлагаемых международными банками. Фирмы не могли бы расширяться без своевременного притока денег и других ре- сурсов, предоставляемых международными банками. Банки не только об- легчают движение потоков существующих корпоративных ресурсов, но и обеспечивают кредитное финансирование на местных и международных рынках. Так, канадский банк может либо сам предоставить кредиты в виде займа канадской корпорации, стремящейся развить свое дело в Соединен- ных Штатах, либо обеспечить финансирование через рынок евродолларов. С тех пор как коммерческие банки включились в инвестиционно-банков- скую деятельность, стало трудно отличать коммерческие банки от других фирм, предлагающих финансовые услуги, таких, как "Голдман Сакс" (Goldman Sachs) или "Номура Секьюритиз" (Nomura Securities), деятель- ность которых будет рассмотрена по окончании данного раздела, посвящен- ного банкам. Ведущие коммерческие банки мира ТНК Соединенных Штатов находятся среди крупнейших в мире, но о бан- ках США сказать то же самое нельзя. Из табл. 9.3 явствует, что только банк "Ситикорп" (США) попал в высшую мировую десятку в 1988 г., но и он вышел из этой десятки в следующем году. В течение этих двух лет в высшей десятке доминировали японские банки. До 1988 г. журнал "Бэнкер" (The Banker) ранжировал банки по размеру их активов, но в 1988 г. он перешел на распределение по капиталу согласно рекомендациям Банка международ- ных расчетов (БМР). В соответствии с требованиями БМР банки, проводя- щие операции через государственные границы, должны располагать устав- Японские банки — крупнейшие в мире по размеру капитала и акти- вам Глава 9 Финансовые рынки для международных операций 305 Таблица 9.3. • РАНЖИРОВКА 10 КРУПНЕЙШИХ БАНКОВ МИРА ПО ОБЪЕМУ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ. Среди десяти крупнейших банков мира доминирующее положение занимают японские и европейские банки Ранги 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1989 "Сумитомо" 1 "Дай-Ичи Кангио" 1 "Фуджи" 1 "Креди Агриколь" 2 Санва "Мицубиси" 1 "Барклайс" 3 "Нат Уэст" 3 "Дойче" 4 "Инд. Бэнк оф Джепэн" 1 1988 "Наг Уэст" "Барклайс" "Ситикорп" 5 "Фуджи" "Креди Агриколь" "Сумитомо" "Дай-Ичи Кангио" "Мицубиси" "Инд. Бэнк оф Джепэн" "Санва" Источник The Bаnker, July 1990, р 68 и July 1989, р 41 1 Япония 2 Франция 3 Великобритания 4 Германия 5 США ным капиталом в размере не меньше 8% по отношению к их активам по со- стоянию на март 1993 г. В данное определение капитала входят акции по- стоянных акционеров и раскрытые резервы. Появление на мировой арене мощных японских банков поражает. При использовании прежней методики ранжирования международных банков по объему их активов в списке десяти ведущих в 1980 г. был только один японский банк, да и то он был десятым. Тот же банк стал первым в мире в 1987 г. В 1980 г. "Ситикорп" занимал первое место, на третьем месте был французский "Креди Агриколь" (Credit Agricole), а на четвертом — "Банк Насьональ де Пари" (Banque Nationale de Paris). По размерам активов япон- ские банки все равно удержали бы семь мест в десятке и в 1989 г., а остав- шиеся три заняли бы "Креди Агриколь" (седьмое), "Банк Насьональ де Па- ри" (восьмое) и "Ситикорп" (десятое). Устойчивость иены и крупный поло- жительный внешнеторговый баланс Японии утвердили мощь японских банков во всем мире. В табл. 9.4 показано, какие страны представляли основные крупнейшие банки мира в 1989 г. Интересно отметить, что многие из 1000 крупнейших банков расположены в Соединенных Штатах, хотя они и не входят в пер- вую десятку по размеру капитала. "Ситикорп" — единственный банк США в числе 25 крупнейших банков мира. Банки принимают участие в меж- дународных банковских операци- ях путем установления коррес- пондентских отношений, или от- крывая за рубежом свои филиалы или отделения, или организуя консорциум с банками в других странах Структура международного банковского дела ТНК знают, что их банки предлагают им целый ряд услуг в мировом мас- штабе в форме разнообразных банковских операций. Основным путем уча- стия банков в сделках и деловых предприятиях через национальные грани- цы является установление корреспондентских (correspondent) отношений, при которых банки разных стран упрощают выполнение международных финансовых операций для своих клиентов. Так, банк в стране А может по- ручить своему корреспондентскому банку в стране Б перевести (remit) де- нежные суммы (обычно в безналичной форме) от импортера в стране Б экспортеру в стране А. Любой банк может иметь несколько корреспондент- 3 0 6 Часть 4 Мировая финансовая среда Таблица 9.4. • СТРАНЫ, ИМЕВШИЕ КРУПНЕЙШИЕ БАНКИ МИРА В 1989 г. Несмотря на то что американских банков нет даже среди 25 крупнейших банков мира, их намного больше, чем банков других стран, в первой тысяче банков Страна ЧИСЛО банков США 222 Япония 112 Италия 108 Германия 82 Испания 35 Великобритания 32 Швейцария 30 Франция 28 Австрия 20 Источник The Banker, Julv 1990 ских банков в разных странах, где он хотел бы проводить свои операции, или он может действовать в этих целях через один крупный ключевой банк Банки могут расширить свою международную деятельность, открывая отделения (branches) за рубежом. Отделение — это юридическая форма расширения операций "родительского" банка, а не отдельная корпорация, акции которой принадлежат родительской фирме, как это имеет место в отношении дочерней компании. Отделения используются для получения доступа к местному капиталу или евровалютам, зачастую их также открыва- ют во избежание зависимости от корреспондентских отношений. Помимо этого, отделения используются для обеспечения доступа к местным клиен- там. Банком с наибольшим числом отделений является "Ситикорп" — крупный банк США, который журнал "Бэнкер" поместил двенадцатым в списке 1000 крупнейших банков мира в 1989 г. "Ситикорп" имеет суммар- ные активы свыше 207 млрд. долл. и отделения в 90 странах, расширение его глобальной сети продолжается. Это единственный иностранный банк, имеющий свои отделения во всех странах ОЭСР, где разрешено открывать представительства зарубежных банков, и самую разветвленную сеть в Евро- пе среди всех банков. Общее число внутренних и внешних отделений, кон- тор, филиалов и дочерних компаний "Ситикорп" приближается к 3300 . Некоторые банки ввели практику установления официальных отноше- ний с другими банками в своей и других странах для лучшего обслужива- ния клиентов. Банковский консорциум (consortium bank), например, созда- ется, когда несколько банков из разных стран объединяют свои ресурсы для образования еще одного банка, который занимается международными опе- рациями. Это позволяет банкам-участникам при необходимости черпать силы у своих партнеров, например через депоненты в иностранных валю- тах, функционирование отделений в разных странах, использование опыта в проведении банковских операций особых видов. Внутренние банки США имеют также возможность создавать корпора- ции на основании "закона Эджа" (Edge Act corporations) в пределах Соеди- ненных Штатов для проведения международных операций. По этому зако- ну банк имеет право образовывать компании в разных городах вне пределов своего штата с условием, однако, что он проводит международные, а не внутренние банковские операции. Глава 9 Финансовые рынки для международных операций 307 Международная банковская служ- ба (МБС) создана в С Ш А для то- го, чтобы американские банки имели возможность заниматься операциями типа операций с ев- родолларами. И наконец, еще одной возможностью для банков США является созда- ние международных банковских служб, МБС (International Banking Facility, IBF). МБС были разрешены в Соединенных Штатах, чтобы банки страны могли принимать участие в операциях, подобных операциям с евродоллара- ми. В настоящее время МБС работают в 20 штатах, при 150 банках, 328 организациях и отделениях, в основном в Нью-Йорке. Хотя долларовые вклады в МБС нельзя с полным основанием назвать евродолларами, они почти идентичны по размерам процентных ставок и другим параметрам. Расходы МБС невысоки благодаря отсутствию резервов и подоходных нало- гов в бюджете штатов. Американские компании могут получить доступ к финансированию со стороны МБС через свои иностранные филиалы или дочерние компании, но при этом они должны доказать, что финансирова- ние необходимо именно для зарубежных операций. МБС нельзя квалифи- цировать как полностью независимые учреждения, поскольку они выполня- ют только некоторую часть операций, которыми занимаются международ- ные банки 28 Тремя важными областями меж- дународного банковского дела яв- ляются расширение спектра пред- лагаемых услуг, доступ к рынкам и учет меняющейся рыночной си- туации, а также прибыльность Важные характеристики международного банковского дела Международные банки вынуждены учитывать ряд самых разнообразных факторов, и в этом отношении в последние годы произошло немало важ- ных перемен. Мы уделим здесь особое внимание тем областям, которые имеют наибольшее значение для ТНК при операциях в международном масштабе: расширение спектра предлагаемых услуг, доступ к рынкам и учет меняющейся рыночной ситуации, а также прибыльность. Расширение предлагаемых услуг. Рынок различных финансовых услуг за последние годы достиг огромных размеров. Основными функциями, наи- более соответствующими современным тенденциям развития международ- ных банков, являются: 1) финансирование импорта и экспорта; 2) торговля иностранной валютой; 3) кредитное и акционерное финансирование на внутреннем рынке и евро- рынках; 4) управление международными потоками наличности, в том числе элек- тронный перевод денежных сумм через национальные границы; 5) проектирование финансовых схем для клиентов-корпораций; 6) предоставление клиентам информации и консультаций. Итак, хотя и существуют по меньшей мере шесть названных областей, в которых банки могут оказывать услуги своим клиентам-корпорациям, это не означает, что каждый банк способен действовать идеально в каждой из этих областей. Когда банки не могут оказывать подобные услуги самостоя- тельно, они вынуждены действовать через корреспондентские банки в сво- ей стране или за рубежом. Так, например, многие региональные банки в Соединенных Штатах пытаются предоставлять местным клиентам услуги по экспортно-импортному финансированию и валютной торговле, но при этом они вынуждены действовать через крупные банки в основных денеж- ных центрах. Банки также стремятся определять для себя специфические участки, где они, как им кажется, могут получить сравнительные преимущества. Так, на- Часть 4 Мировая финансовая среда пример, "Бэнкерз Траст" (Bankers Trust, дословно — Банкирский трест) ус- тановил для себя в 1983 г. следующую стратегию: «"Бэнкерз Траст" добьется сочетания балансовых возможностей коммерческого банка с искусством по- средничества и духом предпринимательства инвестиционного банка. Мы хо- тим добиться того, что считаем задачей 80-х годов: становления мирового торгового банковского дела» 29 . Следуя этому выбору, "Бэнкерз Траст" про- дал те направления своего бизнеса, которые не сочетались с поставленными задачами, и начал весьма успешно выступать на рынке инвестиционных бан- ковских операций. Руководители "Бэнкерз Траст" убеждены, что залог их ус- пеха — сочетание функций банковского обслуживания корпораций с инве- стиционными операциями на рынке еврокредитов и акций, а также с валют- ными операциями и другими видами финансовых услуг. Операции с валютами — ключевая услуга, предоставляемая крупными международными банками. В 1990 г. журнал "Евромани" (Еиrотопеу) на- звал "Ситикорп" лучшим валютным "финансовым домом" мира 80-х го- дов. Этот банк ведет активную торговлю в 50 различных мировых денеж- ных центрах, используя 90 валют. Чистый доход банка от валютных опера- ций в 1988 г. был вдвое больше, чем у ближайшего конкурента. Его раз- бросанные по всему миру отделения и конторы позволяют своевременно собирать информацию о взлетах и падениях валюты, что не всегда могут сделать другие банки 3 0 Кредитное и акционерное финансирование стирает грани между ком- мерческой и инвестиционной банковской деятельностью. Коммерческий банк ссужает деньги своим клиентам и зачастую также предоставляет син- дицированные займы, когда в финансировании займа участвуют несколько различных банков, как отечественных, так и зарубежных. Четыре крупней- ших банка, оперирующих с синдицированными займами, — "Ситикорп" "Дж.П. Морган" (J.P. Morgan), "Чейз Манхэттен" и "Мэньюфакчурерс Га- новер" — американские банки. Понятие "синдицирование" означает, что один из ведущих банков структурно организует заем, в котором участвуют несколько других банков, зачастую из разных стран. Такие займы могут объявляться заранее или предоставляться только по конкретным заявкам Инвестиционный банк обеспечивает финансирование корпораций, по- могая им получать средства на рынках кредитов и акций. В Соединенных Штатах коммерческим банкам не разрешается заниматься напрямую разме- щением или торговлей ценными бумагами в виде акций, поэтому крупные инвестиционные компании, такие, как "Голдман Сакс", не связаны непо- средственно с банками. Большинство лидирующих банков на еврорынках являются инвестиционными, о чем будет более подробно говориться в сле- дующем разделе. "Бэнкерз Траст" тем не менее являет собой пример ком- мерческого банка США, который развил и внедрил успешную стратегию инвестиционного банковского бизнеса и активно оперирует с евродоллара- ми и выпусками еврооблигаций. Эти операции он производит через "БиТи Секьюритиз" (ВТ Securities) — свою службу ценных бумаг, которая отделе- на от его коммерческой банковской деятельности. Международное управление потоками наличности получило бурное развитие в последние годы благодаря внедрению электронного обмена дан- ными, ЭОД (electronic data interchange, EDI). Система Э О Д обеспечивает электронное перемещение денег и информации, сокращая при этом расхо- ды на потоки бумажных документов и время, затрачиваемое на операции и передачу данных. До развития этой службы в начале 70-х годов переводы денежных сумм между европейскими странами занимали от нескольких дней до нескольких недель даже в случае телеграфных переводов. Международные банки обеспечи- вают ускоренный перевод денеж- ных сумм по электронным кана- лам связи 308 Глава 9 Финансовые рынки для международных операций 309 СВИФТ — это форма мирового сотрудничества банков для немед- ных переводов денежных ЧИПС — это механизм клирин- говых расчетов для внутренних сделок и валютных операций в Соединенных Штатах Финансовый инжиниринг — это творческая разработка финансо- вых инструментов (производных операций) международными бан- ками для страхования (хеджиро- вания) находящихся в обращении активов, таких, как облигации и акции Многие страны не предоставляют зарубежным банкам равных усло- вии доступа к своим финансовым рынкам Несколько банков, стремясь исключить потери времени при выполне- нии международных денежных переводов почтой или по телексу, создали в 1973 г. Общество мировой межбанковской финансовой телекоммуника- ции, СВИФТ (Society for worldwide interbank financial telecommunication, SWIFT). Сначала членами СВИФТ являлись 239 банков из 15 стран, а в настоящее время — свыше 1200 банков из 50 с лишним стран. Услуги СВИФТ в основном сводятся к обработке операций, таких, как переводы денег (customer transfers) клиентам, подтверждение валютных сделок (foreign-exchange confirmation), межбанковские переводы (bank transfers) и документирование кредитов (documentary credits). Особый текстовой язык сообщений позволяет банкам "разговаривать" друг с другом посредством компьютеров на одном языке. Эта новая возможность значительно облегча- ет обмен информацией 31 Еще одной важной организационной новинкой является система меж- банковских клиринговых платежей, Ч И П С (clearing house interbank payment system, CHIPS),— это международная электронная система пере- сылки чеков, по которой деньги перемещаются между крупными банками США, отделениями иностранных банков и филиалами американских бан- ков в других штатах по "закону Эджа". Эта система ежедневно выполняет большой объем финансовых операций, а также преобладающую часть ва- лютных операций и сделок с евродолларами. ЧИПС в последнее время ста- ла оформлять свои сделки к концу каждого рабочего дня, а не на следую- щий рабочий день, как это часто бывало ранее 32 Финансовый инжиниринг (financial engineering) — новый термин, воз- никший в последние годы в результате творческой разработки международ- ными банками новых финансовых инструментов. С момента краха рынка акций в 1987 г. финансовые рынки находились в состоянии неустойчиво- сти. И валютные операции, и облигации, и акции, и товары, и связанные с ними сделки испытывали влияние колебаний цен и доходов от вложения капитала, особенно в течение последних двух — трех лет. В силу этого бан- ки создали рынок производных операций (derivatives market), предназначен- ный для страхования (хеджирования) основных сделок. Примерами таких производных операций могут быть форвардные и фьючерсные контракты, опционы и свопы, о которых речь уже шла выше. Так называемыми "ва- нильными", или простыми производными, операциями являются операции хеджирования риска. Однако банки разработали и более сложные произ- водные операции, конкретизируемые и создаваемые специально для уни- кальных условий, в которых находятся фирмы-клиенты. Итак, финансовый инжиниринг как характеристика коммерческих и инвестиционных банков отражает творческий подход и гибкость действий. Он стал важным компо- нентом в общей стратегии крупных банков, таких, как "Бэнкерз Траст" или "Ситикорп". Доступность рынка и меняющиеся рыночные условия. Здесь мы рас- смотрим три важных аспекта доступности рынков: затрудненный доступ иностранных банков к определенным рынкам, например Японии и Южной Кореи; интеграция европейских рынков; перемены, происходящие на рынке США. В докладе Министерства финансов США названы некоторые страны, установившие барьеры на пути к их финансовым рынкам для иностранных фирм, предлагающих финансовые услуги. Так, в Японии регулирование ставок процента дает японским банкам преимущество перед иностранными и позволяет им оперировать за рубежом в более узком диапазоне прибыль- 310 Часть 4 Мировая финансовая среда Дерегулирование банковской ин- дустрии в Европе должно привес- ти к слиянию мелких банков и образованию крупных всеевро- пейских банков, способных кон- курировать с банками США и Японии. Возможное дерегулирование фи- нансового рынка в США должно позволить американским банкам составить более сильную конку- ренцию японским. ности. Деятельность иностранных фирм затруднена ограничениями, нала- гаемыми на определенные операции, тесными связями между японскими банками и крупнейшими корпорациями страны, а также отсутствием ясно- сти в отношении механизмов регулирования банковской деятельности 33 Южная Корея — еще одна страна, ограничивающая доступ иностран- ным банкам, которые испытывают затруднения в силу "дискриминацион- ных ограничений возможности открывать свои главные конторы и отделе- ния, получать финансирование в местной валюте, наращивать капитал и за- ниматься попечительскими (трастовыми) операциями" . Основная цель банков при организации деятельности за рубежом — улучшение обслуживания клиентов. Правительства же, вводя ограничения, стремятся поддержать позиции отечественных банков. Таким образом, их цели не всегда совпадают. Тем не менее, например, Канада недавно сняла большую часть ограничений для иностранных банков, но открывать там филиалы им по-прежнему не разрешено. Европейское сообщество с декабря 1992 г. начало снимать ряд барьеров на пути свободных потоков товаров и услуг для установления общего рын- ка. Важный аспект этих либерализационных мер — финансовые услуги. ЕС обещает иностранным банкам равные права с национальными организация- ми стран—участниц Сообщества на условии взаимности. Это означает, что иностранные банки получат те же привилегии или льготы, что и банки ЕС, если банки ЕС будут иметь подобный статус в странах расположения этих банков 3 5 Открытие рынков различных стран ЕС будет иметь для Европы огром- ные последствия. В настоящее время каждая страна имеет немыслимое множество законов и положений, ограничивающих конкуренцию со сторо- ны иностранных банков. В то же время устранение барьеров может привес- ти к закрытию некоторых из ныне защищенных банков. Так, европейские банки обладают в среднем вдвое меньшим капиталом "на душу населения", чем банки США, но при этом имеют на 20% больше отделений. Существу- ющие протекционистские барьеры сделали многие из европейских банков неэффективными и малоконкурентоспособными. Волна слияний и приобретений уже поднялась в европейской банков- ской сфере, и многие эксперты сходятся во мнении, что в недалеком буду- щем в Европе будут доминировать 15 всеевропейских банков, а "Сити- корп" будет единственным иностранным банком, занимающим на этом рынке значимую позицию. Уже сейчас "Ситикорп" имеет 18 тыс. служащих в 21 европейской стране, а после снятия ограничений его положение в Ев- ропе еще более укрепится. Японские банки также пытаются занять прочное положение на этом рынке, но можно полагать, что в предстоящем десяти- летии сами европейцы будут обладать на нем значительно лучшими пози- циями 3 6 . В настоящее время 10 из 25 крупнейших банков мира — европей- ские, не считая Шанхайского и Гонконгского банка, который недавно при- нял решение перевести свою штаб-квартиру из Гонконга в Великобританию в связи с переходом Гонконга в 1997 г. под юрисдикцию Китая. И хотя до 80% доходов банк получает в Гонконге, он будет считаться европейским банком, пятнадцатым в мире 3 7 Крупнейший рынок в США тоже начинает открываться для иностран- ных банков. В Соединенных Штатах действуют более 260 иностранных бан- ков, и их доля местного рынка возросла с 14% в 1982 г. до 2 1 % в 1989 г. Японские банки контролируют около 25% банковского рынка в Калифор- нии. Именно японские банки отобрали у банков США значительное число клиентов-корпораций, поскольку они имеют возможность ссужать средства Глава 9 Финансовые рынки для международных операций 311 Неудачные займы, особенно раз- вивающимся странам, составляют одну из проблем, отрицательно сказывающихся на прибыльности международных банков по значительно более низким ставкам процента и способны быстрее при- спосабливаться, чем их конкуренты из США. Банки США допускали в последнее десятилетие серьезные стратегиче- ские ошибки, но основная причина их неудач — обстановка в банковском деле Соединенных Штатов. "Банки США обезоружены структурными пре- пятствиями, такими, как барьеры на пути формирования национальных се- тей, излишне жесткие требования отчетности, а также невыгодные правила налогообложения и бухгалтерского учета" 38 . В силу отрицательного отно- шения в Соединенных Штатах к росту банков созданы юридические препо- ны, не дающие американским банкам образовывать отделения в разных штатах и предлагать услуги в сфере ценных бумаг и страхования. Как бы то ни было, с этими запретами сейчас ведется борьба, и многие специалисты считают, что американским банкам надо предоставить те же льготы, что и европейским для того, чтобы они могли сохранить свою конкурентоспособ- ность. Широко распространены опасения в отношении того, что происхо- дящие в отрасли финансовых услуг перемены могут отодвинуть банки США на третье место — после японских и европейских банков, если в США не произойдут аналогичные и значительные изменения. В то же вре- мя проблемы, возникшие в результате дерегулирования деятельности сбере- гательных банков (сбережения и займы частным лицам), заставляют многих деятелей в Конгрессе США задумываться над целесообразностью измене- ния степени контроля над коммерческими банками. |