Программа дисциплины для студентов, обучающихся по направлению подготовки 38. 04. 01 Экономика
 Скачать 1.84 Mb.
|
|
Тематика докладов 1. Уроки глобальных финансовых кризисов: «провалы» теории и практики. 2. Обеспечение прозрачности денежно-кредитной политики. 3. Таргетирование инфляции: зарубежный опыт и возможности его использования в России. 4. Банковский надзор как дополнение денежно-кредитного регулирования. 47 5. Зарубежный опыт использования инструментов и методов денежно-кредитного регулирования и перспективы его использования в России (на примере одной страны). 6. Таргетирование как метод ДКП. 7. История развития режима инфляционного таргетирования. 8. Институциональные модели макропруденциальной политики финансовой стабильности. 9. Взаимосвязь между микропруденциальным и макропруденциальным регулирование. 10. Особенности применяемого макропруденциального инструментария и финансовая стабильность. 11. Таргетирование инфляции: за и против 12. Эффективность денежно-кредитного регулирования в новых экономических условиях. 13. Смягчение денежно-кредитного регулирования: за и против 14. Сопряженность денежно-кредитного и банковского регулирования. 15. Денежно-кредитная политика и экономический рост 16. Поскольку характер инфляции в России в большей степени немонетарный, можно ли эффективно регулировать инфляцию методами ДКП? 17. Обладает ли Банк России самостоятельностью в составлении денежной программы и назначении целевых ориентиров? 18. Таргетирование инфляции в России: есть ли в этом смысл. 19. Совместимо ли таргетирование инфляции с таргетированием валютного курса? 20. Макропруденциальное регулирование небанковских финансовых посредников. 21. Преимущества контрциклических пруденциальных инструментов. 48 Задания для размышления 1. На основе представленных ниже материалов различных авторов по теории денежно-кредитного рынка выскажите собственную точку зрения на вопросы: 1) может ли денежно-кредитный рынок оказывать негативное влияние на состояние экономики; 2) сформулируйте свой вывод о том, какой автор наиболее ясно и четко определяет роль денежно-кредитного рынка в воспроизводственном процессе. Приведите аргументы в обоснование своего вывода: «Бытоописания всех веков свидетельствуют, что благоденствие народов тесно сопряжено с наукой управления деньгами… Из всех действующих в государственном составе сил первейшую признать денежную. Она творит и умножает изобилие и богатство внутри, она ограждает безопасность извне. Деньги питают труд, промышленность, науки, крепят и распространяют общественные и прикосновенные к ним связи. Деньги изощряют оружие, дают крылья флотам, шествие воителям и песнь победная стяжается златом». (Н.С. Мордвинов. Избранные произведения. М.,1945, с.121). «Деньги могут влиять на состояние экономики, воздействуя на уровень экономической активности».(Миллер Роджер Лерой, Ван-Хуз Дэвид Д.. Современные деньги и банковское дело:- М.: ИНФРА-М., 2000, с.4). «Поскольку деньги влияют на многие экономические переменные, определяющие уровень экономического развития страны, монетарная политика, т.е. управление деньгами и процентными ставками, - объект пристального внимания политиков и разработчиков экономической стратегии во всем мире. За проведение монетарной политики в стране отвечает центральный банк…» (Мишкин Фр. С. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. М.- СПб. – Киев, 2006, с.47). «Стенли Фишер, который был профессором Массачусетского технологического института, а затем заместителем директора- распорядителя Международного валютного фонда, определил два типа 49 независимости центральных банков: независимость в выборе инструментов – способность центрального банка выбирать инструменты монетарной политики, и независимость в выборе целей – способность центрального банка устанавливать цели монетарной политики». (Мишкин Фр. С. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. М.- СПб. – Киев, 2006, с.430). «Анализ практики антикризисных программ 2007-2009 гг. показывает, что: Правительства затронутых кризисом стран быстрее, чем в прошлые кризисы, приступали к реализации антикризисных мер монетарной политики…, но программы не содержали мер по тщательной оценке банковских балансов и их последующей реструктуризации, что сдерживает посткризисное восстановление экономики; в ходе глобального финансового кризиса у национальных регуляторов не было инструментов воздействия на глобально значимых финансовых посредников; …на фазе бума кредитного цикла возрастают системные риски, которые докризисные практики монетарного регулирования не учитывали». (Кузнецова В.В. Политика финансовой стабильности: международный опыт. М.: Инфра-М. Курс. – 2014.- С. 32-33) 2. Изучите мнение специалиста: «Основное упущение В. Баумоля очевидно — он предполагал, что платежи осуществляются в равные промежутки времени, а потребность в денежном запасе стабильна. Однако предложенная формула имеет и более существенный недостаток. Она не учитывает рост размера средней сделки в условиях концентрации производства и НТП. Дж. Тобин в работе 1956 г. акцентировал внимание на зависимости между транзакционным спросом на деньги, процентной ставкой и расходами на покупку-продажу ценных бумаг (брокерской комиссией). Сделанные выводы аналогичны выводам В. Баумоля. Однако методология 50 исследования Дж. Тобина во многом самобытна. В. Баумоль применил к анализу денежного запаса подход, используемый при оптимизации запасов материальных ресурсов. Дж. Тобин основывался на чисто кейнсианской методологии альтернативности хранения облигаций и денежного запаса». (В. К. Бурлачков. Денежная теория и динамичная экономика: выводы для России. М.: Эдиториал УРСС, 2003. – С. 117) Согласны ли вы с данным утверждением? Прокомментируйте свой ответ. 3. Опишите цепочку причинно-следственных связей между изменениями в монетарной политике и изменениями номинального ВВП: а) с точки зрения кейнсианского подхода; б) с точки зрения монетаристского подхода. 4. Предположим, что правительство поставили задачу добиться в следующем году роста реального объема производства на 2%. Какие меры мог бы предпринять центральный банк, чтобы «запустить» такое оживление деловой активности, не превышая 2% годового роста инфляции? Используя графический рисунок денежного рынка, поясните, почему невозможно одновременно регулировать и денежное предложение, и уровень процентной ставки? 5. Конечными целями экономической политики государства являются обеспечение экономического роста в стране, занятости населения, стабильности цен, устойчивости национальной валюты и внешнеэкономического равновесия. Каким образом на достижение каждой из указанных целей могут повлиять конечные цели денежно-кредитной политики? Что центральные банки выбирают в качестве конечных целей денежно-кредитной политики? 6. В качестве промежуточных целей денежно-кредитной политики центральные банки выбирают совокупный объем денежной массы или его отдельные агрегаты, процентные ставки и валютный курс национальной денежной единицы. От чего зависит этот выбор? Какой из промежуточных 51 целевых ориентиров использует Банк России? Может ли Банк России сегодня использовать процентные ставки как промежуточный целевой ориентир? Обоснуйте свой ответ. 7. Одним из объектов денежно-кредитного регулирования в России является объем и структура денежных доходов и расходов населения. Приведите примеры того, как центральный банк с помощью инструментов и методов денежного регулирования влияет на объем и структуру денежных доходов населения? Как под влиянием указанных инструментов и методов меняется объем и структура расходов населения? Какое влияние эти процессы оказывают на состояние денежного рынка? 8. Статья 35 Федерального закона «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)» содержит инструменты и методы денежно- кредитной политики Банка России. Что из указанного перечня Вы отнесете к инструментам? Что - к методам? Обоснуйте свой выбор. 9. В статье 35 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» перечислены инструменты и методы денежно- кредитной политики Банка России. Какие из приведенных инструментов относятся к административным методам воздействия? Какие – к рыночными? Почему центральные банки воздерживаются от применения административных методов воздействия при проведении денежно-кредитной политики, отдавая предпочтение рыночным? Приведите примеры использования административных методов в практике денежно-кредитного регулирования в России. 10.Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики кроме прочих содержат раздел, содержащий характеристику состояния экономики Российской Федерации, а также сценарный прогноз ее развития. Для чего Банк России анализирует указанную информацию и как использует ее при формировании своей денежной программы на предстоящий год и перспективу? 11. В настоящее время накоплен разнообразный арсенал методов 52 регулирования инфляции. Основные методы регулирования инфляции – общие для большинства стран, но они различаются. Их особенности зависят от ряда факторов. Например, от темпа инфляции, макроэкономических условий, институционального устройства страны и т.д. Проведите анализ этих процессов и выделите общее и особенное при использовании методов регулирования инфляции в разных странах. Определите факторы, повлиявшие на формирование этих особенностей. 12. Выделите преимущества и недостатки режима инфляционного таргетирования. Почему считается, что данный режим монетарной политики в отличие от других позволяет центральному банку проводить более гибкую политику? 13. Мнение: «В настоящее время Банк России имеет возможность воздействовать на монетарные факторы, при этом, на инфляцию преимущественно влияют немонетарные факторы.»… «Переход к инфляционному таргетированию предполагает, что в качестве конечной цели денежно-кредитной политики определяется именно стабильность цен, остальные цели становятся промежуточными и операционными». 1 Если в России инфляция имеет немонетарное происхождение, то может ли Банк России успешно бороться с инфляцией, используя режим инфляционного таргетирования? Проблемные ситуации 1. Классический взгляд на монетарную (денежно-кредитную) политику заключается в том, что для обуздания инфляции необходимо ограничить (или вовсе прекратить) рост денежной массы. А всегда ли это так? Можно ли, по вашему мнению, для замедления инфляции не сокращать, а увеличивать количество денег в экономике? А 1 Третьякова С.Н. Некоторые проблемы реализации денежно-кредитной политики в условиях перехода к инфляционному таргетированию». - //Власть и управление на Востоке России, 2014, №2, с.73-79. 53 всплеск инфляции рассматривать как результат роста жизненного уровня людей, если растут их реальные доходы? Статья Сергея Блинова «Как потушить «пожар» инфляции деньгами» 2 , поможет Вам выработать собственное мнение для ответа на поставленные выше вопросы. 2. Выскажите свое мнение по вопросу «макроэкономической трилеммы». В статье А.Ушбаев по этому вопросу пишет: «Роберт Манделл ещё в 1960-х сформулировал и вывел, а Морис Обстфельд и компания популяризировали и эмпирически валидировали так называемую «макроэкономическую трилемму» – невозможность сосуществования фиксированного (привязанного) обменного курса, свободного движения капитала и независимой монетарной политики. Лишь две из трёх целей могут быть достигнуты одновременно. Из современных примеров: Китай – фиксированный обменный курс, стерилизованные интервенции и накопление резервов, но контроль за передвижением капитала; США – открытые движения по капитальному счёту, независимая монетарная политика, но волатильный курс к другим валютам; Аргентина 1990-х – свободное движения капитала и фиксированный обменный курс, но потеря контроля над монетарной политикой, за которым последовал кризис и обвал национальной валюты. На практике, конечно, страны редко сталкиваются с бинарными вариантами, перечисленными выше, и вместо этого оперируют в частичной степени финансовой интеграции с остальным миром и используют относительно гибкий обменный курс» 3 2 «ЦБ-главный нефтяник страны»//Эксперт №12 от 12.03.2014) 3 http://forbes.kz/finances/finance/monetarnyie_ekskursii_po_ekonomike_rk_monetizatsiya_i_finansovoe _razvitie 54 Кейсы Кейс 1. На основании данных центральных банков различных стран исследуйте механизм воздействия повышения и понижения норматива отчислений в фонд обязательного резервирования на денежное предложение, определяющий возможность использования инструмента для целей денежно- кредитного регулирования. Ответьте на следующие вопросы и выполните следующие задания: Каким образом резервы воздействуют на текущее регулирование ликвидности банков и способность банковской системы мультиплицировать деньги (механизм депозитного мультипликатора)? Уточните особенности применения инструмента по ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) (ст. 38) Изучите организационные аспекты обязательного резервирования по Положению Банка России №342-П «Об обязательных резервах кредитных организаций» от 07.08.2009г. Проанализируйте порядок расчета обязательных резервов в части порядка составления и представления расчета; порядка регулирования размера обязательных резервов; порядка выполнения резервных требований при использовании усреднения, особенностей выполнения резервных требований проблемными кредитными организациями. Изучите, каким образом Банк России осуществляет контроль выполнения кредитными организациями нормативов обязательных резервов, какие санкции применяет за их нарушение. Выявите проблемы и ограничения в использовании механизма обязательного резервирования. Проанализируйте практику применения обязательного резервирования в РФ с 1992г. по настоящее время. Особенно обратите внимание на период 1992-98гг. Как изменялись нормативы? Какое место отведено этому инструменту в Основных направлениях денежно-кредитной политики на текущий год и перспективу. 55 Подготовьте и презентуйте доклад «Проблемы и перспективы использования обязательных резервных требований в практике денежно- кредитного регулирования в России». Кейс 2. На основании данных центральных банков различных стран исследуйте механизм воздействия повышения и понижения ставки рефинансирования на денежное предложение, определяющий возможность использования инструмента для целей денежно-кредитного регулирования. Ответьте на следующие вопросы и выполните следующие задания: Чем различаются понятия «ставка рефинансирования», «учетная ставка», «ключевая ставка»? Как соотносятся операции рефинансирования с такими функциями центральных банков, как «кредитор последней инстанции» и «банк банков»? Какие формы рефинансирования существуют в мировой практике? Охарактеризуйте уровень процентных ставок, по которым кредитные организации получают кредиты центральных банков в экономически развитых странах. Исследуйте механизм воздействия повышения и понижения ставки рефинансирования на денежное предложение. Какие еще атрибуты, кроме ставки, являются значимыми при его использовании? Каким образом инструмент воздействует на способность банковской системы мультиплицировать деньги? Как с его помощью центральный банк может регулировать ликвидность банков? Как изменение ставки воздействует на рынок ценных бумаг, платежный баланс и уровень валютного курса, какую несет информационную нагрузку? Каким образом центральный банк через применение данного инструмента может селективно воздействовать на экономику? Изучите, какие кредиты, на какие цели и на каких условиях Банк России предоставляет кредитным организациям. Дайте оценку применяемым Банком России в период кризиса кредитам без обеспечения. Проанализируйте особенности предоставления Банком России ломбардных кредитов. В чем суть ломбардных аукционов? Исследуйте 56 состав ломбардного списка. Какие изменения произошли в нем в последнее время? Каким образом Банк России может воздействовать на денежное предложение, пересматривая состав ломбардного списка? Как соотносятся с целями денежно-кредитного регулирования программы стимулирования кредитования, реализуемые центральными банками? Какова их цель? Всегда ли положительные результаты указанных программ имеют положительные последствия для системы денежно- кредитного регулирования? Проанализируйте практику применения рефинансирования кредитных организаций в РФ с 1992 г. по настоящее время. Как изменялись ставки по кредитам, виды кредитов, условия предоставления, требования к обеспечению? Охарактеризуйте, какое место отведено рефинансированию в «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики…» на текущий год. Выявите существующие проблемы и ограничения в использовании механизма рефинансирования. Проанализируйте достоинства, недостатки и возможные последствия нововведений в политике рефинансирования Банка России, их влияние на преодоление кризисных явлений в банковской системе и реальном секторе. Подготовьте и презентуйте доклад «Проблемы и перспективы использования рефинансирования в практике денежно-кредитного регулирования в России». Кейс 3. На основании данных центральных банков различных стран исследуйте механизм воздействия операций на открытом рынке на денежное предложение, определяющий возможность использования инструмента для целей денежно-кредитного регулирования. Ответьте на следующие вопросы и выполните следующие задания: Что представляют собой операции центрального банка на открытом рынке? Каким образом на денежное предложение влияет покупка и продажа центральным банком ценных бумаг (см. механизм депозитного 57 мультипликатора). Как посредством действия этого инструмента проводится регулирование процентных ставок и курса государственных ценных бумаг. Какие существуют виды операций на открытом рынке? С какими ценными бумагами центральные банки проводят операции на открытом рынке в мировой практике. Какие требования предъявляются к ним? Проанализируйте практику и особенности осуществления операций на открытом рынке Банком России, виды операций и виды ценных бумаг. Охарактеризуйте сущность и механизм воздействия на денежное предложение операций РЕПО, их виды и преимущества. Исследуйте особенности применения операций на открытом рынке с облигациям Банка России (ОБР), а также организацию их эмиссии и обращения. Рассмотрите причины их появления в составе методов и инструментов средств денежно-кредитной политики в 1998 году и их роль в настоящее время. Проанализируйте практику применения операций на открытом рынке в РФ с 1993 г. по настоящее время в части видов операций, инструментов, технологий. Охарактеризуйте, какое место отведено операциям на открытом рынке в «Основных направлениях единой государственной денежно- кредитной политики…» на текущий год. Выявите преимущества, ограничения, недостатки и условия использования операций на открытом рынке как инструмента денежно- кредитного регулирования. Определите направления совершенствования применения данного инструмента в России. Подготовьте и презентуйте доклад «Проблемы и перспективы использования операций на открытом рынке в практике денежно-кредитного регулирования в России». |