Экономическая теория. Тема Материальное производство основа жизни общества 7

• Название: Тема Материальное производство основа жизни общества 7
• Анкор: Экономическая теория.doc
• Дата: 20.12.2017
• Размер: 5.38 Mb.
• Имя файла: Экономическая теория.doc
• Тип: Контрольные вопросы; #12242
• страница: 61 из 131

Тема 12. Ссудный капитал и процент

Основные вопросы

1. Ссудный капитал и процент в неоклассической теории

2. Ссудный капитал и процент в марксистской теории

3. Соизмерение разновременных доходов и затрат
Ссудный капитал – это капитал, предоставляемый в ссуду, т.е. во временное пользование, с возвратом по истечении определенного срока и с уплатой процентов. С точки зрения заемщика, этот капитал является заемным.

Процент является доходом собственника капитала, предоставляемого в ссуду. Для заемщика же он – часть издержек.

Уровень ссудного процента (i) измеряется ставкой процента, т.е. отношением величины процентов (П), уплачиваемых за определенный период времени, к размеру ссудного капитала (К), выраженное в процентах: .

Обычно в качестве ставки процента берется годовая ставка, т.е. отношение процентов, уплачиваемых за год, к величине ссудного капитала. Если срок предоставления ссуды меньше года, и проценты платятся за период более кроткий, чем год, то и в этом случае может быть рассчитана годовая ставка процента.

Например, если ссуды предоставляются на 3 месяца с уплатой 5% при их возвращении, то такая ставка процента будет соответствовать годовой ставке, равной: , или 21,6%. Это объясняется тем, что ссудный капитал в предположенных условиях в течении каждых трех месяцев возрастает в 1,05 раза, и это происходит 4 раза в год. Поэтому за год его размер увеличится в 1,216 раз или на 21,6%.

Аналогичным образом можно рассчитать ставку процента за менее длительный период, если известна годовая ставка процента.

Например, пусть годовая ставка процента равна 19%. Оценим, какому уровню месячной ставки соответствует эта годовая ставка. Обозначим месячную ставку процента через i_м. Если капитал предоставляется в ссуду на месяц, то каждый месяц его размер растет в (1 + i_м) раз, за год он увеличиться в (1 + i_м)¹² раз. Поскольку годовая ставка процента равна 19%, то за год капитал возрастет в 1,19 раз. Отсюда: (1 + i_м)¹² = 1,19 или: , или 1,47%.

При оценке уровня процента различают номинальную и реальную ставки процента.

Номинальная ставка процента показывает, на сколько процентов увеличилась денежная величина капитала (или вклада), а реальная ставка – на сколько процентов возросла его реальная стоимость. Реальная ставка процента, в отличие от номинальной, учитывает рост цен, т.е. обесценение денег. Связь между номинальной и реальной ставками процента можно выразить формулой:

; где: К – первоначальное значение капитала (вклада), К - возросшее значение капитала (вклада), I_Ц – индекс цен, показывающий, во сколько раз возросли цены за данный период. Отношение показывает рост денежной величины капитала (вклада), а i_р – относительный прирост его реальной стоимости.

Если, например, номинальная ставка процента по вкладам населения составила 5% годовых, а цены выросли на 11%, то реальная ставка процента по вкладам будет равна или –5,4%. В данном случае ставка процента отрицательна, т.е. реальная стоимость вклада уменьшается.

Поэтому с точки зрения экономической науки

На вопросы о том, что является источником ссудного процента и какая величина лежит в основе его ставки, современные экономические теории дают существенно разные ответы. Двумя основными трактовками ссудного процента являются неоклассическая и марксистская, которые будут рассмотрены ниже. Определенными особенностями обладает также кейнсианская трактовка ссудного процента. Она будет изложена в другой теме.

12.1. Ссудный капитал и процент в неоклассической теории

В неоклассической теории капитал трактуется как фактор производства, созданный экономической системой. Ставка процента рассматривается как уровень платежа за пользование капиталом, а уровень ставки процента – как величина, определяемая рынком капитала.

Если фирма – собственник используемого ею капитала, – т.е. капитал не является для нее заемным, – то, с точки зрения неоклассики, процент на капитал входит в неявные издержки фирмы, поскольку фирма могла бы предоставлять его в ссуду и получать процент. Иначе говоря, в этом случае фирма начисляет процент сама себе – в соответствии с рыночной ставкой процента – как составную часть нормальной прибыли.

Таким образом, согласно неоклассики, не имеет значения, собственным или заемным капиталом пользуется фирма, в любом случае ставка процента определяется одинаково – рынком капитала.

Раз капитал определяется как фактор производства, созданный экономической системой, то, казалось бы, рынок капитала – это рынок воспроизводимых средств производства (физического капитала) или знаний (интеллектуального капитала). Однако вопреки собственному определению капитала, неоклассика понимает под рынком капитала рынок денежных средств, на котором одни (сберегатели) предлагают деньги взаймы, а другие – инвесторы – берут эти деньги в кредит и используют в качестве инвестиций. Под инвестициями понимаются затраты на возмещение износа или расширение объема капитала.

В качестве сберегателей рассматриваются домашние хозяйства, которые отказываются от покупок в текущем периоде ради получения большего количества благ в будущем. Процент на капитал как раз и обеспечивает им прирост количества благ и побуждает к сбережениям.

Раз весь капитал, по неоклассике, создается благодаря сбережениям домашних хозяйств, то эти сбережения считаются источником капитала, а домашние хозяйства – его собственниками.

Отметим, что такое представление об источнике денежных средств, используемых в качестве капиталовложений, противоречит реальной практике. Дело в том, что собственниками подавляющей части капитала в настоящее время являются акционерные общества, т.е. юридические, а не физические лица. И в качестве источника инвестиций используются главным образом средства этих акционерных обществ, а не домашних хозяйств. Кроме того, часть сбережений представляет собой временно неиспользуемые средства государственных органов и местного самоуправления.

К инвесторам неоклассика относит фирмы, которые покупают сбережения у домашних хозяйств во временное пользование и возвращают с процентами. Фирмы предъявляют спрос на деньги для инвестиций, а домашние хозяйства формируют предложение сбережений. В результате образуется рынок, объектом купли-продажи на котором являются денежные средства.

Последовательность анализа этого рынка аналогична последовательности анализа неоклассикой рынка любого товара. Вначале рассматривается совершенно конкурентный рынок, т.е. рынок, на котором большое число продавцов и покупателей, ни один из них не может влиять на уровень ставки процента и объем продаваемых денег, поскольку доля его в общем объеме продаж ничтожно мала, все субъекты рынка обладают совершенной информацией относительно величин, знание которых необходимо для принятия рациональных решений.

Изучение формирования предложения сбережений начинается с модели поведения отдельного сберегателя. Считается, что сберегатель принимает решение о сбережении того или иного количества денег на основе сопоставления полезности благ во времени. Он сравнивает, что лучше: потратить деньги сегодня и уже сейчас получить блага, или отложить деньги, отказаться от потребления определенного количества благ сегодня, зато получить в будущем большее количество благ.

В рамках неоклассической теории развиты две версии поведения сберегателя.

Первая из них строится на кардиналистской теории полезности. Согласно этой версии, отказываясь от текущего потребления, сберегатель испытывает тягость воздержания (по Маршаллу – тягость ожидания), под которой понимаются неудовольствия, связанные с тем, что приходится отказывать себе в приобретении благ, для покупки которых уже есть деньги. Процент, который уплачивается за пользование деньгами, является вознаграждением за эти неудовольствия. Домашние хозяйства определяют, какую сумму предоставить в качестве сбережений, сравнивая тягость воздержания с уровнем процента.

Предельная тягость воздержания – это прирост тягости воздержания (неудовольствий) при увеличении размера сбережений на единицу.

Предельная тягость воздержания, согласно неоклассике, увеличивается при увеличении суммы сбережений. Объяснение примерно такое. Допустим, что годовой доход домашнего хозяйства 100 000 руб. Если сумма его сбережений возросла от 0 до 1 000 руб., то оно испытает меньше неудовольствий, чем в том случае, когда при объеме отложенных денег, равном 50 000 руб., она возрастет еще на 1 000 руб. И величина неудовольствий станет еще больше, если при размере сбережений в 80 000 руб. дополнительно будет сберегаться 1 000 руб. Иначе говоря, в предположенных условиях с ростом сбережений уменьшается сумма потребляемых благ. И чем больше объем сбережений, тем больше неудовольствий доставляет сокращение текущего потребления.

Предельная тягость воздержания может быть оценена деньгами – это минимальное денежное вознаграждение в виде процента, ради получения которого в будущем периоде сберегатель готов воздержаться от покупок на одну денежную единицу в текущем периоде.

П

Рис.1. График индивидуального предложения сбережений

MW

i

S

MW, S(i)

i

А
оскольку предельная тягость воздержания растет с увеличением размера сбережений, то график зависимости денежного выражения предельной тягости воздержания (MW) от объема сбережений имеет восходящий вид. См. рис. 1.

Е
S₁

0
сли задана ставка процента i, то, согласно неоклассической теории, сберегатель выберет такой объем сбережений, при котором предельная тягость воздержания в денежном выражении равняется ставке процента: MW = i. На графике это – точка S₁. Объясняется это следующим образом.

При выборе объема сбережений S₁ сумма удовольствий, которую сберегатель получит от процентов на сбережения, выразится величиной i· S₁. На графике это – площадь прямоугольника 0iАS₁. А сумма неудовольствий в денежном выражении – площадь фигуры 0АS₁ под кривой MW. Величина выигрыша сберегателя соответствует разности сумм удовольствий и неудовольствий, т.е. площади фигуры 0iА над кривой MW. При ставке процента i выигрыш сберегателя будет наибольшим, если будет выбран объем сбережений S₁. Если объем сбережений будет меньше этой величины, то потребитель недополучит часть потенциального выигрыша. А если он будет больше ее, то предельная тягость воздержания в денежной форме превысит ставку процента, т.е. при размере сбережений сверх S₁ сумма удовольствий увеличится на меньшую величину, чем сумма неудовольствий.

Поскольку при любой ставке процента сберегатель будет выбирать объем сбережений, руководствуясь равенством: MW = i, то график кривой денежного выражения предельной тягости воздержания, с точки зрения неоклассики, одновременно является и графиком зависимости объема сбережений от ставки процента, т.е. графиком индивидуального предложения сбережений. Он всегда имеет восходящий вид.

Вторая версия поведения потребителя в рамках неоклассики развита сторонниками ординалистской трактовки полезности.

По этой версии сберегатель распределяет доход между потребительскими расходами текущего и будущего периодов, сопоставляя по предпочтительности различные комбинации объемов настоящих и будущих благ. Объемы благ разных периодов времени измеряются деньгами одинаковой покупательной способности.

Рассмотрим одну из моделей, с помощью которых изучается поведение сберегателя. Пусть доход сберегателя равен М, и он делится на покупки текущего и будущего периодов; С₁ и С₂ – объемы потребления настоящих и будущих благ соответственно. Предполагается, что если в текущем периоде будет сбережена часть дохода S, то в будущем периоде сбережения прирастут на процент, равный i·S, где i – ставка процента, уплачиваемая по сбережениям.

Размер потребления в будущем периоде составит:

С₂ = (1+ i)·S= (1+ i)· (М – С₁).

Поэтому текущее и будущее потребление связаны зависимостью:

С₂ + (1 + i)·С₁ = (1 + i)М, которая получила название бюджетного ограничения сберегателя.

График бюджетного ограничения выражается бюджетной линией сберегателя. См. рис. 2. По оси абсцисс откладывается объем потребления настоящих благ (С₁), по оси ординат – объем будущих (С₂). Бюджетная линия представляет собой прямую линию и в графической форме выражает все возможные варианты распределения дохода между текущим и будущим потреблением. Она пересекает ось С₁ в точке С₁ = М, а ось С₂ – в точке С₂ = (1 + i)М⁴⁶. Тангенс угла наклона бюджетной линии к оси С₁ равен 1 + i.

Для изучения выбора сберегателя используется также кривая безразличия – графическое изображение наборов, состоящих из разных количеств настоящих и будущих благ и одинаково предпочтительных для сберегателя. Кривая безразличия выпукла к началу координат. См. рис. 2. Кривая безразличия, расположенная ближе к началу координат, отражает меньшую предпочтительность сочетаний благ.

Предельная норма межвременного предпочтения (MRTP) – количество денег той же покупательной способности в будущем периоде, ради получения которого потребитель (сберегатель) готов отказаться от одной денежной единицы в текущем периоде – при сохранении того же уровня благосостояния. Она, по мысли неоклассиков, выражает соизмерение будущих и настоящих благ. Настоящие блага, с точки зрения неоклассики, более предпочтительны, чем будущие, поэтому предельная норма межвременного предпочтения, как правило, больше 1. Иначе говоря, сберегатель готов сберечь единицу настоящих благ только при условии, что в будущем получит больше единицы благ. Предельная норма межвременного предпочтения равняется тангенсу угла наклона касательной к кривой безразличия сберегателя.

П
С₂

С₁

0

Рис. 2. Графическая модель поведения потребителя в ординалистской теории

М

М(1+i)

А

ри оптимальном выборе, дающем максимум полезности сберегателю, бюджетная линия и кривая безразличия касаются в одной точке, что изображено на рис. 2 (точка А)⁴⁷. Ее координаты выражают оптимальные значения С₁ и С₂. В этой точке выполняется равенство: MRTP = 1 + i. Разность (MRTP – 1) выражает дополнительное количество денег, ради получения которого в будущем периоде сберегатель готов сберечь денежную единицу в текущем периоде. Это – та же самая величина, которая в кардиналистской версии называется денежным выражением предельной тягости воздержания. И она в версии ординалистов при оптимальном выборе также должна быть равна ставке процента: MRTP – 1 = i.

Иначе говоря, обе версии неоклассики дают по сути одинаковый вывод о том, как сберегатель определяет размер сбережений при заданной ставке процента. Процент на капитал трактуется как элемент издержек, вознаграждение собственника за его издержки, связанные с откладыванием потребления, воздержанием.

Различие между ними заключается лишь в том, что если в кардиналистской версии кривая индивидуального предложения сбережений имеет однозначно восходящий вид, то в ординалистской версии вид этой кривой однозначно не определен, – все зависит от предпочтений сберегателя. Вид кривой предложения сбережений может быть и вертикальным и убывающим. Вертикальный вид она имеет в том случае, когда при изменении ставки процента и соответствующем изменении угла наклона бюджетной линии сберегателя точка касания кривой безразличия и бюджетной линии не меняет своей абсциссы. А нисходящий вид она имеет в том случае, когда при увеличении ставки процента и соответствующем увеличении угла наклона бюджетной линии точка касания кривой безразличия и бюджетной линии смещается вправо, что означает рост текущего потребления и сокращение сбережений.

Тем не менее, при анализе рынка капитала неоклассика всегда предполагает восходящий вид кривой предложения сбережений для типичного домашнего хозяйства, т.е. прямую зависимость между ставкой процента и объемом сбережений.

Рыночное предложение сбережений в неоклассике трактуется как сумма индивидуального предложения. Поэтому кривая рыночного предложения сбережений, образующаяся как сумма кривых индивидуального предложения по горизонтали, тоже считается восходящей. Она изображена на рис. 4 в виде линии S(i).

Спрос на инвестиции предъявляют фирмы. Его формирование в неоклассике изучается с помощью ее традиционного метода, т.е. вначале анализируется поведение отдельной формы, а затем рыночный спрос рассматривается как сумма индивидуального.

Источником процента в неоклассике считается капитал, который создает больше ценности, чем издержки его создания. Спрос фирмы на инвестиции, согласно неоклассике, зависит от их предельной нормы окупаемости. Предельная норма окупаемости инвестиций – это прирост суммы экономической прибыли и процента, уплачиваемого по инвестициям, при увеличении размера инвестиций на единицу.

Разность между предельной окупаемостью инвестиций (r)и ставкой ссудного процента (i) называется предельной чистой окупаемостью инвестиций.

Считается, что предельная норма окупаемости инвестиций при возрастании их объема и прочих равных условиях снижается. График предельной нормы окупаемости инвестиций как функции от объема инвестиций изображен на рис. 3.




r, i
i i


r(I)

0 I* I

Рис. 3. Графики предельной нормы окупаемости инвестиций и спроса фирмы на инвестиции
Если задана ставка процента, то максимальную экономическую прибыль фирме принесет такой объем инвестиций I*, при котором предельная норма окупаемости инвестиций равняется ставке процента, а чистая норма окупаемости – равна 0. При меньшем объеме инвестиций фирма недополучит часть выигрыша, а при большем – заплатит за часть инвестиций больше, чем доход, которую эта часть приносит фирме.

Если ставка процента превышает уровень максимальной предельной нормы окупаемости инвестиций, то фирма вообще не будет использовать инвестиции. В этом случае она имеющиеся свободные средства сама будет предоставлять в кредит. Чем ниже ставка процента, тем выше объем спроса фирмы на инвестиции. Поэтому, с точки зрения неоклассики, кривая предельной нормы окупаемости инвестиций совпадает с кривой спроса фирмы на инвестиции, т.е. графическим выражением зависимости между ставкой процента и объемом спроса на инвестиции.

Рыночный спрос на инвестиции – это суммарный спрос фирм, поэтому кривая рыночного спроса на инвестиции представляет собой сумму индивидуальных кривых спроса по горизонтали и имеет нисходящий вид, как и кривые индивидуального спроса. Кривая рыночного спроса на инвестиции изображена на рис. 4 кривой I(i).

Поскольку кривая рыночного спроса на инвестиции имеет восходящий вид, а рыночного предложения сбережений – нисходящий, то эти кривые, согласно неоклассике обязательно пересекутся в некоторой точке, изображенной на рис. 4 как точка Е. Иначе говоря, при условии, что ставка процента свободно колеблется, на рынке капитала всегда достигается равновесие спроса и предложения, т.е. равенство: S = I, равновесный объем которых также определяется рынком.


i
S(i)
Е

i*

I(i)




0 S = I S, I

Рис. 4. Графики рыночного предложения сбережений и спроса на инвестиции
Ставка процента, при которой достигается это равновесие (на рис. 4 она обозначена через i*) одновременно равняется и предельной тягости воздержания, и предельной норме окупаемости инвестиций: i = MW = r. То же условие в другой форме выглядит следующим образом: 1 + i = MRTP = 1 + r. С точки зрения неоклассики, это означает, что объемы инвестиций и сбережений оптимальны. Если бы они были выше, то издержки, связанные с инвестициями (т.е. тягость воздержания) приросли бы значительнее, чем прирост полезности, вызванный инвестициями. А если бы они были меньше, то общество недополучило бы часть потенциального выигрыша от сбережений и инвестиций.

Полагая, что указанное равенство лежит в основе равновесной ставки процента, неоклассика не отрицает и того факта, что на уровень процентной ставки в каждой конкретной сделке кредитования оказывает влияние множество других факторов: степень риска, налогообложение, денежно-кредитная политика государства, взаимоотношения между кредитором и заемщиком и др.

Выше уже говорилось, что неоклассика при рассмотрении рынка капитала подменяет понятие капитала как производственного ресурса деньгами, которые используются в качестве инвестиций. Благодаря такой подмене источником капитала объявляются сбережения, издержками сбережения – тягость воздержания.

Однако очевидно, что для создания капитала как воспроизводимого ресурса – средств производства и трудовых навыков людей – требуются вовсе не воздержание или сбережения, а труд людей, затраты которого и являются подлинными издержками создания капитала.

Подмена понятий необходима неоклассике для обоснования тезиса о том, что труд, будто бы, не имеет никакого отношения ни к созданию капитала, ни к образованию процента.

Сомнительны рассуждения неоклассики о том, что сбережения делаются домашними хозяйствами только ради получения процента, поскольку, де, настоящие блага имеют большую полезность, чем будущие.

В действительности сбережения создаются людьми для обеспечения собственной жизни или жизни своих детей в будущем – независимо от того, будут начисляться проценты на сберегаемые суммы или не будут. Например, семья труженика, получающего заработную плату раз в полмесяца, не тратит заработок за один день, а распределяет его на период до следующей зарплаты, а также откладывает часть денег для будущих покупок, вовсе не потому, что к этом ее побуждает начисление процента на сбережения. Так же и крестьянин, который продает выращенный урожай осенью, растягивает расходование полученного дохода на целый год, до будущего урожая не из-за того, что стимулируется к этому процентом по вкладам. Характерно, что в России в 1990-2005 гг. вследствие высокого уровня инфляции деньги быстро обесценивались, реальная ставка процента по вкладам населения также была отрицательной, тем не менее россияне не перестали сберегать, потому что без этого им было не выжить.

Сбережения – это необходимое условие воспроизводства жизни людей и общества в целом при любой системе экономических отношений. Они имели место и до появления кредитных отношений и могут осуществляться вне этих отношений в современном обществе (т.е. люди могут просто хранить деньги или другие ценности, например, у себя дома). Ссудный же процент – это категория, свойственная только исторически преходящей форме отношений, – кредитным отношениям.