Author: Никита Беляев
Last saved by: bcan45330@gmail.com

Оглавление

Введение
Раздел 1 Понятие, объект и субъект биржевых сделок
1.	Понятие и признаки биржевых сделок
2.	Объекты и субъекты биржевых сделок
Раздел 2 Классификация биржевых сделок и порядок их заключения и исполнения на фондовом рынке
2.1	Формы биржевой сделки
2.2	Порядок заключения и исполнения биржевых сделок на фондовом рынке
2.3	Виды биржевых сделок и их характеристика
Раздел 3 Проблемные вопросы, связанные с осуществлением биржевых сделок и возможные пути их решения
3.1	Сводная информация по операциям на фондовом рынке России и деятельность фондовых бирж на современном этапе
3.2	Проблемы при совершении биржевых сделок
3.3	Пути совершенствования биржевых сделок
Заключение
Список использованной литературы

Введение

Актуальность. В связи с бурным ростом отношений, характерных для рыночной экономики в России, торговля ценными бумагами и биржевые операции получили очень широкое распространение. Они являются неотъемлемой частью динамично развивающегося финансового рынка и экономической инфраструктуры государства и всей экономической системы в целом. Развитие валютных операций и появление новых форм торговли приводит к появлению все новых правовых и административных норм, отвечающих требованиям времени.
Современная российская экономика представляет собой сложный механизм, сочетающий в себе множество составляющих. Учетно-аналитическое обеспечение деятельности экономических субъектов занимает особое место в процессе трансформации российского рынка и имеет огромное значение для построения эффективной модели экономики страны.
Валютные финансовые рынки играют ключевую роль в динамике развития современной мировой экономики. Функционирование валютных рынков позволяет выполнять такие важные функции, как мобилизация временно свободного капитала из различных источников, распределение накопленного свободного капитала между конечными потребителями, определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестициях, формирование рыночных цен на отдельные финансовые инструменты и услуги, которые объективно отражают сложившийся баланс между спросом и предложением. Актуальность данной темы заключается в том, что:
1.	российская экономическая система, и, в частности, биржевый рынок, вышли на новый уровень развития;
2.	операции на биржевом рынке позволяют компаниям более эффективно управлять своим бизнесом;
3.	торговля на фондовом рынке является неотъемлемой и самой эффективной частью финансового рынка страны.
Таким образом, потребность в изучении этой темы является неоспоримой. 
Объект работы – биржевая торговля.
Предмет работы – особенности функционирования биржевых сделок.
Цель –изучение значения, понятия и классификации биржевых сделок и процесса их совершения, а также ознакомится с некоторыми важными аспектами их правового регулирования.
Исходя из актуальности работы и поставленной цели, решению подлежат такие задачи:
•	дать исчерпывающую классификацию биржевых операций;
•	выделить объекты и субъекты биржевой торговли;
•	изучить проведения биржевых операций;
•	изучить развитие биржевой торговли в условиях российского рынка;
•	определить проблемы и перспективы развития отечественного рынка ценных бумаг. 
В работе использованы следующие методы: метод анализа и синтеза, описательный метод, аналитический метод, математический метод.
Структура работы. Курсовая работа состоит из вступления, трех разделов, заключения и списка использованной литературы. Первый раздел имеет теоретический характер и состоит из двух параграфов. Второй раздел имеет аналитический характер и разделён на три параграфа. Третий раздел посвящен анализу развития биржевой торговли в Российской Федерации. Он также состоит из трех параграфов. Общий объем работы составляет 25 страниц. 

Раздел 1 Понятие, объект и субъект биржевых сделок

1.	Понятие и признаки биржевых сделок
Биржевая сделка – это взаимное соглашение о передаче обязательств и прав на актив, который является предметом торговли. Это соглашение заключается договаривающимися сторонами в рамках биржевых торгов. После согласования всех условий, сделка должным образом регистрируется на бирже и фиксируется в биржевом контракте. Среди главных понятий, которые характерны для биржевой деятельности, стоит выделить:
•	биржа – это площадка, где заключаются биржевые сделки. Также это юридическое лицо, выступающие в качестве организатора проведения торгов; 
•	биржевые сделки могут заключаться только во время биржевой сессии т.е. во время проведения торгов; 
•	биржевые сделки заключаются только участниками, уполномоченными торговать на бирже, что подтверждается их лицензиями;
•	биржевые сделки носят обезличенный характер, т.е. покупатель и продавец не вступают в непосредственный контакт друг с другом благодаря работе расчетной палаты; 
•	предметом торговли могут быть различные виды активов, но наиболее распространенными являются имущество, ценные бумаги, деньги, имущественные права и др.; 
•	биржевые сделки осуществляются либо в простой письменной форме путем документального обмена документами, либо электронным способом, на который сейчас приходится около 98% всех торгов; 
•	протокол биржевой сделки не имеет единой стандартизированной формы. Каждая биржа вправе определять личные стандарты документации [14].
Биржевая сделка (биржевой контракт), являются действительными, если соответствуют ряду условий: 
•	биржевая сделка должна представлять собой куплю-продажу, обмен и поставку товаров, допущенных к обращению на товарной бирже;
•	участники биржевой сделки должны быть членами биржи; 
•	биржевая сделка должна подлежать регистрации и регистрироваться на бирже не позднее следующего дня после завершения договора.
Договоры, занесенные в реестры биржи, в соответствии с действующим законодательством, проходят обязательную процедуру заверения юридической службой биржи. Важно отметить, что содержание предмета биржевой сделки (за исключением наименования товары, цены, количества, времени и места исполнения) не оглашается. Биржевая сделка является официально заключенной, только после её регистрации на бирже. Некоторые типы сделок, могут иметь различные дополнительные гарантии – поручительства, залоги и т. д. Необходимо понимать, что перечень допустимых видов гарантий ограничивается действующим законодательством. 
В зависимости от способа совершения сделок и механизма организации бирж, покупка и продажа ценных бумаг на торговой платформе биржи может осуществляться либо путем подписания сторонами сделки брокерского соглашения с соответствующей записью в протоколе сделки, либо путем заключения брокерами договора купли-продажи. Сделка также может быть исполнена путем ввода исполненной сделки в компьютерную систему и выдачи соответствующей бумажной копии сторонам сделки. Другими словами, исполненные сделки могут быть зарегистрированы различными способами. [17]. 
Обменная операция должна быть завершена поставкой проданного товара покупателю и переводом денег на счет продавца. Исполнение сделки подразумевает взаимное выполнение обязательств покупателем и продавцом. Однако если одна из сторон не выполняет свои обязательства, другая сторона, безусловно, терпит убытки. Именно поэтому биржевые операции основаны на принципе «поставка против платежа». 
Процесс транзакции происходит следующим образом:
•	продавцы и покупатели размещают заказы с намерением достичь соглашения по определенным параметрам (актив, цена, объем, срок и другие параметры);
•	биржа осуществляет поиск подходящих конфликтующих предложений (покупка и продажа) и облегчает контакт между продавцом и покупателем;
•	когда стороны заключают договор, биржа обеспечивает надлежащее выполнение всех условий договора, а в случае несоблюдения налагает санкции и выполняет обязательства несоблюдающей стороны.
Особенности совершения биржевых сделок состоят в следующем:
•	каждая биржа имеет свои собственные правила, которые упрощают сделки и устанавливают правила их завершения и исполнения. 
•	сделка заключается между контрагентами: продавцом и покупателем. Биржа не участвует в сделке, а только проверяет законность происходящего.
•	денежные средства и другие активы, задействованные в контракте, являются средствами контрагентов (собственными или заимствованными у брокера). Биржа не финансирует контракты.

2.	Объекты и субъекты биржевых сделок

По мере развития торговли расширялся ассортимент товаров, торгуемых на биржах. Если вначале основными товарами, которыми торговали, были сельскохозяйственные продукты, а затем металлы и нефть, то теперь торгуются ценные бумаги, валюты, финансовые индексы, погодные индексы и результаты президентских выборов.
Предметом биржевой сделки обычно является актив с четко определенными характеристиками и показателями, допущенный к торгам на бирже в форме, установленной правилами и внутренними документами биржи. Это может быть материальный или нематериальный актив. На рынке ценных бумаг могут обращаться имущественные права, выраженные в определенных документах - ценных бумагах.
Закон о товарной бирже определяет товары, обращающиеся на бирже, как товары определенного вида или качества, которые не были изъяты из употребления. Это также может быть стандартный контракт или коносамент на определенный товар.
Объектами бартерных сделок на товарных биржах могут быть только объекты, определенные определенными признаками, т.е. они должны быть взаимозаменяемыми. Поскольку объект бартерных сделок неоднократно обменивается и определены определенные стандартные качества и количества, объектом бартера не могут быть отдельно определенные товары; кроме того, такие товары являются одним видом, что исключает существенные признаки бартерной торговли - публичность, конкуренцию и аукционный характер.
Объектом бартера являются товары определенного количества (партии) и качества. Это закреплено в современных стандартах организации обменных операций. Товар не может быть ограничен или изъят из обращения. 
Статья 6 Закона о товарных биржах и биржевой торговле гласит, что товары не могут быть недвижимым имуществом или интеллектуальной собственностью. Статья 3 проекта гласит, что «базовыми активами являются валюты, ценные бумаги и другие активы, а также имущественные права, процентные ставки, кредитные линии, индексы цен или процентных ставок» [10]. 
Статья 14 Закона о рынке ценных бумаг требует, чтобы сделки с акциями и инвестиционными пакетами проводились на бирже. Однако финансовые индексы и пакеты ценных бумаг ошибочно исключены из биржевых сделок в этой статье. Индексные фьючерсы в настоящее время широко используются на биржах по всему миру. Например, почти вся экономика США зависит от промышленного индекса Доу-Джонса. Российские биржи в этом отношении не являются исключением. Одним из главных преимуществ индексов является то, что они менее чувствительны к колебаниям цен, чем отдельные акции, то есть они менее рискованны, чем последние.
На бирже сделки осуществляются специальными субъектами - членами биржи, которые получили необходимые разрешения и зарегистрированы на бирже. Биржевой контракт должен быть заключен членами-резидентами биржи. Согласно статье 19 Закона о товарных биржах, в биржевых сделках могут участвовать не только постоянные члены, но и посетители разового характера, и сделки, осуществляемые последними, также считаются биржевыми. 
Большинство участников биржевых сделок являются посредниками, то есть брокерами. Брокеры действуют на бирже от имени третьих лиц по поручению своих клиентов. Согласно статье 3 Закона о рынке ценных бумаг, брокерская деятельность – это деятельность, заключающаяся в совершении гражданских сделок с ценными бумагами от имени клиента (включая эмитента ценных бумаг, выпущенных в момент предложения) или от имени клиента на основании соглашения о вознаграждении с клиентом. Помимо посредников (брокеров), биржевые сделки осуществляются также дилерами, которые не выступают в качестве посредников, то есть приобретают ценные бумаги не в интересах третьих лиц, а в своих собственных интересах, за свой счет и по своей стоимости [7].
Субъекты биржевого рынка – это лица, деятельность которых прямо или косвенно ориентирована на работу на бирже, которые отвечают за следующие аспекты организации деятельности биржевой торговли:
1)	Обеспечение функционирования торговых операций: 
•	организатор проведения торговых операций – Биржа; 
•	инфраструктура биржи: центральный контрагент или расчетная палата; 
•	регистратор сделок; 
•	депозитарий; 
•	внутренние структурные подразделения: Комиссия по котировкам; Арбитражная комиссия; Система обслуживания складов (присутствует на товарных биржах); Информационно-аналитический отдел;
2)	Заключение биржевых сделок:
участники биржевых операций: члены биржи – профессиональные лица, уполномоченные заниматься биржевой торговлей: трейдеры и брокеры; 
•	лица, уполномоченные на участие в биржевой торговле в соответствии с Законом РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» и Правилами биржевой торговли (резиденты и разовые участники бирж);
•	кредитные организации-резиденты (в соответствии с российским законодательством: НДКО и банки), имеющие лицензию на проведение валютных операций, Центральный банк и филиалы иностранных банков, участвующие в валютных операциях на валютном рынке.
3)	Приобретение прав и обязанностей по биржевым операциям и реализация предпринимательской прибыли: 
•	бенефициары: трейдеры, брокеры, клиенты брокерских компаний, продавцы и покупатели базового актива;
•	хедж-фонды, хеджеры, осуществляя биржевые сделки на рынке фьючерсов или деривативов;
•	арбитры [21].

Раздел 2 Классификация биржевых сделок и порядок их заключения и исполнения на фондовом рынке

2.1	Формы биржевой сделки
Сделка на бирже должна быть оформлена и зарегистрирована как биржевой контракт. Основанием для регистрации биржевых сделок может быть только устное соглашение брокеров, которое является результатом публичных торгов и регистрируется биржевым брокером.
Биржевый договор может также содержать положения об обязанностях, правах и ответственности в связи с экспортным оформлением товаров, которые не должны противоречить агентскому договору, заключенному компанией с продавцом соответствующих товаров. Эти положения также могут быть изложены в отдельном протоколе, прилагаемом к контракту. Информация в биржевом списке сравнивается с информацией в реестре о продавце, покупателе, цене совершенных сделок и количестве товара. Если информация в рабочем списке не совпадает с информацией в реестре, условия сделки определяет посредник, делающий предложение. Посредники должны подписать контракт, а биржа должна зарегистрировать подписанный контракт до начала следующего рабочего дня. [15].
При подписании договора брокер обязан представить договоры, на основании которых он действовал в интересах третьих лиц. Если договор не подписан в срок, это считается отказом от совершения сделки.
Содержание и форма биржевого контракта утверждаются правлением биржи. Обязательным элементом контракта является регистрационный номер. Договор должен быть подписан уполномоченными лицами биржи, брокерами и заверен печатью биржи.
Контракт составляется в трех экземплярах: по одному для каждой договаривающейся стороны и один для учета на бирже. По просьбе одной из сторон биржа может также выдать заверенные копии контракта. При таможенном оформлении экспорта в качестве основания для таможенного оформления может использоваться только оригинал документа. Кроме того, информация об экспортируемых контрактах заносится в реестр контрактов.
За регистрацию заключенной сделки биржа может взимать регистрационный сбор, который не может превышать 0,5% от суммы сделки для обеих сторон, включая налоги. Биржа также самостоятельно определяет, какая сторона или стороны должны уплатить государственную пошлину за регистрацию сделки.
Если биржевой контракт не содержит информации о правах, ответственности и обязанностях по таможенному оформлению экспортируемого товара, декларирование может быть произведено только продавцом товара самостоятельно или через таможенного агента [13].
В случае нарушения договора сторона-нарушитель должна выплатить штраф, размер которого определяется Биржевой комиссией в пользу биржи и потерпевшей стороны. Признание биржевой сделки недействительной одной из сторон по причине нарушения настоящих правил не освобождает нарушителя от обязанности уплатить Бирже регистрационный сбор. Все виды сделок должны быть исполнены и зарегистрированы в расчетном отделе биржи в течение двух часов после их заключения. При заключении сделки стороны обязуются составить торговую форму и договор мены в трех экземплярах. Продавец-брокер гарантирует поставку товара другой стороне договора.
Принято различать экономические, юридические, этические и организационные аспекты биржевых сделок.
Всего существует четыре основных типа:
•	сделки, связанные с представлением товара; 
•	индивидуальные форвардные сделки;
•	фьючерсные сделки;
•	операционные сделки [3].
Правила заключения сделки устанавливает биржа. Требование о заключении сделки в письменной форме относится к общим требованиям правил, регулирующих биржевые сделки.
В стандартном договоре купли-продажи определяются количество, срок поставки, качественные характеристики, характер и вид обмениваемых товаров, сумма, срок и форма оплаты, ответственность сторон и условия поставки.
В случае форвардного контракта заключающая его сторона обязуется продать (или купить) определенное количество биржевого товара по определенной учетной цене через определенный период времени.
Опционный контракт означает, что одна сторона продает или выписывает опцион, а другая покупает его и имеет право купить или продать его по фиксированной цене в течение определенного периода времени. Форвардные контракты характеризуются индивидуальной поставкой товара в будущем..
В биржевом запросе обязательно должны содержатся следующие данные:
•	точное наименование ценной бумаги или товара
•	характер сделки;
•	количество ценных бумаг, предлагаемых для сделки
•	продолжительность сделки;
•	цена сделки [18].

2.2	Порядок заключения и исполнения биржевых сделок на фондовом рынке
Для более чёткого понимания процесса заключения биржевой сделки, наилучшим вариантом будет рассмотреть заключения сделки. 
Как и сделка с другими товарами, сделка с ценными бумагами на фондовой бирже проходит в несколько этапов. Наиболее важными из этих этапов являются следующие процедуры:
•	заключение сделки;
•	сравнение параметров;
•	клиринг;
•	поставка ценной бумаги против денежного платежа [3].
Первым этапом в заключении сделки является заключение контракта на покупку или продажу ценной бумаги по определенной цене и в определенном количестве. Сделки с ценными бумагами обычно различают по тому, где, как и каким образом они заключаются.
Торговля обычно осуществляется сертифицированными биржевыми маклерами, которые организуют сделки с ценными бумагами на основе общепринятых правил ведения бизнеса. Фондовая биржа является наиболее известной формой организации, которая устанавливает постоянные и общие правила торговли ценными бумагами. Сегодня существуют и другие менее регулируемые и менее формальные профессиональные системы торговли ценными бумагами. Их географическая организация несколько отличается, и они более разрозненны. Все эти системы называются «открытыми рынками». Эти рынки основаны на электронных биржах или электронных торговых системах.
В результате сделки каждый участник устанавливает свои внутренние бухгалтерские записи, отражающие факт сделки и ее основные параметры, а также заносит все это в электронную базу данных [2].
Вторым ключевым шагом в сделке купли-продажи на профессиональном рынке является проверка параметров сделки. Основная цель этого этапа - позволить сторонам прояснить любые временные разногласия относительно характера и цели сделки.
Сравнение осуществляется через биржевые системы расчетов (клиринговые и расчетные системы), где каждый участник торгов предоставляет собственную информацию о совершенных сделках. Если споров нет или они уже урегулированы сторонами, расчет можно считать завершенным и ввести его в клиринговую систему для проведения необходимых расчетных операций.
Клиринг – это третий важный шаг в сделке с ценными бумагами, который заключается в определении взаимных обязательств сторон сделки своп. Клиринг не предполагает передачи ценных бумаг или прямого перевода средств. Этот этап предшествует поставке ценных бумаг и денежным выплатам. Этапы клиринга включает следующие основные процедуры:
•	анализ итоговых документов сверки для проверки их точности и подлинности;
•	расчет в конце сделки денежных сумм, подлежащих переводу, и количества биржевых товаров, подлежащих поставке;
•	клиринг встречных требований, возникших в результате различных сделок между трейдерами в данный торговый день;
•	оформление расчетных документов, которые передаются для исполнения в расчетную систему денежной политики и в систему поставки ценных бумаг [11].
Клиринг взаимных требований используется на подавляющем большинстве современных бирж. Его цель – минимизировать количество платежей и поставок ценных бумаг в сделках, совершаемых членами биржи.
Поставка ценных бумаг – это последняя фаза сделки. На этом этапе производится денежный платеж в обмен на поставку ценных бумаг. Это происходит через систему денежных расчетов, выбранную сторонами сделки.
Развитие современных электронных технологий и электронизация самих ценных бумаг позволяют значительно ускорить все этапы сделки и свести их к минимуму [15].

2.3	Виды биржевых сделок и их характеристика
Общепринятой практикой является классификация операций на фондовом рынке на различные типы в зависимости от риска:
Кассовые сделки – это сделки, расчеты по которым полностью производятся в течение дня. Они наиболее интересны для клиентов, которые хотят купить или продать определенные ценные бумаги по конкретным причинам.
В зависимости от сроков исполнения, кассовые сделки имеют такие условия:
•	товар в момент торгов находится в помещении Биржи или на складах, принадлежащих Бирже, или ожидается его прибытие на Биржу в день торгов до окончания торговой сессии;
•	товар перевозится в момент заключения договора морским, воздушным, железнодорожным или любым другим видом транспорта к месту обмена;
•	товар готов к погрузке на транспортное средство и отправке в место, определенное в договоре [5].
Кассовая сделка по своей правовой природе является стандартным договором купли-продажи.
Целью кассовой сделки является эффективная передача прав и обязанностей, относящихся к предмету договора, от продавца к покупателю в соответствии с условиями, определенными в договоре.
Денежная сделка может содержать условия, которые стороны требуют в каждом конкретном случае. Стандартного договора для таких сделок не существует. Поэтому форма биржевой торговли, основанная на денежной сделке, имеет свои особенности, так как сторонам приходится определять все условия будущего контракта.
Форвардные контракты – это обменные операции, расчеты по которым должны быть произведены в будущем. Исполнение форвардных контрактов тесно связано с конкретной датой, которая фиксируется в контракте, а также зависит от его сложности. В зависимости от способа фиксации цен, различают следующие типы форвардных сделок:
•	расчет происходи в конце месяца (цена ценных бумаг устанавливается по курсу на день заключения форвардной сделки);
•	расчет происходи в середине месяца (цена предварительно не оговаривается, а расчеты производятся по курсу, актуальному на момент совершения расчета по сделке);
•	расчет происходи через несколько дней после заключения сделки (при этом, цена форварда – это цена в любой торговый день в период между датой заключения сделки и заранее согласованной датой расчетов) [6].
В зависимости от механизма заключения принято различать
•	форвардные сделки («на разницу»), в которых один из контрагентов обязан выплатить разницу между обменными курсами, установленными при заключении сделки, и курсами, фактически существующими на момент расчетов по сделке;
•	форвардные сделки, в которых полный расчет происходит в будущую дату;
•	пролонгационные сделки, где одна из сторон является трейдером, делающим ставку на разницу цен ценных бумаг.
В зависимости от способа расчетов форвардные сделки делятся на следующие виды:
•	с залогом, при которой контрагент выплачивает оговоренную в контракте сумму денег другой заинтересованной стороне;
•	с премией, которая может быть простой, короткой, фиксированной и стоечной, с возможностью выбора срока погашения.
•	опционы, по которым одно лицо предоставляет другому право купить или продать активы по фиксированной цене в течение определенного периода;
•	фьючерсные контракты – продажа или покупка ценных бумаг на будущую дату [19].
Обеспеченная сделка – это сделка, в которой одна сторона выплачивает определенную договором сумму другой стороне в момент заключения сделки для обеспечения своих обязательств. Залог может обеспечивать интересы как продавца, так и покупателя. Поэтому различают: сделки с залогом на покупку; сделка с залогом на продажу. В случаи сделки купли-продажи с обеспечением, в качестве залога может выступать часть товара, подлежащего поставке [1]. 
Сделка с премией – это операция купли-продажи, в котором одна сторона договора имеет право на основании конкретного заявления потребовать от другой стороны выполнения обязательств по договору к определенной дате или вообще отказаться от договора.
Существует еще один вид форвардных сделок: кредитные сделки. Это контракты между брокером и клиентом, по которым брокер обязуется предоставить клиенту процентный продукт в обмен на оплату клиента. При кредите, брокер покупает интересующий его товар на аукционе, а затем получает товар, предложенный клиентом. Полученный товар обычно является дефицитным, брокер продает его на бирже и возвращает кредит банку.
Одним из видов биржевых фьючерсов являются фьючерсные контракты, которые представляют собой стандартные биржевые контракты на стандартные товары, имеющие заранее определенную дату истечения срока действия, но цена которых фиксирована на дату заключения контракта. Фьючерсный контракт - это документ стандартной формы, устанавливающий обязательство продать или купить ценные бумаги, товары или активы в определенное время и при определенных условиях в будущем по фиксированной цене, когда стороны контракта выполнят свои обязательства.

Раздел 3 Проблемные вопросы, связанные с осуществлением биржевых сделок и возможные пути их решения

3.1	 Сводная информация по операциям на фондовом рынке России и деятельность фондовых бирж на современном этапе
Российский фондовый рынок – это целостная система финансовых отношений между людьми, основанная на торговле акциями и различными ценными бумагами. Для российского фондового рынка характерна концентрация торговли на двух площадках. Так, почти 98% общего оборота активов приходится на Московскую биржу. Средний спред по наиболее торгуемым ценным бумагам на этих биржах составляет 0,56% [16].
Российский фондовый рынок характеризуется низким объемом торгов. Брокерские фирмы сосредоточены на торговле на фондовом рынке через различные биржи и сеть трастовых компаний. Лишь небольшая часть всех эмитентов котируется на фондовой бирже, поскольку большинство российских акционерных обществ недостаточно ликвидны и поэтому не котируются на рынке. Рынок деривативов (опционы, фьючерсы, варранты) все еще развивается.
Фондовые биржи ММВБ и РТС, которые были крупнейшими биржами в стране, были объединены в 2011 году. В июне 2012 года совет директоров утвердил новое название биржи: Московская фондовая биржа или Московская биржа ММВБ-РТС. Слияние крупнейших российских бирж имело большое значение для развития национальной фондовой биржи. Прежде всего, это позволило создать настоящий центральный депозитарий. Центральный депозитарий позволяет качественно повысить надежность и эффективность операций, связанных с новой регистрацией прав собственности на ценные бумаги и расчетами по сделкам на рынке ценных бумаг [9].
Слияние ММВБ и РТС значительно упростило операции на рынке фьючерсов и ценных бумаг для участников рынка. Это позволило сосредоточить всю ликвидность для торговли на рынках ценных бумаг, иностранной валюты и деривативов в единых торговых и расчетных системах на счетах участников торгов. Диверсификация единой биржи для расчетов по сделкам с различными инвестициями и денежными активами повысила финансовую устойчивость биржи, поскольку инвесторы избегают высокорискованных вложений, а объем торгов на бирже в целом по миру снижается.
На Российской фондовой бирже торгуются не только акции, но и другие виды ценных бумаг – опционы, фьючерсы, векселя, облигации, части в хедж-фондах и, конечно, государственные облигации. Иностранные ценные бумаги также торгуются, но их доля в настоящее время незначительна. Основными котируемыми активами являются акции горнодобывающих и промышленных компаний.
Товарная биржа – это организация с правами юридического лица, которая формирует оптовый рынок путем организации и регулирования торговли активами, осуществляемой в форме открытых публичных аукционов, проводимых в заранее определенном месте и время в соответствии с установленными ею правилами.
Законодательство не определяет организационно-правовую форму, в которой должны быть созданы биржи. Большинство товарных бирж в России были созданы в форме акционерных обществ, то есть коммерческих организаций, основной целью которых является получение прибыли, хотя это не совсем соответствует основным целям биржевой торговли. Биржи можно рассматривать как отдельные бизнес-структуры. Они лишь способствуют проведению коммерческих сделок и обеспечивают встречу продавца и покупателя в определенном месте. Сами биржи не занимаются торговлей. Поэтому иностранные биржи, как правило, являются некоммерческими организациями.
Российские биржи существуют сегодня в основном в форме акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью и некоммерческих партнерств.
Биржевая деятельность является исключительным видом деятельности, поэтому биржа не может заниматься торговлей или другой деятельностью, не связанной с биржевой торговлей. Биржа не может заниматься созданием организаций, не связанных с биржевой торговлей. Деятельность биржи подлежит лицензированию. Лицензия выдается Комиссией по товарным биржам при Федеральной службе по финансовым рынкам после оплаты 50% уставного капитала биржи.
Учредителями биржи могут выступать как юридические, так и физические лица, за исключением следующих лиц:
•	государственные органы;
•	банки и кредитные организации;
•	страховые и инвестиционные компании и фонды;
•	общественные, религиозные и благотворительные организации и фонды;
•	лица, не являющиеся индивидуальными предпринимателями.
Максимальный размер учредительной акции составляет 10% от учредительного капитала биржи. Исходя из этого, товарная биржа должна иметь не менее 10 учредителей. Закон не устанавливает максимальное число учредителей, но оно должно быть определено в уставе биржи. Нарушение ограничения, установленного уставом товарной биржи, может повлечь административную ответственность в виде штрафа в размере 200-400 минимальных размеров оплаты труда (ст. 14.24 КоАП РФ).
У товарной биржи есть только один основной документ – устав. Высшим руководящим органом является общее собрание членов биржи.
Членами товарной биржи являются учредители биржи или лица, входящие в состав биржи, либо иные вклады, направленные на владение биржей. Учредители имеют особые права и обязанности в биржевой торговле по сравнению с другими членами биржи. Срок действия специальных прав учредителей не может превышать трех лет с даты регистрации биржи государством.
Члены Биржи могут сдать в аренду свое право на участие в биржевой торговле, зарегистрировав такой договор на Бирже. Не допускается передача в субаренду права на участие в биржевой торговле. Довольно своеобразный термин «аренда права» объясняется, тем, что законодательство о биржевой торговле было разработано до принятия Гражданского кодекса Российской Федерации, в котором были определены основные понятия и категории гражданского и торгового оборота. Согласно действующему законодательству, правильно использовать термин «уступка права на участие в биржевой торговле», а не «передача права в аренду». 
Членами Биржи не могут быть лица, не уполномоченные быть учредителями Биржи, а также работники этой или другой Биржи или организации, если их директора (заместители директоров, руководители филиалов) являются работниками этой Биржи.
Банки и кредитные учреждения могут быть членами бирж и товарных бирж. Следует отметить, что биржа может принимать некую «смешанную» форму, например, это может быть и товарная, и фондовая, и даже общая биржа. Например, если биржа организует торговлю товарами и ценными бумагами, она должна иметь одновременно две лицензии: лицензию товарной биржи и лицензию оператора рынка ценных бумаг.
В силу своего правового статуса подразделение товарной биржи является, таким образом, не только структурным подразделением товарной биржи, но и операционной биржей. Наиболее распространенными типами бирж в нашей стране являются товарная биржа и фондовый рынок.
Товарная биржа разделена на секции (дивизионы) в соответствии с видом торгуемых товаров (пшеница, сахар, мясо, черные или цветные металлы и т.д.) Закон предусматривает две категории членов товарной биржи:
•	рядовые члены – имеют право участвовать в биржевой торговле во всех секциях биржи;
•	частичные члены – имеют право участвовать в биржевых торгах в соответствующем подразделении (регионе) биржи.
Согласно российскому законодательству, участниками биржевой торговли являются:
•	члены биржи;
•	посетители биржевых торгов. 
Постоянные посетителя, не являются дольщиками установочного капитала, а поэтому не входят в правление Биржи. Для участия в биржевых операциях, они обязаны платить взносы. Право на участие в торгах предоставляется на срок не более трех лет. Количество постоянных посетителей биржи не может превышать 30% от общего числа членов, участвующих в торговых операциях.
Разовые посетители, имеют право на операции с реальными товарами, от своего имени и за свой счет своих средств:
1)	Брокеры могут действовать следующими сценариями:
•	от своего имени, но за счет клиента;
•	от своего имени и за свой счет;
•	от имени клиента и за его счет;
2) Дилеры – действующие от своего имени и за свой счет. Целью их деятельности является последующая перепродажи активов на бирже с дополнительной маржей.
В России, биржевые брокеры имеют несколько типов:
•	брокерская компания (самостоятельное юридическое лицо);
•	брокерская контора (дочерняя компания брокерской конторы);
•	независимый брокер (индивидуальное предпринимательство).
Биржевые сделки осуществляются исключительно через брокеров, которые ведут учет проведенных сделок и хранят соответствующие данные в течение пяти лет. Единственным исключением являются сделки с недвижимостью (доступные на бирже), которые могут осуществляться участниками биржи от своего имени. Однако иностранные юридические и физические лица участвуют в сделках только через биржевых брокеров, включая сделки с материальными товарами.
Биржевых брокеров следует отличать от биржевых маклеров, которые являются сотрудниками биржи, чья деятельность определяется техническим заданием и которые не могут совершать сделки для себя или для своих клиентов.
С другой стороны, дилеров в некотором смысле можно назвать спекулянтами, поскольку они представляют только свои собственные интересы в торговле акциями. В деятельности дилера преобладает не посредничество, а самостоятельная торговля с целью перепродажи товаров.
3.2	Проблемы при совершении биржевых сделок
Рынок ценных бумаг в настоящее время является одним из наиболее интенсивно развивающихся секторов российской экономики. На него направляются крупные финансовые потоки, что неизбежно приводит к повышению активности различный незаконных и криминальных структур в этом секторе.
Помимо крупных сделок, существует особый вид сделок, регулируемых корпоративным правом, а именно сделки с особым личным интересом.
Заинтересованные лица – это лица, которые имеют реальную возможность влиять на деятельность компании. Это может привести к конфликту интересов между указанным лицом и самой компанией или ее акционерами.
Одной из форм мошенничества на рынке ценных бумаг является манипулирование рынком, т.е. получение прибыли за счет продажи ценных бумаг, спрос на которые был искусственно создан. Манипулятор, выдавая себя за осведомленного человека и распространяя ложную информацию об эмитенте, создает растущий спрос на определенные ценные бумаги и повышает их цену. Затем он продает их по завышенным ценам. После такой манипуляции рыночная цена возвращается к исходному уровню, а рядовые инвесторы терпят убытки. Эта система может быть использована и в обратном направлении, а именно для снижения цены акций эмитента. [4].
Российский рынок ценных бумаг не защищен от подобных преступных посягательств по нескольким причинам: несовершенство российского законодательства, отсутствие у российских правоохранительных органов опыта и методов борьбы с подобными преступлениями, отсутствие системы публичного информирования о совершенных преступлениях.
В целом, рынок ценных бумаг в России не отвечает потребностям экономического развития. Он имеет выраженный спекулятивный характер, незначительный объем и лишь в некоторых случаях служит механизмом привлечения финансовых ресурсов. Российские граждане практически полностью исключены из рынка корпоративных ценных бумаг. Фондовый рынок практически не выполняет свою основную функцию – аккумулирование сбережений и их трансформация в инвестиции [9].
Успех фондового рынка во многом зависит от оперативности финансовой информации. В настоящее время российские фондовые биржи не публикуют достаточно информации об эмитентах и их ценных бумагах.
В связи с этим большое значение приобретает проблема инсайдерской информации. Различия в доступе к определенной информации между разными участниками рынка нарушают естественный баланс спроса и предложения.
В п. 1 ч. 1 ст. 5 Федерального закона от 27 июня 2010 г. № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» перечислены все действия, которые представляют собой манипулирование рынком. В целом, можно выделить два альтернативных метода манипулирования рынком:
•	распространение заведомо ложной информации, имеющей отношение к рынку;
•	заключение незаконных сделок на организованном рынке [20].

3.3	 Пути совершенствования биржевых сделок

Российские фондовые рынки по-прежнему значительно отстают от основных фондовых рынков развитых стран. В настоящее время Россия испытывает недостаток инвестиций. Поэтому основной задачей для страны является достижение экономического роста, который приведет к увеличению портфельных инвестиций. Руководству государства необходимо развивать биржевую инфраструктуру: более активно развивать фондовые биржи и создавать внебиржевые организационные системы.
Успех фондового рынка во многом зависит от скорости распространения финансовой информации. В настоящее время российские фондовые биржи не публикуют достаточно информации об эмитентах и их ценных бумагах. Специфические характеристики национальной фондовой биржи во многом зависят от ее способности выступать в качестве своеобразного поставщика информации.
В будущем необходимо будет повысить степень организации фондовых бирж, создать отличную систему защиты инвесторов от мошенничества, улучшить государственное регулирование фондовой биржи и развивать отношения с фондовыми биржами развитых стран.
Только при условии решения этих проблем российская фондовая биржа сможет стать тем, чем она является во всем цивилизованном мире: средством перемещения капитала из финансовой сферы в промышленность. [12].
Рассматривая проблему развития российского фондового рынка, необходимо выделить его составляющие - политику самих фондовых бирж и политику государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг.
Биржевая политика. Фондовые биржи в России развиваются в двух направлениях с точки зрения их рынков и технологической цепочки: с одной стороны, сами биржи, а с другой – универсальные институты, которые создают рынки различных финансовых инструментов и валют и предлагают участникам ряд услуг, от организации биржи до клиринга и расчетов, как по ценным бумагам, так и по деньгам.
На развитие российского валютного рынка большое влияние оказывают различные мировые события и тенденции. Это позволяет профессиональным участникам рынка выбирать наиболее эффективные платформы, которые предлагают лучшие услуги при меньших затратах.
Фондовый рынок лишь частично отражает состояние экономики в целом. В 2021 году Россия не продемонстрировала серьезных признаков экономического роста. Большинство экспертов говорят о стагнации и рецессии. Это объясняет сохраняющуюся слабость инвестиций на фондовом рынке и низкий интерес со стороны крупных иностранных инвесторов. Без инвестиционного спроса не может быть экономического роста.
Если сравнить торговый диапазон в 2020 году с годовым максимумом и сопоставить его с предыдущими периодами, становится ясно, что этот год был наименее волатильным в истории российского фондового рынка.
Тенденция отставания российского рынка от фондовых рынков развитых стран очень хорошо видна при наложении индексов S&P 500 и MB.
Эффективное развитие российского фондового рынка будет в значительной степени зависеть от:
•	рациональности государственного над рынком ценных бумаг;
•	снижения уровня налогообложения;
•	создание специализированной фондовой биржи деривативов [8]. 

Заключение

Данное задание было посвящено биржевым сделкам и аспектам их правового регулирования.
Биржевая сделка – это зарегистрированный биржей договор (соглашение), заключаемый участниками биржи в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов.
В настоящее время торговля валютой является неотъемлемой частью российской экономики и представляет собой оптовый рынок посредством организации и регулирования валютных операций.
Создание фондовой биржи затрагивает многие важные сферы рыночной экономики и оказывает существенное влияние на развитие предпринимательского законодательства. Поэтому ее возникновение и развитие можно и нужно рассматривать в контексте происходящих демократических перемен.
Биржевая торговля облегчает доступ к отечественному капиталу и его развитие на внешних рынках, а также способствует сотрудничеству с финансово-кредитными учреждениями внутри страны и за рубежом.
Существуют самые разнообразные виды биржевых сделок. Однако по своему юридическому содержанию они представляют собой договоры купли-продажи, которые отличаются только исполнением сделки.
В биржевой сделке может участвовать достаточно большое количество объектов. Тот или иной субъект присутствует в механизме исполнения биржевой сделки в силу цели коммерческой операции. Однако сторонами договора купли-продажи все же являются субъекты, непосредственно представляющие интересы продавца и покупателя.
Сделка, заключенная на фондовой бирже, регистрируется и оформляется как биржевой контракт. Основанием для регистрации биржевых сделок являются исключительно устные соглашения брокеров, заключенные в ходе публичных торгов и зарегистрированные биржей.
В современной рыночной экономике большинство активов и финансовых инструментов котируются и обращаются на бирже на финансовых рынках. Как корпоративное образование в рыночной экономике, современные фондовые биржи имеют сложную структуру. В их структуру входят такие важные компоненты инфраструктуры финансовых рынков, как депозитарии и клиринговые палаты, региональные центры и подразделения, занимающиеся разработкой и поддержкой программного обеспечения для участников биржевых финансовых рынков.
Российский фондовый рынок продолжает ощущать негативные последствия неверных решений, принятых в самом начале. Основным последствием остается высокая зависимость от конъюнктуры мирового рынка, низкая капитализация и высокая спекулятивная составляющая.
Что еще более важно, отечественный рынок не выполняет должным образом свою главную задачу - привлечение инвестиций в экономику.
Нормативный вакуум, существующий на фондовом рынке, является серьезным препятствием для экономического роста. Законодатель должен своевременно реагировать на современные тенденции и нововведения в торговле, чтобы создать соответствующее правовое пространство, вовлекать все больше участников в торговые отношения, экономически активизировать население, привлекать инвестиции, остановить отток государственного капитала и т.д. Все это позволит России создать более устойчивую экономику.

Список использованной литературы

1.	Абраменкова И.Г. Заключение биржевых сделок с ценными бумагами. Биржевая оферта и биржевой акцепт // Законодательство. - М., 2013. - № 7.
2.	Биржевая деятельность: Учебник под ред. Проф. А.Г. Грязновой, проф. Р.В. Корнеевой, проф. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 2008 г.
3.	Биржи и основные направления биржевой политики в условиях перехода к рынку" - Вопросы экономики 991- №10.- С.12-14
4.	Гражданское право / Под ред. Сергеева А.П. и Толстого Ю.К. - М.: «Проспект», 2017 г.
5.	Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010 г. 
6.	Долинская В. Административно-правовое регулирование рынка ценных бумаг. Опыт США // Закон. - М.; Известия, 2012. - № 8.
7.	Жилинский С.Э. Правовая основа предпринимательской деятельности (предпринимательское право).- М.: «Норма-Инфра-М», 2017 г.
8.	Закон РФ от 20 февраля 1992 г. N 2383-I «О товарных биржах и биржевой торговле» (с изменениями от 24 июня 1992 г., 30 апреля 1993 г., 19 июня 1995 г., 21 марта 2002 г., 29 июня 2004 г.). // «Российская газета» от 6 мая 1992 г.
9.	Комментарий к Гражданскому кодексу РФ части первой. Садиков О. Н. - М.: «Инфра-М», 2015 г.
10.	Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995. С.-230-232
11.	Мусатов В. “Фондовая биржа” “Вопросы Экономики” 1991 г. №7. С. - 4-5
12.	Петросян Э. Понятие и классификация биржевых сделок // Право и экономика. - М.; Юрид. Дом «Юстицинформ», 2013. - № 8.
13.	Петросян Э. Правовое положение субъектов биржевых деривативных сделок // Право и экономика. - М.; Юрид. Дом «Юстицинформ», 2014. - № 4.
14.	Правовое регулирование обращения ценных бумаг в Российской Федерации: Учебное пособие / Пашков А.В. - Самара; Изд-во «Универс-групп», 2016 г.
15.	Правовое регулирование рынка ценных бумаг: Учебное пособие / Тихомирова Ю.С., Килясханов И.Ш.. - М.; Закон и право, ЮНИТИ-ДАНА, 2014.
16.	Рынок ценных бумаг / Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М.: «Финансы и статистика», 2017 г.
17.	Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Под ред. Коршунова К.М., Дегтяревой О.И., Жукова Е.Ф. - М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2012 г.
18.	 Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами. - М., 2000 г.
19.	Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г., 28 декабря 2002 г., 29 июня, 28 июля 2004 г.) // «Российская газета» от 25 апреля 1996 г.
20.	Шварц Ф. Биржевая деятельность Запада: Фьючерсные и фондовые биржи, системы работы и алгоритмы анализа. -М.:, 2018.- С.240-248
21.	 Шершеневич Г.Ф., Ем В.С., Козлова Н.В. Курс торгового права. Товар. Торговые сделки. Т. 2 / - М.; Статут, 2003.