Брокерская деятельность на бирже. 1. Характеристика субъектов биржевого посредничества Роль, значение и функции брокерской службы на бирже
 Скачать 25.45 Kb.
|
|
содержание 1. Характеристика субъектов биржевого посредничества 2. Роль, значение и функции брокерской службы на бирже 3. Организационная структура брокерских фирм (контор) 4. Взаимоотношения биржевых посредников с клиентами 5. Торгово-экономические стратегии брокерских фирм и брокеров 6. Вознаграждения за брокерскую деятельность и эффективность ее осуществления 1. Характеристика субъектов биржевого посредничества К биржевым торгам в операционный зал допускаются только участники торгов. К ним относятся биржевые посредники, которыми являются уполномоченные Биржевым комитетом лица как из числа членов биржи, так и специально для этого наемные, которые имеют опыт работы на биржевом рынке. Ими могут быть брокеры, дилеры, трейдеры, клерки, маклеры. Биржевой посредник проводит работу с формированием своей постоянной клиентуры, в интересах которой он заключает сделки по покупке, продаже или обмену биржевого товара. Биржевой посредник также заключает соглашения для предприятий или организаций, которые не являются его постоянными клиентами. К биржевых посредников относятся: * Брокеры - члены бирж, которые заключают контракты на продажу или покупку товаров от имени и по заказу клиентов и получают за свою работу комиссионное вознаграждение в оговоренном размере. Брокеры работают по срочным контрактам с брокерской конторой, если иное не предусмотрено договором между брокерской конторой и членом биржи, ее открыл. Оплата услуг брокеров посредничества и представительства интересов клиентов при совершении сделок осуществляются в форме вознаграждения, составляет определенную фиксированную часть в комиссионном проценте, получаемом брокерской конторой за выполненные сделки. Конкретные размеры вознаграждения устанавливаются между брокером и брокерской конторой. Оплата других услуг брокера (консультирование, участие в экспертизах и т.д.) осуществляется по соглашению зарегистрированных сторон или в порядке, установленном Общим собранием членов биржи. посредничество при заключении сделок путем принятия поручений (приказов) клиентов биржи и подбора соответствующих контрагентов представительство интересов клиентов путем ведения биржевых операций и заключения сделок от своего имени за их счет; консультирование торгующих по вопросам, связанным с заключением биржевых сделок, в том числе по вопросам качества и свойств товара; документальное оформление сделок и представление их к регистрации в регистрационном бюро; подготовка по заданиям Биржевого комитета выводов по различным вопросам торговой практики, торговой конъюнктуры и т. д., в частности, по биржевым сделкам, сделанными без участия брокеров; в качестве эксперта в производстве экспертиз на общих основаниях, установлено Положением о Экспертное бюро; другие функции, не противоречащие Уставу, Правилам биржевой торговли и других документов, регламентирующих деятельность биржи. При совершении биржевых операций брокер действует либо на основании заявки, поступившей из информационно-справочного отдела, или по письменному или устному, поручением (приказом), преданным брокеру непосредственно членом или посетителем биржи (далее - клиентом). Для успешной работы на бирже брокер должен: * Быть хорошо знакомым с биржевым товаром, который является объектом торговли; * Знать правила торговли той биржи, на которой он работает; * Уметь вести биржевые торги; * Находить правильный подход к клиентам, которых он представляет на бирже; * Определять доход от тех сделок, которые заключаются по его инициативе на бирже. При отборе брокеров для работы на биржевом рынке, они обязаны сдать соответствующие экзамены и получить сертификат, удостоверяющий уровень их знаний и навыков для осуществления брокерской деятельности. Биржевые брокеры, как и другие сотрудники биржи, должны хранить в тайне информацию об операциях клиентов, проводимых с их участием и могут предоставлять сведения об этих операциях только по требованию прокуратуры, следственных, судебных органов и по специальному распоряжению Биржевого комитета. * Дилеры - члены биржи, осуществляющие биржевое или торговое посредничество за свой счет и от своего имени. Они имеют место на бирже, проводят котировки; прибыли получают за счет разницы в цене покупки и продажи биржевых товаров, а также: за счет изменения курсов ценных бумаг и валют. Оплата деятельности дилера зависит исключительно от прибыли, которую он получает в процессе своей деятельности, поскольку он самостоятельно организует и осуществляет свою деятельность и определяет собственный уровень дохода. Дилеры является одним из наиболее распространенных институтов посредничества. Дилеры (дилерские фирмы) здесь является основной посредническим звеном между сельскохозяйственным машиностроением, химической, комбикормовой промышленностью и другими агропромышленными компаниями, с одной стороны, и фермерскими хозяйствами - с другой. В зависимости от сферы деятельности дилеры делятся на две группы: дилеры, функционирующих на рынке реального товара и биржевые дилеры. К первой группе относятся предприятия (фирмы, компании и др.), А также отдельные физические лица, осуществляющие куплю-продажу товара, в той или иной степени реально (прямо или косвенно) участвуют в его движении от производителей к потребителям. Биржевые дилеры - это особый вид торговцев-спекулянтов на биржах, осуществляющих спекулятивные операции за свой счет и на свой риск. Предметом купли-продажи биржевых дилеров является не реальный товар, а контракт на товар, то есть они торгуют правом на товар. К категории посредников принадлежит также институт спекулянтов в условиях рыночной экономики. Этот институт многочисленный и разнообразный, при этом в разных странах его представители называются по-разному. Так, особый институт специалистов на рынке реального товара на товарных, фондовых и валютных биржах составляют джобберы. Джоббер (от англ. - jobber) - это лицо (фирма), которая скупает крупные партии товаров для быстрой перепродажи. Биржевой механизм джобберы используют, преимущественно, с целью игры на повышение или снижение цен товаров, курсов ценных бумаг и валют. Отдельную группу биржевых спекулянтов-профессионалов составляют трейдеры (от англ. Trade - торговля, ремесло), которые вкладывают деньги в спекулятивные операции (торгуют за свой счет) на сравнительно длительный период (несколько дней, недель или даже месяцев), способствуя переходу капиталов из одного рынка на другой. В зависимости от того, на каких видах разницы в ценах действуют трейдеры, они делятся на профессиональные группы. Основные из них - арбитражисты (от франц. Arbitrage - посредник в пространстве), которые играют на разнице в ценах на биржах отдельных регионов и стран и спредеры (от англ. Spread - распространять), которые играют на разнице в ценах на товар во времени ( в отдельные месяцы, периоды). Мелких спекулянтов, непрофессиональных торговцев на бирже называют публикой, институт (группы) непрофессиональных частных маклеров в биржевом обороте - кулисой, а неофициальных биржевых посредников, маклеров, которые заключают биржевые сделки без участия официальных маклеров, - кулисье. Каждый дилер или трейдер может найма и и клерков-помощников. На Чикагской товарной бирже клерк имеют желтые пиджаки и должны находиться вне "ямой". В "яме" среди брокеров и грейдеров находится только клерк в голубом пиджаке - это фиксувальник цен. У него рация и при каждой смене цены контракта он обязан сообщить об этом по рации. В торговом зале находятся и клерки в светло-зеленых пиджаках. Это контроллеры, которые предоставляют информацию о сделках ранее заключенные, а затем признаны ошибочными. Их задача - найти и участников таких соглашений и исправить ошибки. Есть в зале также клерки-сыщики, которые следят за соблюдением правил торговли брокерами и трейдерами. Клерки являются физическими лицами, которые принимают участие в деятельности биржи на основе трудового договора в форме контракта. Среди участников биржевой торговли важное место занимают фьючерсные комиссионные купцы - ФКМ (futures commision merchants - FCM). Эта категория посредников уполномоченное предоставить все виды услуг клиентам. В США такая посредническая биржевая система включает около 400 ФКМ, имеющих более 50 000 торговых представителей во всем мире. ФКМ обеспечивает выполнение услуг и действует как клиринговые агенты по сделкам своих клиентов. Некоторые ФКМ занимаются только фьючерсной торговлей, другие предоставляют полный комплекс брокерских услуг, включающих операции с акциями, облигациями и другими финансовыми инструментами. 2. Роль, значение и функции брокерской службы на бирже Система биржевого посредничества имеет несколько организационных форм: брокерская фирма (компания) брокерская контора, брокерское бюро (подразделение). * Брокерская фирма - это, как правило, частное индивидуальное или коллективное (групповое} предприятие, которое является юридическим лицом и в чесноком имущества и прибыли (за вычетом налогов и пеших обязательных платежей в бюджет). * Брокерская контора - предприятие с правами юридического лица, которое создано предприятием-владельцем - членом биржи. Имущество и прибыль брокерской конторы принадлежит не ей. а предприятию, ее создало (владельцу). * Брокерское бюро - это, как правило, хозрасчетное подразделение предприятия, которое занимается брокерским посредничеством, действует на основании своего положения с правом открытия счета в банке. Брокерские фирмы (конторы) чаще всего имеют статус малого предприятия. Сегодня брокерские фирмы выступают основными действующими лицами на бирже. Это связано с универсальностью организации брокерской дела, позволяет создавать такие фирмы уже существующие организации или группе лиц на принципах совместной собственности. Брокерские фирмы создаются членами-учредителями биржи, внесли при ее организации свой паевой (акционерный) взнос или юридическими лицами, купили брокерское место временно или по акционерному принципу. Брокерская фирма должна иметь свою постоянную адрес, расчетный банковский счет, печать, штамп и тому подобное. Сотрудники брокерской фирмы делятся на руководителей и биржевых брокеров, которые, как правило, работают постоянно, имеют паевой взнос в капитале фирмы, а также вспомогательный персонал и брокеров-агентов, работающих по найму. Для регистрации брокерской фирмы необходимы следующие документы: заявление акционера, учредителя брокерской фирмы; нотариально заверенные копии учредительных документов, заверенную копию решения соответствующих органов власти о регистрации брокерской фирмы в форме юридического лица Деятельность брокерской конторы финансируется членом биржи. Идо ее открыл, если иное не предусмотрено заключенным между ними договором или другими документами. Прибыль брокерских контор формируется за счет комиссионных процентов от суммы сделок, заключенных по поручениям клиентов. Порядок взаимоотношений биржи с брокерскими конторами определяется Уставом биржи. Биржевой комитет, Исполнительная дирекция и другие органы не вмешиваются во взаимоотношения между конторой и членами биржи, ее открыли (за исключением тех случаев, когда на этом настаивают обе стороны). Брокерские фирмы регистрируются в специальном реестре брокерских фирм. После регистрации брокерская фирма получает соответствующее свидетельство. прием, передача и выполнение указаний о биржевых операций, внесения депозита и март в расчетную палату; ведение счетов и отчетности; предоставление информации о конъюнктуре рынка; консультации для клиентов. заключения по поручению заказчика сделок на бирже; купля-продажа товара, контрактов, товаро-обменных операций, ценных бумаг; организация сделок между: клиентами вне биржи; предоставление клиентам консультаций по вопросам биржевой и маркетинговой деятельности, сбор необходимой коммерческой информации; документальное оформление заключенных сделок; другие функции, которые не противоречат действующему законодательству и нормативным актам соответствующей биржи. Обращаясь к услугам брокерской фирмы, клиенты имеют следующие преимущества: * Увеличивается объем торговых операций без роста собственных этого затрат; * Возможность воспользоваться услугами высококвалифицированного торгового персонала; * Затраты на услуги, связанные с проведением торговых операций с участием брокерской фирмы, исчисляются в размере определенного процента от их объема. Деятельность брокерской фирмы финансируется за счет доходов полученных за посредническую деятельность и платы за различные маркетинговые услуги, предоставленные клиентам. Выполняя поручение клиента, брокерская фирма заключает соглашение от его имени и, как правило, не участвует в расчетах между контрагентами сделки. На ее расчетный счет поступают только комиссионные. Однако, возможен вариант покупки брокерской фирмой товара с последующим его перепродажей. В этом случае она проводит дилерские операции, а ее прибыль составляет разницу между ценой покупки и продажи. Для заключения биржевых сделок брокерская фирма с биржей заключает договор о предоставлении ей брокерского места. В договоре указана стоимость брокерского места, количество работающих на бирже брокеров от данной фирмы, количество помощников, права и обязанности сторон, срок действия договора и условия его досрочного разрыва. Брокерское место на бирже, в свою очередь, можно продать. Брокерские места продаются на биржевых торгах или проведенных аукционах юридич¬ним и физическим лицам Украины и других государств, включая зарубежные страны, при этом физические лица должны быть зарегистрированы в встановле¬ному порядке как субъекты предпринимательской деятельности. Брокерские места продаются по ценам, заключаемых на торгах и аукционах с учетом предложения и спроса, однако не менее вста¬новленои "стартовой" цены. Снижение последней допускается по решению Исполнительного дирекции, согласованному с Президентом бирже и с последующим сообщением на очередном биржевом комитете. Операции по продаже брокерских мест осуществляются биржей через соответствующие брокерские конторы (фирмы), которым право реализации указанных мест приобретается на аукционной основе. Номинальная ( "стартовая") цена на торгах определяется Исполнительной дирекцией. Взаимоотношения бирже и брокерской конторы, получила право реализации брокерского места, устанавливаются договором. Покупатели брокерских мест получают права и обязанности, предусмотренные Уставом биржи и настоящим положением, после регистрации сделки на бирже (аук-Ционе), аккредитации на бирже в установленном порядке, при условии внесения в 10-дневный срок на счет биржи не менее 30 процентов стоимости бро¬керського места. При невнесении оговоренной суммы в указанный срок сделка по продаже брокерского места считается недействительной. При оплате владельцем 30-ти процентов стоимости и брокерского места ему выдается временное свидетельство. Владелец обязан не позднее шести месяцев с момента продажи внести на счет биржи полную стоимость брокерского места, после чего ему выдается постоянное свидетельство, которое не является ценной бумагой. Свидетельство должно содержать данные о номинальной ( "стартовую") цену, а также о цене, по которой было прид¬бано брокерское место. Владельцы брокерских мест обязаны заключить с биржей договор о совместной хозяйственной деятельности по установленной типовой форме и пройти регистрацию на бирже. Суммы средств, поступивших за брокерские места, зачисляются на счет 96 "Целевое финансирование и целевые поступления" и направляють¬ся Исполнительной дирекцией на финансирование биржевой деятельности. Право собственности на брокерское место получается после оплаты влас¬ником полной стоимости. Брокерское место дает право владельцу на открытие брокерской конторы (фирмы) и участие в биржевых торгах на общих основаниях, в соответствии с Временными правилами биржевой торговли. Владелец брокерского места пользуется всеми правами членов биржи, предусмотренными Уставом, за исключением: а) участия в работе органов управления биржи всех уровней с правом решающего голоса; б) права на долю прибыли, получаемой от деятельности биржи, и распределяется между членами в порядке, установленном Уставом биржи. Последующая продажа брокерского места может быть осуществлено его владельцем через брокерские конторы (фирмы) по курсовым ценам на торгах данной или других бирж, в том числе зарубежных. Право на отчуждение возникает только после полного выкупа брокерского места владельцем. В случае ликвидации бирж] возмещения стоимости брокерского места его владельцу не возвращается. При реорганизации (слиянии, разукрупнение и т. П.) За владельцем брокерского места сохраняется право работы на торгах во вновь структурах хозяйственной (биржевой) деятельности. Владельцы брокерских мест осуществляют свою деятельность на бирже в соответствии с учредительными документами. Временных правил биржевой торговли, локальных нормативных актов биржи, а также действующего законодательства. Отдельно с брокерской фирмой заключается договор о предоставлении информационных услуг, по которому биржа обязуется передавать брокерам фирмы все сведения, поступающие в биржевой информационного канала, кроме информации, которая является коммерческой тайной, а брокер обязуется оплатить вступительный взнос за подключение к абонентской сетки и ежемесячную плату за пользование каналом. Одна брокерская фирма может обслуживать от нескольких десятков до нескольких тысяч постоянных клиентов и, кроме того, иметь заказы от клиентов (временных, разовых). На международных биржевых рынках как для индивидуальных клиентов, так и для крупных компаний существует широкий выбор брокерских фирм. Крупная компания, которая осуществляет торговлю крупными партиями товаров, выбирает не одну, а несколько брокерских фирм (возможно две-три), имеющих опыт работы с большими объемами заказов. Компании меньших размеров предпочитают средним брокерским конторам (фирмам), хотя в них и более высокие ставки комиссионных, но есть больше времени на анализ биржевых рынков и на работу с каждым клиентом. Выбирая не одного, а нескольких брокеров (брокерских фирм) клиент может через одного из них размещать свои заказы по сделкам, а от других получать информацию о ситуации на рынке и консультации. Кроме этого, некоторые фирмы имеют нескольких брокеров с той целью, чтобы ни один из них не имел полного представления об операциях клиента. 3. Организационная структура брокерских фирм (контор) Организационная структура и штат брокерской фирмы, оплата занятых в ней лиц устанавливаются ее собственником или руководителем в зависимости от уровня прибыльности фирмы. В штат брокерской конторы входят ее руководитель (старший брокер), брокеры и необходимый технический персонал. Руководитель брокерской конторы и брокеры назначаются членом биржи, открыл брокерскую контору, если иное не предусмотрено договором между брокерской конторой и членом биржи. Брокеры, как правило, специализируются на операциях с определенными видами товаров или товарным группам. Перед назначением руководитель брокерской конторы и брокеры должны выдержать квалификационный экзамен, который организуется ежегодно Биржевым комитетом, а также пройти регистрацию и получить разрешение на ведение биржевых операций как с реальным товаром, так и по сделкам на срок. Наряду с регистрацией в государственных органах, руководитель брокерской конторы и брокеры регистрируются также Биржевым комитетом той бирже, при которой открыта данная брокерская контора. Для того чтобы быть допущенным к квалификационному экзамену, необходимо предъявить две рекомендации членов биржи, которые должны письменно засвидетельствовать высокую компетентность претендента по выбранной специальности, его знание рынка и незапятнанной коммерческой репутации. Члены биржи отвечают за данные ими рекомендации. В случае серьезных проступков со стороны руководителя брокерской конторы или брокера, на членов биржи, дали им свои рекомендации, могут быть наложены соответствующие взыскания. Число брокеров в брокерской конторе определяется членом биржи, ее открыл, по согласованию с Биржевым комитетом исходя из размеров биржевого оборота и размера пая, внесенного членом биржи в Уставной фонд. Брокеры работают с брокерской фирмой по срочному контракту, если иное не предусмотрено договором между брокерской фирмой и членом биржи, ее открыл. Структура брокерской фирмы в условиях рынка должна: всесторонне способствовать решению тех целей и задач, предусмотренных учредительными документами. Это означает, что в структуре обязательно должны быть специальные подразделения, деятельность которых направлена на выполнение этих задач; "Обеспечивать оптимальное сочетание и координацию деятельности всех подразделений фирмы; обеспечивать направления деятельности каждого подразделения на конечные результаты работы фирмы в целом; быть гибкой, то есть включать в себя элементы развития и адаптации к новым условиям и внешней среды. Основными задачами групп брокеров-приемщиков заказов от покупателей и продавцов биржевого товара являются: своевременное выполнение заказов клиентов по купле-продаже биржевых товаров (контрактов) на товарной бирже; анализ конъюнктуры биржевого и внебиржевого рынков с целью купли-продажи биржевых товаров (контрактов) по самым вы достойным ценам. Организационная структура брокерской фирмы также может включать o Отдел новых счетов - проверяют документы и финансовом состоянии клиента и придают новому клиенту номер счета. Отдел маржи - после открытия счета этот отдел устанавливает требования по марже для клиента позволяет ему торговлю После начала операций служащие отдела следят за состоянием счета и выписывают требование о пополнении маржи, если это необходимо. Этот отдел вместе с руководителем фирмы принимает решение в случае дефицита на счете клиента, а также позволяет снимать средства со счета клиента. o Отдел указов - обеспечивает постоянную связь с биржей и выполнения всех указаний поступающих из местных отделов. Указания поступают в операционный зал по телефону или телеграфу, поскольку брокерские фирмы используют собственные телеграфные системы - электронные коммуникации, соединяющие каждый их отдел по операционным залом биржи. o Отдел обработки данных - принимает все указания по их выполнению. Здесь сделки проверяются и вводятся в компьютер, который выдает отчеты по сделкам. o Отдел снабжения занимается поставкой и получением товара по форвардным и фьючерсным контрактам, а также расчетами по тем контрактам, где не требуется peaльне поставки товара. o Отдел продаж - это отдел, который отвечает за управление местными отделами Организационная структура брокерской фирмы может быть различной, но основные подразделения и их функции аналогичны. 4. Взаимоотношения биржевых посредников с клиентами Возможны две формы взаимоотношений клиентов с брокерскими фирмами и конторами или отдельными брокерами стабильная - заключение договора на брокерское обслуживание, разовая - заключение договора-поручения клиента брокеру на заключение биржевой сделки или - передача брокеру гарантийного письмо вместо договора-поручения Договор на брокерское обслуживание заключается сторонами (предприятием-клиентом и брокерской фирмой) на любой период и включает следующие разделы предмет договор, организация-исполнитель, по¬рядок взаимодействия, обязательства сторон гарант, условия расчетов, ответственность сторон, условия конфиденциальности, особые условия, порядок рассмотрения споров, срок действия договора, юридические адреса сторон. На биржевом рынке необходима, как правило, наличие двух брокеров, один из которых представляет интересы продавца, а другой - интересы покупателя. |