рынок ценных бумаг. ответ. 2. Фонд национального благосостояния (фнб)
 Скачать 76.5 Kb.
|
|
2. Фонд национального благосостояния (ФНБ) – это резервный фонд Российской Федерации. Он направлен в том числе на обеспечение софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан и сбалансированности федерального бюджета и бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации. Фонд пополняется за счет: дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета; доходов от управления его средствами. Так, в 2020 году власти заработали на размещении средств фонда в иностранной валюте 81,292 млрд рублей. При этом с 1 февраля 2016 года до 1 февраля 2024 года действие нормы приостановлено — эти деньги идут не в ФНБ, а сразу в основнувную часть федерального бюджета. В результате за последние 2020-2021 года средства ФНБ были направлены прежде всего на покрытие дефицита федерального бюджета, который составил 300,9 млрд рублей. Софинансирование добровольных пенсионных накоплений – на эти цели в 2020–2021 году было направлено 6,7 млрд рублей. Расходование средств на борьбу с пандемией не сильно сказалось на величине Фонда – по состоянию на 1 июня 2022 года она составила 12 475,93 млрд рублей, или 9,4 % ВВП. Еще одна очевидная проблемная зона – заморозка активов. Несмотря на последовательную работу по корректировке структуры средств ФНБ (в 2021 году в нее были включены японская иена, китайский юань и золото, при этом исключен доллар США и сокращены доли фунта стерлингов и евро), это не спасло от последствий санкций – часть средств ФНБ в иностранных валютах была заблокирована. 3. Сегодня более половины иностранных резервов РФ (в долларах США и евро) заморожены и не могут быть использованы российским правительством для внутренних и международных проектов. Многие банки и предприятия с государственным участием отказались от дивидендных выплат за 2021 год – насколько это может поменять условия предоставления средств ФНБ предприятиям? Новая экономическая действительность России ставит вопрос о необходимости пересмотра подходов к формированию и использованию средств ФНБ. Во-первых, следует разрабатывать долгосрочную прозрачную и публичную инвестиционную стратегию, базируясь на лучших мировых практиках, в частности норвежского суверенного фонда. В этом направлении работа активно ведется, причем публично, что, как нам кажется, очень важно для участников финансового рынка и для граждан РФ. На данный момент не хватает закрепления финансовой стратегии для излишков и подробного описания механизмов ее реализации в письменной форме с учетом российской специфики бизнес-процессов и с подключением расширенного круга специалистов в т. ч. Во-вторых, необходимо искать возможности для расширения диверсификации активов по классам и уровням риска, аккуратно смещая акценты в сторону более рискованных активов, номинированных в мировых резервных валютах. Размещать излишки ФНБ следует не только в валюту или в долговые обязательства иностранных государств, но и в акции надежных иностранных корпораций со стабильным дивидендным потоком (важно). В-третьих, часть средств ФНБ можно направлять на инвестиции в развитие наиболее конкурентоспособных отраслей российской экономики, например, на проекты по цифровизации экономики, инфраструктурные проекты, сельское хозяйство и прочее. Но здесь следует подчеркнуть не только проблемы негативного воздействия на макропараметры российской экономики (инфляция, ослабление рубля и пр.), но также и ряд системных рисков, характерных нашей стране. По фактам, описанным в отчетах Счетной палаты и других негосударственных проверяющих структур следует, что вложения во внутренние проекты на территории РФ нередко оказываются крайне неэффективными. Кроме этого, встречаются нарушения законодательных норм при расходовании средств ФНБ, что в целом не только не позволяет получать отдачу на сопоставимых с зарубежными суверенными фондами уровнях, но также по своей сути не дает диверсифицировать источники доходов ФНБ как по классам активов, так и по валюте доходности. И последнее, что вопросы повышения эффективности контроля над реализацией инфраструктурных проектов в части качественного и целевого использования средств лежат в политической (не экономической и не финансовой) плоскости и сильно связаны с проблемами коррупции в РФ, с которыми активно борются зарубежные страны. Мы полагаем, что в современных российских условиях все усилия по решению данного вопроса без проведения масштабных реформ в области политической, судебной и законодательной систем не приведут к достижению достаточного уровня прозрачности и экономической эффективности процесса управления средствами ФНБ. 4. Для повышения эффективности данных инвестиций, возможно: - корректировать структуру средств ФНБ и уходить от размещения средств фонда в валюте недружественных государств; - превращение ФНБ в юридически обособленный фонд с собственной структурой управления, контролем за активами, попечительским советом, инвестиционным комитетом с заранее установленными критериями принятия инвестиционных решений, бенчмарками и финансовой отчетностью. |