Шпоры АФХД. Анализ и диагностика финансовохозяйственной деятельности
 Скачать 83.74 Kb.
|
|
Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным и полностью зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы выполняются и перевыполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия, и наоборот, в результате недовыполнения плана производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и массы прибыли, что приводит к ухудшению финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главная цель финансовой деятельности – решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли. Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. 49. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал разделяется на собственный (раздел IV пассива) и заемный (разделы V и VI пассива); по продолжительности использования – на долгосрочный постоянный (перманентный) (IV и V разделы пассива) и краткосрочный (раздел VI пассива). Необходимость наличия собственного капитала обусловлена требованиями самофинансирования предприятий; он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно если производство носит сезонный характер – тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, если цены на финансовые ресурсы невысоки, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности. В связи с этим важными показателями, которые характеризуют финансовую (рыночную) устойчивость предприятия, являются: коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала; коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала); плечо финансового рычага, или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному). Чем выше уровень первого показателя и ниже уровень второго и третьего показателей, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. 50. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ПАССИВА БАЛАНСА. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т. е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие. Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов более надежной считается ситуация, когда доля собственного капитала у клиента более высокая – это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств: получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала. В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношений заемных и собственных средств. Проводя внутренний анализ финансового состояния, необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период. Возрастание доли фонда накопления и нераспределенной прибыли будет свидетельствовать о расширенном воспроизводстве. Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным процессом. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения. Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить, а чрезмерные – ухудшить финансовое состояние предприятия. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав и давность появления кредиторской задолженности, а также причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, внебюджетным фондам. Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия исчисляется по формуле: Средние остатки кредиторской задолженности х Дни периода / Сумма кредитовых оборотов по счетам расчетов с кредиторами. При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. 51. АКТИВЫ БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ. Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса. Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса разделяются на долгосрочные, или основной капитал (I раздел), и текущие (оборотные) активы (II раздел). Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий). Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность, товары и др.). Оборотный капитал может функционировать в денежной и материальной форме. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а значит, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет при создании излишних производственных запасов, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях, – в итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие – ухудшается финансовое состояние. В процессе последующего анализа необходимо углубить изучение изменения в долгосрочных активах. Долгосрочные активы, или основной капитал, – это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, нематериальные активы и т. д. 52. АНАЛИЗ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ. Большое внимание в анализе активов предприятия уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных фондов, так как они занимают основной удельный вес в долгосрочных активах предприятия. При изучении состава основных средств нужно выяснить соотношение их активной и пассивной частей, так как от оптимального их сочетания во многом зависят фондоотдача и финансовое состояние предприятия. При анализе дебиторской задолженности ее следует разделять на нормальную и просроченную. Наличие просроченной дебиторской задолженности создает финансовые затруднения, замедляет оборачиваемость капитала. Необходимо ускорять платежи путем совершенствования расчетов, предоплаты, применения вексельной формы расчетов и т. д. В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности. При анализе дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета. Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции. Продолжительность нахождения средств в дебиторской задолженности определяется по формуле. Средние остатки задолженности по счетам дебиторов х Дни периода / Сумма дебетового оборота по счетам дебиторов. Чтобы подсчитать убытки предприятия от дебиторской задолженности, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок (за минусом полученной пени). Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает наличие производственных запасов, которые должны быть оптимальными; производство должно вовремя и в полном объеме обеспечиваться всеми необходимыми ресурсами, стремясь к тому, чтобы они не залеживались на складах. Причинами сверхнормативного количества производственных запасов могут быть наличие неходовых, залежалых материальных ценностей, завышение нормативов, сверхплановый завоз и т. д. На многих предприятиях большой удельный вес в текущих активах занимает готовая продукция. Причинами этого могут быть потери рынков сбыта, низкая покупательная способность предприятий и населения, высокая себестоимость продукции, низкое ее качество и т. д. Увеличение остатков готовой продукции на складах приводит к замораживанию оборотных средств, отсутствию денежной наличности, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, по оплате труда и т. д. 53. АНАЛИЗ ВЗАИМОСВЯЗИ АКТИВА И ПАССИВА БАЛАНСА. Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источниками финансирования долгосрочных активов, как правило, являются собственный капитал и долгосрочные заемные средства; иногда они формируются за счет краткосрочных активов банка или за счет временного привлечения собственных оборотных средств. Текущие активы образуются за счет как собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они наполовину были сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала, поскольку при этом обеспечивается гарантия погашения заемных средств. В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части: переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия; постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), образуемых за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала. Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения. Собственный капитал в балансе отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от общей суммы по IV и V разделам пассива баланса исключить сумму долгосрочных (внеоборотных) активов. Полученная сумма наличия собственных оборотных средств увеличивается на суммы доходов будущих периодов, фонда потребления и средств предстоящих расходов и платежей, отражаемых в VI разделе пассива баланса, так как они фактически используются в обороте предприятия и приравниваются к собственным средствам. Необходимо также рассчитать структуру распределения собственного капитала на оборотный и основной. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название коэффициента маневренности капитала, который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. 54. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. Важным показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования – она устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов. Выделяют следующие типы устойчивости: 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда запасы и затраты (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (СКоб) и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КРтмц), т. е. 3 < СКоб + КРтмц, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К) больше единицы: Коз = (СКоб × КРтмц)/ 3 > 1. (15). 2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия при условии 3 = СКоб + Кртмц: Коз = СКоб × КРтмц / 3 = 1. (16). 3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (И) в оборот предприятия, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.: 3 > СКоб + КРтмц + Ивр, Коз = (СКоб ×КРтмц + Ивр) / 3 = 1. (17). При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если: а) производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов; б) незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала. 4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором. 3 > СКоб + КРтмц + Ивр: Коз = (СКоб ×КРтмц + Ивр) / 3 < 1. (18). Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам и т. д. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем: а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах; б) обоснованного уменьшения запасов; в) пополнения собственного оборотного капитала. 55. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. Анализ платежеспособности важен не только для предприятия с целью оценки его финансового состояния, но и для внешних инвесторов (банков), которые хотят удостовериться в кредитоспособности заемщика. Оценка платежеспособности производится на основе характеристики ликвидности текущих активов, т. е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки. От степени ликвидности баланса зависят платежеспособность и ее перспектива. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения. Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения (1-я группа текущих активов). Ликвидность готовой продукции, товаров отгруженных и дебиторской задолженности (2-я группа) зависит от своевременности отпуска продукции, оформления банковских документов, скорости документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей и т. д. Гораздо больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства (3-я группа) в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Соответственно на 3 группы разбиваются и платежные обязательства предприятия: 1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили; 2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; 3) долгосрочная задолженность. Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства 1-й группы сравнить с платежными обязательствами 1-й группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет равен единице или немного превышать ее. Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели. Абсолютная ликвидность определяется отношением суммы ликвидных средств 1-й группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (VI раздел пассива баланса). Платежеспособность предприятия будет считаться нормальной при значении коэффициента, равном или выше 0,25-0,30. Промежуточный коэффициент ликвидности определяется отношением суммы ликвидных средств 1-й и 2-й групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия (VI раздел пассива баланса). Нормальным считается соотношение 1: 1. Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов (раздел II актива баланса) к общей сумме краткосрочных обязательств (VI раздел пассива баланса) и должен составлять 1,5–2,0. 56. ЗАДАЧИ И ИСТОЧНИКИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ. Оценка и анализ финансового состояния предприятия – актуальная проблема для всех без исключения пользователей информацией. Главная цель анализа финансового состояния предприятия – своевременно выявлять и устранять недостатки, имеющиеся при использовании денежных средств, и обеспечивать платежеспособность предприятия. Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется система показателей, характеризующих изменения: структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования; эффективности и интенсивности его использования; платежеспособности и кредитоспособности предприятия; запаса его финансовой устойчивости. |