анализ состава капитал. Анализ состава капитала предприятия и эффективности его использования
 Скачать 358.84 Kb.
|
2.2 Оценка эффективности использования собственного капитала предприятияОдним из способов определения эффективности использования собственного капитала является анализ финансовой устойчивости предприятия. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении. Одним из важных факторов устойчивости финансового состояния предприятия является соотношение запасов и величин собственных и заемных источников их формирования. Анализ обеспеченности запасов источниками проводится на основе таблиц (за 2017 и 2019 гг.) Таблица 9 – Группа показателей финансовой устойчивости за 2017 г.
Из приведенных таблиц можно сделать следующие выводы. За 2017 г. уменьшились следующие показатели: заемный капитал - на 0,94%, текущие пассивы - на 47%, инвестированный капитал - на 0,4%. За 2018 г. уменьшились показатели: заемный капитал - на 22%, долгосрочные пассивы - на 43%, инвестированный капитал - на 0,06%, собственные оборотные средства - на 44%, коэффициент маневренности собственных средств - на 56%. За 2019 г. уменьшились показатели: коэффициент финансирования - на 16%, коэффициент автономии - на 7%. Коэффициент финансирования на общую оценку устойчивости предприятия, какая часть предприятия финансируется за собственных средств, а – за заемных. Рекомендуемое – не 1, то собственный и капитал должны быть примерно равны Таблица 10 – Группа показателей финансовой устойчивости за 2018 г.
В 2017 г. данный коэффициент равнялся 0,48, в 2018 г. - 1,49, а в 2019 - 1,25. То есть в 2017 г. ощущалась нехватка собственных средств и свою деятельность предприятие осуществляло за счет заемных средств, а в 2018 г. и в 2019 г. - собственные средства превышали заемные. Таблица 11 – Группа показателей финансовой устойчивости за 2019 г.
. Коэффициент автономии также носит название коэффициента финансовой независимости или концентрации собственного каптала и показывает какая часть собственного капитала предприятия сформировалась за счет собственных средств. Рекомендуемое значение - не ниже 0,5. В 2017 г. данный показатель равнялся 0,48, в 2018 г. - 0,6, в 2019 г. - 0,56. То есть в пределах оптимального значения. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает акая часть оборотного капитала покрывается собственными источниками финансирования. Рекомендуемое значение - 0,2, минимально допустимое значение - 0,1. В 2017 г. данный коэффициент был равен 0,23, в 2018 г. - 0,1, а в 2019 г. - 0,2. То есть в пределах допустимого значения. Коэффициент финансовой устойчивости отражает удельный вес устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе. Рекомендуемое значение - 0,8 - 0,9. Минимально допустимое значение - 0,5. В 2017-2019 гг. данный коэффициент был равен 0,75, то есть находился в допустимых пределах. Используемые формулы: показатель финансового рычага (коэффициент заемного капитала по балансу), который определяется формулой: ФР = (ДО + КО) / СК, где: ДО – долгосрочные обязательства ; КО – краткосрочные обязательства; СК – собственный капитал. ЗК = стр. 1400 + стр. 1500 чистые инвестиции = инвестированный капитал — величина износа капитала; хорошее значение будет положительным – со знаком +. Собственные оборотные средства = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) – Внеоборотные активы Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала. Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала (ВЕР) связаны между собой следующим образом:  где Дчп – доля чистой прибыли в общей сумме брутто – прибыли до выплаты процентов и налогов; ВЕР – рентабельность совокупного капитала; МК – мультипликатор капитала, т.е. объем активов, опирающихся на фундамент собственного капитала. Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала. Таблица 12- Интенсивность использования капитала
В первую очередь необходимо изучить факторы изменения рентабельности операционного капитала, поскольку она лежит в основе формирования остальных показателей доходности капитала. Ее величина непосредственно зависит от скорости оборота капитала в операционном процессе и от уровня рентабельности продаж:  Рассмотрим факторы изменения рентабельности . Общее изменение уровня данного показателя составляет: Δ ROK общ = ROK1 – ROK0 = 60,10-24,40 = 35,70%; В том числе за счет изменения: коэффициента оборачиваемости операционного капитала Δ ROKкоб = Δ Коб R об0 = (5,99-5,19) 4,7 = +3,76%; рентабельности оборота Δ ROKRоб = Коб1 Δ R об = 5,99 (10,03-4,7) = +31,94%. Результаты расчетов показывают, что рентабельность операционного капитала увеличилась в основном за счет роста рентабельности оборота. Рентабельность совокупного капитала по уровню своего синтеза является более сложным показателем. Его величина зависит не только от рентабельности операционного капитала и факторов, формирующих его уровень, но и доли в нем операционного капитала, а также от структуры прибыли:  Согласно данным таблицы12общее изменение рентабельности совокупного капитала составляет:Δ ВЕРобщ = ВЕР1 – ВЕР0 = 16,46-2,84 = +13,62%, в том числе за счет изменения: структуры прибыли Δ ВЕРw = Δ W Коб0 R об0 Удок0 = (0,631-0,219) 5,19 4,7 0,531 = +5,34%; коэффициента оборачиваемости операционного капитала Δ ВЕРкоб = W1 Δ Коб R об0 Удок0 = 0,631 (5,99-5,19) 4,7 0,531 = 1,26%; рентабельности оборота Δ ВЕРRоб = W1 Коб1 Δ R об Удок0 = 0,631 5,99 (10,03-4,70) 0,531 = +10,70%; удельного веса операционного капитала в общей сумме капитала Δ ВЕРудок = W1 Коб1 R об1 Δ Удок = 0,631 5,9910,03(0,434-0,531) = -3,68%. Данные этого расчета показывают, что доходность капитала за отчетный год увеличилась в связи с повышением рентабельности продаж, а также изменениям структуры прибыли. Увеличение прибыли от инвестиционной и финансовой деятельности способствовали росту величины Wп, а следовательно, и доходности совокупного капитала. Когда как доля операционного капитала практически не изменилась, а понижение коэффициента оборачиваемости снизило доходность совокупного капитала почти. капитал запас оборотный заемный | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||