Демидова Елена Георгиевна, Глявина Ангелина Николаевна, сти ниту мисиС в статье проведено эмпирическое исследование
 Скачать 0.62 Mb.
|
|
| 77 УДК 336.6 ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА НА ПРИМЕРЕ ЗАО «КХПС» ЗАТРАТНЫМ ПОДХОДОМ Демидова Елена Георгиевна, Глявина Ангелина Николаевна, СТИ НИТУ «МИСиС» В статье проведено эмпирическое исследование стоимости ЗАО «КХПС» затратным подходом с помощью метода стоимости чистых активов. Также приведены преимущества и недостатки затратного подхода. Представлены основные методы затратного подхода к оценке стоимости бизнеса. Ключевые слова затратный подход, оценка, стоимость, методы, активы, пассивы, рыночная стоимость. Затратный подход — представляет собой совокупность методов оценки стоимости объекта, который основан на расчете затрат, которые необходимы для восстановления либо замены объекта недвижимого имущества, с учетом его износа [1]. Затратный подход включает в себя два метода оценки метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости (Рис) Рисунок 1 - Методы затратного подхода При применении метода чистых активов, рыночная стоимость организации определяется как разность между суммами рыночных стоимостью всех возможных активов организации и его обязательствами [ 2]. Вычисление этого показателя имеет следующие стадии анализ недвижимого имущества организации по обоснованной конкурентной стоимости определение обоснованной рыночной стоимости оборудования выявление и оценка нематериальных активов Определение рыночной стоимости краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений перевод товарно-материальных запасов в текущую стоимость анализ дебиторской задолженности анализ расходов будущих периодов перевод обязательств предприятия в текущую стоимость Определение стоимости собственного капитала путём вычета из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств. Рыночная стоимость 78 | Научно- практический журнал А s пира н т » / / 6 / 2 0 2 бизнеса методом ликвидационной стоимости определяется как разность между суммарной стоимостью всех активов предприятия и затратами на его ликвидацию [2]. Данный метод оценки стоимости бизнеса имеет свои преимущества и недостатки, которые представлены на рисунке 2 [3]. Рисунок 2 - Преимущества и недостатки затратного подхода Проведем далее оценку стоимости ЗАО «КХПС» затратным подходом, методом стоимости чистых активов. 1. Определим обоснованную рыночную стоимость каждого актива в отдельности. Таблица Обоснованная рыночная стоимость каждого актива с учетом корректировки) Показатель Величина показателя по балансу, тыс. руб. 2015 2016 2017 2018 Величины показателей берутся из баланса предприятия на последнюю отчетную дату (дату, максимально приближенную к дате оценки) Нематериальные активы 91 44 32 20 Основные средства 264 105 259 657 294 812 342 180 Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения 12 987 12 987 12 987 372 052 Отложенные налоговые активы 764 3913 910 1388 Прочие внеоборотные активы 25 253 67 211 45 010 21 875 Запасы 369 592 483 277 393 732 465 730 НДС по приобретенным ценностям 17 694 33 655 33 918 13 249 Дебиторская задолженность 845 192 933 474 728 693 890 951 Краткосрочные финансовые вложения 444 890 385 571 333 850 197 007 Денежные средства 22 873 14 271 5 357 3 538 Прочие оборотные активы 3 470 14 982 2 101 6 176 Итого активы, принимаемые к расчету 2 006 911 2 209 042 1 851 402 1 314 166 Рассчитаем текущую стоимость обязательств компании. Таблица 2- Обоснованная рыночная стоимость каждого пассива (с учетом дисконтирования) Показатель Величина показателя по балансу, тыс. руб. 2015 2016 2017 2018 Величины показателей берутся из баланса предприятия на последнюю отчетную дату (дату, максимально приближенную к дате оценки) Долгосрочные обязательства по займами кредитам 0 325 868 374 087 689 595 Прочие долгосрочные обязательства 7 195 7 061 9 078 11 155 Краткосрочные обязательства по займами кредитам 892 857 702 287 671 956 859 293 Кредиторская задолженность 463 934 656 928 198 049 350 574 Итого 1 363 986 1 692 144 1 253 170 1 910 617 Коэффициент дисконтирования 0,8913 0,7945 0,7082 0,6312 Итого пассивы, принимаемые к расчету 1 215 721 1 344 408 887 495 1 205 981 | 79 3. Установим оценочную стоимость собственного капитала компании как разницу между обоснованной рыночной стоимостью всех активов компании и текущей стоимостью всех ее обязательств г 2 006 911 – 1 215 721 = 791 190 тыс. руб. г 2 209 042 – 1 344 408 = 864 634 тыс. руб. г 1 851 402 – 887 495 = 963 907 тыс. руб. г 1 314 166 – 1 205 981 = 108 185 тыс. руб. Итак, стоимость предприятия на 2018 год составляет 108 185 тыс. руб. Проведенное исследование методологических подходов к оценке стоимости бизнеса ив частности, метода чистых активов, позволяет заключить, что использование данного метода дает общее представление о динамике активов и обязательств, однако не учитывает эффективность деятельности и инвестиций в активы компании, внешние факторы и отраслевые особенности, которые напрямую влияют на стоимость компании. В итоге можно заключить, что, несмотря на информационную достаточность, рассчитанная таким образом стоимость, не может являться однозначным аргументом для принятия инвестиционных решений. Список использованных источников 1. Грязнова А.Г., Федотова МА. Оценка стоимости предприятия(бизнеса). М Интерреклама, 2017. — 109 - 113 с. 2. Колеснникова И.И. – Подходы к оценке стоимости предприятия // Вестник ГГТУ Им. ПО. Сухого. – 2018. - №1. – 91-100 с. 3. Стровский В.Е. и Симонян АХ. – Подходы и методы оценки стоимости бизнеса в современных условиях // Известия Уральского государственного горного университета. – 20177. - №1(33). – 59-62 с. ESTIMATION OF BUSINESS VALUE ON THE EXAMPLE OF CJSC "KHPS" BY THE EXPENSIVE APPROACH The article presents an assessment of the enterprise value on the example of JSC "KHPS" by the cost approach using the net asset value method. The advantages and disadvantages of the cost approach are also given. The main methods of the cost approach to business valuation are presented. Keyword: cost approach, valuation, cost, methods, assets, liabilities, market value. Демидова Елена Георгиевна, Глявина Ангелина Николаевна, 2020 |