доклад. Доклад о денежно кредитной политике
 Скачать 15.52 Kb.
|
|
Кейс: Доклад о денежно- кредитной политике Банк России проводил денежно-кредитную политику в марте-июне 2014 г. в непростых условиях. Повышение внешнеполитической напряженности из-за событий на Украине оказало существенное влияние на российский финансовый рынок, банковский сектор и экономику в целом. Увеличение неопределенности относительно развития ситуации на Украине и его последствий для российской экономики в феврале-марте 2014 г. привело к дальнейшему ослаблению рубля и усилению оттока капитала, а также ухудшению условий привлечения внешнего финансирования. В феврале-мае 2014 г. произошло существенное ускорение инфляции. Годовой темп прироста потребительских цен увеличился с 6,2% в феврале до 7,6% в мае 2014 года. Ослабление рубля оказало существенное влияние на цены широкого круга товаров и услуг, став основным фактором ускорения инфляции. По оценкам, вклад курсовой динамики в годовые темпы роста потребительских цен в мае составил около 0,8 процентного пункта. Кроме того рост цен на отдельные продовольственные товары был вызван действием специфических для их рынков факторов, в том числе введением временных ограничений на импорт. Дополнительное давление на цены оказал рост инфляционных ожиданий. По оценкам Банка России, произошедшее ослабление рубля продолжит оказывать влияние на потребительские цены в ближайшие месяцы. Вместе с тем во втором полугодии 2014 г. ожидается замедление инфляции. Этому будут способствовать стабилизация ситуации на валютном рынке, меньший по сравнению с прошлым годом масштаб индексации регулируемых цен и тарифов, ожидаемый хороший урожай и сохранение совокупного выпуска товаров и услуг ниже потенциального уровня. Тенденция к замедлению роста российской экономики под воздействием структурных факторов сохраняется. При этом в I квартале 2014 г. существенное негативное влияние на экономический рост оказало увеличение внешнеполитической неопределенности. Действие данного фактора обусловило сокращение наиболее чувствительного к нему компонента ВВП – инвестиционных расходов. В связи с этим Банк России снизил прогноз темпов роста экономики на 2014 г. с 1,5–1,8% до 0,4%. В условиях ухудшения настроений производителей, а также снижения доступности заемных средств для нефинансовых компаний ожидается сокращение инвестиций в основной капитал. Замедление роста реальной заработной платы и кредитования физических лиц приведет к снижению темпов роста потребительского спроса. Вместе с тем он останется основным источником экономического роста. Положительный вклад в темпы роста ВВП в 2014 г. внесет чистый экспорт, что будет обусловлено сокращением импорта из-за снижения внутреннего спроса при сохранении положительных темпов роста экспорта. По прогнозам Банка России, в среднесрочной перспективе темпы экономического роста увеличатся: до 0,9% в 2015 г. и 1,9% в 2016 году. Поскольку влияние денежно-кредитной политики на экономику распределено во времени, замедление инфляции до целевого уровня 5,0% в 2014 году маловероятно. В соответствии с прогнозом Банка России, темп роста потребительских цен к концу 2014 г. снизится до 6%. В дальнейшем действие факторов, обусловивших наблюдаемое ускорение инфляции, будет исчерпано. Сохранение текущей направленности денежно-кредитной политики обеспечит снижение темпов роста потребительских цен до целевых уровней в среднесрочной перспективе. При этом важным условием замедления инфляции является снижение инфляционных ожиданий. Вместе с тем существуют высокие риски превышения инфляцией целевых уровней в среднесрочной перспективе. В случае ухудшения внешнеполитической ситуации ослабление рубля может продолжиться. В этих условиях инфляционные ожидания возрастут, препятствуя замедлению инфляции. Ускорение роста потребительских цен может также произойти вследствие ухудшения конъюнктуры рынков продовольственных товаров в связи с неблагоприятными погодными условиями. При реализации указанных рисков необходимость реакции со стороны денежно-кредитной политики будет оцениваться с учетом ожидаемого масштаба их влияния на потребительские цены в среднесрочной перспективе. Вопросы для кейс-анализа: Какие основные события и тенденции повлияли на политику Банка России в рассматриваемый период? Какие инструменты монетарной политики были использованы в этот период? Каковы прогнозы доклада в отношении ситуации на российском финансовом рынке? Какие негативные события ожидаются в российской экономике в ближайшее время? Как в целом можно охарактеризовать кредитно-денежную политику ЦБ РФ? |