Финансы один из важнейших инструментов, с помощью которого осуществляется воздействие на экономику хозяйствующего субъекта
 Скачать 1.29 Mb.
|
|
2.2 Этапы выработки стратегии Следуя за логическим описанием выработки инвестиционной стратегии поведения на организованном рынке, можно предложить следующий алгоритм действий:
2.3 Ошибки инвестиционных стратегий Очень многие инвесторы на рынке совершают одну и ту же ошибку, отказываясь от стратегии, выработанной ими, когда, по их мнению, текущая рыночная ситуация может обернуться в хороший финансовый результат. Это приводит в лучшем случае к недополучению прибыли, а в худшем - к убыткам. В современной среде функционирования финансовых рынков уже твердо закрепились некоторые "истины", которые на самом деле не являются таковыми. Это тормозит развитие рынка и приводит к серьезным ошибкам в работе многих портфельных инвесторов и трейдеров. Соответственно, общая рентабельность и эффективность портфелей снижаются, а иногда эти некорректные утверждения приводят к катастрофическим последствиям для игроков на бирже. Примеры: ) Коэффициент отношения прибыли к цене является адекватным индикатором реальной стоимости актива. Коэффициент отношения прибыли к цене определить несложно. Практически в любом финансовом издании эти коэффициенты публикуются. Кажется, что при обсуждении акций об этом показателе говорят все. Выходит, что этот коэффициент является прекрасным индикатором в выборе акции. Но это не так. Нужно больше информации. Прежде чем принять решение о приобретении акции какой-либо компании, любой уважающий себя инвестор соберет максимум информации для принятия правильного решения. Один из самых важных моментов, которые необходимо знать, это стоимость акций каждой компании на основании приносимой ими прибыли, доходность и другие ключевые финансовые данные. Иными словами, нужно оценить действительную стоимость этих активов. Коэффициенты отношения цены к прибыли никак не отражают стоимость акций. Что действительно нужно инвестору, так это соотношение реальной стоимости и цены. Зная соотношение реальной стоимости и цены, уже можно определить, является ли цена на акции низкой, высокой или реальной. Но это означает, что нам нужно каким-то образом рассчитать стоимость. Существующие теории и формулы для расчета действительной стоимости достаточно сложны, и некоторые неопытные инвесторы даже говорят, что они непостижимы. Следовательно, многие инвесторы, даже профессионалы, начинают не с действительной стоимости акций, а оперируют коэффициентами отношения цены к прибыли. ) Получение высоких прибылей неизменно сопряжено с высокой степенью риска. Нельзя сказать, что осознание высокой степени риска при инвестировании в ценные бумаги не обладает определенными достоинствами. Многие инвесторы потеряли на рынке значительные суммы денег. Недооценка риска инвестиционных вложений обязательно приведет к закономерным потерям капитала. Но так ли уж высок риск? Намного безрассуднее игра в казино и игровые автоматы, чем проведение биржевых операций.бои программного обеспечения заключения биржевых сделок, продажа акций лицами и учреждениями, располагающими внутренней конфиденциальной информацией, приобретение за счет заемных средств и т.п. также внесли свой вклад в создание инвестированию в ценные бумаги имиджа, обычно сопутствующего казино. В значительной степени инвестиционное сообщество само по себе отпугивает частных инвесторов. И это очень плохо, потому что инвестирование в ценные бумаги является одним из лучших способов скопить значительное состояние среднему человеку, и на самом деле не обязательно должно быть очень рискованным бизнесом. Для этого нужно всего-навсего несколько простых техник и определенная дисциплина. Фактически, это может быть гораздо безопаснее, чем инвестирование в недвижимость, предметы коллекционирования или ваши собственные деловые предприятия. Как с минимальным риском заработать на акциях хорошие деньги? Естественно, сразу сесть и выиграть невозможно. Статистика показывает, что вероятность получения выигрыша для начинающего трейдера не превышает нескольких процентов. Действительно, немного. Но для профессионала эта цифра уже существенно выше. Если речь идет о валютных торгах, например, через FOREX, то можно добиться большей вероятности успеха. Главное - опыт, а также владение элементарным математическим аппаратом. Для торгов же ценными бумагами - акциями, облигациями, производными инструментами, - необходимо уже четко представлять себе структуру данного сегмента рынка. ) Покупать акции следует при повышении их курсовой стоимости, а продавать при снижении. Существует распространенное мнение о том, что, если покупать ценные бумаги, когда они наиболее дешевы, и продавать их, когда они дороги, то это наверняка принесет прибыль. Истина эта неопровержима. Однако многим инвесторам кажется, что если акции падают в цене, то они дешевые, а если растут в цене, то дорогие. Поэтому они покупают акции, когда их курс снижается, и придают, когда он растет. Это большая ошибка. Акции покупают в расчете на то, что те начнут расти в цене. Если цена акции снижается, значит, допущен просчет. То есть, в принципе, логично покупать те акции, цена которых растет. Более того, лучше всего покупать акции, когда их цена превысит максимальную цену прошлого периода. Тогда не окажется недовольных держателей акций, готовых в любой момент выбросить свои акции на рынок по дешевке. Если акции реально оценены, то у них впереди должны быть блестящие перспективы. Огромное количество трейдеров входит в рынок в тот момент, когда из него уже пора выходить, вне зависимости от того, в каком масштабе они торгуют. Хотя в каждом случае еще остается шанс для взятия прибыли от дальнейшего роста рынка, но вероятность снижения в эти моменты обычно уже очень высока. Как результат, трейдер небольшое время получает удовольствие от доходности сделки, но очень скоро видит, как снижение котировок приводит к убытку. Существует несколько моментов, которые следует иметь в виду, чтобы избежать этой ошибки: • Никогда не покупать при растущем объеме, если цены находятся в верхней части рынка и нет никаких веских причин для дальнейшего роста цен. • Покупать на растущем рынке, поддержанном объемом, только если наблюдаете пробитие уровня сопротивления. • Против любой покупки стоит продажа, где трейдер выходит из длинной сделки либо входит в короткую позицию • Не продавать при растущем объеме, если цены находятся в нижней части рынка, особенно когда все уровни поддержки пройдены, и нет никаких веских причин для дальнейшего падения цен. • Продажа на снижающемся рынке, поддержанном объемом, только если наблюдается пробитие уровня поддержки. • Против любой продажи стоит покупка, где трейдер выходит из короткой сделки либо входит в длинную позицию. ) Акции, также как и другие инвестиционные активы, являются страховкой от инфляции. Многие годы биржевые маклеры считали акции страховкой от инфляции. Можно с этим согласиться, можно и не соглашаться. Настоящей страховкой от инфляции являются те активы, стоимость которых меняется в том же направление и с теми же темпами, что общий уровень цен - недвижимость, драгоценности, предметы коллекционирования и т.д. Что каcается рынка ценных бумаг, то инфляция представляет для него реальную угрозу. В условиях роста инфляции повышаются процентные ставки, что влечет за собой ряд негативных последствий. С одной стороны, инвесторы, отдавая предпочтение облигациям с высокой процентной ставкой, лишают рынок ценных бумаг вливаний капитала. С другой стороны, может подскочить стоимость осуществления коммерческой деятельности, доходы компаний начнут падать, а цены акций возрастут. Поэтому категорично утверждать, что акции служат страховкой от инфляции, по меньшей мере, неправомерно. На акциях можно заработать быстрее, чем инфляция съест вложенные деньги. Для этого необходимо инвестировать средства в акции, обладающие достаточно высоким уровнем роста дохода по ним. Тогда цена на акции будет расти быстрее, чем инфляция. ) Продажа лидеров роста. Очень часто трейдер занимает короткую позицию, если он видит, что предмет его внимания, акция или фьючерс, показали интенсивный рост цен, после чего проделали обратный откат. Огромное число играющих на рынке делают предположение: это - сигнал о грядущей атаке медведей. К их огромному разочарованию, после некоторого периода затишья и движения в ценовом диапазоне, цены вскоре с большой легкостью устремляются выше, принося разочарования коротким торговцам. Да, торговля на коррекции - хорошая стратегия, часто приносящая неплохие доходы трейдерам, аккуратно определивших возможное поведение рынка. Но в ней никогда нельзя забывать, торговля ведется против существующего тренда. Отсюда вывод: занятие позиции в расчете на коррекцию вниз - перспективное занятие только для варианта хорошего ценового возврата и при условии занятия торговли от точно выверенного уровня сопротивления, который показал свою устойчивость. В реальности же, лидеры роста, останавливая свой ценовой ход, делают это с единственной целью - "отстояться", чтобы пойти выше. Здесь следует использовать такие правила: • Не занимать коротких позиций по лидерам роста, надеясь на сильную коррекцию, - скорее всего она окажется не столь значительной. • Торговля с применением стратегий, рассчитанных на прорыв. ) Покупка лидеров роста. Покупать недавних лидеров роста - такая же оплошность, как и продажа их. Это кажется абсурдным, но в действительности все именно так и есть на самом деле. Причина кроется в расшифровке поведения лидеров роста, наиболее часто наблюдаемой на рынке. Здравый смысл подсказывает: цены не могут расти вечно, но предела этому почти нет, поэтому единственное, в чем они нуждаются прежде продолжения движения вверх - это "отстояться". Но проблема в том, что этот период может оказаться достаточно длительным, растянувшись на недели, так что эффект от занятия длинной позиции окажется не очень большим, даже если покупка была удачной и торговля все время находится в прибыльной зоне. Правила просты: • Осторожность при занятии позиции по лидеру роста в направлении тренда в случае замедления движения и отката. • Использование стоп-ордера с исполнением после пробития уровней сопротивления. • Покупать с лимитным ордером не ранее третьего удара о линию поддержки, сложившуюся к текущему моменту. )Покупка лидеров падения. Покупка лидеров падения зеркальна по своему характеру продажи лидеров роста. Что можно ожидать от акции или фьючерса, находящихся в нисходящем тренде? Ничего, кроме незначительной коррекции. Зачастую она превращается просто в боковой тренд, после чего цены продолжают двигаться вниз. Снова, чтобы быть успешным в торговле на коррекции, надо купить на хорошей поддержке, и при этом точно угадать, что здесь основание, пусть и локальное. Правила таковы: • Не занимать длинных позиций по лидерам падения, надеясь на сильную коррекцию, - вряд ли она будет значительной. • Торговля с применением стратегий, рассчитанных на прорыв. )Продажа лидеров падения. Лидеров падения не так уж легко остановить: рынок определенно обладает инерцией, и даже если он достиг своего объективного дна, остаточная движущая сила понижательной тенденции способна "дожать" цены еще ниже. Неверность решения здесь заключается в простой неэффективности использования капитала. Боковой рэнж может длиться долго, днями и неделями, после чего пойти в сторону предыдущего нисходящего тренда. Наиболее критическая точка - третий удар об основание. Для рассматриваемой ситуации правила такие: • Осторожное занятие позиции по лидеру падения в направлении тренда в случае замедления движения и восстановления цен. |