Главная страница
Навигация по странице:

  • 2020 . - 836

  • 2019 . - 339 c. Шориков А.Ф. Прогнозирование и оптимизация результата управления инвестиционным проектированием. М: Наука

  • 2020 .

    		•

    Курсовая_ управление инвестиционным портфелем организации. I. теоретические основы управления инвестиционным портфелем организации


    Скачать 264 Kb.
    НазваниеI. теоретические основы управления инвестиционным портфелем организации
    Дата09.05.2023
    Размер264 Kb.
    Формат файлаdoc
    Имя файлаКурсовая_ управление инвестиционным портфелем организации.doc
    ТипДокументы
    #1116079




    Титульник

    ОГЛАВЛЕНИЕ



    ВВЕДЕНИЕ 2

    ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ ОРГАНИЗАЦИИ 4

    1.1 Понятие и сущность портфельного инвестирования 4

    1.2 Критерии эффективности управления инвестиционным портфелем 9

    ГЛАВА II. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ ОРГАНИЗАЦИИ НА ПРИМЕРЕ АО «ФИНАМ» 11

    2.1 Краткая характеристика деятельности АО «Финам» 12

    2.2 Анализ управления инвестиционным портфелем АО «Финам» 15

    2.3 Разработка и обоснование рекомендации по ребалансировке инвестиционного портфеля АО «Финам» 21

    СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 26

    ПРИЛОЖЕНИЯ 28



    ВВЕДЕНИЕ



    Актуальность настоящей темы работы обуславливается наличием риска в инвестировании всех средств в 1 инструмент получения дохода. Намного эффективнее и стабильнее будет распределение денежные средства по различным направлениям таким образом, чтобы возможные потери компенсировались повышенным доходом из другого направления.

    Практическая реализация указанной цели - инвестиционный портфель. Он выступает в качестве совокупности реальных и финансовых инвестиций. Фондовый рынок – ценные бумаги вне зависимости от продолжительности действия, ликвидности, которые принадлежат физическому или юридическому лицу, что является целостным объектом управления.

    Каждый инвестор обладает своим приоритетом среди существующих рисков, ликвидности, доходности. В соответствии с соотношением указанных фактором, имеется портфель дохода, роста, смешанный, сочетающий указанные направления.

    Каждый портфель обладает своей целью, особенностями. Цель инвестиционного портфеля роста – увеличение дохода в долгосрочном плане. В данном случае вкладчик не рассматривает высокодоходные направления получения дохода за небольшой временной интервал. Данный портфель основан на бумагах, указывающих рост. Тогда как его цель заключается в увеличении капитала при увеличении рыночной стоимости указанных активов. Роль дивидендов – второстепенная. Цель инвестиционного портфеля дохода – увеличение прибыли от совершения каждой сделки, направлен на максимальный уровень дохода в краткосрочном периоде.

    Цель курсовой работы – разработать рекомендации для ребалансировки инвестиционного портфеля АО «Финам».

    Поставленная цель требует решения ряда задач:

      • раскрыть понятие и сущность портфельного инвестирования;

      • обозначить критерии эффективности управления инвестиционным портфелем;

      • дать краткую характеристику деятельности АО «Финам»;

      • провести анализ управления инвестиционным портфелем АО «Финам»;

      • разработать и обосновать рекомендации по ребалансировке инвестиционного портфеля АО «Финам».

    Объектом исследования в курсовой работе является АО «Финам».

    Предметом исследования – процесс формирования инвестиционного портфеля организации.

    Информационной базой исследования были законодательные и нормативные акты РФ из сферы регулирования предпринимательской деятельности, учебники и монографии экономистов, бухгалтерская и управленческая отчетность объекта исследования, материалы сети Интернет.

    Методы исследования: теоретический метод проведения теоретического исследования, метод эмпирического исследования, сравнительного анализа. При написании работы использовались программные средства MS Excel.

    Структура работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений, которые подтверждают значимость работы.

    ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ ОРГАНИЗАЦИИ




    1.1 Понятие и сущность портфельного инвестирования



    Инвестиционный портфель (с англ. invest portfolio) является совокупностью активов по удовлетворению приемлемого для инвестора уровню доходности и риска.1

    Зачастую инвесторы желают получать максимально возможный доход, минимизируя риски. Для каждого актива портфеля происходит отдельное оценивание риска доходности. При наличии в корзине разных активов, то данный инвестиционный портфель является диверсифицированным.

    Благодаря диверсификации портфеля можно получать прибыль от реализации акций при их увеличении. Владелец портфеля в противном случае способен осуществлять компенсацию полученных убытков за счет получения фиксированного купонного дохода от облигаций.

    Требуется отметить, что излишняя диверсификация способна стать причиной того, что утратится возможность качественного управления портфелем, повысятся издержки на выполнение поиска, анализа, приобретение партий ценных бумаг. При изменении суммарной стоимости активов можно говорить об отрицательной или положительной доходности инвестиционного портфеля.2

    Возможный состав инвестиционного портфеля:

    1) акции (эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право владельца на получение прибыли, принадлежащей акционерному обществу, принимать участие в его управлении, обладать право на наличие части имущества после банкротства).

    Виды акций:

    * обыкновенные (выдача 1 голоса за 1 акцию на собрании акционеров, выплата дивидендов из чистой прибыли общества, чей размер подлежит установлению на совете директоров с последующей его рекомендацией общему собранию всех акционеров, способное сократить объем выплат),

    * привилегированные (выплата дивидендов до их выплаты держателям обыкновенных акций, при их отсутствии акционер обладает правом голоса на проводимом общем собрании);

    2) облигации – эмиссионные долговые ценные бумаги, чьи владельцы способны получить облигации от эмитента в установленный срок номинальную их цену (в деньгах или в другом эквиваленте), или некоторый процент от цены на облигации (т.е. купонный доход) или дисконтный доход.

    Также есть и государственные облигации (суверенные), которые были выпущены органами власти для покрытия бюджетного дефицита, гарантированные правительством, корпоративные и муниципальные облигации.

    3) фьючерсы, т.е. обязательства приобретения или реализации некоторого актива (ценные бумаги, товары, процентные ставки или валюты) в определенный срок в определенном количестве по оговоренной заранее стоимости (указанные параметры отображаются в спецификации заключаемого биржевого контракта). Гарант сделки – биржа, которая берет с покупателя, продавца страховой депозит;

    4) недвижимое имущество. В инвестиционный портфель может входить разная недвижимость с разным уровнем рентной доходности, уровнем рисков, капитализации и т.д. Имеется возможность инвестировать в коммерческую, жилую, гостиничную и иную недвижимость. Инвестор способен получать доход от перепродажи или аренды объекта. Следует отметить, что инвестиции в недвижимость обладают высоким потенциалом увеличения капитализации объекта, разным уровнем риска;

    5) бизнес (т.е. совокупность нематериальных и материальных активов бизнеса, системы поставок, сбыта, клиентской базы, что закреплено за предприятием персонала, патенты, технологии, маркетинговая концепция, бренд);

    6) иные активы.3

    Инвестиционный портфель необходим для увеличения количества денег, т.е. заработать сумму денежных средств или увеличить капитал. Собственник портфеля хочет обладать регулярным доходом от реализации ценных бумаг или от хранения на банковском депозите средств.

    В соответствии с целью инвестиционного портфеля требуется осуществить подбор верных инструментов. Требуется осуществлять учет требуемой суммы денежных средств для заработка, период их получения и пр.

    Преимущества портфельных инвестиций: вариативность в уровне ликвидности, выбора желаемых инструментов, открытость на рынке ценных бумагах, наличие возможности реализации самостоятельного ими управления, высокий уровень доходности.

    При взаимодействии с портфельными инвестициями имеется риск потерять средства при выборе не тех ценных бумаг при совершении сделки в не верное время, не сумев продать имеющиеся ценные бумаги выгодно.

    Профиль инвестиционного портфеля можно определить при помощи долей защитных активов, которые имеются в его структуре. В соответствии со стратегией инвестора, его терпимости к имеющемуся риску, существуют разные типы инвестиционного портфеля:

      • защитный;

      • агрессивный;

      • сбалансированный.4

    Защитный портфель отличается минимальным количеством рисковых активов и максимальным количеством защитных. Примерное соотношений акций с облигациями - 20% к 80%. (данное соотношение зависит от параметров активов в портфеле). В 20% - акции, имеющие низкие показатели бета, ценные бумаги дивидендного типа. Отмечается наличие более низкого показателя доходности, происходит перекрытие рисков, обеспечивается некий положительный уровень доходности в процессе наступления пессимистичного прогноза.

    Агрессивный портфель является противоположностью защитному портфелю. В структуре происходит смещение рисковых активов – от 50% и более. К рисковым активам относятся акции недооценки и роста. Отмечается частичное перекрытие рисков от купонного дохода, получаемого от облигаций, но при наступлении рисковых событий указанный портфель может уйти в минус. По мнению многих, агрессивными портфели из акций – неполноценные по причине отсутствия защиты от стандартных рыночных рисков.

    Сбалансированным портфелем называется компромиссный вариант среди агрессивного и пассивного варианта - уровень доходности без рисков. Примерное соотношений в его структуре облигаций, акций 70/30%. Акции включат дивидендные акции, акции недооценки и роста. Зачастую они обладают большим «таргетом», если сравнивать с дивидендными идеями. По этой причине повышается потенциальная доходность указанного портфеля, в отличии от защитного. Благодаря грамотным подбором защитных и рисковых активов, настройке долевых их составляющих можно достичь баланс риска-доходности. В результате общий риск по данному портфелю приближается к 0.5

    Процессом создания портфеля называется довольно кропотливая работа. Процесс по его формированию, физическое приобретение активов не является финальной точкой для стороннего наблюдения.

    После происходит начало процесса по управлению портфелем, который является более трудозатратным по времени, нежели иные этапы.

    Получатся, что процессом формирования портфеля называется работа, связанная с погружением в анализ данных: сведениях по эмитентам, характеристикам ценных бумаг.

    Главная цель образования инвестиционного портфеля – обеспечение исполнения инвестиционной ее стратегии за счет отбора более безопасных и эффективных инвестиционных проектов, финансовых инструментов.

    1.2 Критерии эффективности управления инвестиционным портфелем



    На сегодняшний день происходит выделение 3-х основных видов портфеля ценных бумаг, классифицируемых по отношению к риску у инвестора.

    После образования портфеля ценных бумаг в соответствии с целями инвестора, требуется обеспечить сохранность основных инвестиционных его качеств в соответствии с интересами держателя. По этой причине требуется осуществить разработку своей стратегии по управлению портфелем ценных бумаг, соответствию ею.

    Стиль или стратегия управления - совокупность способов и методов влияния на рост эффективности портфеля, состоящие из применения разных технических возможностей и математических моделей. Существует активная и пассивная стратегия (Приложение 1).

    Активная стратегия по управлению портфелем характеризуется изменением на постоянной основе структуры и состав портфеля для того, чтобы повысить доходность через волатильность рынка.

    В процессе использования активной стратегии по управлению портфелем ценных бумаг происходит замена на иной портфель ценных бумаг или изменение его структуры при исчезновении разницы в ожидаемых доходах по причине изменения условий рынка.6

    Получается, что инвестор, используемый активную стратегию управления:

      • не верит в наличии постоянной эффективности рынка, т.е. отсутствует до оценка или переоценка ценных бумаг. По этой причине осуществляют частый пересмотр состава, структуры используемого инвестиционного портфеля;

      • воспринимает ожидания инвесторов в качестве разных касательно риска, дохода. По этой причине при наличии более полной информации можно повысить эффективность структуры, доход.

    Задача по управлению портфелем является сегодня актуальной для долгосрочных и краткосрочных инвесторов. Требуется учитывать, что ведение портфеля является отслеживанием состояния счета непосредственно в биржевом терминале, впадение в депрессию по всем случаям образования в портфеле минуса. Волатильность рынка и среднесрочные, краткосрочные рыночные просадки являются нормальным явлением.

    Управление портфелем является процессом отслеживания сигналов по портфелю, отдельным бумагам. Работа портфеля оценивается с бэк-тестом, за счет сравнения изменения с индексом МосБиржи.7

    Основная работа в процессе управлении портфелем выстраивается на контроле рыночного поведения отдельно взятых ценных бумаг. В данном направлении требуется выявлять:

    1) фундаментальные факторы (при исчерпании компанией/акцией своих драйверов роста);

    2) технические факторы – акцентирование внимания на разворотных сигналах с целью закрытия сигналов, позиций, оптимальных точек по входу для интересных новых инвестиционных идей или же увеличение доли в портфеле фундаментальных идей;

    3) форс-мажорные события - форс-мажорные локальные события, которые связаны с отдельным эмитентом или же экономические кризисные явления, которые отражаются на рынке ценных бумаг.

    Активный стиль менеджмента выступает в качестве трудоемкого, что обуславливает необходимость использования финансовых и трудовых затрат по причине наличия связи с активной торговой, аналитической, информационной деятельностью. Зачастую активное управление выполняют крупные участники рынка, которые имеют большие финансовые возможности.

    Под пассивным управлением понимается образование диверсифицированного портфеля с показателями доходности, степени риска на долгосрочную перспективу, которые практически не меняются.8

    Самый распространенный метод в пассивной стратегии - метод индексного фонда – желание инвестора осуществить «покупку рынка». Обладают низким оборотом, маленьким уровнем накладных расходов и специфического риска.

    Получается, что стратегия инвестора влияет на управление портфелем ценных бумаг. Для того, чтобы достичь цели финансирования, рационального распределения ресурсов, получения требуемой выгоды, оптимального управления рисками, требуется осуществить выбор эффективной модели управления, состоящую из определенных этапов.

    ГЛАВА II. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ ОРГАНИЗАЦИИ НА ПРИМЕРЕ АО «ФИНАМ»




    2.1 Краткая характеристика деятельности АО «Финам»



    Дата основания АО «Финам» - 11.07.1994 г., ОГРН от 19.11.2002 г. регистратор - Межрайонная инспекция ФНС № 46 по г. Москве.

    АО «Финам» является лидером отечественного рынка по реализации брокерского обслуживания по оборотам, количеству зарегистрированных, активных лиц на Московской Бирже. Занимает лидирующие позиции на рынке опционов и фьючерсов по численности активных клиентов. Имеет представительство практически в 100 городах, расположенных в пределах нашего государства.

    АО «Финам» - торговый участник фондовой биржи «Санкт-Петербург», Московской Биржи, действительный член Национальной Ассоциации Участников Фондового Рынка (НАУФОР).

    Рейтинговое агентство под названием RAEX АО «Финам» присвоило максимальный уровень надежности А++. Это говорит об очень высокой надежности в плане кредитования клиентов. Этой фирме можно доверять и прогнозировать отсутствие изменений к худшему в ближайшие несколько лет.

    АО «Финам» предоставляет клиентам следующие условия трейдинга на бирже:

      • простота создания торгового счета;

      • полноценная защита от отрицательного баланса;

      • отсутствие комиссионных при торговле;

      • узкие спреды на торговых инструментах;

      • доступ к более, чем 20 торговым активам;

      • отсутствие фьючерсной экспирации.

    АО «Финам» предоставляет своим клиентам такую инновационную услугу, как «Единый счет» для совершения с 1 счета торговых операций на каждом рынке Московской биржи, американских площадках №ASDAQ и №YSE.

    АО «Финам» предлагает разные услуги на бесплатной основе на фондовом рынке. Услуга Trade Ce№ter является популярным продуктом линейки в соответствии с сервисом «Автоследование» на сайте Como№.ru. используется для отслеживания стратегии, определенных сделок портфельных управляющих.

    Занимает лидирующие позиции среди действующих брокерских компаний по количеству открытых инвестиционных индивидуальных счетов (ИИС). Предоставляет возможность для повышения россиянами эффективности инвестиций в ценные бумаги за счет предоставляемой льготе, т.е. праву на получение 13% налогового вычета при вложении средств на срок 3 и более года.

    Вычет может выбрать сам инвестор или быть предосталвенным на доход от операций, совершаемых на рынке ценных бумаг или на доходы, получаемые с иных источников. При открытии в «ФИНАМе» ИИС инвесторам предоставляется дополнительный бонус, выраженный денежным остатком на счете для получения дохода, составляющего 50% ставки ЦБ РФ. Условия для открытия являются выгодными среди российских брокерских услуг.

    Осенью 2015 года АО «Финам» запустило революционный сервис, не имеющий аналогов в России, позволяющий стать инвестором в несколько кликов – интернет-магазин акций. Теперь для того, чтобы начать торговать на бирже через крупнейшего российского брокера, достаточно иметь лишь доступ в интернет и банковскую карту.

    Интернет-магазин акций АО «Финам» позволяет начать торговать инструментами российских бирж и приобретать ценные бумаги иностранных компаний, не посещая офис брокера.

    АО «Финам» первым среди финансовых компаний представил инвесторам онлайн-услугу подачи налоговой декларации. Новый электронный сервис существенно упрощает процесс заполнения налоговой анкеты и избавляет клиентов компаний Группы «ФИНАМ» от необходимости личного посещения налоговой инспекции.

    Максимально удобный и простой процесс заполнения анкеты, обеспеченный дружественным интерфейсом сервиса, сопровождается подробным описанием каждого пункта и подсказками. Кроме того, сервис использует систему контроля корректности вводимых данных, которая исключает технические ошибки при заполнении форм декларации.

    Кроме того, АО «Финам» предоставляет своим клиентам ежедневную биржевую аналитику, инвестиционные идеи, исследования различных компаний (как «голубых фишек«, так и эмитентов «второго эшелона») и рекомендации по формированию инвестиционных портфелей.

    Инвестиционный банк «ФИНАМ» представил новый финансовый продукт «Брокер+». В рамках этого предложения клиентам брокерской компании «ФИНАМ» доступны расчетные карты с возможностью подключения лимита овердрафта и выгодными тарифными планами. Спецификой продукта является его связь с брокерским счетом и выгодные условия получения средств.

    Инвесторам предоставляется возможность оформить расчетную карту c функцией подключения лимита овердрафта, зависящим от размера активов на брокерском счете, с максимальной суммой лимита в 6 000 000 рублей и льготным периодом кредитования до 50 дней. Процент по овердрафту рассчитывается по формуле: ключевая ставка ЦБ РФ плюс 5%. Таким образом, в настоящее время кредит предоставляется под 15,5% годовых. Это одно из самых выгодных предложений в сфере потребительского кредитования. Решение о предоставлении кредитного лимита принимается в течение одного рабочего дня. Для этого достаточно подать заявку в интернет-сервисе «Личный кабинет клиента».

    Дополнительным преимуществом продукта является то, что каждый клиент, оформивший карту «Брокер+», автоматически становится участником программ привилегий «ФИНАМ-БОНУС» и VISA бонус (при оформлении карты данной платежной системы), в рамках которых предусмотрены скидки до 50% при оплате картой покупок и услуг. Держателям премиальных карт систем VISA и Master Card доступен cash back, размер которого зависит от категории карты.

    «Клиенты группы «ФИНАМ» изначально имеют преимущества перед пользователями услуг других финансовых групп, поскольку краеугольным камнем нашей работы является создание уникальных продуктов на основе синергии возможностей подразделений группы.


    2.2 Анализ управления инвестиционным портфелем АО «Финам»



    В течение 2020 года АО «Финам» осуществляло операции на рынке акций, корпоративных облигаций, производных финансовых инструментов в России и за рубежом. В течение 2020 года АО «Финам» продолжала работать на рынке корпоративных облигаций.

    АО «Финам» придерживалась стратегии сокращения средней дюрации портфеля с увеличением доли иностранных долговых инструментов в связи с высокими темпами обесценения рубля и ростом процентных ставок.

    Основным недостатком такой стратегии является тенденции к снижению эффективности доходности к погашению. Однако положительным моментом данной стратегии стал рост курсовой стоимости облигаций в иностранной валюте в результате резкого обесценения рубля на внутреннем валютном рынке.

    По состоянию на 31 декабря 2020 года портфель корпоративных рублевых облигаций составил 589,5 млн. руб. и уменьшился за год на 16.4 %. Дюрация портфеля составила 147 дней и сократилась на 40,5% по сравнению с уровнем на конец 2019 г.

    Текущая доходность операций с корпоративными облигациями составила 10,2% годовых. Портфель валютных корпоративных облигаций составил 24,51 млн. долл. За 2020 г. стоимость портфеля валютных корпоративных облигаций увеличилась в 2,25 раза в долларовом выражении.

    Средневзвешенная номинальная доходность портфеля к погашению (по состоянию на 31.12 2020 года) составила 6,73 % годовых (долл. США) при дюрации 5,54 года.

    В 2020 году АО «Финам» продолжило осуществлять операции с акциями российских эмитентов. Учитывая неблагоприятную конъюнктуру российского рынка акций, стратегия Компании предусматривала постепенное сокращение вложений в акции российских эмитентов и увеличение доли вложений в зарубежные ценные бумаги.

    Портфель акций на 31.12.2020 г. составил 1355,34 млн.руб. и сократился за год на 6,33%.

    Структура активов и в частности портфеля акций АО «Финам», представлена на рисунках 1 и 2.



    Рисунок 1 – Структура активов АО «Финам» за 2018-2020 г.г. в %
    На рисунке 2 представим отраслевую структуру портфеля акций АО «Финам».

    Рисунок 2 – Отраслевая структура портфеля акций АО «Финам»

    за 2018-2020 г.г. в %

    При анализе активов компании можно отметить следующие тенденции: за 2020 год упала доля денежных средств с 15% до 8%, что связано с увеличением финансовых вложений.

    Доля валютных активов выросла с 24% в 2019 году до 35% на конец 2020 года. Рост вызван увеличением вложений в иностранные ценные бумаги и покупку иностранной валюты на бирже в соответствии с утвержденной стратегией.

    Для корпоративных облигаций выросла с 25% в 2019 году до 30% в 2020 году за счёт наращивания доли облигаций в иностранной валюте, которая выросла с 8% в 2019 г. до 17% активов на конец 2020 года.

    Доля акций в общей сумме активов в 2018-2019 гг. снизилась с 36% до 29%. В 2020 г. доля акций в общей сумме активов выросла до 44% благодаря росту вложений в сильно подешевевшие по итогам года российские акции с положительной курсовой и валютной переоценки вложений в зарубежные акции.

    В отраслевой структуре портфеля акций по итогам 2020 года произошли следующие изменения:

    1) доля нефти упала с 30% до 4%;

    2) доля банков и финансового сектора выросла с 10% до 20%;

    3) доля транспорта выросла с 1% до 6%;

    4) доля электроэнергетики выросла с 5% до 13%;

    5) доля сектора связи выросла с 5% до 10%;

    6) шестая незначительно изменились доля металлургического сектора и газовой промышленности.

    По итогам работы за 2020 год стратегия АО «Финам» на 2021 год предусматривает сохранение приоритетных целей повышение эффективности текущей деятельности, роста доходов благодаря углублению диверсификации бизнеса, расширению спектра предоставляемых клиентам услуг, увеличение клиентской базы и реализации перспективных инвестиционных проектов.

    Менеджмент компании АО «Финам» уделяет большое внимание оптимизации расходов в целях повышения эффективности управления акционерным капиталом, что соответствует интересам каждого акционера АО «Финам».

    Несмотря на падение российских фондовых индексов в 2018 году АО «Финам» удалось достаточно существенно увеличить показатели эффективности текущей деятельности и в дальнейшем добиться прогресса в оптимизации своих расходов.

    В 2018 году АО «Финам» показала стабильный уровень основных показателей благодаря увеличению рентабельности текущих торговых операций, пристальному контролю над затратами и существенному расширению клиентской базы. Балансовая стоимость активов за отчётный период, по данным бухгалтерской отчётности, увеличилась с 6,4% и составила на конец года 4,69 млрд. руб.

    На рисунке 3 представим стоимость активов АО «Финам» за 2018-2020 гг. млн. руб.


    Рисунок 3 – Стоимость активов АО «Финам» за 2018-2020 гг. млн. руб.

    По размеру собственного капитала АО «Финам» из года в год входит в число лидеров среди брокерских компаний России. За год величина собственного капитала компании АО «Финам» увеличилась на 10,8% и составила на конец отчётного периода 4 34 млрд. руб.

    На рисунке 4 представим стоимость собственного капитала АО «Финам» за 2018-2020 гг.


    Рисунок 4 – Стоимость собственного капитала АО «Финам»

    за 2018-2020 гг. млн. руб.
    При повышенных геополитических рисках, усиления кризисных явлений в российской экономике, опережающей девальвации рубля на валютном рынке и увеличенного оттока капитала из России компания реализовывала стратегию, направленную на повышение диверсификации вложений, рост оборачиваемости активов, сохранение оптимального уровня издержек.

    Торговый оборот с ценными бумагами в 2020 году вырос на 34% и составил 23,5 млрд. руб. Структура формирования чистой прибыли показывает, что вклад прибыли от продаж в итоговый показатель составил около 54%, а порядка 46% составил вклад положительных НКД по торгуемым облигациям. Вклад от переоценки ценных бумаг, находящихся в портфеле оказался минимальным.

    Инвестиционный портфель АО «Финам» за 2018-2020 год составлен из высокодоходных ценных бумаг, при этом наибольшей доходностью обладают акции компаний: Роснефть, Сбербанк, Газпром, МТС и другими.

    Глядя на изменения по структуре активов и учитывая изменения в отраслевой структуре активов, можем заметить, что АО «Финам» активно вкладывает средства в иностранные активы. Эти решения вполне обоснованы в текущее время, учитывая что ключевая ставка Центробанка активно снижается с марта 2017 года, из-за чего, например российские облигации теряю в доходности.

    Чтобы сравнить эффективность управления инвестиционным портфелем, нужно за основу взять индекс ММВБ. С января 2018 года по декабрь 2020 г. индекс вырос примерно на 34%, портфель же акций АО «Финам» сократился на 6,33%.

    Таким образом, можно обозначить первую проблему в АО «Финам» доходность ниже, чем в среднем по рынку, при этом курс доллара к рублю вырос примерно на 4,6%, что не перекрывает потери от недополученной прибыли.

    Вторая проблема заключается в слишком высоком увеличении доли банковского сектора в портфеле, который в нынешних обстоятельствах находится под давлением и активно теряет позиции.

    Третьей проблемой является существенное сокращение свободных средств в портфеле, что не позволит оперативно реагировать на происходящие на рынке ситуации в случае наступления благоприятных на рынке возможностей, холдинг опять может недополучить прибыль.

    Четвертая проблема заключается в отсутствие в портфеле компании хотя бы незначительной доли криптовалюты, учитывая, что брокер через которого АО «Финам» предоставляет выход на американский рынок, также предоставляет возможность торговать на биржах криптовалют в качестве эксперимента, пусть и довольно рискованного, стоило бы попробовать инвестировать хотя бы малую часть средств на среднесрочную перспективу, в том числе из-за неопределённости на рынках в настоящий момент, ведь как можно заметить многие как частные, так и корпоративные инвесторы выбирают в качестве защитного актива не только драгоценные металлы, но и криптовалюту.

    Далее предложим рекомендации по балансировке инвестиционного портфеля АО «Финам».

    2.3 Разработка и обоснование рекомендации по ребалансировке инвестиционного портфеля АО «Финам»



    Основными целями балансировки инвестиционного портфеля АО «Финам» являются:

    1) снижение уровня риска. Чем доходней инструмент, добавляется в портфель тем выше стану риски. Поэтому, при росте определённого инструмента, повысятся наши риски, ведь с таким же успехом актив может потерять в цене. Применяя ребалансировку можно тем самым существенно снизить риск как по отдельным классам активов, так и по всему портфелю в целом;

    2) фиксирование прибыли. Используя ребалансировку нужно руководствоватся принципом: «покупай дёшево - продавать дорого». АО «Финам» продаёт активы которые показали рост или докупает подешевевшие;

    3) повышение доходности. Также при своевременной ребалансировке портфеля, мы можем оперативно реагировать на рыночные колебания и купить активы по выгодным ценам, тем самым существенно увеличить доходность нашего портфеля.

    4) защита от кризиса. При высокой волатильности на рынке, существует психологический риск не вовремя выйти из позиции тем самым не только недополучить прибыль, но и зафиксировать убыток. При строгом следовании определённой стратегии и придерживаясь принципов диверсификации и ребалансировки, удастся сохранить свои инвестиции или как минимум получить убыток существенно меньше, чем в среднем по рынку.

    Провести ребалансировку портфеля можно несколькими способами:

    1) реинвестирование прибыли и дивидендов;

    2) вложения дополнительных средств;

    3) перераспределение денежных средств между активами.

    Для выделения наиболее оптимальных инструментов предлагается использовать тестирование инвестиционной доходности, за счёт ограничения существенных вложений в какую-то отдельную отрасль и увеличение краткосрочных и среднесрочных спекулятивных позиций.

    Предложенная методика довольно эффективно отображает возможности контроля с доходностью основных ценных бумаг и инструментов, входящих в портфель компании на конкретный период времени. Используя данную стратегию АО «Финам» сможет получить наиболее высокую доходность довольно существенно опередив доходности РТС, ММВБ. Основной целью инвестиционной компании является получение максимального дохода по существующему портфелю.

    Таким образом, основные рекомендации по ребалансировки инвестиционного портфеля АО «Финам» являются следующими:

    1) уделить большое внимание к вложениям в российский фондовый рынок, при этом регулярно пересматривая портфель,, при этом пытаться найти недооцененные компании, принимая во внимание текущую тенденцию с нестабильностью курса рубля и определённости на рынках, глядя на волатильность, при регулярном пересмотре портфеля можно было бы заработать неплохую прибыль;

    2) пересмотр портфеля в сторону большей диверсификации по отраслям и снижению доли в банковском секторе;

    3) освободить часть средств, например, с банковского сектора и оставить средства свободными, в том числе для среднесрочных спекулятивных сделок на фондовом рынке;

    4) необходимо включить в портфель инвестора криптовалюту так как инструмент обладает огромным потенциалом, что и возможное изменение курса может перекрыть потери в других отраслях, также инструмент хорошо подойдёт в качестве защитного актива.

    ЗАКЛЮЧЕНИЕ
    Инвестиционный портфель – это совокупность капиталовложений, которые инвестировали в различные направления деятельности для того, чтобы понизить риск получения убытков к минимуму.

    При формировании инвестиционного портфеля выбираются приоритетные цели, так как общие цели портфеля могут быть альтернативными для той или иной ситуации.

    Главная цель формирования портфеля инвестиций заключается в обеспечении осуществления инвестиционной политики организации при помощи отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов.

    Получается, что стратегия инвестора влияет на управление портфелем ценных бумаг. Для того, чтобы достичь цели финансирования, рационального распределения ресурсов, получения требуемой выгоды, оптимального управления рисками, требуется осуществить выбор эффективной модели управления, состоящую из определенных этапов.

    АО «Финам» является лидером отечественного рынка по реализации брокерского обслуживания по оборотам, количеству зарегистрированных, активных лиц на Московской Бирже. Занимает лидирующие позиции на рынке опционов и фьючерсов по численности активных клиентов. Имеет представительство практически в 100 городах, расположенных в пределах нашего государства.

    АО «Финам» предоставляет своим клиентам такую инновационную услугу, как «Единый счет» для совершения с 1 счета торговых операций на каждом рынке Московской биржи, американских площадках №ASDAQ и №YSE. Единый счёт обладает значительными преимуществами по сравнению со стандартным брокерским счётом – это единый риск-менеджмент и кросс-обеспечение, когда ценные бумаги и валюта на любом из рынков могут являться обеспечением для торговли на других рынках. Заключив договор с ведущим российским брокером АО «Финам», клиент получает выгодные тарифные планы, низкие комиссионные сборы и доступ к высокотехнологичным торговым приложениям.

    В работе проведён анализ одной из инвестиционных стратегий компаний.

    Проведена оценка доходности и риска инвестиционного портфеля с выявление неэффективных ценных бумаг, входящих в его состав. В связи с этим были разработаны модификации, включающие в себя предложенные улучшения и их обоснования согласно трем основным типам инвестиционных портфелей: агрессивный, умеренный и консервативный.

    Были предложены следующие мероприятия по привлечению капитала:

    - увеличения доли ценных бумаг Российских эмитентов, в том числе с целью среднесрочных спекуляций;

    - снижение доли ценных бумаг банковского сектора в портфеле, с целью большей диверсификации по отраслям;

    - увеличить долю свободных денежных средств, чтобы оперативно отреагировать на грядущие изменения на рынках;

    - включить в агрессивную часть портфеля популярные криптовалюты из-за высокой потенциальной доходности и в качестве защитного актива.

    Таким образом, цель курсовой работы достигнута, поставленные задачи решены.


    СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ





    1. Гражданский кодекс Российской Федерации: принят Государственной Думой 21 октября 1994 №51-Ф3 // Информационно-правовой портал Консультант Плюс // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document (дата обращения: 13.10.2021)

    2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 02.07.2021) «Об акционерных обществах» (с изм. и доп., вступ. в силу с 13.07.2021) // Информационно-правовой портал Консультант Плюс // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document (дата обращения: 13.10.2021)

    3. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 № 39-ФЗ // Информационно-правовой портал Консультант Плюс // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document (дата обращения: 13.10.2021)

    4. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ // Информационно-правовой портал Консультант Плюс // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document (дата обращения: 13.10.2021)

    5. Алехина О.А. Инвестиционная деятельность предприятий // «Научно-практический журнал Аллея Науки». – 2018. — №1(17). – С. 1-5.

    6. Бочаров, В. В. Инвестиции. Инвестиционный портфель. Источники финансирования. Выбор стратегии. - М.: Питер, 2019. - 288 c.

    7. Винокур И.Р., Цветкова А.В. Портфельный подход к управлению активами // Вестник Пермского национального исследовательского политехнического университета. Социально-экономические науки. – 2020. – №4. – С. 234-245.

    8. Голубева Е.И. Понятие инвестиций: эволюция и совершенствование его применения // «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» - 2018 - №5(21) – С.2/

    9. Доронина Н.Г. Проблемы и пути развития российского инвестиционного законодательства // Журнал российского права. – 2018. – № 6. – С. 5-14

    10. Зыбин А.А. Понятие, типы и цели формирования инвестиционного портфеля // Кон- цепт. – 2021. – №1. – С. 121-125.

    11. Кочкаева Д.О. Экономическая эффективность инвестиционной деятельности // «Научно-практический журнал Аллея Науки». – 2019. - №3(30). – С. 1-4.

    12. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия. М.: КноРус, 2019 — 183 с.

    13. Мезенина А.С. Инвестиционные стратегии инвесторов на фондовом рынке // Молодой ученый. – 2021. – №15. – С. 429-431.

    14. Печенова Е.А. Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем // Московский экономический журнал. – 2021. – №6. – С. 29-31.

    15. Плотников А.Н. Инвестиционная деятельность и подрядные торги: учеб. пос. – М.: Инфра–М; Znanium.com, 2020. – 111 с.

    16. Федорова В.А. Инвестиционный климат России и проблемы его улучшения // «Научно-практический электронный журнал» - 2018. - №9(25) – С. 2.

    17. Хабров, В. В. Оптимизация управления инвестиционным портфелем на основе моделей векторных авторегрессий и моделей многомерной волатильности. - М.: Синергия, 2020. - 836 c.

    18. Чепкасов В.В. Инвестиции: понятие и основные виды // «Научно-практический электронный журнал Аллея Науки» - 2019 - №5(21) – с. 14-19.

    19. Шориков А.Ф. Разработка программного комплекса оптимизации управления инвестиционным проектированием. М.: Синергия, 2019. - 339 c.

    20. Шориков А.Ф. Прогнозирование и оптимизация результата управления инвестиционным проектированием. М: Наука, 2018. - 942 c.



    ПРИЛОЖЕНИЯ


    Приложение 1
    Управление портфелем ценных бумаг

    Управление портфелем ценных бумаг






    Активное управление

    Пассивное управление




    Отбор ценных бумаг

    Определение возможной для инвестора минимальной доходности и максимального риска портфеля




    Ценные бумаги, эффективные

    к покупке

    Ценные бумаги, неэффективные

    к продаже

    Отбор ценных бумаг и оптимизация портфеля




    Падение доходности ниже минимальной

    Оптимизация портфеля


    Формирование нового портфеля




    Пересмотр портфеля с учетом рыночных изменений



    Формирование нового портфеля



    1 Алехина О.А. Инвестиционная деятельность предприятий // «Научно-практический журнал Аллея Науки». – 2018. — №1(17). – С. 1-5.

    2 Винокур И.Р., Цветкова А.В. Портфельный подход к управлению активами // Вестник Пермского национального исследовательского политехнического университета. Социально-экономические науки. – 2020. – №4. – С. 234-245.


    3 Зыбин А.А. Понятие, типы и цели формирования инвестиционного портфеля // Кон- цепт. – 2021. – №1. – С. 121-125.


    4 Мезенина А.С. Инвестиционные стратегии инвесторов на фондовом рынке // Молодой ученый. – 2021. – №15. – С. 429-431.

    5 Мезенина А.С. Инвестиционные стратегии инвесторов на фондовом рынке // Молодой ученый. – 2021. – №15. – С. 429-431.

    6 Федорова В.А. Инвестиционный климат России и проблемы его улучшения // «Научно-практический электронный журнал» - 2018. - №9(25) – С. 2.

    7 Хабров, В. В. Оптимизация управления инвестиционным портфелем на основе моделей векторных авторегрессий и моделей многомерной волатильности. - М.: Синергия, 2020. с. 129.

    8 Хабров, В. В. Оптимизация управления инвестиционным портфелем на основе моделей векторных авторегрессий и моделей многомерной волатильности. - М.: Синергия, 2020. с. 328.

    написать администратору сайта