Особенности и специфика отечественного рынка ценных бумаг
 Скачать 19.68 Kb.
|
|
Особенности и специфика отечественного рынка ценных бумаг Первый в истории организованный фондовый рынок появился в XVII веке в Голландии, где в 1602 г. на Амстердамской фондовой бирже начали продаваться акции "Объединенной Ост-Индской Компании". В России первые акционерные общества появились в XVII веке, а с 1827 г. Акции становятся объектом купли-продажи. В целом, однако, в России следует отметить медленное развитие фондового рынка, в отличие от товарного рынка. Если товарные биржи появились во время правления Петра I, то только в 1900 г. в составе Санкт-Петербургской биржи создается фондовый отдел, осуществляющий посреднические функции в торговле финансовыми активами. Развитие российского фондового рынка сдерживалось жесткими законодательными рамками, и только после февральской революции в марте 1917 г. Временное правительство сняло множество ограничений на деятельность акционерных обществ. В период новой экономической политики (НЭП) в СССР возобновили свою деятельность 100 дореволюционных бирж, в тринадцати из которых имелись фондовые отделы. Однако во время НЭП советское правительство постоянно ужесточало контроль рынка финансовых активов и регулировало их цены. Наконец, в 1930 г. все акционерные общества были преобразованы в государственные предприятия и обращение акций и векселей в СССР ликвидировано. Возрождение российского рынка ценных бумаг началось в конце 1990 г., когда вышли постановления правительства РСФСР, утверждающие нормативные документы об акционерных обществах и обращении ценных бумаг. На протяжении более чем трех веков в сознании людей понятие фондового рынка ассоциировалось с огромными биржевЫми операционными залами, в которых происходит купля и продажа финансовых инструментов, таких как ценные бумаги и иностранная валюта. В наши дни все шире распространяются системы электронных торгов. Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги. В качестве ценных бумаг признаются лишь те, которые отвечают следующим требованиям: • обращаемость на рынке; доступность для гражданского оборота; документальность; регулируемость и признание государством; ликвидность; рискованность; обязательность исполнения. Российским законодательством разрешены к выпуску следующие виды ценных бумаг: вексель, облигация, государственная облигация, сберегательная книжка на предъявителя, депозитный сертификат, чек, складское свидетельство, акция, закладная, инвестиционный пай, облигация с ипотечным покрытием, ипотечный сертификат участия. Рынок ценных бумаг есть совокупность отношений по поводу выпуска, обращения и прекращения обращения ценных бумаг. Рынок ценных бумаг включает его участников, объекты отношений (ценные бумаги) и отношения по поводу этих объектов. Рынок ценных бумаг, как и большинство рынков, имеет очень сложную структуру. Данный рынок может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с разных сторон: Первичный рынок - это рынок ценных бумаг, на котором происходит выпуск ценных бумаг в обращение; это такие отношения между эмитентом (участником рынка, выдавшим ценную бумагу в обмен на денежные средства или имущество, принадлежащие инвестору, и несущий соответствующие обязательства по ценной бумаге перед инвестором) и инвестором (собственником ценной бумаги), при которых движение денег и товаров направлено от инвестора к эмитенту, а движение ценных бумаг от эмитента к инвестору. Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок ценных бумаг, на котором происходит обращение ценных бумаг между инвесторами; движение денег и товаров и обратное им движение ценных бумаг осуществляется исключительно между инвесторами. Рынок отдельной ценной бумаги может подразделяться на рынок самой этой бумаги (основной рынок) и на рынки зависимых от нее инструментов: рынок вторичных ценных бумаг и рынок производных финансовых инструментов, основанных на срочных контрактах ценных бумаг.ы Рынок вторичных ценных бумаг – это рынок ценных бумаг, основанных на других ценных бумагах (например, опционы). Биржевой рынок – это рынок, имеющий юридический статус «биржи». Экономическим признаком биржи как рынка является единая цена на одну и ту же ценную бумагу в данный момент времени. На биржевом рынке достигается высокая степень концентрации сделок купли-продажи с ценными бумагами. Внебиржевой рынок – это рынок, характеризующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи с ценными бумагами во времени и пространстве, а в организационно-юридическом плане он рассредоточен по стране и по участникам. Экономическим признаком внебиржевого рынка является возможность одновременного существования нескольких цен на одну и ту же ценную бумагу в силу организационной разобщенности участников такого рынка. Публичный рынок – это рынок, на котором купля-продажа ценных бумаг осуществляется публично, т.е. в присутствии профессиональных торговых участников рынка, а информация о его ценах является открытой для всех участников любого рынка независимо от их местонахождения. Электронный рынок – это рынок, на котором процесс купли-продажи ценных бумаг осуществляется путем электронного контакта (по электронным сетям) между продавцами и покупателями. Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К обще рыночным функциям относятся такие, как: • коммерческая функция - функция получения прибыли от операции на данном рынке; • оценочная функция - рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.; • информационная функция - рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках. • регулирующая функция - рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д. К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие: • перераспределительная функция - эта функция условно может быть разбита на три подфункции: • защитная (антирисковая) функция – рынок предоставляет своим участникам финансовые инструменты защиты капитала от тех или иных рисков. |