Практическая работа
Комплексные методики бизнес-анализа
ПАО «РусГидро»
Задание 1. Используя показатели бухгалтерской (финансовой) отчетности организации оценить вероятность банкротства в результате применения комплексных методик анализа. Провести сравнительную оценку полученных результатов, сделать выводы о сильных и слабых сторонах деятельности организации, влияющих на ее финансовое положение.
Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимать большее количество факторов, характеризующих финансовое состояние организации. В международной практике для оценки вероятности банкротства используется пятифакторная модель Эдварда Альтмана (Z– счет Альтмана), выраженная формулой 1.
Z = 3,3 К1+1,0 К2+ 0,6 К3 + 1,4 К4 + 1,2К5 (1)
где К1 – рентабельность активов по прибыли до налогообложения;
К2 – отношение выручки от продаж к величине активов.
К3 – отношение стоимости собственных оборотных средств к величине
заемного капитала;
К4 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли;
К5 – отношение величины собственных оборотных средств к величине активов;
Таблица 1 – Оценка вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана
Показатели
|
Прошлый год
|
Отчетный год
|
Изменение, +,-
|
Величина собственных оборотных средств, тыс.р.
|
235213267
|
223678161
|
(11535106)
|
Стоимость активов, тыс.р.
|
1107916791
|
1140335880
|
32419089
|
Долгосрочные и краткосрочные
обязательства, тыс.р.
|
222671525
|
227537328
|
4865803
|
Нераспределенная прибыль, тыс.р.
|
321177989
|
347111413
|
25933424
|
Прибыль до налогообложения, тыс.р.
|
50321763
|
63453656
|
13131893
|
Стоимость чистых активов, тыс.р.
|
885299690
|
912850724
|
27551034
|
Выручка от продаж, тыс.р.
|
177256512
|
|
-177256512
|
К1 (п.5 / п.2)
|
0,05
|
0,06
|
0,01
|
К2 (п.6 / п.2)
|
0,80
|
0,80
|
0,85
|
К3 (п.1 / п.3)
|
1,06
|
0,98
|
-2,37
|
К4 (п.4 / п.2)
|
0,29
|
0,30
|
0,80
|
К5 (п.1 / п.2)
|
0,21
|
0,20
|
-0,36
|
Показатели
|
Прошлый год
|
Отчетный год
|
Изменение, +,-
|
Значение Z
|
2,788
|
2,989
|
0,201
|
Оценка значений:
Z < 2,675 – вероятность банкротства высокая;
Z > 2,675 – вероятность банкротства малая.
|
Z > 2,675
|
Z < 2,67
|
|
Результаты прогнозирования
|
Малая вероятность банкротства
|
Малая вероятность банкротства
|
|
Таким образом, по модели Эдварда Альтмана у предприятия ПАО «РусГидро», малая вероятность банкротства в отчетном году.
Используя показатели бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах определить вероятность банкротства организации на основе модели прогнозирования банкротства Р. Лиса (Великобритания). Модель банкротства Лиса выражена формулой 2:
Z = 0,063 × X1 + 0,092 × X2 + 0,057 × X3 + 0,001 × X4, (2)
где X1 – отношение оборотных активов к величине активов;
X2 – отношение прибыли от продаж к величине активов;
X3 – отношение нераспределенной прибыли к величине активов;
X4 – отношение величины собственного капитала к величине
заемного капитала.
Таблица 2 – Оценка вероятности банкротства с использованием модели Лиса
Показатели
|
Прошлый год
|
Отчетный год
|
Изменение, +,-
|
Оборотные активы, тыс.р.
|
235213267
|
223678161
|
-11535106
|
Стоимость имущества, тыс.р.
|
1107916791
|
1140335880
|
32419089
|
Прибыль от продаж, тыс.р.
|
74276402
|
76075148
|
1798746
|
Нераспределенная прибыль, тыс.р.
|
321177989
|
347111413
|
25933424
|
Собственный капитал, тыс.р.
|
851901429
|
885245266
|
33343837
|
Долгосрочные и краткосрочные
обязательства, тыс.р.
|
222671525
|
227537328
|
4865803
|
X1 (п.1 / п.2)
|
0,2123
|
0,1962
|
-0,0162
|
X2 (п.3 / п.2)
|
0,0670
|
0,0667
|
-0,0003
|
X3 (п.4 / п.2)
|
0,2899
|
0,3044
|
0,0145
|
X4 (п.5 / п.6)
|
3,8258
|
3,8905
|
0,0647
|
Значение Z
|
0,040
|
0,042
|
0,0021
|
Оценка значений:
Z < 0,037 – вероятность банкротства высокая;
Z > 0,037 – вероятность банкротства малая.
|
Z >0,037
|
Z >0,037
|
|
Результаты прогнозирования
|
Малая вероятность банкротства
|
Малая вероятность банкротства
|
|
Банкротства организации на основе модели прогнозирования банкротства Р. Лиса так же показывает малую степень банкротства.
Проанализировать финансовое состояние организации с целью определения вероятности банкротства на основе пятифакторной модели Уильяма Бивера (William Beaver). Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний организации для:
– финансово устойчивых организаций (группа 1);
– организаций, ставших банкротами в течение пяти лет (группа 2).
– организаций, обанкротившихся в течение года (группа 3);
Система показателей потенциального банкротства У. Бивера представлена в таблице 3.
Таблица 3 – Система показателей потенциального банкротства У. Бивера
Показатель
|
Формула расчета
|
Значение показателей
|
Группа 1
|
Группа 2
|
Группа 3
|
Коэффициент Бивера
|
Чистая прибыль + Амортизация / Долгосрочные и краткосрочные обязательства
|
0,4 –0,45
|
0,17 –0,39
|
(–0,15) – 0,16
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
Оборотные активы / Долгосрочные и краткосрочные обязательства
|
< 3,2
|
< 2
|
< 1
|
Рентабельность активов, в %
|
Чистая прибыль /
Активы
|
6–8
|
4-5
|
(-2) – 3
|
Финансовый рычаг, в %
|
Долгосрочные и краткосрочные обязательства / Активы
|
< 37
|
< 50
|
< 80
|
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами
|
Собственный капитал – Внеоборотные активы/
Активы
|
0,4–0,5
|
≤ 0,3
|
≤ 0,06 –0,3
|
Таблица 4 – Оценка вероятности банкротства с использованием модели Бивера
Показатели
|
Прошлый год
|
Отчетный год
|
Изменение, +,-
|
Коэффициент Бивера
|
0,16
|
0,22
|
0,06
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
1,06
|
0,98
|
-0,07
|
Рентабельность активов, в %
|
3
|
5
|
2
|
Финансовый рычаг, в %
|
20,10
|
19,95
|
-0,14
|
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами
|
0,03
|
0,06
|
-0,01
|
Коэффициент Бивера в прошлом и отчетном году отрицательный, коэффициент не достигает нормативного значения (попадает во 2 группу).
Коэффициент текущей ликвидности 1, это говорит о том, что предприятия не сможет покрыть свои долги (значение равно 1 и попадает в 1 группу).
Рентабильность активов составляет 5 процентов в отчетном и в предыдущем году (так показатель попадает во 2 группу).
Финансовый рычаг, в отчетном году 94%, это говорит о том, что предприятие в большой степени существует из-за кредитов. (показатель попадает в 3 группу)
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными (попадает в 3 группу)
Задание 2. Используя показатели нефинансовой отчетности (отчетности по устойчивому развитию) организации оценить эффективность бизнеса в результате расчета показателей, характеризующих использование различных видов капиталов (финансового, производственного, социального, интеллектуального, природного) (таблица 5).
Таблица 5 – Показатели анализа эффективности использования капиталов организации
Частные показатели
|
Значение коэффициента, формула расчета
|
Результат расчета по данным организации за отчетный год
|
Показатели, характеризующие финансовый капитал (Kfin)
|
Инвестированный капитал (Invested capital-IC), тыс.р.
|
IC = собственный капитал долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства + средства, приравненные к собственным средствам
|
1074572954
|
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (The ratio of own funds to borrowed – Rob)
|
Rob = собственный капитал / долгосрочные и краткосрочные обязательства
|
3,89
|
Рентабельность инвестиционного капитала (Return on invested capital – ROIC), в %
|
ROIC = посленалоговая (чистая операционная) прибыль / инвестированный капитал
|
3,35
|
Показатели, характеризующие производственный капитал (Kmanuf)
|
Среднегодовая стоимость основных средств (F), тыс.р.
|
F = Остаточная стоимость основных средств на начало и конец отчетного периода / 2
|
868573348
|
Коэффициент обновления (indicator of renewing the tangible fixed assets – Krenew)
|
Krenew = Стоимость вновь введенных основных средств / Среднегодовая стоимость основных средств
|
1,02
|
Фондоотдача (Rос), руб.
|
Rос = Выручка /среднегодовая стоимость основных средств
|
0,37
|
Показатели, характеризующие интеллектуальный капитал (Kintel)
|
Стоимость нематериальных активов– НМА (Intangible assets), тыс.р.
|
Intangible assets = сумма строк «Нематериальные активы» и «Результаты исследований и разработок» бухгалтерского баланса
|
1393789
|
Доля затрат на НИОКР в общем объеме затрат организации (Dr), в %
|
Dr = Затраты на НИОКР/ Общая величина затрат
|
1,05
|
Доля выручки от реализации продукции, при производстве которой используются НИОКР (DRr), в %
|
DRr = выручка от продажи продукции, при производстве которой используются НИОКР/ выручка
|
1%
|
Производительность труда а виде среднегодовой выработки, тыс. р./чел. (W)
|
W = среднегодовая выработка / численность персонала
|
66 018
|
Доля специалистов младше 35 лет (Dсп), в %
|
Dсп = численность специалистов младше 35 лет / численность персонала
|
26352
|
Показатели, характеризующие социальный капитал (Кsoc)
|
Инвестиции в развитие регионов присутствия (Ireg)
|
Согласно принятой в организации Концепции (Стратегии) развития
|
Достаточно большой объём средств Инвестиционной программы (14%) был направлен на строительство новых объектов гидрогенерации. Фактически это означает инвестирование средств Компании в экономику регионов, в которых строятся новые объектов
|
Валовые налоговые отчисления в бюджеты РФ (Ttax), тыс.р.
|
Сумма налоговых отчислений в бюджеты РФ
|
10761825
|
Объем средств, направленных на благотворительные цели (Qch)
|
На основе принятой в организации программе благотворительной деятельности
|
11 млн
|
Рыночная доля компании на рынке (Dm), в %
|
(Dm) = Объем продаж на рынке организации / Общий объем продаж продукции
|
42%%
|
Показатели, характеризующие природных капитал (Knatural)
|
Затраты на охрану окружающей среды (Cenv)
|
На основе данных об экологической политике
|
11 млн. руб
|
Материалоотдача (Rom)
|
Rom = Выручка / Материальные затраты
|
-
|
Энергоэффективность (Pe)
|
Pe = Выручка / затраты на энергию
|
-
|
Эффективность использования воды (We)
|
We = Выручка / затраты на водопотребление
|
-
|
Коэффициент использования отходов (Uw)
|
Uw = Объем использования отходов / объем образования отходов
|
-
|
Таким образом, эффективности использования капиталов организации имеет положительный результат на отчетный год.
|
Скачать 35.13 Kb.