4 шту. Практикум по решению задач 4 по теме Управление собственным и заемным капиталом организации
 Скачать 19.19 Kb.
|
|
ПРАКТИКУМ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧ №4 по теме 4. «Управление собственным и заемным капиталом организации» Задание 1. Организация финансирует свою деятельность за счет собственного капитала, привлечения банковского кредита, а также товарного кредита. Стоимость собственного капитала равна 15%, его доля в общей сумме капитала составляет 40%; стоимость банковского кредита – 18% при его доле 35%; стоимость товарного кредита 16%. В отчетном периоде доля собственного капитала уменьшилась на 10%, а банковского кредита соответственно увеличилась на 10%. Определите средневзвешенную стоимость капитала (WACC) на начало и конец отчетного периода. Какие выводы Вы можете сделать на основе полученных результатов? Ситуацию изменит привлечение кредита по ставке 12%, доля которого в суммарном капитале по формуле составит 10%: WACC = 10% х 16% х (100% - 20%) + 40% х 35%= 0,96% + 18% = 18,96% Источников заемного финансирования может быть несколько, например, нашей компании удалось привлечь льготное финансирование на поддержку малого бизнеса по ставке 6%, и доля его в общем объеме капитала ООО «Юуху» составила 20%: WACC = 8% х 12% х (100% - 20%) + 20% х 6% х (100% - 20%) + 72% х 20% = 0,768 % + 0,96% + 14,4% = 16,128% 10% доля первоначального кредита по ставке 12% и 90% доля собственного капитала были размыты новым кредитом до 8% и 72% соответственно. Задание 2. Рассчитайте стоимость собственного капитала акционерного общества на основании следующих данных: а) уставный капитал АО состоит из 12 000 привилегированных акций по 400 руб. и 180 000 простых акций по 250 руб., дивиденды в истекшем году были выплачены по привилегированным акциям в размере 7,3%, по простым акциям – 56 руб. на акцию; б) добавочный капитал равен 10, 6 млн. руб., резервный капитал – 2,2 млн. руб., нераспределенная прибыль 9,8 млн. руб. Какие выводы Вы можете сделать на основе полученных результатов? Решение: 1. Номинальная стоимость всех привилегированных акций = 1 000 000 000 * 0,25 = 250 000 000 рублей. Дивиденд по ним: 250 000 000 * 0,14 = 35 000 000. (1 балл). 2. Дивиденды, которые можно направить на выплату по обыкновенным акциям: 110 000 000 - 35 000 000 = 75 000 000 рублей. 3. % дивидендов по обыкновенным акциям от их номинала: 75 000 000 / (1 000 000 000 * 0,75) = 10%. Задание 3. Рассчитайте среднюю стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников: а) кредит банка 12 млн. руб. сроком на год под 11,5% годовых; б) облигационный заем 35 млн. руб., ставка купонного процента 8%, расходы по размещению займа 2,4 млн. руб.; в) коммерческий кредит 10 млн. руб., отсрочка платежа 40 дней, скидка за наличный платеж 2%; г) налог на прибыль 20%. Какие выводы Вы можете сделать на основе полученных результатов? Задание 4. Определите эффект финансового рычага на основании следующих данных: прибыль от продаж – 16,5 млн. руб.; налог на прибыль – 20 %; стоимость заемного капитала – 13%; коэффициент финансовой независимости – 0,35; итог баланса – 95 млн. руб. Какие выводы Вы можете сделать на основе полученных результатов? Используя формулу ЭФЛ = ЭФЛ = (РА – ЦЗК) × (1 – СНП / 100) × ЗК / СК, получаем следующий результат: ЭФЛ = (202 / (122 + 94) × 100) – 14,00)% × (1 – 20 / 100) × 94 / 122= (93,52% – 14,00%) × (1 – 0,2) × 94 / 122 =79,52% × 0,8 × 94 / 122 = 49,01%. |