finansovyj_menedzhment_mva Рабочая тетрадь. Программа мва шб Синергия
 Скачать 0.61 Mb.
|
|
1 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Рабочая тетрадь слушателя (программа МВА, on-line курс) Составитель: профессор, д.ф.м.н., Фурта Станислав Дмитриевич Ф.И.О. слушателя ______________________________ Москва, Школа Бизнеса «Синергия» 2016 г. Финансовый менеджмент (части I, II) 1 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Задание № 1. Прочитайте представленную ниже информацию о хозяйственных операциях компании N, осуществляющей оптовые поставки запасных частей к автомобилям за некоторый отчётный квартал. Компания N провела следующие хозяйственные операции: Получила кредит в банке в размере 3 000 тыс. руб. Сделала предоплату за аренду склада на 6 месяцев вперед – 900 тыс. руб. Завезла и оплатила товары на сумму 4 100 тыс. руб. Собрала дебиторскую задолженность от продаж прошлого периода в размере 620 тыс. руб. Разместила и оплатила рекламу в газете – 20 тыс. руб. Отгрузила товары клиентам и получила за них 4 355 тыс. руб. Оплатила трехдневное обучение руководителя склада в местном университете – 25 тыс. руб. Подтверждающие документы получены. Купила и оплатила грузовое транспортное средство за 1 300 тыс. руб. Получила предоплату по контракту на будущую поставку товаров в размере 950 тыс. руб. Выплатила зарплату и страховые взносы в размере 585 тыс. руб. Отгрузила товары и выставила счета на сумму 1 800 тыс. руб., но не получила оплату до конца квартала. Оплатила прочие расходы по содержанию склада на сумму 105 тыс. руб. Объявила, но не выплатила квартальную премию работникам склада в размере 40 тыс. руб. Ответьте на поставленные ниже вопросы, и ответы запишите в соответствующие графы таблицы: Вопр ос Чему равна выручка компании за квартал? Чему равен чистый оборот денежных средств за квартал? О тв е т 2 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Задание № 2. На основании информации, изложенной в задании №1, а также дополнительной информации, приведённой ниже, составьте отчёт о прибылях и убытках компании N за рассматриваемый квартал. Для составления отчёта воспользоваться приведённой ниже формой. Дополнительная информация: На начало квартала остаток товаров на складе составлял 520 тыс. руб., а на конец квартала товаров осталось на сумму 480 тыс. руб. Амортизация всех основных средств, включая новое транспортное средство, за квартал составила 70 тыс. руб. Кредит был получен в первый день квартала на полгода под 12% годовых Прочие расходы на поддержание деятельности составили 168 тыс. руб. Ставка налога на прибыль составляет 20% Строка отчёта о прибылях и убытках Сумма (тыс. руб.) Выручка – Себестоимость реализации Валовая прибыль – Текущие операционные расходы Операционная прибыль (EBITDA) – Амортизация Операционная прибыль (EBIT) – Проценты по кредиту Налогооблагаемая база (EBT) – Налог на прибыль Чистая прибыль 3 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Задание № 3. Предположим, что на начало квартала на расчётных счетах компании N находилось 1 300 тыс. руб. Воспользовавшись результатами выполнения заданий №1 и №2, составьте отчёт о движении денежных средств компании N за отчётный квартал прямым методом, используя приведённую ниже форму: Строка отчёта о движении денежных средств Сумма (тыс. руб.) Входящий остаток Операционная (текущая) деятельность Средства, полученные от клиентов Средства, направленные на закупку товаров и оплату услуг Средства, направленные на оплату прочих расходов по поддержанию деятельности Средства, направленные на оплату труда Средства, направленные на оплату аренды Средства, направленные на выплату процентов по кредиту Средства, направленные на уплату налогов Денежный поток от операционной деятельности (CFO) 4 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Инвестиционная деятельность Средства, полученные от продажи основных средств Средства, направленные на приобретение основных средств Денежный поток от инвестиционной деятельности (CFI) Финансовая деятельность Средства, полученные от собственников компании Полученные кредиты Возвращённые кредиты Денежный поток от финансовой деятельности (CFF) Чистый оборот денежных средств (CF) Исходящий остаток Задание № 4. Воспользовавшись основным балансовым уравнением «Начало» + «+» = «Конец» + «–» , результатами выполнения заданий №1-3 и данными о статьях бухгалтерского баланса компании N на начало квартала, составить баланс на конец квартала. Данные занести в приведённую ниже таблицу: Начало квартала Конец квартала Активы Сумма (тыс. руб.) Сумма (тыс. руб.) Оборотные активы Денежные средства и эквиваленты 1 300 Дебиторская задолженность 810 Товарно-материальные запасы 520 Расходы будущих периодов 400 Итого оборотные активы 3 030 Внеоборотные активы Основные средства 2 100 Итого внеоборотные активы 2 100 ИТОГО АКТИВЫ 5 130 5 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Начало квартала Конец квартала Пассивы (обязательства + капитал) Сумма (тыс. руб.) Сумма (тыс. руб.) Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность 560 Прочие начисленные расходы 54 Задолженность перед персоналом организации 48 Задолженность по выплате процентов 38 Задолженность по налогам и сборам 25 Итого краткосрочные обязательства 725 Долгосрочные обязательства Долгосрочные займы и кредиты 1 500 Итого долгосрочные обязательства 1 500 Капитал Уставный капитал 2 000 Нераспределённая прибыль 905 Итого капитал 2 905 ИТОГО ПАССИВЫ 5 130 Задание № 5. Предположим, что на начало квартала на расчётных счетах компании N находилось 1 300 тыс. руб. Воспользовавшись результатами выполнения заданий № 1-4, составьте отчёт о движении денежных средств компании N за отчётный квартал косвенным методом, используя приведённую ниже таблицу: 6 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Строка отчёта о движении денежных средств Сумма (тыс. руб.) Входящий остаток Операционная (текущая) деятельность Чистая прибыль + Амортизация – Изменение дебиторской задолженности – Изменение товарно-материальных запасов – Изменение расходов будущих периодов + Изменение кредиторской задолженности + Изменение прочих начисленных расходов + Изменение задолженности перед персоналом организации + Изменение задолженности по выплате процентов + Изменение задолженности по налогам и сборам Денежный поток от операционной деятельности (CFO) Инвестиционная деятельность Средства, полученные от продажи основных средств Средства, направленные на приобретение основных средств Денежный поток от инвестиционной деятельности (CFI) Финансовая деятельность Средства, полученные от собственников компании Полученные кредиты Возвращённые кредиты Денежный поток от финансовой деятельности (CFF) Чистый оборот денежных средств (CF) Исходящий остаток 7 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Задание № 6. Кейс «Анализ финансового состояния компании XYZ» Изучите финансовую отчётность публичной компании XYZ за 2014 г.: бухгалтерский баланс, отчёт о прибылях и убытках и отчёт о движении денежных средств, составленный при помощи косвенного метода. Баланс компании XYZ на 31.12.14 г. (тыс. $) Статья Сумма АКТИВЫ: 31.12.2013 31.12.2014 Денежные средства и эквиваленты $ 1 200 $ 1 300 Дебиторская задолженность $ 800 $ 1 000 Запасы $ 3 700 $ 4 000 Расходы будущих периодов $ 200 $ 200 Итого оборотные активы $ 5 900 $ 6 500 Основные средства $ 32 100 $ 40 000 Минус: накопленная амортизация ($ 7 100) ($ 10 100) Долгосрочные инвестиции $ 10 000 $ 10 150 Деловая репутация $ 1 900 $ 1 900 Итого внеоборотные активы $ 36 900 $ 41 950 Итого активы: $ 42 800 $ 48 450 Статья Сумма ОБЯЗАТЕЛЬСТВА: 31.12.2013 31.12.2014 Кредиторская задолженность $ 500 $ 1 000 Краткосрочные займы и кредиты $ 2 000 $ 3 000 Итого текущих обязательств: $ 2 500 $ 4 000 Долгосрочные займы и кредиты $ 16 600 $ 20 000 Отложенные налоговые обязательства $ 4 500 $ 4 950 Итого долгосрочные обязательства: $ 21 100 $ 24 950 Итого обязательства: $ 23 600 $ 28 950 8 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Статья Сумма КАПИТАЛ: 31.12.2013 31.12.2014 Привилегированные акции (номинал – $ 100) $ 3 000 $ 3 000 Обыкновенные акции (номинал – $ 5) $ 5 000 $ 5 000 Добавочный капитал $ 10 000 $ 10 000 Минус: акции в хранении ($ 500) ($ 500) Нераспределённая прибыль $ 1 700 $ 2 000 Итого капитал: $ 19 200 $ 19 500 Итого обязательства + капитал: $ 42 800 $ 48 450 Отчёт о прибылях и убытках компании XYZ за 2014 г. (тыс. $) Статья Сумма 2013 2014 Чистая выручка $ 45 000 $ 50 000 Себестоимость реализованной продукции ($ 28 000) ($ 30 000) Валовая прибыль $ 17 000 $ 20 000 Коммерческие и управленческие расходы ($ 12 000) ($ 16 000) Операционная прибыль $ 5 000 $ 4 000 Расходы на выплату процентов ($ 1 800) ($ 2 300) Доходы от участия в дочерних обществах * $ 100 $ 200 Прибыль до налогообложения $ 3 300 $ 1 900 Налог на прибыль ($ 1 600) ($ 800) Чистая прибыль $ 1 700 $ 1 100 *Дополнительная информация: при определении размера прибыли от участия в дочерних обществах используется метод по долевому участию. Размер дивидендов, выплаченных в 2013 г. - $ 40 тыс., а в 2014 г. - $ 50 тыс. 9 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Отчёт о движении денежных средств компании XYZ за 2014 г. (тыс. $) (косвенный метод) Статья Сумма 2013 2014 Чистая прибыль $ 1 700 $ 1 100 Плюс: начисленная амортизация $ 2 800 $ 3 000 Минус: нераспределённый доход от участия в дочерних обществах ($ 100) ($ 200) Дивиденды от участия в дочерних обществах $ 40 $ 50 Минус: увеличение дебиторской задолженности ($ 500) ($ 200) Минус: увеличение запасов ($ 400) ($ 300) Минус: увеличение РБП $ 0 $ 0 Плюс: увеличение кредиторской задолженности $ 700 $ 500 Плюс: увеличение отложенных налоговых обязательств $ 800 $ 450 Денежный поток по операционной деятельности $ 5 040 $ 4 400 Статья Сумма 2013 2014 Выручка от продажи основных средств $ 1 000 $ 0 Капитальные затраты ($ 6 000) ($ 7 900) Денежный поток по инвестиционной деятельности ($ 5 000) ($ 7 900) 10 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Статья Сумма 2013 2014 Увеличение краткосрочных финансовых обязательств $ 0 $ 1 000 Увеличение долгосрочных финансовых обязательств $ 0 $ 3 400 Дивиденды, выплаченные по привилегированным акциям ($ 500) ($ 500) Дивиденды, выплаченные по обыкновенным акциям ($ 300) ($ 300) Денежный поток по финансовой деятельности ($ 800) $ 3 600 Этап 1. Пользуясь приведёнными ниже таблицами, выполните вертикальный и горизонтальный анализ баланса и отчёта о прибылях и убытках компании XYZ. Баланс (активы) Статья АКТИВЫ: 31.12.2013 31.12.2014 Денежные средства и эквиваленты Дебиторская задолженность Запасы Расходы будущих периодов Итого оборотные активы Основные средства Минус: накопленная амортизация Долгосрочные инвестиции Деловая репутация Итого внеоборотные активы Итого активы: 11 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Баланс (обязательства) Статья ОБЯЗАТЕЛЬСТВА: 31.12.2013 31.12.2014 Кредиторская задолженность Краткосрочные займы и кредиты Итого текущих обязательств: Долгосрочные займы и кредиты Отложенные налоговые обязательства Итого долгосрочные обязательства: Итого обязательства: Баланс (капитал) Статья КАПИТАЛ: 31.12.2013 31.12.2014 Привилегированные акции Обыкновенные акции Добавочный капитал Минус: акции в хранении Нераспределённая прибыль Итого капитал: Итого обязательства + капитал: Выводы: 12 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» 13 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Отчёт о прибылях и убытках Статья 2013 2014 Чистая выручка Себестоимость реализованной продукции Валовая прибыль Коммерческие и управленческие расходы Операционная прибыль Расходы на выплату процентов Доходы от участия в дочерних обществах Прибыль до налогообложения Налог на прибыль Чистая прибыль Выводы: 14 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» 15 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Этап2. Вычислите основные финансовые показатели деятельности компании XYZ за 2014 год. Текущие активы = Текущие обязательства = Рабочий капитал = EBIT = EBITDA = Этап 3. Вычислите основные коэффициенты деловой активности компании XYZ за 2014 год. Оборачиваемость дебиторской задолженности = Период оборота дебиторской задолженности (DSO) = Оборачиваемость запасов = Период оборачиваемости запасов (DOH) = Оборачиваемость кредиторской задолженности = Период оборачиваемости кредиторской задолженности = Финансовый (чистый операционный) цикл = Оборачиваемость активов = Этап 4. Вычислите основные коэффициенты ликвидности компании XYZ за 2014 год. Коэффициент текущей ликвидности = Коэффициент быстрой ликвидности = Коэффициент абсолютной ликвидности = 16 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Этап 5. Вычислите основные коэффициенты платёжеспособности компании XYZ за 2014 год. Коэффициент финансового рычага = Коэффициент покрытия процентов = Этап 6. Вычислите основные коэффициенты рентабельности компании XYZ за 2014 год. Коэффициент валовой рентабельности продаж = Коэффициент операционной рентабельности продаж = Коэффициент рентабельности продаж до вычета налогов = Коэффициент чистой рентабельности продаж(ROS) = Коэффициент рентабельности активов (ROA) = Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) = Этап 7. Используя метод Дюпоновского анализа, выявите причины ухудшения финансовых показателей компании XYZ за 2014 год по сравнению с 2013 годом (используйте приведённую ниже таблицу). Год ROE Налоговое бремя Процент- ное бремя Рентабель- ность до вычета процентов и налогов ATO Финан- совый рычаг 2014 2013 9,1% 0,5152 0,6471 0,1133 1,0804 2,2392 Замечание. Вычисления за 2013 г. сделаны в предположeнии, что стоимость активов компании ХYZ составляет на начало года $ 40 500 тыс., а стоимость акционерного капитала – $ 18 000 тыс. 17 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Заключительные выводы о деятельности компании XYZ за 2014г.: 18 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Задание № 7. Тест «Угадай бизнес» или «Финансовый анализ наоборот» Ниже представлена финансовая информация о деятельности шести компаний (A, B, C, D, E, F): вертикальный анализ балансового отчёта и четыре финансовых коэффициента: ROE, ROS, ATO и Financial Leverage («первые ноты»). Известно, что эти компании принадлежат одной из шести областей бизнеса: 1) Электроэнергетика (генерирующая компания) 2) Автомобилестроение 3) Оптовая торговля сырьём (металлы) 4) Бухгалтерские услуги 5) Розничная торговля 6) Банковские услуги Основываясь на приведённых ниже данных, определите, к какой сфере бизнеса принадлежит та или иная компания. Баланс (активы) A B C D E F Денежные средства и эквиваленты 2,0% 20,0% 17,0% 8,0% 17,5% 9,0% Дебиторская задолженность 19,0% 76,0% 3,6% 44,0% 10,5% 3,5% Товарно-материальные запасы 63,0% 0,0% 35,2% 3,0% 25,5% 2,5% Основные средства (остаточная стоимость) 1,0% 2,0% 41,3% 24,0% 32,3% 83,7% Долгосрочные инвестиции 4,0% 0,0% 0,0% 7,0% 11,2% 0,1% Прочие активы 11,0% 2,0% 2,9% 14,0% 3,0% 1,2% Итого 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 19 С.Д. Фурта, 2016 Финансовый менеджмент Программа МВА ШБ «Синергия» Баланс (пассивы) A B C D E F Краткосрочные займы и кредиты 72,0% 20,0% 0,0% 18,0% 3,2% 0,0% Кредиторская задолженность + начисления 16,0% 5,0% 24,3% 13,0% 33,5% 3,3% Задолженность по налогам и сборам 0,0% 0,0% 2,8% 0,0% 4,0% 2,2% Прочие краткосрочные обязательства 0,0% 62,0% 4,1% 0,0% 0,3% 1,5% Долгосрочные займы и кредиты 0,0% 7,0% 25,1% 16,0% 7,1% 41,2% Прочие долгосрочные обязательства 3,0% 0,0% 5,1% 3,0% 8,0% 4,4% Акционерный капитал 7,0% 4,0% 12,2% 45,0% 3,5% 30,4% Нераспределённая прибыль 2,0% 2,0% 26,4% 5,0% 40,4% 17,0% Итого 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Финансовые коэффициенты A B C D E F ROE 63,0% 13,9% 3,0% 27,5% 19,8% 10,1% ROS 0,8% 8,3% 0,2% 8,1% 4,4% 10,7% ATO 7,1 0,1 6,0 1,7 2,0 0,4 Leverage 11,1 16,7 2,6 2,0 2,3 2,1 A = … B = … C = … D = … E = … F = … |