Задание 4 (16.09.20). Решение Эффекты финансового рычага. 1 концепция

• Название: Решение Эффекты финансового рычага. 1 концепция
• Дата: 01.10.2022
• Размер: 18.69 Kb.
• Имя файла: Задание 4 (16.09.20).docx
• Тип: Решение; #708195

Задание 4

Решение:

1.Эффекты финансового рычага.

1 концепция:

приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита.

ЭР=150+84/810=0,29

СРСП=(64+20)/(150+60)=0,4

ЭФР = (1 – ставка налогообложения) (ЭР – СРСП) * ЗС/СС

ЭФР=(1-0,2)*(0,29-0,4)*(210/600)=-0,003

2 концепция:

(64+20)/150=0,56

2. Рентабельность собственных средств предприятия.

Способ 1:

РСС = 120/600*100%=20%

Способ 2:

Чистая прибыль = 150-150*0,2 = 120 д.е.

РСС = 150/600 = 0,25=25%

3. Пороговое значение нетто-результата эксплуатации инвестиций.

При пороговом значении НРЭИ ЭФР равен нулю либо за счет нулевого значения дифференциала, либо за счет нулевого значения рычага (то есть ЗС/ СС = 0, значит ЗС = 0, заемных средств просто нет). Пороговое значение НРЭИ соответствует пороговому значению СРПС, которое должно быть равно рентабельности активов.

Ra =	НРЭИ	*100=СРСП
	ЗС + СС
НРЭИпорог=	СРСП*(ЗС+СС)
	100%

НРЭИпорог =	0,4*(150+60+600)	=3,24
	100%

4. Рекомендации по выбору источников внешнего финансирования инвестиционной программы.

Дифференциал финансового рычага отрицательный, чистая рентабельность собственных средств и уровень дивиденда — понижены, т.е. выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций, чем брать кредит. Привлечение заемных средств обходится предприятию дороже привлечения собственных средств.