Задачи. Решение Рассчитаем статическим методом Денежный доход ci 5908809501020950580 1910 тыс руб

• Название: Решение Рассчитаем статическим методом Денежный доход ci 5908809501020950580 1910 тыс руб
• Дата: 01.11.2022
• Размер: 24.68 Kb.
• Имя файла: Задачи.docx
• Тип: Решение; #765223

Задача 1. Инвестиционный проект характеризуется следующими членами потока платежей, которые относятся к концу года. Ставка процентов для дисконтирования принята 12%. Максимальная доходность на рынке – 50%. Оценить эффективность проекта статическим и динамическим методами.

Годы	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й	6-й
Инвестиции, тыс. руб.	950	580	-	-	-	-
Денежные поступления, тыс. руб.	-	-	590	880	950	1020

Решение:

1. 
   Рассчитаем статическим методом:
   

Денежный доход CI = 590+880+950+1020–950–580 = 1910 тыс. руб.

Норму прибыли на капитал ARR = (590+880+950+1020) / 6/(950+580)*100% = 37,47%.

Срок окупаемости РР:

Годы	Денежные поступления	Баланс денежной наличности на конец года
1		-950
2		-1530
3	590	-940
4	880	-60
5	950	910
6	1020	1930
Итого	3440

4 ˂ РР ˂ 5



Общий срок окупаемости составит 4 г. 1 мес.

2. 
   Рассчитаем динамическим методом:
   

Чистую текущую стоимость NPV = (590/1,12³+880/1,12⁴+950/1,12⁵+1020/1,12⁶) – (950/1,12¹+580/1,12²) = 419,9587+559,2627+539,0682+516,7696–848,2142–462,3724 = 424,47 тыс. руб.

Индекс рентабельности PI = (590/1,12³+880/1,12⁴+950/1,12⁵+1020/1,12⁶) / (950/1,12¹+580/1,12²) = 2035,0592 / 1310,5866 = 1,55 или 155%.

NPV˃0, PI˃1, следовательно, проект эффективный. Доходность также выше рыночной, соответственно, проект выгоден для инвестора.

Дисконтированный срок окупаемости DPP:

Период приведения – конец второго года.

Iскор2 = 950*1,12+580 = 1644 тыс. руб.

CF₂ = 590/1,12+880/1,12² = 1228,32 тыс. руб.

CF₃ = 1228,32+950/1,12³ = 1904,52 тыс. руб.

CF₄ = 1904,52+1020/1,12⁴ = 2552,76 тыс. руб.

2 (4) ˂ РР ˂ 3 (5)



Соответственно, срок окупаемости 2 г. 8 мес. (4 г. 8 мес.)

IRR = 28,81% (рассчитана в Excel).

По результатам оценки, проект следует принять.

Задача 2. Организация рассматривает инвестиционный проект. Срок вложения инвестиций составляет 3 года, суммы инвестиций распределены следующим образом: 1 год – 20 млн. руб., 2 год – 23 млн. руб., 3 год – 28 млн. руб. Сразу же после завершения инвестиций поступает отдача от инвестиций в течение 5 лет: 1 год – 15 млн. руб., 2 год – 21 млн. руб., 3 год – 35 млн. руб., 4 год – 32 млн. руб., 5 год – 38 млн. руб. Средняя доходность на рынке принята 12%. Максимальная доходность на рынке – 45%. Оценить эффективность проекта статическим и динамическим методами.
Решение:

1. 
   Рассчитаем статическим методом:
   

Денежный доход CI = 15+21+35+32+38–20–23–28 = 70 млн. руб.

Норму прибыли на капитал ARR = (15+21+35+32+38) / 8/(20+23+28)*100% = 24,82%.

Срок окупаемости РР:

Годы	Денежные поступления	Баланс денежной наличности на конец года
1		-20
2		-43
3		-71
4	15	-56
5	21	-35
6	35	0
7	32	32
8	38	70
Итого	141

РР=6

2. 
   Рассчитаем динамическим методом:
   

Чистую текущую стоимость NPV = (15/1,12⁴+21/1,12⁵+35/1,12⁶+32/1,12⁷+38/1,12⁸) – (20/1,12¹+23/1,12²+28/1,12³) = 9,5329+11,9162+17,7323+14,4757+15,3473–17,8571–18,3355–19,9302 = 12,88 млн. руб.

Индекс рентабельности PI = (15/1,12⁴+21/1,12⁵+35/1,12⁶+32/1,12⁷+38/1,12⁸) / (20/1,12¹+23/1,12²+28/1,12³) = 69,0044 / 56,1228 = 1,23 или 123%.

NPV˃0, PI˃1, следовательно, проект эффективный.

Дисконтированный срок окупаемости DPP:

Период приведения – конец 3 года.

Iскор3 = 20*1,12²+23*1,12+28 = 78,85 млн. руб.

CF₂ = 15/1,12+21/1,12² = 30,13 млн. руб.

CF₃ = 30,13+35/1,12³ = 55,04 млн. руб.

CF₄ = 55,04+32/1,12⁴ = 75,38 млн. руб.

CF₅ = 75,38+38/1,12⁵ = 96,94 млн. руб.

4 (7) ˂ РР ˂ 5 (8)



Соответственно, срок окупаемости 4 г. 2 мес. (7 л. 2 мес.)

IRR = 17,74% (рассчитана в Excel).

По результатам оценки, проект прибыльный. Однако его доходность ниже максимально возможной рыночной, поэтому выбор данного проекта нецелесообразен.

Задача 3. Предприятие рассматривает инвестиционный проект – приобретение нового оборудования по цене 30 млн. руб. Срок эксплуатации – 5 лет. Выручка от реализации продукции, произведенной на этом оборудовании, прогнозируется по годам в следующих объемах: 1 год – 18 млн. руб., 2 год – 18,6 млн. руб., 3 год – 19,5 млн. руб., 4 год – 20,8 млн. руб., 5 год- 20,2 млн. руб. Текущие расходы по годам оцениваются в 8,5 млн. руб. в первый год эксплуатации. Ежегодно текущие расходы увеличиваются на 5%. Планируемая доходность – 10%. Максимальная доходность – 50%. Оценить эффективность проекта статическим и динамическим методами.
Решение:

Рассчитаем расходы на эксплуатацию оборудования по годам:

1 год – 8,5 млн. руб.

2 год – 8,925 млн. руб.

3 год – 9,371 млн. руб.

4 год – 9,84 млн. руб.

5 год – 10,332 млн. руб.

1. 
   Рассчитаем статическим методом:
   

Денежный доход CI = 18+18,6+19,5+20,8+20,2–30–8,5–8,925–9,371–9,84–10,332 = 20,13 млн. руб.

Норму прибыли на капитал ARR = (18+18,6+19,5+20,8+20,2) / 5/(30+8,5+8,925+9,371+9,84+10,332)*100% = 25,2%.

Срок окупаемости РР:

Годы	Денежные поступления	Баланс денежной наличности на конец года
1	18	-20,5
2	18,6	-10,825
3	19,5	-0,696
4	20,8	10,264
5	20,2	20,132
Итого	97,1

3 ˂ РР ˂ 4



Общий срок окупаемости составит 3 г. 1 мес.

2. 
   Рассчитаем динамическим методом:
   

Чистую текущую стоимость NPV = (18/1,1+18,6/1,1²+19,5/1,1³+20,8/1,1⁴+20,2/1,1⁵) – (38,5/1,1¹+8,925/1,1²+9,371/1,1³+9,84/1,1⁴+10,332/1,1⁵) = 16,364+15,372+14,650+14,207+12,542–35–7,376–7,04–6,721–6,415 = 10,58 млн. руб.

Индекс рентабельности PI = (18/1,1+18,6/1,1²+19,5/1,1³+20,8/1,1⁴+20,2/1,1⁵) / (38,5/1,1¹+8,925/1,1²+9,371/1,1³+9,84/1,1⁴+10,332/1,1⁵) = 73,895 / 62,552 = 1,18 или 118%.

NPV˃0, PI˃1, следовательно, проект эффективный.

Дисконтированный срок окупаемости DPP:

Период приведения – конец 3 года.

Iскор3 = 38,5*1,1²+8,925*1,1+9,371 = 65,77 млн. руб.

CF₂ = 18/1,1+18,6/1,1² = 31,74 млн. руб.

CF₃ = 31,74+19,5/1,1³ = 46,39 млн. руб.

CF₄ = 46,39+20,8/1,1⁴ = 60,59 млн. руб.

CF₅ = 60,59+20,2/1,1⁵ = 73,13 млн. руб.

4 ˂ РР ˂ 5



Соответственно, срок окупаемости 4 г. 5 мес.

IRR = 19,63% (рассчитана в Excel).

По результатам оценки, проект не выгоден для инвестора.
Задача 4. Годовые потоки денежной наличности по годам проекта распределены следующим образом: 1 год – 250 тыс. руб., 2 год – 280 тыс. руб., 3 год – 300 тыс. руб., 4 год – 320 тыс. руб., 5 год – 360 тыс. руб., 6 год – 380 тыс. руб., 7 год – 450 тыс. руб. Первоначальные инвестиции составляют 1200 тыс. руб. Ставка доходности – 12%. Максимальная доходность – 50%. Оценить эффективность проекта статическим и динамическим методами.
Решение:

1. 
   Рассчитаем статическим методом:
   

Денежный доход CI = 250+280+300+320+360+380+450–1200 = 1140 тыс. руб.

Норму прибыли на капитал ARR = (250+280+300+360+380+450) / 7 / 1200*100% = 27,86%.

Срок окупаемости РР:

Годы	Денежные поступления	Баланс денежной наличности на конец года
1	250	-950
2	280	-670
3	300	-370
4	320	-50
5	360	310
6	380	690
7	450	1140
Итого	2340

4 ˂ РР ˂ 5



Общий срок окупаемости составит 4 г. 2 мес.

2. 
   Рассчитаем динамическим методом:
   

Чистую текущую стоимость NPV = (250/1,12+280/1,12²+300/1,12³+320/1,12⁴+360/1,12⁵+380/1,12⁶+450/1,12⁷) – 1200/1,12 = 223,21+223,21+213,54+203,37+204,28+192,52+203,56–1071,43 = 392,26 тыс. руб.

Индекс рентабельности PI = (250/1,12+280/1,12²+300/1,12³+320/1,12⁴+360/1,12⁵+380/1,12⁶+450/1,12⁷) / 1200/1,12 = 1,36 или 136%.

NPV˃0, PI˃1, следовательно, проект эффективный.

Дисконтированный срок окупаемости DPP:

Период приведения – конец 4 года.

CF₂ = 250/1,12+280/1,12² = 446,42 тыс. руб.

CF₃ = 446,42+300/1,12³ = 659,96 тыс. руб.

CF₄ = 659,96+320/1,12⁴ = 863,33 тыс. руб.

CF₅ = 863,33+360/1,12⁵ = 1067,61 тыс. руб.

CF₆ = 1067,61+380/1,12⁶ = 1260,13 тыс. руб.

CF₇ = 1260,13+450/1,12⁷ = 1463,69 тыс. руб.
5 ˂ РР ˂ 6



Соответственно, срок окупаемости 5 г. 9 мес.

IRR = 18% (рассчитана в Excel).

По результатам оценки, проект прибыльный и эффективный. Однако его доходность ниже максимально возможной рыночной, поэтому выбор данного проекта нецелесообразен.