Инвестиционный менеджмент. Задание 2. Решение задачи
 Скачать 63.25 Kb.
|
|
Задание 1 Для каждого из ниже перечисленных проектов рассчитайте IRR и NPV, если значения коэффициента дисконтирования равно 20%:
Решение задачи: Для определения целесообразности инвестиций необходимо, прежде всего, рассчитать такой показатель, как чистый дисконтированный доход. Чистый дисконтированный доход – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат. Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Если стоимость капитала (ставка дисконтирования) неизменна на всем протяжении проекта и составляет 20%, то чистый дисконтированный доход равен: по проекту A = -60,6 ден. ед.; по проекту B = 35,6 ден. ед. Проект целесообразно реализовать при условии положительной величины чистого дисконтированного дохода. Результаты расчета показали, что проект A реализовать нецелесообразно, поскольку полученное значение NPV меньше нуля. А Предпочтение следует отдать проекту B поскольку данный проект генерирует максимальную величину NPV. Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистый дисконтированный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю. Внутренняя ставка доходности: по проекту A = 0,087 (8,7%); по проекту B = 0,264 (26,4%). Таким образом, и по критерию максимума внутренней нормы доходности целесообразно отдать предпочтение проекту B. Задание 2 Предприятие рассматривает два альтернативных проекта по строительству котельной сиспользованием угля или газа (потоки в таблице ниже). Выберите лучший проект на основе определения точки Фишера, если стоимость капитала составляет 10% (графически). Сделайте тот же выбор при помощи метода чистой текущей стоимости.
Пример использования ф-лы NPV%: NPV (уголь, 10%) = -700 + (500 / 1,1) + (350 / 1,1^2) + (350 / 1,1^3) =306.76 NPV (газ, 10%) = -400 + (280 / 1,1) + (380 / 1,1^2) + (280 / 1,1^3) = 296.32 NPV (A) > NPV (B) ->по критерию NPV предпочтителен проект «Уголь». I=10% <точки Фишера, следует выбрать проект по критерию NPV – проект А.  |