Анализ Ком.Банка (pdf.io). Сионального об
 Скачать 1.38 Mb.
|
|
ьной и рыночной стоимости бумаг. Курс акций можно рассчитать следующим способом: Дивиденд Курс акций = –––––––––––––––––– х 100% Ссудный процент Например, дивиденды по итогам работы за 2013 год составили 12%, а средняя величина ссудного процента за тот же период – 18%. Курс акций при этом составит менее 1 (12/18=0,6), и такие акции поку-пать не целесообразно из-за низкой доходности. Другой пример: при номинальной стоимости акций 50 сомов рыночная цена реализации со-ставляет в среднем 57 сомов, что указывает на рост спроса на акции предприятия и соответственно – рост курса акции более 1:57/50*100%=114% или 69 Рыночная стоимость Курс акции = –––––––––––––––––––––––– х100%. Номинальная стоимость Доход по акциям зависит на прямую от прибыли организации. С увеличением доходности предприятия растут дивиденды и как след-ствие, рыночная цена акций. При оценке доходности инвестиций и ана-лизе финансового состояния компании особое внимание нужно уделять показателю прибыли предприятия, увеличение дивидендов на одну ак-цию, а также отношению текущего курса к величине годовой прибыли на каждую акцию. Эти показатели служат базовой информацией при верной оценке действительной стоимости акций. Общую характеристику инвестиционного качества акций можно дать после расчёта показателей прибыли, пересчитанной на одну акцию: ПА = ЧП/m, где Чп – чистая прибыль, включая нераспеределённую, m – количество выпущенных акций. Эту форму можно представить в ином виде: Па = ЧП × АК где АК – акционерный капитал. Расчётная цена (Ра) определяется как отношение акционерного капитала к числу акций, т.е. Ра = АК/m; пересчитанная на одну акцию прибыль: Па = АК Ра Размер прибыли на одну акцию зависти от рентабельности капи-тала (Rк), т.е. Rk = Чп / Си , где Cи – стоимость имущества компании. Отношение курсовой цены акции к величине прибыли, приходя-щиеся на одну акцию, называется коэффициентом «курс/прибыль» (Кк/п), который отражает престиж ценных бумаг на рынке: 70 Кк/п = Рк / Па, где Рк – курсовая (рыночная) цена акции. В мировой практике коэффициент «курс/прибыль» определяют исходя из следующих расчётов: РК Дд* (1+ ТпрДд) / П1 ––––––––– = ––––––––––––––––. Па ТУП – ТпрДд Здесь Дд – дивиденды, выплачиваемые за прошлый год; ТпрДд – предпологаемый ежегодный прирост девидендов (в долях еде-ницы); П1 – прибыль ожидаемая в конце первого года; ТУП – требуемый уровень прибыльности (в долях единицы), которая расчитывается по формуле : ТУП = БУ + β (УП–БУ), где БУ – безопасный уровень или миним. доход для инвестора; УП – общерыночный средний уровень прибыльности по ценным бума-гам (акциям), при котором β = 1; β = коэффициент, отражающий связь конкретной ценной бумаги с общерыночным уровнем цен. |