Анализ Ком.Банка (pdf.io). Сионального об
 Скачать 1.38 Mb.
|
 При оценке доходности ценных бумаг следует помнить о том, что расчет ДСА никогда в полной мере не является стопроцентной гаранти-ей успеха инвестиций. Реальные экономические отношения никогда не вписываются в полной мере в строгие математические формулы. Невоз-можно предвидеть все закономерные случайности, происходящие в эко-номике, в мире, на рынках. Можно лишь с той или иной степенью веро-ятности прогнозировать события.Анализ ценных бумаг, проводимый коммерческим банком, связан также с определением их качества. Под качеством ценных бумаг пони-мают степень их надежности для инвестора. Качественными считают те фондовые ценности, по которым существует максимальная вероятность возврата позаимствованного эмитентом капитала и получения дохода. Качество ценных бумаг определяют неправительственные агентства или рейтинговые компании. Они производят анализ финансово-экономического состояния компании-эмитента и оценивают ее положе-ние на рынке. Существует и такое понятие, как «недооцененные» акции. Их ре-альная стоимость в перспективе неизбежно вырастет, несмотря на то, что математические расчеты текущего периода напрямую не сигнализи- 71  руют об этом. Здесь очень важным является человеческий фактор, инту-иция банковских аналитиков. При покупке акций надо иметь в виду, что источником дохода могут быть не только дивиденды, но и разница меж-ду ценой покупки акции и ценой её возможной продажи через срок. В отличие от кредитов и депозитов, которые имеют оговоренные усло-вия, банковские инвестиции обычно представляют собой безликие фи-нансовые инструменты. В данном случае, управляя портфелем ценных бумаг, банк может купить или продать ценные бумаги по марже, чтобы достичь совокупных целей в области риска и доходов, не заботясь о не-благоприятном воздействии на долгосрочные отношения с вкладчиками или заемщиками. Работу с ценными бумагами, а также выбор инвести-ционной стратегии при формировании портфеля банки должны рассмат-ривать в свете общих целей управления активами и пассивами относи-тельно процентного риска, риска ликвидности, риска неуплаты по ссуде, налогового положения банка, достаточности капитала.Неразвитость кыргызского фондового рынка, концентрация рис-ков в одном направлении в результате низкой диверсификации портфеля активов различных банков страны делают особенно сложным использо-вание методов анализа, для которых необходимы наличие закономерно-стей и надежной финансовой отчетности. Однако сказанное не означает, что эффективная аналитическая работа на кыргызском фондовом рынке возможна только в отдаленной перспективе. Анализ общих финансово-экономических тенденций приносит большую пользу, позволяя выбрать новые возможности получения дохода в условиях развивающейся кон-куренции и дифференцировать имеющийся набор активных операций. 72 |