англ. Сущность и виды ценных бумаг (1). Тема Сущность и виды ценных бумаг
 Скачать 16.43 Kb.
|
|
Тема 2. Сущность и виды ценных бумаг Ценные бумаги возникли в средние века. Причины возникновения ценных бумаг: Собственник капитала должен иметь письменное свидетельство о вложении капитала. Собственник капитала должен иметь возможность свободно распоряжаться в любой момент времени. Ценные бумаги имеют 2 аспекта: Юридический. Ценная бумага – это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна при его предъявлении. Экономический. Ценная бумага является представителем реального капитала. Однако эти представители отделились от реального капитала и функционируют самостоятельно, став фиктивным капиталом. Вследствие этого ценная бумага самостоятельно обращается на рынке, дешевеет, дорожает, а реальный капитал при этом не изменяется. Ценные бумаги имеют следующие фундаментальные свойства: Обращаемость – это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в качестве платежного инструмента. Доступность для всех сделок гражданского оборота: купля-продажа, залог, дарение, хранение, комиссия, поручение Стандартность. Каждая ценная бумага имеет определенную стандартную форму и набор реквизитов. Они необходимы для идентификации документа как ценной бумаги, а также для облегчения и автоматизации работы с ценными бумагами. Стандартность предполагает и единые права для всех владельцев. Серийность. Ценные бумаги выпускаются определенными сериями, траншами, выпусками, эмиссиями. Документальность. Ценная бумага – это строгий документ, так как он официально утверждает права владельца и обязательства эмитента. Обязательность исполнения. На рынке ценные бумаги оцениваются по следующим качествам: 1. Доходность. Любая ценная бумага приобретается для получения дохода в той или иной форме. 2. Рискованность. Получение дохода по ценным бумагам носит вероятностный характер. 3. Ликвидность. Это способность ценной бумаги в любой момент времени превращаться в денежные средства. Бывает прямая и кредитная ликвидность. Жизненный цикл ценной бумаги включает следующие фазы: Дорыночная фаза. Включает в себя конструирование ценных бумаг, разработку эмиссионных документов, государственную регистрацию и присвоение номера государственной регистрации. Рыночная фаза. Включает в себя: — первичное размещение или андеррайтинг. На этом этапе эмитент продает ценные бумаги первому владельцу. Цена размещения является постоянной. В РФ существует запрет на размещение ценных бумаг по цене ниже номинала. Дисконтные облигации (государственные) продаются с дисконтом. — вторичное обращение. На данном этапе ценная бумага переходит от одного инвестора к другому. Эмитент при этом денежных средств не получает. Цена изменяется в зависимости от соотношения спроса и предложения.. владельцу выплачивается процентный доход. 3. Пострыночная фаза. Происходит погашение ценных бумаг. Владельцу выплачивается номинальная или ликвидационная стоимость. Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
Акция – это эмиссионная ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, которая закрепляет следующие права за владельцем: Право на получение части прибыли АО в виде дивидендов. Право на участие в управлении АО. Право на получение части имущества АО, остающегося после его ликвидации. Свойства акций: — является титулом собственности, то есть ее держатель является совладельцем АО; — является бессрочной; — предполагает ограниченную ответственность для владельца в пределах покупной стоимости. По РФ законодательству акции являются именными ценными бумагами и должны выпускаться в бездокументарной форме (за редким исключением). Классификация акций:
Облигация – это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет следующие права за владельцем: Право на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости. Иные имущественные права. Свойства облигации: — удостоверяет отношения займа и не дает права вмешиваться в дела эмитента и управлять имуществом; — имеет конечный срок погашения; — обладает приоритетом перед акциями. Классификация облигаций:
Акции и облигации имеют следующие преимущества и недостатки:
Вторичные ценные бумаги – это удостоверения имущественных прав на основные ценные бумаги или другие вторичные ценные бумаги. Причины возникновения: Наличие у владельца основной ценной бумаги прав, которые могут быть отделены от основной ценной бумаги и существовать самостоятельно в более эффективной форме. Повышение инвестиционных качеств существующих ценных бумаг. Конвертируемые ценные бумаги – это ценные бумаги одного вида, которые при определенных условиях могут быть превращены в ценные бумаги другого вида. В РФ выпускаются: Конвертируемые облигации, которые могут обмениваться на акции. Конвертируемые акции, которые могут конвертироваться в обыкновенные акции или привилегированные акции других типов по требованию владельца. К другой группе производных ценных бумаг относятся бумаги, дающие право на покупку ценных бумаг эмитента. В РФ допускается выпуск опциона эмитента. Опцион эмитента – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок или при наступлении определенных условий определенного количества акций эмитента по цене, определенной в опционе эмитента. На РЦБ широко распространены срочные контракты на покупку ценных бумаг или других активов. Это контракт, по которому одна сторона продает, а другая покупает ценные бумаги или другие активы через определенный срок в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения контракта. Вексель – это ценная бумага, которая удостоверяет безусловное обязательство указанного в ней лица выплатить по наступлении определенного срока указанную в векселе сумму денежных средств владельцу векселя. Свойства векселя: — абстрактность; — бесспорность и безусловность; — денежный характер обязательства; — письменная стандартная форма; — солидарная ответственность; — может передаваться с помощью передаточной надписи (индоссамента). Классификация векселей: Простой вексель (соло-вексель) – это обязательство векселедателя выплатить векселедержателю определенную сумму. Переводной вексель (тратта) – это приказ векселедателя плательщику выплатить сумму денежных средств Депозитарные и сберегательные сертификаты – это ценные бумаги, удостоверяющие внесение в банк вклада и дающие право их владельцу на получение внесенной суммы, а также процентов по нему. Депозитные сертификаты размещаются среди юридических лиц, сберегательные – среди физических лиц. Секьюритизация частных долгов – это выпуск под выданные кредиты и другие долговые обязательства ценных бумаг и их размещение на РЦБ. Это дает возможность привлекать дополнительные источники капитала. Вторичные закладные – это ценные бумаги, выпускаемые на базе однородных ипотечных кредитов, дающие право на пропорциональные поступления процентов и основного долга по всему пулу ипотек. Могут выпускаться вторичные облигации. Часто эмитенты привлекают капитала на международном РЦБ. Основными причинами являются: — получение капитала; — повышение привлекательности компании; — создание возможности для иностранных инвесторов для торговли ценными бумагами. Пути выхода на международный рынок: Использование обычных ценных бумаг прямо или через посредника. Выпуск международных ценных бумаг. Выпуск производных ценных бумаг. Международные ценные бумаги – это ценные бумаги, размещаемые на международных рынках. Классификация международных ценных бумаг: Евроакции и еврооблигации – это ценные бумаги, размещаемые на еврорынках, то есть выпускаемые в валюте, которая является иностранной как для эмитента, так и для инвестора Зарубежные облигации – облигации, выпускаемые и размещаемые эмитентом в иностранном государстве в валюте этого государства Глобальные облигации – это одновременное размещение на рынке еврооблигаций и национальных рынках Параллельные облигации – это размещение одного выпуска ценных бумаг одновременно в нескольких странах в национальных валютах При использовании производных ценных бумаг используются депозитарные расписки. Депозитарная расписка – это ценная бумага, выпускаемая в стране А и свидетельствующая о владении определенным количеством акций компании, находящейся в стране Б, задепонированных в этой стране. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||