теоретический вопрос. Теоретический вопрос. Теоретический вопрос Стратегия интернационализации российского рубля
 Скачать 20.68 Kb.
|
|
Теоретический вопрос: Стратегия интернационализации российского рубля. В последние время Россия стремится к тому, чтобы рубль приобрел статус международной валюты. Базовые предпосылки для этого уже созданы. Это позволило бы национальной валюте играть значимую роль в обслуживании внешнеторговых связей страны. В международных экономических отношениях любая валюта берет на себя функции расчета и обращения, инвестиционного и резервного накопления, а также универсальной меры стоимости и платежей. Основными направлениями интернационализации рубля являются: повышение роли рубля во внешней торговле России; расширение масштабов использования рублевых финансовых инструментов в качестве международных инвестиционных и резервных активов. В настоящее время на рубль приходится 3-5% всех внешнеторговых расчетов страны, а на евро и американский доллар – более 85%. Во внешней торговле со странами ЕАЭС ( Беларусь , Казахстан, Киргизия и Таджикистан) в российской валюте проводится до 10 % всех расчетов. В товарной структуре экспорта доминирует сырье, поставки которого из РФ составляют до 90%. Но известно, что ценообразование на глобальных рынках нефти и др. ресурсов осуществляется в американской валюте и реже в европейской. Это ограничивает возможности рубля как международной валюты в экспортных сделках. Толчком для продвижения рубля на международные финансовые рынки послужил кризис 1998 года и преодоление его последствий через два года. 2008 году в рамках разработки внешнеэкономической стратегии России до 2025 года была поставлена цель - превратить национальный рубль в международную резервную валюту. Для реализации поставленной цели необходимо осуществить интернационализацию рубля, расширить возможности его применения в внешнеэкономических расчетах с другими государствами. Основные этапы интернационализации рубля: либерализация сделок во внешней торговле (июнь 1996 г.); снятие ограничений с внешнеэкономических сделок с капиталом, рубль - полностью конвертируемая валюта (июль 2006 г.); режим свободного плавания рубля (ноябрь 2010 г.); начало торгов по валютной паре рубль/юань на Китайской валютной бирже в городе Шанхай (ноябрь 2010 г.); введение прямого конвертирования рубля и юаня (декабрь 2010 г.); выпуск облигаций в российских рублях Белоруссией (декабрь 2010 г.); открытие рублевых депозитов в банках Китая (июнь 2011 г.); открытие китайскими коммерческими банками в отделениях на приграничных с Китаем российских территориях корреспондентских счетов LORO и NOSTRO в рублях; соглашение между Китаем и Россией на предмет перехода на национальные валюты во взаимной торговле (сентябрь-декабрь 2011 г.); соглашение стран БРИКС о реформе мировой валютной системы и включении национальных валют (в том числе и российского рубля) в состав международных резервов (2009-2015 гг.); создание и начало деятельности банка развития БРИКС. Для России приобретение рублем статуса международной валюты предоставляет многие преимущества: Снижение зависимости от американского доллара в процессе формирования резервов; Возможность осуществлять торговые сделки в национальной валюте со странами ближнего зарубежья и Китаем; Привлечение иностранных инвестиций тех стран, которые готовы вести расчеты в национальной валюте, приобретенной на московской бирже; Преобразования национального финансового рынка и открытие Международного финансового центра Москве; Проведение кредитно-денежной политики, которая исключает нерегулируемый выпуск российского рубля и формирование большого государственного долга и которая способствует приобретению высокого уровня ответственности России в международных отношениях. Инициатива с переводом платежей за российский газ на рубли пока имеет больше вопросов, чем ответов. Напомним, 23 марта президент В.Путин дал поручение Газпрому перевести расчеты за поставки российского газа в "недружественные" страны в национальную валюту. На проработку механизма конверсии валюты Банку России дан срок в одну неделю, однако к текущему моменту европейские лидеры выступили с комментариями о неготовности к расчетам в рублях, в том числе по причинам введенных против Банка России санкций. Иными словами, помимо технической составляющей (формирование цепочки уполномоченных банков для проведения конверсии) присутствуют политические и юридические риски непосредственно для предстоящий платежей. Однако и это не полный перечень неопределенностей, с которыми предстоит столкнуться газовой и банковской индустриям. Рубль во-первых, существует вопрос относительно сегмента, в котором может проводиться конверсия платежей за газ. Вероятно, ликвидности оффшорного рынка рубля будет недостаточно необходимых объемов (годовая выручка от поставок газа в 2021 году в страны Европы и США составила порядка $50 млрд долл.), поэтому потребуется выход на внутренний рынок и придется формировать правила игры на стороне Банка России (и, возможно, Правительства) в части разрешений на проведение транзакций. Если руководствоваться лишь соображениями доступной валютной и рублевой ликвидности, то выход на внутренний рынок не должен изменить механизма ценообразования рубля и доступности валютной ликвидности для локальных компаний. Однако могут быть транзакционные нюансы и дополнительные издержки для Газпрома в части формирования запасов иностранной валюты для исполнения обязательств. Во-вторых, не до конца очевидны фундаментальные выгоды для рубля. В последнее время мы встретили поток вопросов об "интернационализации" рубля и последствий для платежного баланса. Формально инициатива Президента может остаться нейтральной для платежного баланса, основу которого формирует внутренний и внешний спрос на товары и услуги, а также относительные цены и процентные ставки и "открытость" рынков капитала. Что касается перспектив "интернационализации" рубля, здесь немаловажную роль играет обоюдный интерес не только стороны покупателей товаров, но и продавцов – использовать рубль в качестве валюты платежа. Из данных Банка России пока сложно сделать вывод об "интернационализации". Действительно, в последние годы Россия активно уходила от расчетов в долларах, выбирая евро и рубль в качестве альтернатив. По данным Банка России, в 2021 году доля расчетов с ЕС в евро выросла до 47.2% (против 18.1% в 2013 году), а долларов – сократилась до 43.6% (73.0% в 2013 году). При этом в рублях доля выросла до 8.6% (против 6.8% в 2013 году). Чуть более выраженная динамика наблюдалась в расчетных потоках со странами БРИКС, где пропорции в 2021 году составили 42.5% для евро (1.2%), 37.2% для доллара (96.2%) и 14.2% (1.2%) для рубля. Однако даже когда удастся механическими мерами изменить баланс в пользу рубля, логика формирования цен и платежного баланса никуда не исчезнет, так как долларовая и евровая инфляция в силу открытости внешних рынков в равной степени продолжат влиять на азиатские рынки и, соответственно, ценовые условия поставки товаров и услуг в новых реалиях. Интернационализация рубля как средства обращения и накопления будет оказывать значительное влияние на спрос на национальную валюту на отечественном рынке. Также процесс выхода на международный уровень и предоставит возможность российским контрагентам вести внешнеэкономическую деятельность и формировать офшорный рынок рубля. Возможными последствиями интернационализации рубля могут быть: распределение валютного риска на нерезидентов; снижение рисков российских нефинансовых компаний; упрощение расчетов; увеличение доли рубля в структуре заимствований компаний; снижение зависимости экономики России от доллара; оказание посреднических услуг по кредитованию, предоставлению рублевой ликвидности и трансграничных рублевых переводов; оказание посреднических услуг финансовых институтов по размещению рублевых финансовых инструментов компаниями-нерезидентами, а также операции по страхованию валютного риска; привлечение капитала на финансовый рынок России позволит укрепить рубль и снизит процентные ставки по долговым ценным бумагам за счет повышения на них спроса. Переход на национальную валюту при осуществлении платежей по внешнеторговым контактам экономически обоснован, если существует масштабный двусторонний товарооборот и высокий уровень экономический взаимоотношений. Вести экспортные контракты в свободно конвертируемых валютах очень важно для устойчивости валютного рынка и пополнения резервов. Список литературы 1. Банк России. Интернационализация рубля: перспективы и риски, а также роль российского рубля во внешнеэкономических отношениях. — Аналитическая записка, июль 2021. — 11 с. — URL: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/16745/01.pdf (дата обращения — 14.04.2022). 2. https://www.finam.ru/publications/item/dlya-internacionalizacii-rublya-vazhen-interes-i-prodavcov-i-pokupateleiy-20220325-130000/(дата обращения — 14.04.2022). 3. https://thebell.io/gaz-za-rubli-zachem-putin-perevodit-raschety-s-zapadom-v-natsionalnuyu-valyutu (дата обращения — 14.04.2022). 4. https://www.dp.ru/a/2022/04/08/Kursto_nenastojashhij (дата обращения — 14.04.2022). |