Учет и анализ банкротства, реорганизации и ликвидации коммерческой организации
 Скачать 174.29 Kb.
|
Таблица 17Показатели рентабельности
Низкие значения коэффициентов ликвидности на протяжении всего анализируемого периода, дефицит собственного оборотного капитала свидетельствуют о переходе кризисного процесса на заводе из стадии кризиса результатов в стадию кризиса ликвидности и банкротства. Доведение ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» до состояния банкротства во многом объясняется неэффективным менеджментом, отсутствием экономически обоснованного стратегического планирования, просчетами в маркетинговой политике, отсутствием контроля и полной бездеятельностью со стороны акционеров. Немаловажной причиной убыточности ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» является содержание и поддержание в рабочем состоянии очистных сооружений. А также из-за необоснованного отказа администрации района в виде непринятия мер по передаче с баланса ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» на баланс района общежитий по ул. Советской,44 и ул. Московской, 22. Загрузка производственных мощностей в 2005-2006гг. составляли 8%, а за 2007г.- 5% . Это связано с тем, что на сегодняшний день нет покупательского спроса на продукцию завода в полном его объеме. Основные средства в основном составляют: недвижимое имущество (здания), машины и оборудования более 97% с амортизированы (год выпуска 1964-1985гг.) т.е. не имеют остаточной стоимости, это требует дополнительных затрат на ремонт и содержание данной техники. ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» потеряло финансовую устойчивость, утратило платежеспособность, снизило ликвидность, что в свою очередь привело к утрате рыночных позиций продукции предприятия. Для погашения текущей и просроченной задолженности привлекались инвестиции, что привело только к существенному нарастанию кредиторской задолженности, вымыванию оборотных средств и дальнейшему ухудшению финансового положения предприятия. Резко возросли обязательства к концу 2006 г. 3.2 Диагностика вероятности банкротства ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» Доведение ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» до состояния банкротства во многом объясняется неэффективным менеджментом, отсутствием экономически обоснованного стратегического планирования, просчетами в маркетинговой политике, отсутствием контроля и полной бездеятельностью со стороны акционеров. Практически всем несостоятельным предприятиям присущ только какой-то один вид банкротства, что объясняется разными причинами. Реальные шаги по выводу недееспособных предприятий из кризиса различаются в зависимости от исходных причин и условий их несостоятельности. При этом важно учитывать предысторию вопроса. Ведь банкротство обычно созревает постепенно. Если сегодня предприятие не смогло оплатить свои обязательства, казалось бы, исключительно по внешним макроэкономическим причинам, то отдаленной причиной этого может быть несоответствующий потенциалу предприятия выбор сферы деятельности, ошибочная оценка емкости рынка, нерациональная структура управления, недостаточные капиталовложения в предприятие, неудачная инвестиционная политика и так далее. Управление несостоятельным предприятием является очень сложным и многоплановым. Чаще всего высказывается мнение, что после объявления предприятия несостоятельным (банкротом) производство останавливается, материальные активы распродаются, люди оказываются безработными. В практической деятельности существует ряд различных процедур банкротства, к которым относятся наблюдение, внешнее управление, финансовое оздоровление, конкурсное производство и мировое соглашение. Закон о несостоятельности предусматривает продажу предприятия на стадии банкротства. В этом случае рассчитывается ликвидационная стоимость действующего предприятия. По результатам этой оценки собрание кредиторов утверждает начальную цену предприятии при его продаже, которая должна быть не менее минимального уровня стоимости, утвержденной органами управления должника. Методом Уилкокса определим ликвидационную стоимость предприятия ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» (табл. 18). Таблица 18. Определение ликвидационной стоимости ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» методом Уилкокса
2005 год: 191+18270+7530+0,7*470+0,5*(78229-191-18270-7530-0,7*470)- - 32267 = +20008 тыс. руб. 2006 год: 98+15894+9709+0,7*614 + 0,5*(72761-98-15894-9709-0,7*614) - -35395 = +14051 тыс. руб. 2007 год: 272+10141+10164+0,7*16+0,5*(66517-272-10141-10164-07*16)--39236 = +4317 тыс. руб. Так как ликвидационная стоимость предприятия в 2007г уменьшилась по сравнению с 2005г. в 22 раза, то допустима вероятность банкротства. Определим вероятность банкротства ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» на основе расчета двухфакторной модели (табл. 19). Таблица 19 Оценка вероятности банкротства ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» на основе использования двухфакторной модели
Z-счет. 2005 год: -0,3877+1,0756*0,2+0,0579*0,41 = -0,15. 2006 год: -0,3877+1,0736*0,3+0,0579*0,49 = -0,04. 2007 год: -0,3877+1,0736*0,3+0,0579*0,59 = -0,03. Поскольку Z на конец года меньше 0, то вероятность банкротства предприятия велика. Состояние банкротства на конец анализируемого периода показывает и расчет методом мультипликативного дискриминантного анализа по модифицированной модели Z – счета Э.Альтмана: Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5, где X1 - отношение собственного оборотного капитала к сумме активов; X2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; X3 - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к сумме активов; X4 - отношение собственного капитала к стоимости обязательств; X5 - отношение выручки от реализации к сумме активов. В зависимости от фактического значения величины Z-счета степень вероятности банкротства исследуемого предприятия, возможно, разделить на несколько групп: Z < 1,81 - очень высокая вероятность банкротства; Z = 1,81 - 2,7 - высокая вероятность банкротства; Z = 2,71 - 2,99 - возможно банкротство; Z > 2,99 - вероятность банкротства мала, предприятие характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением. Для ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» значение Z-счета: в 2005г. Z=1,2х(-5703/78229)+1,4(-20500/78229)+3,3х(-4063/78229)+0,6х х(45962/32267)+ 0,999х(42651/78229)= 0,77 в 2006г. Z=1,2х(-9472/72761)+1,4(-19105/72761)+3,3х(-9556/72761)+0,6х х(37366/35395)+0,999х (44426/72761)= 0,29 в 2007г. Z=1,2х(-18474/66517)+1,4(-27716/66517)+3,3х(-8378/66517)+0,6х х(27281/39236)+0,999х (28664/66517)= - 0,48 Результаты расчетов по модели Альтмана показали, что предприятие ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» имеет очень высокую вероятность банкротства. Основной причиной ухудшения финансового состояния ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» послужило то, что в результате всех последних изменений ушли постоянные партнёры: Харьковские и Волгоградские тракторные и моторные заводы; Челябинский и Липецкий тракторные заводы; Рыбинский моторный завод; Минский моторный завод и т.д. Итак, рассчитанные показатели финансовой устойчивости, коэффициенты ликвидности, а также использование специальных моделей определения вероятности банкротства предприятия, позволяют сделать единый вывод: ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» является низко платежеспособным, финансово зависимым от внешних кредиторов и инвесторов, обладает неблагоприятными финансовыми перспективами. 3.3 Пути финансового оздоровления организации Для финансового состояния предприятия, в целом характерным является замедление платежного оборота, наличие кредиторской задолженности, что является следствием кризиса неплатежей. В этих условиях особое значение приобретает возможность проведения финансовой санации предприятия. Санация как экономическая категория выражает комплекс последовательных, взаимосвязанных мероприятий финансово-экономического, организационно-правового, производственно-технического, социального характера, направленных на преодоление финансового кризиса на предприятии и возобновление его прибыльности и конкурентоспособности в долгосрочном периоде. Целью финансовой санации для предприятия является сохранение ликвидности и платежеспособности, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондов финансовых ресурсов. Возобновление платежеспособности предприятия может осуществляться с помощью уменьшения внешних и внутренних финансовых обязательств, — с одной стороны, и увеличения ликвидных активов, — с другой. Можно предложить следующие мероприятия по снижению текущих обязательств: 1. Разработка и осуществление программы сокращения уровня издержек на производство и реализацию продукции, Предусматривается снижение расхода материальных ресурсов на 10% за счет уменьшения объемов оказания нерентабельных или не пользующихся спросом услуг, сокращения аппарата управления, проведение технической политики (уменьшение удельного веса применения неэффективной техники и технологии). Реализация этих мероприятий может дать до 40% повышения эффективности. 2. Отсрочка выплаты вознаграждений за результаты работы (в случае согласия участия в санации владельцев и персонала предприятия). 3. Обеспечение быстрой оборачиваемости капитала. Одна из распространенных причин, почему предприятия получают невысокую прибыль, состоит в том, что слишком большая сумма средств у них не подвижна. В ОАО «Чаплыгинский завод агрегатов» большую часть в активах составляют основные средства. Необходимо реконструировать мощности предприятия, так как они морально и физически устарели. Норма прибыли больше зависит от скорости продаж, чем от высоты цены. Поэтому завышать цены категорически не рекомендуется, так как это прямой путь к банкротству, наоборот, нужно увеличить скорость оборачиваемости капитала. К важнейшим мерам по увеличению ликвидных активов для исследуемого предприятия можно отнести следующие: 1. Улучшение управления активами. Уделить особое внимание дебиторской задолженности. Должен создаваться ежедневный отчет о состоянии дебиторской задолженности. Финансовая служба предприятия должна разработать потолок дебиторской задолженности с учётом финансовых возможностей предприятия. Улучшить управление оборотными средствами. 2. Необходимо реализовать часть основных фондов предприятия, непосредственно не участвующих в процессе деятельности. Проведение подобного рода мероприятий позволит не только снизить риск неплатежеспособности, но и закрепит финансовое состояние нормальной устойчивости в долгосрочном периоде. Также в кризисной ситуации предприятию можно рекомендовать: капиталовложения заёмным путём; внедрение новых прогрессивных методов учета и управления – за счет создания компьютерной сети предприятия. Это в свою очередь поможет на основании ежедневных отчетов о финансовом состоянии предприятия принимать правильные решения; разработку путей изменения стратегии с целью ускорения экономического роста (целью данного этапа является обеспечение высоких темпов развития предприятия в долгосрочном периоде). Экономический рост облегчает решение проблемы ограниченности ресурсов, позволяет полнее реализовать поставленные цели (повышение заработной платы и социальной обеспеченности работников, расширение объемов деятельности). На предприятии директор, главный инженер, главный механик заняты решением текущих проблем, и у них совсем не остается времени для разработки стратегических задач. Поэтому предприятию необходим такой управленец, действия которого были бы направлены на достижение различных преимуществ в конкурентной борьбе и на решение специфических задач. При этом необходимо учитывать потребительские вкусы, предпочтения, а также технологические изменения, конкурентные воздействия и потребности в инвестициях. Менеджер должен сосредотачивать свое внимание, прежде всего на разработке стратегий предприятия по всем стратегическим направлениям, анализе быстроменяющихся ситуаций и принятии решений по возникающим при этом проблемам, а также на мотивации деятельности. Следует отметить, что значимость мотивации будет возрастать, так как от менеджера потребуется больше инициативы и самостоятельности. При анализе финансового состояния предприятия следует обращать внимание и на другие факторы, характеризующие его финансовую устойчивость и нормальное финансовое состояние, обеспечивающее достижение цели деятельности предприятия, при этом особо тщательно проверить наличие признаков банкротства, которыми, в частности, являются следующие моменты: 1) невозможность своевременно погасить долги по причинам: повторяющихся операционных убытков; финансирования за счет просроченной кредиторской задолженности; долгосрочного финансирования за счет краткосрочных средств; недостатка собственных оборотных средств; низких показателей ликвидности; увеличения отношения кредиторской задолженности к собственному капиталу; ограничений на условия продажи излишних и устаревших материальных запасов; ухудшения отношений с банками; 2) невозможность продолжать коммерческую деятельность; из-за потери ключевого персонала; из-за снижения уровня материальных запасов и др.; 3) отсутствие средств для выплаты заработной платы персоналу; 4) превышение обязательств исследуемых предприятий над его имуществом в связи с неудовлетворительной структурой баланса, т. е. по причине низкой степени ликвидности и т. д. Для снижения потребности в краткосрочном кредите необходимо: увеличить собственные оборотные средства; снизить текущие финансовые потребности. В свою очередь, для увеличения собственных оборотных средств необходимо: нарастить собственный капитал (увеличив уставный капитал, нераспределенную прибыль и резервы, повысив рентабельность с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики); внедрить долгосрочные заимствования. Долгосрочный кредит имеет свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному кредиту, возмещение растянуто во времени; увеличить объем продаж и прибыли при рациональном управлении последней. Соответственно для уменьшения текущих финансовых потребностей необходимо: снизить дебиторскую задолженность. Сокращая длительность отсрочек платежей, однако, надо стараться не подвергать себя риску потерять клиентуру. Здесь могут быть полезны учет векселей, факторинг, спонтанное финансирование. Необходимо изучить свой рынок, прежде чем принимать решение о сокращении средней длительности отсрочек. Если длительность отсрочек конкурентов короче, то можно попробовать укоротить свои. Оценивая свои нынешние отсрочки, следует выяснить, чему способствуют длительные отсрочки платежей: приросту оборота или увеличению убытков? Необходимо также снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о пришедшем сроке расчета. Полезно найти возможность повысить эффективность взаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб, с тем, чтобы оперативно прекратить продажи клиентам, задерживающим платежи или вовсе не оплачивающим товар; увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с поставщиками крупных партий товаров, которые заинтересованы в сбыте больших, важных для продавца партий. Известно, что руководители предприятий совместно с руководителями своих коммерческих служб в условиях неплатежей должны отгружать продукцию в первую очередь тем предприятиям, которые имеют устойчивое финансовое состояние. Для того чтобы продолжать функционировать и выполнять договора, анализируемым объектам можно порекомендовать направлять в производственный оборот дополнительные финансовые ресурсы даже при условии сохранения действующего объема производства. На эти цели, возможно, последовательно направить следующие источники: амортизационные отчисления (прекращаются либо ограничиваются объемы внутренних инвестиций во внеоборотные активы); иммобилизованные из оборота средства, обычно направляемые на поддержание внеоборотных активов в рабочем состоянии; нераспределенную прибыль прошлых лет (при отражении в балансе она не отслеживается на соответствующих счетах высоколиквидных средств в активе); |