В самом начале третьего тысячелетия Россия попрежнему находится в процессе масштабных социальноэкономических преобразований, которые были начаты в последнем десятилетии 20 века, но не завершены и по сей день

• Название: В самом начале третьего тысячелетия Россия попрежнему находится в процессе масштабных социальноэкономических преобразований, которые были начаты в последнем десятилетии 20 века, но не завершены и по сей день
• Дата: 20.11.2021
• Размер: 0.66 Mb.
• Имя файла: referatbank-14605.rtf
• Тип: Документы; #277319
• страница: 3 из 6

1.2 Объекты и субъекты инвестиционной деятельности. Особенности инвестиционной деятельности

Объекты инвестиционной деятельности различаются в зависимости от масштаба, сферы вложения, характера и содержания инвестиционного цикла, доли участия государства, эффекта использования.

Объектами инвестиционной деятельности в РФ являются:

• 
  вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях народного хозяйства РФ;
  
• 
  ценные бумаги;
  
• 
  целевые денежные вклады;
  
• 
  научно-техническая продукция
  
• 
  другие объекты собственности
  
• 
  имущественные права;
  
• 
  права на интеллектуальную собственность.
  

Закон запрещает осуществлять инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических норм, установленных законодательством РФ, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства. Кроме того, в законодательстве предусмотрены и другие ограничения в зависимости от правового статуса инвестора и вида деятельности, в которую он предполагает вкладывать средства. Так, например, должностные лица не могут инвестировать свои средства в объекты предпринимательской деятельности. Законодатель оговаривает, что объектами инвестиционной деятельности могут являться материальные и нематериальные ценности, использование которых отвечает требованиям закона, приносит доход и дает положительный социальный эффект.

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор, осуществляющий вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций. В качестве инвесторов могут выступать: физические и юридические лица; создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц; государственные органы; органы местного самоуправления; иностранные субъекты предпринимательской деятельности. Правовой статус инвестора характеризуется следующими особенностями:

Во-первых, наличием собственных средств, которые могут быть использованы в качестве инвестиций: прибыль, амортизационные отчисления предприятия, у граждан — это денежные накопления и сбережения. Инвестор может использовать в качестве инвестиций заемные средства (банковские и бюджетные кредиты), а также привлеченные средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудового коллектива, граждан, юридических лиц.

Во-вторых, способность инвестора осуществлять инвестиционную деятельность, принимать необходимые решения по вложению имеющихся у него средств в объекты предпринимательской деятельности.

В-третьих, законодатель наделяет инвестора правом избирать по своему усмотрению объекты предпринимательской деятельности или направление вложений инвестиций и дает ему гарантии неприкосновенности инвестиционного выбора. Инвесторы могут выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Права и обязанности инвестора перечислены в Законе об инвестиционной деятельности; в том же законе частично определены и права заказчика, когда он не является инвестором. Все остальные субъекты и участники инвестиционной деятельности определяют круг своих полномочий по договоренности с инвестором и закрепляют их в договорах.

Следующий субъект инвестиционной деятельности — заказчики.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осу­ществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмот­рено договором между ними. В случае если заказчик не является инвестором, он наделяется правом владения, использования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных инвестором в контракте с заказчиком.

Заказчик непосредственно реализует инвестиционный проект и совершает для этого все необходимые действия, в том числе и организационного характера, в пределах полномочий, предоставленных ему инвестором и закрепленных в соответствующем договоре (контракте).

Взаимоотношения заказчика с другими участниками инвестиционной деятельности устанавливаются на договорных началах. Заказчик должен осуществлять все необходимые практические меры по реализации инвестиций до момента, когда объект инвестиционной деятельности начнет действовать в соответствие с его целевым назначением и приносить прибыль.

Подрядчиками, являются физические и юридические лица, ко­торые выполняют работы по договору подряда и (или) государ­ственному контракту, заключаемому с заказчиками. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятель­ности, которые подлежат лицензированию в соответствии с зако­нодательством РФ.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инве­стиционной деятельности. В самом общем виде правовой статус пользователя можно обозначить так: пользователь — это субъект, для которого строился данный объект, и право пользования которым закреплено в договоре с инвестором (право собственности, хозяйственного ведения, оперативного управления).

Среди обязанностей, отнесенных к деятельности всех участников инвестиционного процесса, законодатель определяет: обязанности соблюдать нормы, порядок, стандарты, установленные законодательством РФ в отношении продукции товаров, работ, услуг; выполнять требования государственных органов и должностных лиц, предъявляемые в процессе осуществления инвестиционной деятельности и в пределах их компетенции; а также обязанность приобрести лицензию, сертификат на право осуществления определенных видов деятельности.

Инвестор, заказчик и пользователь являются основными субъектами инвестиционных правоотношений. В инвестиционной деятельности могут участвовать и другие субъекты, обеспечивающие реализацию инвестиционного проекта: исполнители работ, поставщики, банковские, страховые и посреднические организации.

Исполнители работ наделяются инвестором в соответствии с договором полномочиями на совершение тех или иных действий по реализации инвестиционного проекта. Однако круг их полномочий значительно уже, чем у заказчика. Заказчик может приобретать по условиям инвестиционного договора права владения, пользования и распоряжения инвестициями; у исполнителя же распорядительных полномочий нет. Заказчик может наделяться правом получения части прибыли, полученной от реализации инвестиционного проекта, исполнитель же выполняет работы за установленную в договоре плату. Заказчик осуществляет все необходимые действия по реализации инвестиционного проекта в целом, исполнитель выполняет только конкретную, поставленную перед ним задачу.

Законом предусматривается возможность совмещения функций двух или нескольких участников одним лицом. Это зависит от тех условий, которые будут включены в инвестиционный договор.

Существуют определенные особенности инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы. В первую очередь следует отметить, что инвестиционная деятельность фирмы - составная часть общей экономической стратегии развития предприниматель­ской фирмы. Основные задачи экономического развития фирмы требуют расширения объема или обновления состава ее активов, что достигается в процессе различных форм инвестиционной дея­тельности.

Особенностью инвестиционной деятельности является также и то, что объемы инвестиционной деятельности фирмы позволяют оценить темпы ее экономического развития. Объемы инвестицион­ной деятельности фирмы характеризуются двумя показателями: сум­мой валовых инвестиций и суммой чистых инвестиций фирмы.

Ва­ловые инвестиции - это общий объем инвестированных средств в определенном периоде деятельности фирмы, направленных на со­здание, расширение или обновление производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции - это сумма валовых инвестиций за определенный период времени, уменьшен­ная на сумму амортизационных отчислений за этот же период.

Характер экономического развития предпринимательской фир­мы и потенциал формирования ее прибыли позволяет оценить имен­но динамика показателя чистых инвестиций. В случае если сумма чистых инвестиций - это положительная величина, т.е. объем валовых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений, то на предпринимательской фирме обеспечивается расширенное воспроизводство внеоборотных активов и такая фирма называется растущей.

Когда сумма чистых инвестиций равна нулю, у предпринимательской фирмы отсутствует экономический рост, так как производственный потенциал фирмы, несмотря на инвестиции, остается неизменным. Такие фирмы называют «топчущиеся на месте». Если же сумма чистых инвестиций фирмы составляет отрицательную величину, то можно делать вывод о снижении ее производственного потенциала, т.е. фирма «проедает» свой капитал.

Особенностью инвестиционной деятельности фирмы является ее цикличность, которая определяется рядом факторов: необходимостью предварительного накопления или формирования инвестиционных ресурсов; влиянием внешней предпринимательской среды на активность инвестиционной деятельности в плане создания благоприятного или, наоборот, неблагоприятного климата для осуществления этой деятельности; постепенностью формирования внутренних условий для так называемых «инвестиционных рывков».

В процессе инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы затраты носят долговременный характер, в результате чего, как правило, между этапом осуществления затрат и этапом получения инвестиционной прибыли проходит достаточно большой период времени. Величина этого периода зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого фирмой. Существуют три основных формы протекания инвестиционного процесса: последовательная, параллельная и интервальная.

При параллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обычно еще до полного завершения процесса инвестирования капитала. При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу после окончания инвестирования средств. В случае интервального протекания инвестиционного процесса между периодом завершения инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли фирмы проходит определенный период времени.

Инвестиционная деятельность предпринимательских фирм сопровождается возможностью возникновения специфических видов рисков, которые носят название инвестиционных рисков. Как правило, уровень инвестиционного риска превышает уровень производственного риска. Это связано с тем, что в процессе инвестиционной деятельности предприятие с большей вероятностью может потерять капитал, чем в процессе осуществления производственной деятельности.

К сожалению, в последние годы объёмы капитальных вложений и капитального строительства резко сократились, что ещё в большей мере усугубило экономическое положение в стране.

В современных условиях для оживления инвестиционной деятельности в стране необходимо создать определённые условия и предпосылки. К их числу следует в первую очередь отнести:

• 
  стабилизацию экономического положения в стране;
  
• 
  снижение темпов инфляции;
  
• 
  совершенствование системы налогообложения;
  
• 
  создание в стране условий для привлечения иностранных инвестиций.
  

Стабилизация экономики страны нужна не только для остановки спада производства, но и для увеличения валового национального продукта и дохода, а, следовательно, и необходимых накоплений для инвестиций.

Стабилизация экономики страны - это основа для снижения инфляции. При этом следует отметить, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

Известно, что кривая спроса на инвестиции зависит от ставки процента (S) и ожидаемой нормы чистой прибыли (P) от вложенных инвестиций.

Чем выше ставка процента, тем ниже спрос на инвестиции; такая же связь существует между спросом на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли. Выгодно вкладывать инвестиции в том случае, если норма чистой прибыли превышает ставку процента, т.е. P> S. Если же ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, т.е. S> P то в этом случае для предприятия инвестиции невыгодны.

В условиях инфляции, когда банковский процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны только в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет выше этого банковского процента. Но такие проекты найти очень трудно. Таким образом, высокая инфляция является самым существенным тормозом для оживления инвестиционной деятельности.
1.3 Управление инвестициями

Управление инвестициями охватывает процесс управления всеми направлениями и аспектами инвестиционной деятельности. Управление инвестициями включает в себя:

• 
  управление инвестиционной деятельностью на государственном уровне, что предполагает регулирование, контроль, стимулирование инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами;
  
• 
  управление отдельными инвестиционными проектами, которое включает в себя деятельность по планированию, организации, координации, контролю в течение жизненного цикла инвестиционного проекта путем применения системы современных методов и техники управления;
  
• 
  управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяй­ствующего субъекта — предпринимательской фирмы, которое пред­полагает выбор объектов инвестирования и контроль за протекани­ем процесса инвестирования.
  

На уровне предприятия управление инвестиционной деятельно­стью направлено на обеспечение реализации наиболее эффектив­ных форм вложения капитала и включает в себя несколько этапов.

Первый этап управления инвестициями на уровне предприятия — это анализ инвестиционного климата страны, который предпола­гает изучение следующих прогнозов:

1. динамики валового внутреннего продукта, национального до­хода и объемов производства промышленной продукции;

2. динамики распределения национального дохода (накопление и потребление);

3. развития приватизационных процессов;

4. государственного законодательного регулирования инвестици­онной деятельности; развития отдельных инвестиционных рынков, особенности денежного и фондового.
Второй этап - выбор конкретных направлений инвестицион­ной деятельности фирмы с учетом стратегий ее экономического и финансового развития. На этом этапе фирма определяет отрасле­вую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельнос­ти. Отраслевая направленность инвестиционной деятельности пред­полагает изучение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики, что означает изучение их конъюнктуры, ди­намики и перспектив потребностей общества в продукции этих от­раслей.

Кроме оценки инвестиционной привлекательности отраслей в процессе управления инвестициями предприятие проводит и оценку инвестиционной привлекательности регионов, т.е. изучается инвестиционный климат отдельного региона, так как продукция и предприятия одной отрасли, находящиеся в различных регионах, имеют различную привлекательность.

Инвестиционный климат региона РФ представляет собой сложившуюся за ряд лет совокупность различных социально- экономических, природных, экологических, политических и др. условий, определяющих масштабы (объёмы и темпы) привлечения инвестиций в основной капитал данного региона РФ. Инвестиционный климат состоит из двух компонентов - инвестиционной привлекательности региона и инвестиционной активности в нём.

Инвестиционная активность в регионе представляет собой интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона. Инвестиционная активность измеряется комплексным ( интегральным) показателем. Инвестиционная активность может быть фактической и прогнозной.

Инвестиционная привлекательность региона - совокупность различных объективных признаков, средств, возможностей и ограничений, обуславливающих интенсивность привлечения инвестиций в основной капитал региона.

Инвестиционная привлекательность региона в свою очередь складывается из двух групп факторов - инвестиционного потенциала и региона и региональных инвестиционных рисков.

Инвестиционный потенциал региона - совокупность объективных экономических, социальных и природно-географических свойств региона, имеющих высокую значимость для привлечения инвестиций в основной капитал региона.

Например:

• 
  объём промышленного производства
  
• 
  уровень развития малого предпринимательства
  
• 
  доля убыточных предприятий
  
• 
  обеспеченность региона автодорогами
  
• 
  и т.д.
  

По данным ежегодного исследования инвестиционного климата журнала « Эксперт» за 2001-2002 гг. в 2001 – 2002 гг. самым большим инвестиционным потенциалом обладали: Москва, Санкт- Петербург, Московская область ( см. табл. 10); наименьший потенциал: Чеченская республика, Корякский АО, Агинский Бурятский АО.

Региональные инвестиционные риски - неспецифические ( некоммерческие) риски, обусловленные внешними по отношению к инвестиционной деятельности факторами регионального характера. К таким факторам относятся социально- политическая обстановка в регионе, состояние природной среды и др.

Например:

• 
  Уровень конфликтности трудовых отношений
  
• 
  Уровень преступности
  
• 
  Уровень безработицы
  
• 
  Уровень экологической загрязнённости
  
• 
  Отношение населения региона к процессам формирования рыночной экономики
  
• 
  И т.д.
  

Наличие региональных инвестиционных рисков определяет наличие вероятности неполного использования инвестиционного потенциала региона.

По данным ежегодного исследования инвестиционного климата журнала « Эксперт» за 2000-2001 гг. в 2000 – 2001 гг. среди российских минимальным инвестиционным риском обладают ( в порядке убывания): Нижегородская область, Москва, Белгородская область, Калининградская область, Санкт- Петербург.

Максимальный риск: Чеченская республика, республика Ингушетия, Таймырский АО, Чукотский АО.

Третий этап - выбор конкретных объектов инвестирования, в результате которого анализируется текущее предложение на инвестиционном рынке, а затем отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, которые

соответствуют основным направлениям инвестиционной деятельности и экономической стратегии предприятия.

В процессе управления инвестициями предприятию необходимо обеспечение высокой эффективности инвестиций, поэтому все объекты инвестирования, запланированные к реализации, анализируются с позиции их экономической эффективности. По результатам данного анализа проводится ранжирование отдельных инвестиционных объектов по критерию их эффективности и доходности и отбираются к реализации те объекты, которые обеспечивают наибольшую эффективность.
Четвертый этап - обеспечение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования может значительно снизиться ожидаемая доходность. В результате таких изменений необходимо своевременно принимать решение о выходе их отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. Поэтому по каждому объекту инвестирования первоначально должна быть оценена степень ликвидности инвестиций и предпочтение должно быть отдано тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.
Пятый этап - определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности предприятия в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяются источники их формирования. Принимается решение о привлечении заёмных финансовых средств при недостатке собственных.

Шестой этап управления инвестициями - управление инвестиционными рисками, возникающими в процессе осуществления фирмой инвестиционной деятельности. На этом этапе необходимо выявить риски, с которыми мажет столкнуться предприятие в про­цессе инвестирования по всем объектам инвестирования, и с уче­том выявленных рисков разработать мероприятия, направленные на минимизацию инвестиционных рисков.
1.4 Государственное регулирование инвестиционной деятельности
Государственное регулирование инвестиционной деятельности ведется в целях обеспечения публичных интересов общества и представляет собой прямое и косвенное воздействие на социально-экономическое и научно-техническое развитие России. Оно обеспечивается органами государственной власти и управления на всех уровнях в пределах их компетенции и осуществляется следующими формами и методами: государственные инвестиционные программы; прямое управление государственными инвестициями; налоговая политика; предоставление финансовой помощи на развитие отдельных территорий и регионов, отраслей, производств; финансовая, кредитная, ценообразовательная и амортизационная политика; порядок и условия пользования землей и природными ресурсами; контроль за соблюдением государственных норм и стандартов; антимонопольная политика; приватизация объектов государственной собственности; экспертиза инвестиционных проектов.

Указанный в законе перечень форм и методов является исчерпывающим, иные формы и методы допускаются только по решению высших представительных органов власти РФ и субъектов федерации.

Решения по государственным инвестициям из республиканского бюджета принимаются высшим представительным органом власти на основе прогнозов экономического и социального развития РФ, схемы развития и размещения производительных сил, целевых научно- технических и комплексных программ и технико-экономических обоснований, определяющих— целесообразность этих инвестиций. Проекты таких программ разрабатываются в порядке, определенном Правительством РФ с участием правительств республик, местной администрации, других заинтересованных государственных органов и общественных организаций.

Для осуществления государственных инвестиций могут создаваться фонды: регионального развития; резервный; целевой; природоохранный. Из этих фондов осуществляется финансирование общефедеральных и республиканских программ, а также работ по предотвращению и ликвидации. последствий стихийных бедствий и других чрезвычайных ситуаций.
Постановлением Правительства РФ от 27 августа 1992 г. № 638 «Об организации работ по реализации Закона РФ «О поставках продукции и товаров для государственных нужд»» утвержден порядок разработки и реализации федеральных программ развития России и межгосударственных целевых программ, в которых участвует РФ.

Финансирование таких программ осуществляется за счет средств федерального бюджета и внебюджетных средств. Внебюджетные источники формируются за счет средств, получаемых от субъектов, участвующих в реализации этих программ. Источником финансирования могут являться кредиты банков под государственные гарантии.

Реализация целевых программ представляет собой совокупность практических действий по размещению целевых государственных ассигнований. Центральной фигурой в осуществлении таких программ является государственный заказчик. В функции государственных заказчиков входит организация и проведение открытых и закрытых торгов, тендеров, конкурсов, республиканских и межгосударственных ярмарок, отбор исполнителей по каждому программному мероприятию, заключению контрактов, предоставление исполнителям гарантий по приему и оплате продукции, работ, услуг, финансирование выполнения ими государственных контрактов.

Важнейшими стимулами развития инвестиционной деятельности является обеспечение государством прав инвесторов, защита инвестиций и предоставление им налоговых и таможенных льгот.

Защита инвестиций гарантируется законом независимо от форм собственности. При этом всем инвесторам обеспечиваются равноправные условия деятельности, исключающие применение мер дискриминационного характера, которые могли бы препятствовать управлению и распоряжению инвестициями: инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы; применение подобных мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, включая упущенную выгоду; инвестиции могут быть застрахованы.

В целях обеспечения стабильности прав инвесторов законом установлено, что соответствующие положения принимаемых законодательных актов, ограничивающие эти права, не могут вводиться в действие ранее, чем через год с момента их опубликования. Для иностранных и совместных предприятий Указом Президента РФ от 27 сентября 1993 г. № 1466 этот срок увеличен до трех лет. Кроме того, установлено, что ограничения в деятельности иностранных инвесторов могут быть введены законами РФ и указами Президента РФ; нормативные акты местных органов власти, ущемляющие права инвесторов, не подлежат применению.
Право на участие в конкурсе на получение государственной поддержки имеют коммерческие высокоэффективные инвестиционные проекты, связанные в первую очередь с развитием "точек роста" экономики, по которым инвестор вкладывает не менее 20% собственных средств (акционерный капитал, прибыль, амортизация), необходимых для реализации проекта. Срок окупаемости указанных проектов не должен, как правило, превышать двух лет.
1.5 Формы реальных инвестиций
Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. В современных условиях хозяйствования данная форма инвестирования для многих фирм является единственным направлением инвестиционной деятельности. Это связано с тем, что реальные инвестиции выступают основной формой реализации экономического развития предприятия, потому что данная форма инвестирования позволяет им осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение своей рыночной стоимости.

Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от того, какого рода это инвестиции, т.е. какую задачу ставит перед собой предприятие в процессе инвестирования. С этих позиций все возможные реальные инвестиции сводятся в следующие основные группы:

• 
  обязательные инвестиции (или инвестиции ради удовлетворе­ния требований государственных органов управления) — это инвес­тиции, которые необходимы для того, чтобы предпринимательская фирма могла и далее продолжать свою деятельность. В эту группу включаются инвестиции, цель которых — организация экологичес­кой безопасности деятельности фирмы или улучшение условий труда работников фирмы до уровня государственных требований и т.п.;
  
• 
  инвестиции в повышение эффективности деятельности фир­мы, их целью является прежде всего создание условий для сниже­ния затрат фирмы за счет смены оборудования, совершенствова­ния применяемых технологий, улучшения организации труда и уп­равления. Осуществление данных инвестиций необходимо предпринимательской фирме для того, чтобы выстоять в конкурен­тной борьбе;
  
• 
  инвестиции в расширение производства, основная цель такого инвестирования — расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих про­изводств; инвестиции в создание новых производств, в результате осуществления таких инвестиций создаются совершенно новые пред­приятия, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся фир­мой товары или оказывать новый тип услуг либо позволять фирме выйти на новые для нее рынки с уже выпускающимися товарами или услугами.
  

В процессе функционирования предпринимательской фирмы выбор конкретной формы реального инвестирования определяется многими факторами: во-первых, задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации деятельности фирмы; во-вторых, возможностями внедрения новых технологий на фирме; в-третьих, наличием собственных инвестиционных ресурсов и (или) возмож­ностью привлечения заемных или привлеченных ресурсов.

1.6 Капитальные вложения

Основное направление реальных инвестиций — это капиталь­ные вложения. В соответствии с Законом РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (1999 г.) под капитальными вложениями понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконст­рукцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Поэтому к ка­питальным вложениям относятся инвестиции, которые осуществляются в форме: нового строительства, расширения фирмы, реконструкции, технического перевооружения и приобретения действующих предприятий.

К новому строительству относится строительство предприятий, зданий, сооружений, осуществляемое на новых площадках и по специально разработанному проекту.

Расширение действующего предприятия представляет собой либо строительство последующих очередей дополнительных производственных комплексов и производств по новым проектам, либо расширение или строительство существующих цехов основного, вспомогательного и обслуживающего производств. Оно ведётся, как правило, на территории действующего предприятия или на примыкающих площадях.

Реконструкция - это проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки основного производства с частичной заменой оборудования. Таким образом, реконструкция представляет собой частичное переоборудование предприятия с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования. Реконструкция осуществляется обычно в целях увеличения производственного потенциала предприятия, значительного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения, ресурсосберегающих технологий и т.п. Реконструкция может осуществляться также и в целях изменения профиля предприятия и организации новой продукции на уже существующих производственных площадях

Техническое перевооружение - это мероприятия, направленные на замену и модернизацию оборудования, при этом расширение производственных площадей не осуществляется. Чаще всего техническое перевооружение осуществляется путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым. Техническое перевооружение осуществляется с целью обеспечения роста производительности труда и объема выпускаемой продукции, улучшения качества производимой продукции, а также совершенствования условий и организации труда на предприятии.

Приобретение предприятий осуществляется только крупными предпринимательскими организациями, так как требует большого объема инвестируемых средств. Данная форма инвестиции приводит к возрастанию совокупной стоимости активов обоих предприятий и дает им определенные преимущества перед конкурентами за счет взаимодополнения тех­нологий и номенклатуры выпускаемой продукции, за счет появле­ния возможностей снижения уровня затрат путем экономии на круп­нооптовых закупках сырья и материалов и за счет совместного ис­пользования сбытовой сети и т.п.

Приобретение нематериальных активов представляет собой долгосрочные вложения предприятия путем приобретения патентов, лицензий, торговых марок, товарных знаков, других прав по использованию производственной информации, прав на пользование землей и. природными ресурсами, программных продуктов для ЭВМ, прав на интеллектуальную собственность и т.п.

В последние два года наметились позитивные изменения в инвестиционной сфере: в 2000г. объём инвестиций в основной капитал, по сравнению с предыдущим годом, вырос на 5,3%, а в 2001 г. – на 17,4%. Однако кризис 1991-1998 гг. в инвестиционной сфере был более глубоким, по сравнению с общеэкономическим. Если объём ВВП за последнее десятилетие сократился почти в 2 раза, то инвестиции в основной капитал - более чем в 4 раза.

В результате ускорился процесс старения материально - технической базы и технологическое отставание от развитых стран мира. Практически во всех индустриальных странах инвестиционная активность, в эти годы заметно возрастала. Так, в США за 8 лет валовые инвестиции в основной капитал выросли на 50%, в Германии – почти на 20%.

В России же на фоне экономического спада преобладала тенденция снижения нормы накопления основного капитала, перелом которой произошёл лишь в 2001 г.

Эти негативные процессы отразились и на состоянии основных производственных фондов, износ которых в промышленности составил более 50%, а в ряде отраслей этот показатель достиг 80-85%.

Динамика показателей ввода и выбытия основных производственных фондов в отраслях реального сектора экономики в период с 1990 г. по 1998 г. определяет тенденцию ухудшения качества основного капитала. Её анализ показывает, что из-за снижения годовых объёмов ввода основных фондов более чем в 4,6 раза, а размеров их выбытия на 30% произошло повышение степени их износа с 35% до 40,1% и снижения доли « молодого» производственного оборудования ( введённого за предыдущие 5 лет) в промышленности с 29,4% до 4,1%.

Одновременно увеличилась доля действующих устарелых фондов ( с возрастом более 20 лет) с 15% до 31,6%. В результате средний возраст оборудования в промышленности возрос с 11 лет до 17 лет, а удельный вес действующих изношенных основных фондов в промышленности достиг 18,5%
Эффективность использования капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную структуры капитальных вложений.

Под технологической структурой капитальных вложений понимают состав затрат на сооружение какого- либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.

Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных фондов будущего предприятия. Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а, следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются. Экономическая эффективность достигается и за счёт повышения уровня механизации труда и работ.

Значительная часть вложений в последние годы в России направлялась не в обновление парка машин и оборудования, а на строительство зданий, офисов фирм и других объектов не связанных с техническим прогрессом. Это очень тревожный сигнал. При сохранении этой тенденции, страна будет обречена на дальнейшее техническое отставание от стран Запада.
Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются и их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию, модернизацию и т.д.

Теория и практика свидетельствуют о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство, т.к. сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей, уменьшаются удельные капитальные вложения.
Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Её совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всём народном хозяйстве.

В таблице 2 приведена отраслевая структура капитальных вложений за 1992-2000 гг.

Из таблицы следует, что наибольшая доля капитальных вложений в последние годы была направлена на развитие топливно-энергетического комплекса, и прежде всего в нефтедобычу, что не способствовало повышению эффективности производства.

В нефтеперерабатывающей промышленности построены и сданы в эксплуатацию мощности по каталитическому крекированию сырья на 309 тыс., в газовой промышленности-мощности по переработке газа на 3,5 млн. м., в цветной металлургии – по добыче свинцово- цинковой руды на 30 тыс. т., в связи - городских АТС на 795 тыс. номеров (против 1159 в 1999 г.). В сельском хозяйстве практически всех помещений и мощностей построено значительно меньше, чем в 1999 г.

Ввод в эксплуатацию важнейших производственных мощностей характеризуется данными, приведёнными в табл.7

Резко выраженная отраслевая неравномерность инвестиционного процесса в 1999- 2000 гг. привела к тому, что довольно быстро проявилась неспособность российского машиностроения поддерживать поставки оборудования для реализации инвестиционных программ в топливной промышленности. Состояние производственного аппарата российской промышленности, особенно её машиностроения, в течение 90-х ухудшилось вследствие низкого уровня инвестиций настолько, что возникли трудности в поддержании в целом умеренного роста промышленного производства.
Под территориальной структурой капитальных вложений понимается их распределение и соотношение в общей совокупности по отдельным экономическим районам, областям, краям и республикам РФ.

По данным ежегодного исследования инвестиционного климата журнала « Эксперт» за 2000-2001 гг. в 2000 г. распределение капитальных вложений в экономику было таким: 13 % всех капиталовложений досталось в Москве, а на первую десятку регионов пришлось 53 % их объёма ( см. табл. 9). В распределении отечественных капиталовложений явно наблюдается ориентация на поддержание экспортного сырьевого сектора. Инвестиции идут преимущественно в высокорисковые регионы с сырьевой ориентацией экономики.

Смысл совершенствования территориальной структуры капитальных вложений заключается в том, чтобы она позволяла получить максимум экономического и социального эффекта.
Многие направления повышения эффективности капитальных вложений и основных фондов являются общими для всех отраслей народного хозяйства. Однако конкретное проявление тех или иных закономерностей зависит от специфики процесса производства, назначения продукции и применяемых предметов труда.

Вмашиностроении и металлообработке,например, одним из характерных направлений (показателей) повышения эффективности использования основных фондов (а значит и капитальных вложений) является фондоотдача (выпуск продукции на 1 рубль стоимости основных производственных фондов).

Весьма важным направлением интенсификации производства в машиностроении является своевременная замена оборудования новым высокопроизводительным, внедрение объективных и активных средств технического контроля качества, роботизация основных и вспомогательных операций и т.д. Решающее значение имеет совершенствование действующих технологических процессов и применение новых технологий.

На интенсификацию производства, безусловно, влияет улучшение организации производства и труда, создание условий для повышения заинтересованности каждого производственника в достижении высоких показателей работы всего коллектива.

Анализ фондоотдачи, например, позволяет выявить за счёт каких факторов произошло изменение (увеличении или уменьшении) этого показателя. При увеличении объёма выпуска продукции изменение фондоотдачи определяется по формуле:
Ф= П. \ ОФ

где Ф - изменение фондоотдачи за счёт увеличения объёма выпуска продукции;

П – увеличение объёма выпуска продукции;

ОФ – среднегодовая стоимость основных фондов.