Инвестирование. 2.5 Инвестиции в оборотный капитал организаций и управление ими.. Вопросы для письменного опроса по Инвестиции в оборотный капитал организаций и управление ими

• Название: Вопросы для письменного опроса по Инвестиции в оборотный капитал организаций и управление ими
• Анкор: Инвестирование
• Дата: 04.03.2023
• Размер: 138 Kb.
• Имя файла: 2.5 Инвестиции в оборотный капитал организаций и управление ими..doc
• Тип: Документы; #967975

Вопросы для письменного опроса по «Инвестиции в оборотный капитал организаций и управление ими»

1. 
   Что такое оборотные средства?
   
2. 
   Что такое оборотные производственные фонды?
   
3. 
   Что такое оборачиваемость оборотных средств?
   
4. 
   Фонды обращения – это …
   
5. 
   В результате чего происходит высвобождение средств из оборота?
   
6. 
   В результате чего происходит вовлечение средств в оборот?
   
7. 
   По функциональному назначению оборотные средства классифицируются…
   
8. 
   По принципам организации и планирования оборотные средства классифицируются …
   
9. 
   По источникам формирования и финансирования оборотные средства подразделяются …
   
10. 
    Норма – это …
    
11. 
    Норматив – это …
    

12. Показатели, характеризующие эффективность использования оборотных средств (формулы, расшифровки);


Тема 2.5 Инвестиции в оборотный капитал организаций и

управление ими

1. Оборотные средства, их сущность, особенности кругооборота.

2. Организация оборотных средств на предприятиях.

3. Определение плановой потребности в оборотных средствах.

4. Источники формирования и пополнения оборот­ных средств.

5. Показатели эффективности использования обо­ротных средств

1. Оборотные средства, их сущность, особенности кругооборота
Оборотные средства представляют собой денежные средства, инвестируемые предприятием в текущие активы. Они обеспечивают весь цикл производства и реализации продукции от заготовки сырья, материалов до реализации готовых изделий. По материально вещественному призна­ку в состав оборотных средств включаются оборотные производственные фонды и фонды обращения.

К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, полуфабрикаты), незавершенное производство, расходы будущих периодов). Они принимают однократное участие в хозяйственном процессе и полностью переносят свою стоимость на изготовляемый продукт в течение одного производственного цикла.

Наряду с оборотными производственными фондами предприятия должны располагать и фондами обращения в виде готовой продукции на складе, товаров отгруженных, денежных средств, краткосрочных ценных бумаг, дебиторской задолженности и прочих текущих активов.

В процессе производства и реализации оборотные средс­тва совершают непрерывный кругооборот, двигаясь из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов.

Любая предпринимательская деятельность начинается с некоторой суммы денежных средств, которая при приобре­тении сырья, материалов превращается в производствен­ные запасы, т. е. переходит из стадии обращения в сферу производства.

На стадии производства оборотные средства принимают форму полуфабрикатов и незавершенного производства, находящегося на рабочих местах, отдельных переходах технологического процесса, цеховых складах.

В завершающей стадии кругооборота созданная про­дукция поступает на склад готовых изделий, затем отгру­жается покупателю. В результате реализации готовой про­дукции (работ, услуг) вложенные в них оборотные сред­ства полностью возмещаются из выручки от реализации и возвращаются к своей исходной денежной форме. Тем самым создается возможность производить очередные вложения ресурсов при следующих циклах кругооборота средств. Замедление кругооборота средств, ведет к снижению темпов предпринимательской деятельности, создает у предприятий затруднения в финансировании рас­ходов.

Если предприятие накопило большие запасы сырья, материалов, то ему может не хватить оборотных средств для создания необходимых запасов незавершен­ного производства, готовой продукции. При больших заделах незавершенного производства предприятию либо нечего отгружать покупателям, либо нечем рассчитываться с поставщиками.

Если фактическое наличие оборотных производственных фондов и фондов обращения меньше, чем потребность в них, то предприятие не обеспечивает запланированный выпуск и реализацию продукции, что так­же приводит к снижению его платежеспособности и финан­совой устойчивости. Только постоянно двигаясь, меняя од­ну форму на другую, оборотные средства выполняют свое основное назначение. При этом они функционируют на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает не­прерывность процесса производства и реализации продук­ции (работ, услуг).

Таким образом, кругооборот оборотных средств являет­ся частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка сырья, материалов и других товарно-материаль­ных ценностей приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; в процессе произ­водства увеличиваются остатки незавершенного производ­ства, полуфабрикатов, готовой продукции; реализация то варов (работ, услуг) ведет к росту дебиторской задолжен­ности, денежных средств на счетах в банке и в кассе пред­приятия. Этот цикл операций многократно повторяется и сводится к денежным поступлениям и платежам. Период, в течение которого оборотные средства совершают кругообо­рот от закупки сырья до продажи готовой продукции, характеризует их оборачиваемость.

Однако объем расходуемых в производстве материаль­ных ценностей и сумма оборотных средств не совпадают. В отличие от предметно-вещественного состава текущих акти­вов, оборотные средства не расходуются, а авансируются и, меняя свою форму, возвращаются после одного оборота, чтобы вступить в следующий.

Так, если предприятию для обеспечения запланированного выпуска продукции требуется расход сырья на 240 млн. р., то это не означает необходимости авансирования такой же суммы оборотных средств в оборотные фонды. При длительности одного кругооборота 30 дней (т. е. 12 оборотов в год) и равномерном потреблении сырья в производстве предприятию для обеспечения непрерывности производства достаточно иметь 20 млн. р. (240 : 12) оборотных средств. Если длительность одного оборота сократится вдвое, то, соответственно, в 2 раза уменьшится потребность в оборотных средствах.

Таким образом, величина оборотных средств зависит не только от объема расходуемых в производстве ценностей, но и от скорости оборачиваемости авансируемых в них денеж­ных средств. Чем меньше длительность этого оборота, тем выше финансовая устойчивость предприятия, поскольку вы­свобождаемые в результате ускорения оборачиваемости обо­ротных средств денежные средства являются дополнитель­ным внутренним источником дальнейших инвестиций и поз­воляют успешно выполнять платежные обязательства.

Поэтому основной задачей финансовой службы на предприятии является минимизация оборотных средств, так как высвободившиеся средства могут быть инвестиро­ваны в альтернативный проект (например, приобретение ликвидных ценных бумаг или размещение свободных де­нежных средств в банке под процент и др.). Кроме того, минимальное вложение капитала в оборотные фонды сни­жает расходы и риски, связанные с хранением, износом, порчей в течение длительного периода, уменьшением реальной стоимости дебиторской задолженности и денежных средств в связи с инфляцией.

Решение этой задачи может быть достигнуто при рацио­нальной организации оборотных средств и разработке ме­роприятий по ускорению их оборачиваемости.
2. Организация оборотных средств на предприятиях
Организация оборотных средств включает следующий комплекс мероприятий: определение плановой потребности в них в целом по предприятию и по отдельным элементам оборотных активов, рациональное размещение по сферам производства и обращения, выбор системы финансирова­ния, контроль за фактическим состоянием и эффектив­ностью использования.

В практике планирования, учета и анализа оборотные средства классифицируются:

• по функциональному назначению с учетом особен­ностей их участия в процессе производства и реализации продукции различают денежные средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Такое деление оборотных средств необходимо для учета и анализа времени пребывания оборотных средств в сфере производства и обращения. Чем больше оборотных средств обслуживает сферу производства, а внутри нее — цикл производства (при отсутствии сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей), тем эффективнее они ис­пользуются. Формирование рациональной структуры оборотных средств по сферам производства и обращения обес­печивает непрерывность общего цикла превращения от дельных частей активов из вещественной формы в денеж­ную, и наоборот. Это влияет на скорость оборота капитала, его величину, финансовую устойчивость предприятия, а также на уровень издержек, связанных с содержанием от дельных элементов текущих активов;

• по принципам организации и планирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормиру­емые. В отечественной практике принято считать, что в постоянном обороте каждой фирмы должны находиться необхо­димые размеры производственных запасов, незавер­шенного производства и запасов готовой продукции. Именно эти активы подлежат нормированию, остальные элементы оборотных средств относятся к ненормируемым (средства в расчетах, дебиторская задолженность, денежные средства на счетах в банке). Однако отсутствие норм по этим элемен­там оборотных средств не означает, что их размеры могут изменяться произвольно и за ними не осуществляется конт­роль. Из за специфики форм, скорости движения, законо­мерностей их возникновения возникают определенные трудности в расчете их плановой потребности, а управление осу­ществляется иными способами и методами. Так, предприятия определяют оптимальное наличие денежных средств на счетах в банке, контролируют соблюдение лимитов наличия денег в кассе, планируют потоки денежных средств, включая их поступление, размещение и расходование. Особое внимание уделяется управлению дебиторской и кредиторской задолженностью. Кроме того, действующий порядок расчетов между предприятиями предусматривает систему экономи­ческих санкций со стороны государства за рост неплатежей;

• в зависимости от степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства) оборотные средства подразделяются:

- на абсолютно ликвидные (денежные средства на счетах в банке, в кассе, краткосрочные финансовые вложения);

- быстро реализуемые активы (товары отгруженные, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);

- медленно реализуемые активы (производственные запасы).

Классификация оборотных средств по степени их лик­видности характеризует качество средств предприятий, на­ходящихся в обороте, и обеспечивает выявление тех теку­щих активов, реализация которых представляется малове­роятной. При этом следует учесть, что деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся за каждый период работы предприятия. В практике может сложиться ситуация, когда остатки готовых изделий на складе реализуются быстрее, чем наступят сроки погашения дебиторской задолженно­сти. Поэтому для каждого предприятия и для отдельного периода существует своя индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности;

• 
  по степени риска вложений капитала различают оборотные средства:
  

- с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

- с малым риском вложений (дебиторская задолженность, за исключением сомнительной, производственные запасы, остатки готовой продукции, товаров за вычетом не пользующихся спросом);

- со средним риском вложений (незавершенное производ­ство, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы);

- с высоким риском вложений капитала (залежалые производственные запасы, сомнительная дебиторская за­долженность, сверхнормативные остатки незавершенного производства, остатки готовой продукции, не пользующейся спросом, и др.).

Основным фактором, определяющим степень риска вло­жения капитала в оборотные средства, является ликвид­ность текущих активов. Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборотных активов позволяют опреде­лить вероятность риска вложений в них средств. Эффективное управление ликвидностью предполагает рациональное размещение капитала в активах предприятий, снижение до ли текущих активов с высокой и средней степенью риска;

• по источникам формирования и финансирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные. Такая классификация определяет источники проис­хождения и формы предоставления предприятию оборот­ных средств в постоянное или временное пользование.

Собственные средства постоянно находятся в распоряжении предприятия. Они обеспечивают имущественную и опе­ративную самостоятельность предприятий, финансовую устой­чивость и положение на финансовом рынке. Предприятие имеет право их продать, передать другим субъектам хозяй­ствования, инвестировать в ценные бумаги.

Источниками формирования собственных оборотных средств являются уставный капитал, резервный фонд, накопленная прибыль и приравненные к собственным ресур­сы (устойчивые пассивы).

Заемные средства покрывают временную дополнитель­ную потребность в финансовых ресурсах. Их привлечение обусловлено характером производства и расчетно-платеж­ных отношений. К заемным средствам относятся: банков­ские и коммерческие кредиты, налоговый кредит, временная отсрочка налоговых платежей, займы и др.

Все формы собственного и заемного капитала имеют свою цену, которую необходимо учитывать при выборе ис­точников финансирования оборотных средств. Так, цена заемного капитала равна процентной ставке за пользование ссудой или доходу, выплачиваемому по ценным бумагам. Ее уровень влияет на размер понесенных предприятием затрат и на его конечные финансовые результаты.

В то же время цену имеет и собственный капитал. Она определяется величиной дохода, выплачиваемого акционерам в качестве компенсации за использование их инвестиций.

Поэтому важной задачей организации оборотных средств на предприятии является осуществление многова­риантных расчетов определен привлечения собственного и заемного капитала.

Формирование рациональной структуры оборотного капи­тала может быть достигнуто путем определения обоснованного размера каждого элемента оборотных средств и их объема в целом по предприятию с учетом фактических потребностей производства.
3. Определение плановой потребности в оборотных средствах
Правильное исчисление потребности предприятия в оборотных средствах имеет большое экономическое значение, так как устанавливается постоян­но необходимая минимальная сумма оборотных средств, обеспечивающая устойчивое финансовое положение предприятия.

Достигается это путем нормирования оборотных производственных фондов и фондов обращения и регулирования величины денежных средств, авансируе­мых в ненормируемые элементы оборотных средств.

Исходными предпосылками, на которых базируется нормирование оборотных средств, являются:

• характер хозяйственных связей, их устойчивость, надежность;

• особенность воспроизводственной структуры оборотного капитала;

• уровень производственных затрат как основа опреде­ления потребности в оборотном капитале и динамика его стоимости;

• размер любого элемента оборотных активов должен быть минимальным для сложившихся условий функциони­рования фирм (условий снабжения, сбыта и т. д.) и в то же время достаточным, чтобы не создавать помех развитию предпринимательской деятельности.

В процессе нормирования оборотных средств разраба­тываются нормы и нормативы.

Норма — это относительная величина, которая характеризует отношение необходимого предприятию запаса материальных ценностей к определенному показателю его деятельности. Например, норма оборотных средств на сырье, материалы, топливо устанавливается в днях их запаса к расходу по смете затрат на производство; по незавершенному произ­водству — в днях к затратам на товарную (валовую) продук­цию; по готовым изделиям — в днях к объему выпуска товарной продукции по учетным (отпускным) ценам и т. д.

Норматив оборотных средств — это минимально необходимая сумма денежных средств, авансированных в обо­ротные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающая нормальную работу предприятия. Величина его определяется на конкретно прогнозируемый период путем умножения нормы на тот показатель, по отношению к которому она установлена.

Расчет норматива оборотных средств (Н) произво­дится по формуле

Н = Д х О
где Д — норма оборотных средств в днях, Ор — одноднев­ный расход материальных ценностей (сырье, материалы, топливо, тара); однодневные затраты на производство (по незавершенному производству); однодневный выпуск про­дукции по отпускным ценам (по готовой продукции).

Однодневный расход сырья, материалов или затраты на производство определяются путем деления квартальной суммы соответствующей статьи сметы затрат на производ­ство на 90 (условное количество дней в квартале). Как пра­вило, расчет производится по прогнозным данным на IV квартал планируемого года. Это объясняется тем, что IV квартал является наибольшим по объему производства, а исчисленный норматив оборотных средств действует на конец планируемого периода и поэтому должен обеспечить потребности производства на начало следующего периода.

Нормативы оборотных средств определяются с учетом потребностей в средствах не только для основной дея­тельности, но и для подсобных вспомогательных произ­водств, находящихся на балансе предприятия, а также для капитального ремонта, выполняемого собственными силами.

Нормирование оборотных средств осуществляется различными методами: прямого счета, экономико-аналитиче­ским или методом коэффициентов.

Основным и наиболее точным является метод прямого сче­та. Он предусматривает расчет длительно действующих норм и ежегодных нормативов оборотных средств с учетом конк­ретных факторов, влияющих на их величину на предпри­ятии: объем производства, нормы расхода отдельных ценнос­тей, длительность производственного цикла, условия снабжения, сбыта готовой продукции, структура ее ассортимента, потребность в запчастях, инструментах и др.

При этом способы нормирования должны учитывать особенности кругооборота отдельных элементов оборотных средств.

Нормирование оборотных средств в производственных запасах. Производственные запасы включают сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, запасные части для ремонта, тару, топливо.

Норматив собственных оборотных средств, необходимых для образования нормальных запасов сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов, рассчитывается умножением стоимости их среднего расхода на норму запаса в днях по формуле
Нс = Р х Нд,

где Нс – норматив оборотных средств по сырью, основным материалам и полуфабрикатам; Р – стоимость среднедневного расхода сырья, основных материалов и полуфабрикатов; Нд – норма запаса сырья, основных материалов и полуфабрикатов.

Норма запаса в днях по сырью, основным материалам и полуфабрикатам определяет количество дней работы данного предприятия, на которое необходимо создать запас с тем, чтобы обеспечить непрерывность производственного процесса.

Норма запаса в днях (Нд) включает следующие основные элементы: транспортный запас (Т); время на приемку, разгрузку, складирование, сортировку (Р); время на подготовку для использования в производстве (П); текущий (складской) запас (0,5Н); страховой запас (С) – и рассчитывается по формуле

Нд = П+Р+Т+0,5Н+С.
Норма запасов оборотных средств по сырью, основным и вспомогательным материалам включает пять видов запасов: текущий (складской)(Н), гарантийный (страхо­вой) (С), разгрузочный (Р), подготовительный (П), транспортный (Т).

1. Текущий (складской) запас является важнейшим и наибольшим по величине. От правильности его расчета зависит обоснованность нормы запаса по сырью и материалам в целом. Этот запас рассчитывается исходя из сроков поставки материальных ценностей по договору. Например, предприятие получает сырье от поставщика в соответствии с договором 5 раз в месяц с равными интервалами. Цикл снабжения в данном случае равен 6 дней (30:5). При отсутствии договорных сроков интервал поставки определяется по данным о фактическом поступлении материальных ценностей (делением величины разовой поставки сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов в среднем за месяц, квартал отчетного года на среднесуточный расход).
2. Гарантийный или страховой запас создается в целях ликвидации последствий несвоевременного поступления материалов, а также на случай перевыполнения плана про­изводства, когда резко возрастает спрос на продукцию.

Размер страхового запаса по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам устанавливается на промышленных предприятиях, как правило, в пределах 50% текущего запаса.

3. Разгрузочный запас определяется затратами времени на доставку, разгрузку, приемку и складирование товарно-материальных ценностей.

4. Подготовительный запас включает время на предварительную подготовку материалов к потреблению.

5. Транспортный запас предусматривается в тех случа­ях, когда срок оплаты расчетных документов опережает срок прибытия материалов (разница в днях). Его необходимо учитывать потому, что предприятие, получив расчетные документы, должно их оплатить, а материальные ценности еще находятся в пути и не могут быть использованы в производстве.

Норма оборотных средств по сырью и материалам в це­лом по предприятию определяется как средневзвешенная величина исходя из норм запасов по каждому их виду и однодневного расхода на производство.

Норматив оборотных средств для образования запасов сырья, материалов, покупных полуфабрикатов в целом по предприятию определяется как произведение однодневного их расхода на совокупную норму запаса.

Норматив оборотных средств на запасы топлива для технологических и хозяйственных нужд предприятия рассчитывается аналогично нормативу на сырье и материа­лы. При определении однодневного расхода по этой статье к смете затрат прибавляется расход топлива непромышлен­ных хозяйств и исключается стоимость газового топлива.

Норматив по таре определяется по каждому ее виду: покупной и собственного производства; возвращаемой потребителям и используемой многократно; поступающей с сырьем и ис­пользуемой для отгрузки продукции.

Норматив на запасные части рассчитывают в разрезе отдельных групп машин, оборудования и транспортных средств, используемых на предприятии на основании данных о потребности в запасных частях на планируемый период, нормы запаса в днях и цены запчастей. На основании данных о потребности в запасных частях рассчитывается их среднедневной расход в планируемом году.

Потребность в оборотных средствах на запасные части рассчитывается по формуле:

М х Ц х К х С

Н = ------------------------,

В

Где Н – потребность в оборотных средствах на запас деталей одного наименования; М – число механизмов данного типа, шт.; К – коэффициент понижения запаса деталей, зависящий от числа всех механизмов данного типа; С – норма запаса по условиям снабжения, дн.; В – срок службы детали, дн.; Ц – цена одной детали, р.

Величина норматива оборотных средств по незавершенному производству зависит от объема и структуры вы­пускаемой продукции, длительности производственного цикла, себестоимости продукции и характера нарастания затрат в процессе производства.

Между затратами на незавершенное производство, длительностью производственного цикла и степенью нарастания затрат существует прямая зависимость, так как норма оборотных средств по этому нормативу является произведением длительности цикла производства на коэффициент нарастания затрат.

Длительность производственного цикла определяется временем от первой технологической операции до полного изготовления изделия. Изделия с различным периодом изготовления объединяются в группы по этому признаку и рассчитывается длительность производственного цикла по каждой группе, а затем по предприятию в целом.

Коэффициент нарастания затрат – отношение себестоимости незавершенного производства к плановой себестоимости изделия. При равномерном нарастании затрат коэффициент рассчитывается по формуле


Е + 0,5 Ос

Е = ------------------

Е + Ос

где Е — сумма единовременных затрат в начале производственного процесса; Ос — остальные затраты на производство данного изделия.

К единовременным затратам относятся расходы сырья и основных материалов, которые обычно производятся по данным сметы производства. Остальные затраты нарастают более или менее равномерно на протяжении всего производственного цикла (заработная плата, накладные расходы и др.).

Произведение средней длительности производственного цикла на коэффициент нарастания затрат характеризует норму оборотных средств в незавершенном производстве. Норматив, в свою очередь, будет определяться как произведение этой нормы на однодневные затраты на производство продукции (по производственной себестоимости).

Пример.

Средневзвешенная длительность производственного цикла в целом по предприятию составляет 7,4 дня. Коэффициент нарас­тания затрат — 0,76. Затраты на производство продукции (по производственной себестоимости) в IV квартале планируемого года предусмотрены в сумме 300 млн р. Норматив оборотных средств, вложенных в запасы незавершенного производства, на планируемый год составит 18,6 млн р. (7,4 х 0,76 х 300 : 90).

Формирование запасов готовой продукции необходимо для обеспечения ее отгрузки в полном объеме и ассорти­менте в соответствии с заключенными договорами.

Потребность в оборотных средствах для создания необходимого запаса готовой продукции на складе зависит от объема, ассортимента выпускаемых изделий, действующего порядка их приемки, накопления и отгрузки покупателям .

Величина этого запаса определяется временем, необхо­димым для подбора, упаковки, комплектования партий от­гружаемой продукции до размеров, соответствующих зака­зам или до объема транзитной нормы, транспортировки со склада предприятия до станции железной дороги, погрузки и сдачи ее транспортным организациям. Требуется определенное время на оформление отгрузочных документов и сдачу их в банк. Общая норма оборотных средств в днях по готовым изделиям определяется длительностью нахождения готовых изделий на складе и временем, необходимым на оформление платежных документов.

Затраты времени на проведение перечисленных опера­ций устанавливаются техническими нормами, действующи­ми на предприятии, или путем хронометража.

Для определения нормы запаса готовых изделий на складе вся продукция объединяется в однородные группы, включающие близкую по объему выпуска, размеру партий, порядку отгрузки продукцию.


Норматив оборотных средств по готовой продукции рассчитывается

По формуле

Нг = Тп х Кдо : Кд,

Где Нг –норматив готовой продукции, Тп – объем готовой продукции 4-го квартала планируемого года, исчисленный по производственной себестоимости, Кдо – количество дней на складские операции и оформление документов, Кд – количество дней в квартале (90).

Пример.

Выпуск готовых изделий в IV квартале планируемого года в отпускных ценах предусмотрен в сумме 360,0 млн. р. Техни­ческими нормами, действующими на предприятии, установлены затраты времени: на подбор и комплектование партий отгружае­мой покупателям продукции — 8 дней, на упаковку — 2 дня, транспортировку до станции отправления и погрузку — 3 дня. Норма запаса готовой продукции на складе составит 13 дней (8 + 2 + 3). Норматив оборотных средств, вложенных в эти за­пасы, - 65 млн р. (450 : 90 х 13).
Совокупный норматив оборотных средств в целом по предприятию определяется путем суммирования частных нормативов по отдельным элементам. В тех случаях, когда его величина превышает норматив оборотных средств отчетного года, разница составляет прирост норматива, кото­рый предусматривается финансовым планом и должен быть обеспечен источниками финансирования.

Пример.

Норматив оборотных средств в целом по предприятию за от­четный год составил 131,0 млн. р. На планируемый год норматив оборотных средств определен: по сырью - 43,5 млн. р.; запчас­тям — 5,5 млн. р.; незавершенному производству — 18,6 млн. р.; по готовой продукции — 65,0 млн. р. Совокупный норматив обо­ротных средств в целом по предприятию на планируемый год со­ставит 132,6 млн. р. (43,5 + 5,5 + 18,6 + 65,0). Прирост норма­тива по сравнению с отчетным годом будет равен 1,6 млн. р. (132,6- 131,0).
Экономико-аналитический метод нормирования оборотных средств заключается в том, что норма запасов оборотных средств на планируемый год принимается в рас­чет в размере фактически сложившихся остатков соответствующих ценностей по каждому элементу с учетом их кор­ректировки и исключения из расчета излишних, неиспользуемых в производстве ценностей, аннулированных и снятых с производства заказов.

Технология расчета норматива оборотных средств этим методом следующая:

• обоснование величины фактически сложившихся ос­татков производственных запасов, незавершенного произ­водства готовой продукции на основе анализа данных за базисный год или несколько лет;

• расчет нормы запаса соответствующих товароматериальных ценностей в днях путем деления этих остатков на однодневный расход (по производственным запасам), однодневные затраты (по незавершенному производству) и однодневный выпуск продукции в отпускных ценах (по готовым изделиям);

• определение норматива оборотных средств на плани­руемый год, как произведение фактически сложившейся нормы на плановый однодневный расход соответствующих ценностей, однодневные затраты или однодневный выпуск продукции по отпускным ценам.

Этот расчет может быть произведен и в целом по норми­руемым оборотным средствам.
При расчете нормативов оборотных средств этим методом по производственным запасам могут быть использова­ны подходы, базирующиеся на обосновании их величины во взаимосвязи с объемом производства и реализации про­дукции, а также с учетом возможностей минимизации за­трат на приобретение и хранение соответствующих произ­водственных запасов.

Установление рациональных пропорций между объемом реализации и величиной необходимых производственных запасов осуществляется на основе изучения сложившихся соотношений между этими показателями за ряд лет, а так­же предполагаемых изменений в структуре ассортимента выпускаемой продукции или услуг, технологии и организации производства, условий кооперации, сбыта и др.

Оптимизация запасов, с точки зрения уровня затрат на их приобретение и хранение, связана с рациональным выбором поставщиков товароматериальных ценностей, спосо­бов их доставки, моделированием наиболее рациональных объемов и сроков поставок партий материальных ценностей, улучшением условий снабжения, складирования и рас четов, а также постоянным контролем за выполнением ус­ловий договоров.

Анализ эффективности сложившихся пропорций, тенденций их изменения исходя из необходимости обеспече­ния непрерывности производственного процесса, снижения уровня затрат на содержание запасов позволяет распространить эти соотношения на перспективу. С учетом про­гнозируемых изменений объемных показателей, уровня цен, условий снабжения и сбыта готовой продукции осуществляется корректировка нормативов на планируемый период. При этом расчеты целесообразно производить по важнейшим группам, видам материальных ценностей, что позволит лучше учесть возможные изменения перечисленных факторов.

Пример.

На основе анализа фактически сложившихся пропорций между объемом реализации продукции и запасов сырья и материалов за три года установлено, что рациональная величина этих запасов, обеспечивающая непрерывность производственно­го процесса, составила 20% от объема реализации в отпускных ценах. В планируемом году объем реализации продукции пре­дусмотрен в сумме 4000 млн. р. За счет изменения сроков и спо­собов доставки сырья планируется сокращение запасов на 5%. Потребность в оборотных средствах для формирования произ­водственных запасов в планируемом году составит 760 млн. р. (4000 х 20 х 0,9.5).

В перспективном планировании потребности в оборотных средствах может применяться и метод коэффи­циентов.

Сущность его заключается в расчете норматива оборотных средств в целом по предприятию. При этом все оборот­ные средства подразделяются на две группы. К первой относятся те элементы, которые непосредственно зависят от изменения объемов производства. Это сырье, материа­лы, готовая продукция, незавершенное производство. Норматив оборотных средств по ним определяется путем корректировки норматива отчетного года на темпы изменения объемов производства, цен на соответствующие товарно-материальные ценности, планируемого ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Вторая группа включает оборотные средства, вло­женные в хозинвентарь, запчасти, расходы будущих пе­риодов. Величина их либо не изменяется, либо изменяет­ся, но незначительно при росте или снижении объемов производства.

Норматив оборотных средств по этой группе принимает­ся в расчет либо на уровне фактически сложившегося за от­четный период (корректировкой на предполагаемый индекс инфляции), либо с учетом сложившихся пропорций между нормативом оборотных средств первой и второй группы.

Норматив оборотных средств в целом по предприятию равен сумме нормативов по перечисленным группам.
Пример.

Норматив оборотных средств в целом по предприятию за от­четный год составил 60 000 тыс. р., в том числе по элементам первой группы — 40 000 тыс. р. Рост объема производства (в сопоставимых ценах) запланирован в размере 6%, предполагаемое изменение цен на материальные ресурсы — 15%, ускорение оборачиваемости — 2%. По второй группе норматив оборотных средств принимается в расчет на уровне отчетного года (без из­менений).

Норматив оборотных средств в целом по предприятию на планируемый год составит 67 297 тыс. р. (40 000 х 1,06 х 1,15 х х 0,98 + 20 000).

4. Источники формирования и пополнения оборотных средств
Источники формирования оборотных средств в значи­тельной степени определяют эффективность их использова­ния. Обоснованные подходы к формированию оборотного капитала должны осуществляться с учетом степени ликвидности оборот­ных средств, установления оптимального соотношения между собственными и заемными ресурсами и обеспечива­ть финансовую устойчивость предприятия.

Первоначальное формирование оборотных средств осу­ществляется при создании предприятий и образовании его уставного фонда. Источниками собственных оборотных средств на этом этапе являются: средства учредителей, вы­ручка от реализации акций, поступления от других пред­приятий, участвующих в реализации совместных проектов; целевое финансирование из бюджета (для государственных предприятий). Эти средства наряду с основным капиталом закрепляются в уставном фонде предприятия, образуя стартовый оборотный капитал. При недостатке этих ресур­сов для формирования оборотных средств в оборот предприятия привлекаются банковские ссуды.

По мере развития предпринимательской деятельности потребность в оборотных средствах меняется по сравнению с их первоначальной величиной, в то время как уставный капитал может не изменяться в течение ряда лет. Поэтому на действующих предприятиях финансирование оборотных средств сводится к необходимости обеспечения источника­ми: увеличения плановой потребности в оборотных сред­ствах (прироста норматива собственных оборотных средств); пополнения недостатка собственных оборотных средств в связи с тем, что фактическая сумма собственных оборотных средств меньше нормативной величины запасов и затрат.

Прирост норматива оборотных средств определяется как разница между прогнозируемым нормативом планово­го периода и его величиной за отчетный период.

Финансирование прироста норматива обеспечивается за счет собственных, приравненных к собственным источни­кам, заемных и привлеченных средств.

К собственным источникам относятся: чистая прибыль, нераспределенная прибыль прошлых лет, остатки фондов и резервов самого предприятия, временно не используемых по целевому назначению.

Прибыль направляется на покрытие прироста нормати­ва в процессе ее распределения.

Конкретная величина прибыли, направляемой на увели­чение оборотных средств, определяется в процессе финан­сового планирования и зависит от ряда факторов: размера прироста норматива собственных оборотных средств, общего размера плановой чистой прибыли, возможности и целесообразности привлечения заемных источников, необходимости использования прибыли на финансирование других инвестиционных проектов и социальных нужд коллектива работников предприятия.

Приравненные к собственным источники состоят из ус­тойчивых пассивов — средств, не принадлежащих данному предприятию, но находящихся в постоянном его обороте. По существу, это устойчивая кредиторская задолженность: переходящая минимальная задолженность по оплате труда ра­ботников и отчислениям на социальное страхование, временно свободные целевые средства предприятия, резервы на покрытие предстоящих платежей, средства покупателей по залогам, временное использование налоговых сумм после завершения отчетного периода до срока их уплаты и т. д.

На покрытие прироста норматива оборотных средств приравненные к собственным средства (устойчивые пассивы) направляются только в сумме их увеличе­ния в планируемом году, поскольку базовая их сумма уже учтена при формировании норматива в предыдущие годы.

Минимальная задолженность по оплате труда работни­кам предприятия (М3) возникает в связи с несовпадением даты выплаты заработной платы со сроками начисления. Она определяется в днях периодов времени между концом расчетного периода (за каждый производится оплата) и да­той выплаты средств по формуле

М3 = (Фзп : 90) х Д,
где Фзп — фонд заработной платы в IV квартале планового года,

Д — количество дней с начала месяца до даты выпла­ты денежных средств.
Пример.

Фонд оплаты по труду в IV квартале отчетного года составил 5700 тыс. р.; планируемый — 6200 тыс. р. Сроки выдачи заработной платы 20 го числа за первую половину месяца и 5-го чис­ла за вторую половину отчетного месяца. В денежном выражении за отчетной год 316,7 тыс. р. (5700 : 90 х 5); в планируемом году -- 344,5 тыс. р. (6200 : 90 х 5). Прирост минимальной задолженности по заработной плате, направляемый на покрытие прироста норматива в плановом году, — 27,8 тыс. р. (344,5—316,7).
Величина устойчивого пассива по отчислениям на соци­альное страхование и социальное обеспечение определяет­ся как произведение минимальной задолженности но зара­ботной плате на норматив отчислений в Фонд социальной защиты населения.

Резерв предстоящих платежей формируется для накопления средств на оплату отпусков. Его величина исчисля­ется на основе минимального остатка резерва предстоящих платежей за отчетный год и планируемого изменения фон­да заработной платы.
Пример.

Минимальный остаток резерва предстоящих платежей за от­четный год — 200,0 тыс. р. В планируемом году предусматрива­ется увеличение фонда заработной платы по сравнению с отчет­ным на 8%. Прирост резерва предстоящих платежей в планируемом году - 16,0 тыс. р. (200,0 х 8%).

Переходящая задолженность бюджету возникает в свя­зи с тем, что установленные законодательством сроки уплаты налогов не совпадают со сроками, за которые они начис­ляются. Поэтому задолженность бюджету постоянно пере­ходит из месяца в месяц и учитывается в составе временно привлекаемых в оборот предприятия средств.

Величина этой задолженности рассчитывается исходя из промежутка времени между концом расчетного периода, за который производятся платежи, и конкретных сроков уплаты их в бюджет.
Пример.

Средняя сумма задолженности бюджету по налогам в отчет ном году — 34,0 тыс. р. Плановая сумма налогов — 800,0 тыс. р. Средний период от срока, за который начислены налоги, до сро­ка их уплаты в бюджет — 19 дней. Устойчивый пассив но плате­жам в бюджет составит 42,0 тыс. р. (800 : 360) х 19. Прирост задолженности — 8,0 тыс. р.
По другим видам устойчивых пассивов их величина принимается в расчет в половинном размере минимального остатка за отчетный период.

При недостаточности собственных и приравненных к ним ресурсов для финансирования прироста норматива оборотных средств привлекаются заемные средства. К ним относятся краткосрочные кредиты банков, финансово кредитных компаний и коммер­ческий кредит. Фирма покупатель, получив товароматериальные ценности, не оплачивает их стоимость до установленного поставщиком срока платежа, т. е. на этот период поставщик предоставляет коммерческий кредит.

Заемные средства привлекаются для финансирования оборотных средств и в виде кредиторской задолженности. Образование этой задолженности в пределах установлен­ных сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. В связи с этим у предприятий образуется просроченная задолженность поставщикам за полученные, но неоплаченные товары, по выданным векселям, ранее полу ценным авансам и др.

Пример расчета источников финансирования прирос­та норматива оборотных средств.

Прирост норматива оборотных средств в плановом году оп­ределен в сумме 1,6 млн. р. Прирост минимальной задолженнос­ти по заработной плате — 27,8 тыс. р.; по отчислениям на соци­альное страхование - 9,6 тыс. р. (27,8 х 35% : 100); резерва предстоящих платежей — 16,0 тыс. р.; по налогам — 18,0 тыс. р. Минимальный остаток задолженности поставщикам по авансам, залогам — 381,2 тыс. р. Планируется направить чистую прибыль на покрытие прироста норматива оборотных средств в сумме 638,0 тыс. р.

Финансирование прироста норматива оборотных средств осуществляется за счет следующих источников:

• прирост устойчивых пассивов — 262,0 тыс. р. (27,8 + 9,6 + + 16,0 + 18,0 + 190,6);

• чистая прибыль в распоряжении предприятия — 638,0 тыс. р.;

• краткосрочный кредит — 700 тыс. р. (1600 — 262,0 — 638,0).

Важной проблемой финансирования оборотных средств является восполнение недостатка собственных оборотных средств и изыскание источников его финансирования.

Недостаток собственных оборотных средств определяет­ся путем сравнения их фактических остатков с нормативом на определенную дату. Как правило, он является результа­том инфляционных процессов и непредвиденного удорожания производственных запасов, недополучения запланиро­ванной прибыли, нерационального ее распределения, использования оборотных средств не по назначению и других факторов, возникших в процессе хозяйственной деятель­ности, и должен покрываться исключительно за счет средств самого предприятия.

К ним относится чистая прибыль предприятия, периоди­ческая дооценка товароматериальных ценностей по реше­ниям правительства республики, остатки резервных фон­дов, привлечения акционерного капитала путем выпуска в обращение ценных бумаг.

При недостатке этих средств финансовое обеспечение недостатка оборотных средств осуществляется за счет бан­ковских и коммерческих кредитов, уплата процентов по ко­торым ведет к увеличению себестоимости, т. е. еще больше ухудшает финансовое состояние предприятий.

Обеспеченность промышленных предприятий собствен­ными оборотными средствами в настоящее время невысокая и составляет менее чем 5% при нормативе 30%. Около 45% предприятий промышленности, вообще, не имеют собственных оборотных средств. Для сравнения, в мировой практике принято, что доля собственных оборотных средств должна быть не ниже 60% всего оборотного капитала.


5. Показатели эффективности использования оборотных средств
Эффективность использования оборотных средств ха­рактеризуется скоростью их оборачиваемости. Она опреде­ляется временем, в течение которого денежные средства со­вершают полный кругооборот, начиная от приобретения производственных запасов и заканчивая поступлением на счета в банке выручки от реализации продукции (работ, услуг). Чем быстрее оборачиваются оборотные средства, тем лучший достигается результат, т. е. с одной и той же суммой оборотных средств производится и реализуется больше продукции. В разных субъектах хозяйствования оборачиваемость средств различная. Она зависит от специфики производства, условий сбыта продукции, особенностей структуры оборотных средств, платежеспособности и других факторов.
Скорость оборачиваемости исчисляется с помощью трех взаимоувязанных показателей: количества оборотов, совер­шаемых оборотными средствами за определенный период (коэффициент оборачиваемости), длительности одного оборота в днях и величины оборотных средств, приходя­щихся на единицу реализованной продукции.
Сравнительный коэффициент оборачиваемости (Коб.) рассчитывается по формуле

Коб = Р / СО,

где Р — объем товарной (реализованной) продукции по себестоимости;

СО — средний остаток оборотных средств.
Оценочный коэффициент оборачиваемости (Коб.) рассчитывается по формуле

Коб = ВР / СО,

где ВР — объем реализованной продукции в ценах предприятия;

СО — средний остаток оборотных средств.
Оборачиваемость оборотных средств может быть пред­ставлена также в днях, т. е. отражать длительность одного оборота (Пдл ):

Пд.1 = Д/Коб.,

где Д — число дней в анализируемом периоде.
Коэффициент загрузки оборотных средств определяется как показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости, и характеризует величину оборотных средств, приходя­щихся на единицу реализованной продукции.

Однако показатель оборачиваемости в целом по обо­ротным средствам не в полной мере характеризует ин­тенсивность их использования, поскольку не отражает особенностей кругооборота отдельных элементов обо­ротных средств. Ускорение оборачивае­мости средств на одной стадии может быть сведено до минимума замедлением оборачиваемости на другой ста­дии, и наоборот.

Для выявления конкретных причин изменения оборачиваемости в целом по предприятию исчисляются показатели оборачиваемости по отдельным элементам оборотных средств.

Частные показатели оборачиваемости определяются по тем же формулам исходя из остатков соответствующих ма­териальных ценностей и оборота по их расходу за соответствующий период.

Экономический эффект от ускорения оборачиваемости оборотных средств заключается в высвобождении средств из оборота и использовании их на дальнейшее расширение производства, освоение новых видов изде­лий, улучшение системы снабжения и сбыта и в конечном счете получении дополнительной прибыли.

Однако только по показателю оборачиваемости не представляется возможным достаточно полно судить о связи до­стигнутого финансового результата предприятия с процес­сом оборота текущих активов. Поэтому в практике оценки эффективности использования оборотных средств целесо­образно рассчитывать их рентабельность, т. е. отношение прибыли от реализации к среднему остатку материальных оборотных активов.