Главная страница
Навигация по странице:

  • Практическое задание № 4

  • философия. Задание 4_Решение. Задача Рассчитайте рыночную стоимость облигации номиналом 1 000 руб и сроком погашения 3 года, если ставка процента по вкладу в банке составляет 10% годовых, а ставка выплачиваемого ежегодно купонного дохода по данной облигации


    Скачать 0.9 Mb.
    НазваниеЗадача Рассчитайте рыночную стоимость облигации номиналом 1 000 руб и сроком погашения 3 года, если ставка процента по вкладу в банке составляет 10% годовых, а ставка выплачиваемого ежегодно купонного дохода по данной облигации
    Анкорфилософия
    Дата06.03.2023
    Размер0.9 Mb.
    Формат файлаdocx
    Имя файлаЗадание 4_Решение.docx
    ТипЗадача
    #972449

    М ИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
    федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

    высшего образования

    «Тольяттинский государственный университет»

    (наименование института полностью)
    Кафедра /департамент /центр1 __________________________________________________

    (наименование кафедры/департамента/центра полностью)
    (код и наименование направления подготовки, специальности)
    (направленность (профиль) / специализация)


    Практическое задание № 4
    по учебному курсу «Инвестиции»

    (наименование учебного курса)

    Студент










    (И.О. Фамилия)




    Группа
















    Преподаватель










    (И.О. Фамилия)





    Тольятти 2022

    Задача

    Рассчитайте рыночную стоимость облигации номиналом 1 000 руб. и сроком погашения 3 года, если ставка процента по вкладу в банке составляет 10% годовых, а ставка выплачиваемого ежегодно купонного дохода по данной облигации:

    а) 8% годовых в течение 3 лет;

    б) 10% годовых в течение 3 лет;

    в) 12% годовых в течение 3 лет.

    Проанализируйте результаты расчётов, сделайте выводы: как зависит рыночная стоимость облигации от соотношения ожидаемой нормы доходности (доходности к погашению, альтернативной доходности) и ставки купонного дохода?
    Решение:

    Оценка рыночной стоимости купонной облигации осуществляется на основе дисконтирования будущих денежных потоков по формуле:

    ,

    где С – сумма купонных выплат, которая определяется как произведение ставки купонного дохода на номинальную стоимость облигации;

    r – норма доходности (доходность к погашению, альтернативная доходность);

    N – номинальная стоимость облигации;

    п – число лет до погашения облигации.

    1. Ставка купонного дохода равна 8% годовых, номинальная стоимость равна 1 000 руб., значит, сумма ежегодных купонных выплат составит:



    Альтернативная доходность равна 10%.

    Число лет до погашения – 3 года.

    Подставим данные значения в формулу и оценим рыночную стоимость облигации:



    2. Ставка купонного дохода равна 10% годовых, следовательно:





    3. Ставка купонного дохода равна 12% годовых, следовательно:





    Вывод:

    1. Если ставка купонного дохода по облигации ниже ставки банковского процента (ставки альтернативного варианта вложения средств с данным уровнем риска), то у инвестора не будет интереса приобретать облигацию по номиналу. Это приведёт к конкуренции между продавцами, которые будут готовы снизить цену облигации, чтобы доходность к погашению соответствовала доходности по рынку в целом и облигация стала интересной для инвестора. То есть в этом случае рыночная стоимость облигации будет меньше, чем номинальная стоимость (в нашем примере 950,3 руб. < 1 000,0 руб.). Инвесторы будут готовы приобрести облигацию с дисконтом, чтобы получать купонный доход в размере 8%, а затем погасить облигацию по номиналу. То есть доход инвестора будет состоять из купонного дохода 8%, а также разницы между ценой продажи (по номиналу) и ценой покупки (с дисконтом), что позволит получить доходность к погашению 10%.

    2. Если ставка купонного дохода по облигации равна ставке банковского процента (ставке альтернативного варианта вложения средств с данным уровнем риска), то облигация будет торговаться по номинальной стоимости (в нашем примере 1 000,0 руб. = 1 000,0 руб.). То есть доходность инвестора будет складываться только из купонной доходности в 10%, тогда и доходность к погашению будет соответствовать доходности по рынку в целом – 10%.

    3. Если ставка купонного дохода по облигации превышает ставку банковского процента (ставку альтернативного варианта вложения средств с данным уровнем риска), то это приведёт к конкуренции между покупателями на рынке облигаций, которые будут готовы приобретать облигацию, пока её доходность к погашению будет выше доходности по рынку в целом с данным уровнем риска. Рыночная стоимость облигации при этом будет больше, чем номинальная стоимость (в нашем примере 1 049,7 руб. > 1 000,0 руб.). Инвесторы будут готовы приобретать облигацию с премией (переплачивать), чтобы получать купонный доход в размере 12%, а затем погасить облигацию по номиналу. Это будет продолжаться до тех пор, пока доходность к погашению облигации не сравняется с рыночной ставкой, в нашем случае это 10%. То есть инвестор будет получать купонный доход 12%, однако отрицательная разница между ценой продажи (по номиналу) и ценой покупки (с премией) снизит доходность облигации до 10%.


    1 Оставить нужное


    написать администратору сайта