эссе. К 0,25Х1 0,1Х2 0,2Х3 0,25Х4 0,1Х5 0,1Х6
 Скачать 21.07 Kb.
|
|
Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид: К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6 где, Х1 = Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; Х2 = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности; Х3 = Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности; Х4 = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; Х5 = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) – отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования; Х6 = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.
Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле: Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х6прошлого года Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше - то вероятность банкротства незначительна. Небольшой пример практического применения модели Зайцевой Шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой, как уже писали, учитывает следующие коэффициенты: коэффициент убыточности предприятии, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов; убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции; соотношение заемного и собственного капитала; коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.
Данный комплексный коэффициент банкротства основан на методах мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis – MDA) (первым MDA анализ для оценки вероятности банкротства в свое работе применил Э.Альтман). Для оценки несостоятельности предприятия на основании шестифакторной модели О.П. Зайцевой составим таблицу, содержащую исходные данные бухгалтерского баланса. Для более подробного анализа, используем данные за три последних года. Исходные данные для расчета примера оценки несостоятельности предприятия по модели О.П.Зайцевой * В расчете берутся среднегодовые значения Расчет показателей, используемых в модели О.П.Зайцевой
На основании расчетов можно сделать следующие выводы: В 2010 году предприятие получен убыток от операционной деятельности, что свидетельствует о снижении эффективности финансово-хозяйственной деятельности компании. Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности не соответствует нормативным значениям и превышает норматив за рассматриваемый период в среднем на 36%, однако, как положительную характеристику, следует отметить динамику улучшения показателя за рассматриваемый период. Значение третьего показателя модели также не соответствует нормативным, причем в 2022 году показатель вырос более чем в 13 раз. Деятельность 2020 и 2021 года носила прибыльный характер, только в 2022 году предприятием получен убыток от хозяйственной деятельности. Соотношение заемных средств к величине собственно капитала выросло на 5,5 пункта и в 2022 году составило 11,07 пункта, что более чем в 15 раз превышает нормативное значение и свидетельствует о крайне неудовлетворительной структуре баланса, и не недостаточности собственных средств для обеспечения оплаты краткосрочной кредиторской задолженности. Считая нормативным значением для данных 2021 года, фактическое значение К за 2020 год получаем Kn = 1,56 + 0,1* 2,361 = 1,806. При Кфакт > Кn крайне высока степень наступления банкротства. В 2021 и 2022 году значение интегрального показателя К превышает нормативное значение, что указывает на высокую вероятность банкротства компании. Показателями, оказавшими решающую роль в оценке вероятности наступления банкротства, по модели О.П. Зайцевой послужили: огромная (по отношению к величине собственного капитала) сумма кредиторской задолженности. Рост объемов дебиторской задолженности, и значительное снижение объемов оборотных активов компании в 2022 году. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||