КФ - курсовая работа. Оценка эффективности и чувствительности инвестиций

• Название: Оценка эффективности и чувствительности инвестиций
• Дата: 30.11.2021
• Размер: 119.73 Kb.
• Имя файла: КФ - курсовая работа.docx
• Тип: Курсовая; #286604

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ

Институт международных программ

Кафедра международных финансов и бухгалтерского учета

Курсовая работа по дисциплине

«Корпоративные финансы»

Тема: «Оценка эффективности и чувствительности инвестиций»

Вариант №

Направление: Экономика

Профиль: Финансы и кредит

Квалификация (степень) выпускника: Бакалавр

Форма обучения: Заочная

Выполнил(а): студент(ка) группы 1943-1/3-3

Фамилия Имя Отчество



^{(подпись)}

Научный руководитель: д.э.н., профессор

Лисица Максим Иванович



<sup>(оценка)



(дата защиты)



(подпись)</sup>


Санкт-Петербург

20

Листзамечаний на контрольную работу

Стр.	Содержание замечания

Содержание

1.Варианты заданий на курсовую работу 4

2.Варианты курсовой работы 5

3.Предложения по решению мини-ситуаций 7

4.Библиография 12

1. Варианты заданий на курсовую работу

Выбор варианта задания на курсовую работу определяются в соответствии с табл. 1.

Таблица 1

Выбор варианта курсовой работы

Вариант	Начальная буква фамилии студента
1	А	Б	В	Г	Д	Е	Ж
2	О	Н	М	Л	К	И	З
3	П	Р	С	Т	У	Ф	Х
4	Я	Ю	Э	Щ	Ш	Ч	Ц

2. Варианты курсовой работы

Мини-ситуация 1. Совет директоров предприятия планирует осуществление реконструкции производства за счет эмиссии обыкновенных акций и поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся прогнозных данных о денежных потоках (табл. 1) и информации о стоимости привлечения капитала (табл. 2):

1. 
   Определить эффективность на основе показателей:
   

• 
  периода окупаемости инвестиций;
  
• 
  чистой приведенной стоимости;
  
• 
  индекса доходности (рентабельности);
  
• 
  внутренней нормы прибыли;
  
• 
  дисконтированного периода окупаемости инвестиций.
  

2. 
   Представить результаты п. 1 в виде таблицы.
   
3. 
   Объяснить, опираясь на показатели эффективности, является ли данный способ финансирования приемлемым.
   

Таблица 1

Выплата (COF_t), поступление (CIF_t) денежных средств, тыс. р.

Год	1-й вариант		2-й вариант		3-й вариант		4-й вариант
	COFt	CIFt	COFt	CIFt	COFt	CIFt	COFt	CIFt
1	1450	0	1900	0	2500	0	3000	0
2	500	1100	1000	1800	1300	2600	1500	2900
3	800	1400	1600	2700	1400	2700	1900	3100
4	1000	2000	1500	2300	1700	2800	1800	3200

Информация о стоимости привлечения источников финансирования содержится в табл. 2.

Таблица 2

Стоимость привлечения источников финансирования

Показатель	1-й вариант	2-й вариант	3-й вариант	4-й вариант
Требуемая доходность по обыкновенным акциям	0,14	0,12	0,15	0,11

Мини-ситуация 2. После доклада об оценке эффективности инвестиционного проекта (мини-ситуация 1) совет директоров предприятия поручает Вам, как руководителю финансового отдела:

1. 
   Определить чувствительность чистой приведенной стоимости:
   

• 
  к выплатам денежных средств;
  
• 
  к поступлениям денежных средств;
  

2. 
   Представить результаты п. 1 в виде таблицы.
   
3. 
   Объяснить, опираясь на показатели эффективности и чувствительности, является ли данный способ финансирования приемлемым.
   

2. Предложения по решению мини-ситуаций

Мини-ситуация 1. Совет директоров предприятия планирует осуществление реконструкции производства за счет эмиссии обыкновенных акций и поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся прогнозных данных о денежных потоках (табл. 3) и информации о стоимости привлечения капитала (табл. 4):

1. 
   Определить эффективность на основе показателей:
   

• 
  периода окупаемости инвестиций;
  
• 
  чистой приведенной стоимости;
  
• 
  индекса доходности (рентабельности);
  
• 
  внутренней нормы прибыли;
  
• 
  дисконтированного периода окупаемости инвестиций.
  

2. 
   Представить результаты п. 1 в виде таблицы.
   
3. 
   Объяснить, опираясь на показатели эффективности, является ли данный способ финансирования приемлемым.
   

Таблица 3

Выплата (COF_t), поступление (CIF_t) денежных средств, тыс. р.

Год	COFt	CIFt
1	1000	0
2	500	900
3	700	1100
4	800	1300

Информация о стоимости привлечения источников финансирования содержится в табл. 4.

Таблица 4

Стоимость привлечения источников финансирования

Показатель	Значение
Требуемая доходность по обыкновенным акциям	0,2

С помощью формулы (1) и на основе данных табл. 4 рассчитаем средневзвешенную стоимость привлечения капитала, применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

	(1)
где WACC – средневзвешенная стоимость привлечения капитала; Rj – выраженная в долях единицы требуемая доходность источника финансирования j; Cj – величина источника финансирования j; j=1, …, h – число источников финансирования инвестиционного проекта.

С помощью записей (2), (3) и на основе данных табл. 3 определяем период окупаемости инвестиций, для чего удобно представить расчеты в форме табл. 5, не применяя при этом округление десятичных дробей из-за их отсутствия:

	(2)
	(3)
где PBP – период окупаемости инвестиций; CIFt – поступление денежных средств за период времени t; COFt – выплата денежных средств за период времени t; n – момент завершения инвестиционного проекта.

Таблица 5

Определение периода окупаемости инвестиций

t		Окупаются ли инвестиции?
1	0-1000=-1000	нет
2	-1000+900-500=-600	нет
3	-600+1100-700=-200	нет
4	-200+1300-800=300	да

С помощью формулы (4) и на основе данных табл. 3 определяем чистую приведенную стоимость, применяя при этом округление десятичных дробей до одного знака после запятой:

	(4)
где NPV – чистая приведенная стоимость.

С помощью формулы (5) и на основе данных табл. 3 вычисляем индекс доходности (рентабельности), применяя при этом округление десятичных дробей до четырех знаков после запятой:

	(5)
где PI – индекс доходности (рентабельности).

С помощью формулы (6) и на основе данных табл. 3 подбираем внутреннюю норму прибыли, не применяя при этом округление десятичных дробей, что необходимо для точности вычислений:

	(6)
где IRR – внутренняя норма прибыли.

С помощью записей (7), (8) и на основе данных табл. 3 определяем дисконтированный период окупаемости инвестиций, для чего удобно представить расчеты в форме табл. 6, применяя при этом округление десятичных дробей до одного знака после запятой:

	(7)
	(8)
где DPBP – дисконтированный период окупаемости инвестиций.

Таблица 6

Определение дисконтированного периода окупаемости инвестиций

t		Окупаются ли инвестиции?
1		нет
2		нет
3		нет
4		нет

Заносим полученные результаты в табл. 7.

Таблица 7

Предполагаемые результаты осуществления инвестиционного проекта

Показатель	Значение
WACC	0,2
PBP	менее 4-х лет
NPV, тыс. р.	-82,9
PI	0,9579
IRR	0,1378
DPBP	не окупаются

Внимание! Объяснить, опираясь на показатели эффективности, является ли данный способ финансирования приемлемым.

Мини-ситуация 2. После доклада об оценке эффективности инвестиционного проекта (табл. 7) совет директоров предприятия поручает Вам, как руководителю финансового отдела:

1. 
   Определить чувствительность чистой приведенной стоимости:
   

• 
  к выплатам денежных средств;
  
• 
  к поступлениям денежных средств;
  

2. 
   Представить результаты п. 1 в виде таблицы.
   
3. 
   Объяснить, опираясь на показатели эффективности и чувствительности, является ли данный способ финансирования приемлемым.
   

На основе данных табл. 3 рассчитаем приведенную (действительную) стоимость выплат денежных средств, для чего воспользуемся формулой (9), а также приведенную (действительную) стоимость поступлений денежных средств, для чего воспользуемся формулой (10), применяя при этом округление десятичных дробей до одного знака после запятой:

	(9)
	(10)
где PVCOF – приведенная (действительная) стоимость выплат денежных средств; PVCIF – приведенная (действительная) стоимость поступлений денежных средств.

На основе данных табл. 7 определим чувствительность чистой приведенной стоимости к выплатам денежных средств, для чего воспользуемся формулой (11), а также чувствительность чистой приведенной стоимости к поступлениям денежных средств, для чего воспользуемся формулой (12), применяя при этом округление десятичных дробей до двух знаков после запятой:

	(11)
	(12)
где SNPV,COF – чувствительность чистой приведенной стоимости к выплатам денежных средств; SNPV,CIF – чувствительность чистой приведенной стоимости к поступлениям денежных средств.

Заносим полученные результаты в табл. 8.

Таблица 8

Чувствительность инвестиционного проекта

Показатель	Значение
NPV, тыс. р.	-82,9
PVCOF, тыс. р.	1971,4
PVCIF, тыс. р.	1888,5
SNPV,COF, проц.	23,77
SNPV,CIF, проц.	22,77

Внимание! Объяснить, опираясь на показатели эффективности и чувствительности, является ли данный способ финансирования приемлемым.

2. Библиография

1. 
   Бахрамов Ю.М., Глухов В.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие. СПб.: Изд-во «Лань», 2006. 736 с.: ил. (учебники для ВУЗов. Специальная литература).
   
2. 
   Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов/пер. с англ. М.: Олимп-бизнес, 1997. 1087 с.
   
3. 
   Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс в 2-х томах/пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. Т.1. 497 с.; Т.2. 669 с.
   
4. 
   Бригхем Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд./пер. с англ. под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева. СПб.: Питер, 2007. 960 с.: ил. (серия «Академия финансов»).
   
5. 
   Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений/пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. 432 с.
   
6. 
   Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами/пер. с англ.; [гл. ред. Я.В. Соколов]. М.: Финансы и статистика, 2006. 800 с.: ил.
   
7. 
   Лисица М.И. Инвестиционный анализ: учебное пособие. Архангельск: Издательский центр Архангельской государственной медицинской академии, 1999. 94 с.
   
8. 
   Лисица М.И. Методические рекомендации по выполнению курсового проекта на тему «Экономическое обоснование инвестиционного проекта по производству изделий из искусственного камня» по дисциплине «Экономика организаций (предприятий)» для студентов специальности 061100 «Менеджмент организации». Москва – Архангельск: Издательский дом «Юпитер», 2004. 52 с.
   
9. 
   Лисица М.И. Методические рекомендации по выполнению курсовой работы на тему «Экономическое обоснование производства изделий из искусственного камня» по дисциплине «Экономика организаций (предприятий)» для студентов специальности 060400 «Финансы и кредит». Москва – Архангельск: МИУ, 2002. 52 с.
   
10. 
    Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений/пер. с англ. под ред. А.Н. Шохина. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1997. 247 с.
    
11. 
    Постановление Государственного комитета Российской Федерации по стандартизации и метрологии от 06.11.2001 №454-ст «О принятии и введении в действие «Общероссийского классификатора видов экономической деятельности».
    
12. 
    Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2007. 495 с. (библиотека словарей «ИНФРА-М»).
    
13. 
    Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учеб. для вузов. М.: ГУ ВШЭ, 2000. 504 с.
    
14. 
    Федеральный закон от 09.07.1999 №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»: принят Государственной Думой Федерального собрания Российской Федерации 25.06.1999.
    
15. 
    Федеральный закон от 24.07.1997 №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»: принят Государственной Думой Федерального собрания Российской Федерации 15.07.1998.