|
|
Шаймиев Д.М.Тема5 Самостоятельная работа. Отчетности предприятия Алгоритм работы 1 изучить пример Пример расчетов
|
Задание: Анализ финансовой отчетности предприятия
Алгоритм работы:
1) изучить пример: Пример расчетов (https://journal.tinkoff.ru/finotchetnost/):
Инвестор рассматривает варианты вложения свободных денежных средств. Есть несколько альтернативных проектов. Необходимо их проанализировать и обосновать наиболее приемлемый вариант.
Финансовые результаты и баланс за 2016 год:
Мультипликаторы по итогам 2016 года
|
|
Мультипликаторы
|
«Предприятие А»,
МСФО
|
«Предприятие Б»,
РСБУ
|
«Предприятие В»,
US GAAP
|
|
|
P/E
|
14,99
|
28,18
|
17,59
|
|
|
P/BV
|
2,88
|
13,27
|
2,98
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EV/S
|
1,05
|
2431,88
|
0,72
|
|
|
EV/EBITDA
|
10,25
|
37,62
|
12,37
|
|
|
Долг/EBITDA
|
5,33
|
2,63
|
4,16
|
|
|
ROE
|
19,19%
|
47,11%
|
16,94%
|
|
|
Показатель
|
«Предприятие А», МСФО (млн рублей
|
«Предприятие Б»,
РСБУ (млн руб- лей)
|
«Предприятие В»,
US GAAP (млн дол ларов)
|
Отчет о балансе
|
Итого активы
|
226 170
|
126 227
|
198 825
|
Денежные средства
и эквиваленты
|
13 038
|
0,3
|
6867
|
Итого обязательства
|
167 801
|
62 995
|
118 290
|
Итого капитал
|
58 369
|
63 231
|
80 535
|
|
|
|
|
Отчет о финансовых результатах
|
Выручка
|
306 352
|
371
|
485 873
|
Чистая прибыль
|
11 202
|
29 785
|
13 643
|
Прибыль до налогов
|
14 553
|
31 239
|
20 497
|
Проценты уплаченные
|
(10 085)
|
(5846)
|
(100)
|
Проценты полученные
|
852
|
13 140
|
2367
|
Дополнительно
|
Амортизация
|
7695
|
39
|
10 080
|
Рыночная капитализация (можно посмотреть на сайтах Московской биржи, с сайта
«Блумберг» и т.д.) на декабрь 2019г.
29.05.2017
|
167 875
|
839 232
|
240 014
|
Вывод:
Вот что мы сразу видим из наших таблиц:
«Предприятие А» и «Предприятие В» имеют примерно схожую оценку бизнеса.
Результаты «Предприятие Б» в мультипликаторах P/E, P/BV намного хуже, чем у «Предприятие А» и «Предприятие В».
Данные отчета «Предприятие Б» сильно искажены из-за отчетности РСБУ. По РСБУ выручка «Предприятие Б» в разы меньше прибыли. В действительности это, конечно же, не так, и в МСФО-отчетности мы бы такого не получили. Поэтому показатели EV/S и P/S у «Предприятие Б» получились такими нереальными.
скачать финансовую отчетность ОАО «РЖД» по международным стандартам за последний отчетный период (официальный сайт ОАО «РЖД»
заполнить таблицу Финансовые результаты и баланс
|
|
Показатель
|
|
|
|
Отчет о балансе
|
|
|
|
Итого активы
|
5 727 851
|
|
|
Денежные средства и эквиваленты
|
113 684
|
|
|
Итого обязательства
|
2 778 573
|
|
|
Итого капитал
|
2 949 278
|
|
|
Отчет о финансовых результатах
|
|
|
|
Выручка
|
2 279 212
|
|
|
Чистая прибыль
|
145 893
|
|
|
Прибыль до налогов
|
193 437
|
|
|
Проценты уплаченные
|
7 149
|
|
|
Проценты полученные
|
1 190
|
|
|
Дополнительно
|
|
|
|
Амортизация
|
261 181
|
|
|
Рыночная капитализация (можно посмотреть на сайтах Московской биржи, с сайта «Блумб-
ерг» и т.д.) на декабрь 2019г.
|
2 608,9 млрд. руб.
|
|
Мультипликаторы
|
ОАО «РЖД»,
|
P/E
|
15,9
|
P/BV
|
3,88
|
|
|
EV/S
|
2,05
|
EV/EBITDA
|
10,33
|
Долг/EBITDA
|
0,28
|
ROE
|
5,57%
|
4) сделать расчеты показателей Рассчитываем мультипликаторы
P/E — отношение рыночной капитализации к прибыли. Другими словами, количество лет, за которое компания окупится при покупке. Формула расчета: капитализация / прибыль.
Что такое мультипликаторы
P/BV — отношение рыночной капитализации к пассиву, где пассив равен разнице между всеми активами и всеми долгами. Формула расчета: капитализация / пассив.
P/S — отношение рыночной капитализации к выручке. Формула расчета: капитализация / выручка.
EV — справедливая стоимость компании с учетом ее долгов и денежных средств. Формула расчета: капитализация + долги − денежные средства.
EBITDA — доходы до налогообложения и амортизации. Отвечает на вопрос,
|
сколько компания генерирует прибыли в своей повседневной работе, то есть насколько она операционно эффективна. Формула расчета: прибыль до налогов + амортизация + процентный расход − процентный доход.
EV/EBITDA — аналог P/E, однако отражает более объективную картину. Формула расчета: EV / EBITDA.
Долг/EBITDA — отражает количество лет, необходимое компании, чтобы погасить весь свой долг. Формула расчета: общий долг / EBITDA.
ROE — доходность акционерного капитала в процентах годовых, то есть рентабельность. Считается в процентах. Прибыль компании делим на ее собственный капитал и умножаем на 100%.
5) написать вывод с точки зрения привлекательности компании для инвестора.
|
Исходя из расчетов, можно заметить, что рентабельность компании невысока, так как ресурсы используются неэффективно, из чего можно сделать вывод, что в компанию инвестировать не стоит..
|
|
|
|
Скачать 34.9 Kb.