ПР фондовый рынок. Практическая работа 2. Фондовая биржа теория жизненная ситуация
 Скачать 0.62 Mb.
|
|
Практическая работа №2. ФОНДОВАЯ БИРЖА ТЕОРИЯ  Жизненная ситуация На двух предыдущих занятиях вы узнали про акции и облигации и поняли, что готовы вложить небольшую сумму в фондовый рынок, чтобы приумножить свои сбережения. Но как это сделать на практике? Что такое биржи и откуда они взялись Определение гласит, что  Биржа — это организация, обеспечивающая инфраструктуру для торгов ценными бумагами, валютой или определёнными товарами. Какую именно инфраструктуру создаёт биржа Это интересно Откуда взялись биржи Первые биржи появились в XIII—XV вв. в Италии и Бельгии. Тогда это были большие помещения или открытые площади, на которых собирались купцы и давали друг другу в долг. Заёмщик обычно рассказывал инвестору, в какой проект он хочет вложить деньги (например, снарядить торговую экспедицию в другую страну), инвестор оценивал перспективы и давал (или не давал) требуемую сумму. А взамен денег заёмщик давал инвестору вексель — долговую расписку. Биржа в то время предоставляла два элемента инфра структуры: 1) пространство для собраний купцов и 2) нотариуса, который фиксировал все сделки. Биржа была местом встречи, благодаря которому купцам не нужно было ездить по всему городу в поисках других купцов. Когда им хотелось взять в долг, выгодно вложить деньги, найти торговых партнёров или узнать последние новости, они знали, что в любой день могут найти то, что им нужно, на бирже. Своё название биржи получили от фамилии купеческой семьи из бельгийского города Брюгге — Ван дер Бёрс (van der Burse) — и стали называться «Borsa», что буквально означает «кошелёк». Именно на площади перед домом Ван дер Бёрсов проходили торги в Брюгге. Сегодня инвесторы и заёмщики уже не приходят на биржу лично. Современная биржа — это виртуальная площадка, обеспечивающая IT-инфраструктуру для мгновенного совершения сделок. Люди торгуют на бирже через компьютер, а с недавнего времени стало возможно совершать сделки даже через мобильный телефон, если установить специальное приложение. Помимо IT-инфраструктуры, биржа, как и в Средние века, ведёт реестр всех сделок, а кроме того: • устанавливает правила торговли; • сводит воедино все заявки на покупку и продажу каждой ценной бумаги и выдаёт её цену в каждую секунду времени; • регулирует споры между участниками торгов; • предоставляет определённые гарантии, что обе стороны исполнят свои обязательства по договору. Разделяют валютные, фондовые и товарно-сырьевые биржи. Обычно в каждой стране есть своя биржа или несколько бирж: например, Московская биржа, Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange или LSE), Немецкая биржа (Deutsche Boerse). Благодаря разнице часовых поясов, биржевые торги в мире не останавливаются ни на секунду. Когда закрывается биржа в Токио, открывается Лондонская биржа. Когда в Англии заканчиваются торги, в США рабочий день ещё в самом разгаре. Есть биржи, специализирующиеся на конкретных отраслях. Например, помимо главной американской биржи NYSE (New York Stock Exchange), на которой торгуются акции крупнейших компаний, в США существует биржа NASDAQ с фокусом на высокотехнологичные компании. На NASDAQ размещали свои акции такие компании, как Microsoft, Dell и Facebook. В России до 2011 г. были 2 основные фондовые биржи — Фондовая биржа ММВБ (часть Московской межбанковской валютной биржи) и РТС (Российская торговая система). На рубеже 2011— 2012 гг. эти две биржи слились в одну. Так образовалась Московская биржа. На момент написания пособия функционирует сайт Московской биржи — www.rts.micex.ru, но больше информации о котировках можно найти на старых сайтах двух бирж — www. micex.ru и www.rts.ru. Что такое биржевой индекс и чем он полезен Вам приходилось когда-нибудь слышать в новостях «индекс Доу–Джонса упал на 10 пунктов» или «индексы ММВБ и РТС поползли вверх»? Речь идёт о биржевых индексах. Биржевой индекс — это показатель изменения совокупной стоимости группы ценных бумаг, торгующихся на бирже. Он показывает, в какую сторону движется фондовый рынок в целом, а не отдельные акции или облигации Существуют индексы акций и индексы облигаций, охватывающие всю биржу. Бывают индексы, включающие только крупные компании, и, напротив, индексы небольших компаний. Очень полезны бывают отраслевые индексы. Когда рассчитывают индекс, в одну формулу сводят цены всех ценных бумаг в группе. Вам не нужно знать эту формулу. Важно знать только, как поменялся индекс с тех пор, как вы вложили деньги в ценные бумаги, и куда он движется в данный момент: растёт или падает. Индекс — это важнейший индикатор состояния фондового рынка. Рост индекса означает, что экономика в целом растёт и настроение инвесторов улучшается: они готовы покупать больше ценных бумаг. Когда индекс растёт, гораздо выше вероятность, что и ваши ценные бумаги подорожают (если, конечно, это не контрциклические ценные бумаги, о которых мы говорили на занятии 9 «Риск и доходность»). Падение индекса указывает на то, что экономика замедляется и настроение инвесторов ухудшается: они стремятся избавиться от своих ценных бумаг. Это интересно Индекс S&P 500 — один из важнейших индикаторов мировой экономики Индекс S&P 500 рассчитывается от стоимости акций 500 крупнейших американских компаний. Несмотря на то что он включает одни лишь американские компании, он тем не менее считается отличным индикатором состояния экономики   не только в США, но и во всём мире. Дело в том, что большинство входящих в него фирм имеют штаб-квартиры в США, но располагают производствами и сбывают продукцию по всему миру. Этотакиекомпании, как Coca-Cola, Procter & Gamble, Amazon.com, MasterCard идр. Вот почему за этим индексом следят банки и управляющие компании во всём мире. Посмотрите на диаграмму. За всю историю своего существования индекс вырос в 14 раз! Во столько же раз выросла стоимость входящих в него компаний. Вопрос для размышления Если бы S&P 500 рассчитывался не для США, а для России, как, по вашему мнению, поменялся бы его состав по отраслям? ВАЖНО: Не покупайте ценные бумаги, когда индекс падает, если вы не готовы держать их несколько лет! Есть профессиональные инвесторы, которые ждут, пока индекс опустится особенно низко, и потом, когда рынок на самом дне, скупают ценные бумаги задёшево, чтобы потом продать их задорого, после того как рынок «отыграет» обратно. Но для непрофессионального инвестора (как вы) такая стратегия не подходит потому, что крайне сложно угадать: достиг рынок сегодня своего дна и дальше будет расти или он продолжит падать. Многие инвесторы потеряли деньги, когда в 2008 г. покупали акции в надежде, что после падения банка Bear Stearns и возникновения проблем у американских ипотечных компаний рынок скоро восстановится. А рынок продолжил падать в течение всего 2009 года. Поэтому, если вы и хотите заработать на восстановлении рынка после сильного спада, но не готовы вкладывать деньги надолго (2–3 года и более), будьте консервативны: дождитесь, чтобы индекс начал расти и рос в течение некоторого времени, но ещё не достиг прежнего пика, прежде чем покупать ценные бумаги. Исключение составляют случаи, когда вы готовы проинвестировать в акции действительно надолго – на 2–3 года и более. Тогда шансы, что рынок успеет восстановиться и ваши акции вырастут в цене, достаточно высоки. Как на практике можно получить доступ к торгам на бирже Простой человек — физическое лицо — не имеет права продавать и покупать ценные бумаги на бирже. Это могут делать только брокеры. Чтобы получить доступ к торгам, вы можете стать их клиентом, и это первый способ инвестирования в фондовый рынок.  Брокер — посредник, бизнес которого состоит в том, чтобы продавать и покупать ценные бумаги от лица клиента на бирже. Брокер не принимает инвестиционного решения за клиента, а лишь исполняет его заявку. За каждую сделку брокер взимает комиссию. Раньше клиенты могли общаться с брокерами только с помощью телефонных звонков. Сегодня, когда вся торговля происходит через Интернет, брокеры предложат вам установить специальную программу на компьютер или мобильный телефон и через неё делать заявки на покупку и продажу. Вашу заявку обработает не человек, а программа, и сделка произойдёт в считанные секунды. Для того чтобы начать инвестировать через брокера, нужно завести брокерский счёт. Вы сможете пополнять его через Интернет с помощью дебетовой карты или других платёжных систем. С этого счёта будут списываться деньги за покупку ценных бумаг и комиссия, а при продаже на него будут поступать новые средства за вычетом комиссии. Допустим, вы открыли такой счёт и положили на него 10 000 р. Комиссия брокера составляет 0,1 % от суммы сделки. В понедельник вы покупаете акции «Газпрома» на 5000 р. Во вторник — облигации «ВТБ» на 4000 р. В пятницу вы решаете продать акции «Газпрома», и вам удаётся это сделать за 5200 р. В воскресенье вы продаёте облигации «ВТБ» за 3900 (с убытком). Сколько денег будет на вашем счёте к концу недели? Вы заработали 200 р. на акциях и проиграли 100 р. на облигациях. Комиссия составит 0,1 % (5000 + 4000 + 5200 + 3900) = = 0,1 % 18 100 = 18,1 р. Итого на вашем счёте останется 10 081,9 р. ВАЖНО: Комиссия брокера не зависит от того, выиграли вы на данной сделке или проиграли, а зависит только от суммы сделки. Если вы понесли убытки, вы всё равно должны заплатить брокеру за проведение сделки. Из этого можно сделать два вывода: • Брокерскую комиссию обязательно нужно учитывать при сравнении акций и облигаций с банковскими вкладами и другими инвестиционными инструментами. Будьте осторожны: даже если доходность ваших вложений в фондовый рынок окажется нулевой (вы потеряли на одних акциях, но восполнили это выигрышем на других), чистый результат может быть отрицательным из-за комиссии. • Торгуя через брокера, не стоит метаться, то продавая, то вновь покупая одни и те же акции при каждом взлёте и падении. Запаситесь терпением, чтобы весь баланс вашего счёта не ушёл на брокерские комиссии. Некоторые брокеры ведут себя недобросовестно, поощряя хаотичную торговлю своих клиентов и провоцируя их часто менять свой портфель. Но вы должны помнить из прошлых занятий, что избежать риска ежедневных ценовых колебаний вы можете, лишь инвестируя в ценные бумаги на долгий срок. Так что, постоянно покупая и продавая бумаги, вы потеряете не только на комиссии брокера, но и на краткосрочных колебаниях рынка. Вторую возможность инвестировать в фондовый рынок предоставляют частным лицам управляющие компании. Наиболее распространённый продукт, который они предлагают, — это ПИФы. Мы уже рассматривали их подробно в теме 1 «Банки: чем они могут быть вам полезны». Вы можете выбрать ПИФ, состоящий целиком из акций или целиком из облигаций, или смешанный ПИФ, или ПИФ, посвящённый какой-то определённой отрасли, или ПИФ с низким риском (только «голубые фишки»), или ПИФ, повторяющий биржевой индекс, или агрессивный ПИФ с фокусом на новые, быстро развивающиеся компании. ПИФы — это самый простой способ получить доступ к фондовому рынку. И теперь, изучив такие ценные бумаги, как акции и облигации, вы сможете более осознанно подойти и к выбору ПИФа. Если в будущем вы разбогатеете, вам будет доступен ещё один способ инвестиций в фондовый рынок — через доверительное управление. Эту услугу сегодня предоставляют многие крупные банки (например, «Сбербанк», «ВТБ24», «Альфа-банк»). Основное отличие доверительного управления от ПИФа в том, что для вас формируют ваш собственный уникальный портфель ценных бумаг и вы вместе с персональным менеджером выбираете стратегию наполнения этого портфеля. В ПИФе же все решения принимает УК, и он одинаков для всех, кто его покупает. Запомните основное различие двух описанных выше способов инвестирования в фондовый рынок. Когда вы работаете через брокера, вы сами анализируете рынок, принимаете решение о покупке тех или иных ценных бумаг и делаете заявку, а брокер лишь исполняет эту заявку. Если же вы пользуетесь услугами персонального инвестиционного менеджера или управляющей компании, они либо помогают вам решить, во что вложить деньги, либо полностью решают за вас (как в случае с ПИФами). Поэтому начинать свой путь на фондовом рынке стоит со второго способа. И только когда вы наберётесь знаний и опыта, инвестируя через УК, вы можете попробовать свои силы в торговле ценными бумагами через брокера. На что обратить внимание при выборе агента При выборе брокера в первую очередь нужно обратить внимание на стоимость обслуживания. В принципе услуги всех брокеров очень похожи, поэтому основным критерием выбора для вас будет размер комиссии. Помимо основного тарифа, узнайте, за что именно брокер будет брать деньги, чтобы избежать скрытых комиссий. Также обратите внимание на добросовестность брокера. Если он будет постоянно присылать вам рекламу, соблазняющую торговать больше, чем вам нужно, смело уходите к другому брокеру. Как вы помните, меняя свой инвестиционный портфель слишком часто, вы потеряете и на комиссии, и на торговле ценными бумагами, а ваш брокер заработает. О том, как выбирать ПИФ и УК, мы говорили на занятии 7. Но теперь, когда вы знаете, что такое биржевой индекс, мы обозначим ещё одно различие между ПИФами: пассивный и активный подходы к инвестированию. Пассивное и активное инвестирование Что, если вы не хотите брать на себя риски взлётов и падений какой-то конкретной компании (а именно: несистематический риск)? Что, если вы хотите просто сделать ставку на рост рынка в целом? Здесь вам снова может быть полезен биржевой индекс. Помимо того что он даёт важнейшую информацию о состоянии рынка (является индикатором), в него ещё и можно инвестировать.  Многие инвестиционные компании управляют портфелями ценных бумаг, которые составлены так, что меняют свою стоимость, максимально точно повторяя изменение биржевого индекса. Это называется пассивным инвестированием. Преимущество такого подхода — в отличной диверсификации и снижении риска по сравнению с активным инвестированием.  В случае активного инвестирования управляющая компания анализирует каждую конкретную компанию и пытается собрать в свой портфель компании-«звёзды», у которых, как ей кажется, наилучшие перспективы. Оба этих подхода к инвестированию находят своё отражение в ПИФах. В зависимости от вашего отношения к риску вы можете выбрать ПИФ, повторяющий индекс, или ПИФ, соответствующий принципам активного инвестирования. Сотрудник банка, который будет продавать вам ПИФ, сможет рассказать, делает ли данный ПИФ ставку на общебиржевой индекс, отраслевой индекс или какие-то отдельные компании. ВАЖНО: При выборе ПИФа помните, что активный подход к инвестированию более рискованный и требует больше профессионального опыта и интуиции, чем пассивный. Поэтому, инвестируя в ПИФ с активной стратегией, максимально тщательно подходите к выбору УК и проверяйте её репутацию. ПРАКТИКА Упражнение 1.1 На графике ниже показаны значения индекса РТС с момента его основания по сентябрь 2012 г.  а) Найдите на сайте Московской биржи описание индекса РТС. Из каких ценных бумаг он состоит? б) Когда индекс достиг минимального значения (38,5)? Что тогда произошло? в) Когда индекс достиг максимального значения и почему потом он резко упал? г) Сколько заработал инвестор, вложивший 10 000 р. в индекс РТС в 2000 г. и продавший свои акции в 2012 г.? Какова была годовая доходность? Была ли она выше, чем инфляция? (Подсказка: начальное значение индекса в 1995 г. было равно 100.) д) А если бы этот инвестор продал свои акции в начале 2008 г.? е) В какой момент вложили деньги в индекс и в какой момент продали свои ценные бумаги те инвесторы, которые потеряли больше всех за всю историю торгов на РТС? Упражнение 1.2 Прочтите кейс. Кейс «Самые прибыльные и самые убыточные вложения 2012 г.» В РБК подвели итоги 2012 г. и выделили «ТОП-10 самых убыточных вложений» и ряд самых прибыльных. ТОП-10 самых убыточных вложений 10. Палладий — 0 %. 9. Японская иена — минус 8 %. 8. Акции «Газпрома» — минус 18 %. 7. Металлические ПИФы — минус 19 %. 6. ПИФы электроэнергетики — минус 20 %. 5. Болгарская недвижимость — минус 25 %. 4. Акции Facebook — минус 28 %. 3. Ценные бумаги российских автопроизводителей — минус 30 %. 2. Акции банка «Возрождение» — минус 50 %. 1. Акции скидочного портала Groupon — минус 80 %. Самые успешные инвест-решения 1. Акции потребительского сектора. В среднем они подорожали на 19,3 %, но особенно выделились акции «Магнита» (+64,4 %) и «Протека» (+56 %). 2. Сектор химии и нефтехимии. Соответствующий отраслевой индекс ММВБ поднялся на 12,91 %. Основной вклад в этот рост внесли «Нижнекамскнефтехим» (котировки обыкновенных акций поднялись на 34,3 % с начала года) и «Дорогобуж» (+7,77 %). 3. Сектор машиностроения. Рост индекса «ММВБ-Машиностроение» с начала года составил 9,37 %. Его драйвером стали котировки группы Sollers, занявшей первой место в списке лидеров по росту цен акций за последние 12 месяцев (+90,3 %). В других отраслях тоже были отдельные случаи успеха. Выросли акции «Транснефти» (+42 %), «Татнефти» (+27 %), «ЛУКОЙЛа» (+20,3 %) и авиакомпании «ЮТэйр» (+25,4 %). Источник: РБК (www.rbc.ru) а) Какой метод инвестиций ближе всего вашим родителям и почему? (Не обязательно ограничиваться перечисленными в статье методами. Не забудьте про сберегательные вклады и гособлигации.) б) Если бы они распределяли свои сбережения по разным инвестиционным инструментам, какими бы были пропорции? На какую доходность они бы рассчитывали? в) Видите ли вы какую-то закономерность в том, что одни активы оказались очень прибыльными в 2012 г., а другие — убыточными? Как вы думаете, легко ли было предсказать подобный исход в январе 2012 г.? г) Верно ли утверждение, что, инвестируя только в «голубые фишки», никогда не проиграешь? |