Экономика. Практическая работа 4 Определение показателей экономической эффективности
 Скачать 27.15 Kb.
|
|
Практическая работа №4 Определение показателей экономической эффективности инвестиционных проектов Задание. Определить следующие показатели экономической эффективности инвестиционного проекта: чистый доход, простой срок окупаемости, индекс доходности инвестиций, чистый дисконтированный доход, дисконтированный срок окупаемости, индекс доходности дисконтированных инвестиций, внутренняя норма доходности. На основании значений рассчитанных показателей сделать вывод об экономической эффективности инвестиционного проекта. Исходные данные. Инвестиционным проектом предусмотрена газификация населенного пункта. Планируемый срок строительства системы газоснабжения 2 года, Требуемый объём капитальных вложений – 59 млн. руб., в том числе в первый год – 32, а во второй год – 27. Ежегодные продажи газа по группам составят: население – 9000 тыс. куб.м/год, предприятия коммунального хозяйства – 4400 тыс. куб.м/год, промышленные нужды – 6500 тыс. куб.м/год. Дифференцированные по группам потребителей тарифы на услуги по транспортировке газа по газораспределительным сетям ОАО «Облгаз» установлены в следующем размере): 1) для населения 769,63 руб./1000 куб.м., 2) для предприятий коммунального хозяйства – 513,38 руб./1000 куб.м; 3) для промышленных предприятий - 913.39руб./1000 куб.м Годовая сумма предполагаемых эксплуатационных затрат составляет 8 млн. руб./год, в том числе сумма амортизации - 2 млн. руб./год. Предполагается, что через 10 лет от начала реализации инвестиционного проекта система будет продана по цене её остаточной стоимости. При этом затраты на продажу системы составят 10% от предполагаемой стоимости реализации. Предполагается, что ликвидация будет осуществляться в течение одного года. Ставка дисконта составляет 10%. Значения переменных Х приведены по вариантам в таблице 1. Решение Эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. Для анализируемого инвестиционного проекта расчетный период составляет 11 лет (предполагается, что ликвидация будет осуществляться в течении одного года). Расчетный период разбивается на шаги – отрезки времени, для которых далее определяются основные технические и экономические показатели проекта). Время в расчетном периоде измеряется в годах. Шаги определяются их номерами (0, 1, ..., 10). Финансовые операции, осуществляемые при реализации проекта, порождают денежные потоки (потоки реальных денег). Денежный поток инвестиционного проекта φ(t) состоит из трех видов деятельности: 1) денежного потока от инвестиционной деятельности φи(t); 2) денежного потока от операционной деятельности φо(t); 3) денежного потока от финансовой деятельности φф(t). В состав денежного потока от инвестиционной деятельностивключены: капитальные вложения (оттоки); ликвидационные доходы (притоки) – выручка от продажи системы; ликвидационные затраты (оттоки) – затраты на продажу системы. Капитальные вложения составляют 32 млн. руб. (0 шаг) и 17 млн. руб. (1 шаг). Ликвидационные доходы составляют величину первоначальной стоимости системы газоснабжения уменьшенную на величину начисленных амортизационных отчислений за время её эксплуатации: 32 млн. руб. + 17 млн. руб. – 8 лет х 2 млн. руб. / год = 33 млн. руб. (10 шаг). Ликвидационные доходы составляют 33 млн. руб. х 10% = 3,3 млн. руб. (10 шаг). В состав денежного потока от операционной деятельности включены: выручка от продажи услуг транспортировки газа (притоки); операционные (эксплуатационные) затраты за исключением амортизации (оттоки); размер налога на прибыль (оттоки). Ежегодный размер выручки составляет: 9000 тыс. куб.м/год х 769.63 руб./тыс. куб.м. + 4400тыс. куб.м/год х 513,38 руб./тыс. куб.м. + 6500 тыс. куб.м/год х 913.39 руб./тыс. куб.м. = 15,1 млн.руб./ год. Ежегодные эксплуатационные затраты за исключением амортизации составляют: 8 млн. руб./год. – 2 млн. руб./год. = 6 млн.руб./год. Ежегодный размер налога на прибыль составляет произведение размера налоговой базы (размер выручки за вычетом эксплуатационных затрат) и значения налоговой ставки: (15,1 млн.руб./ год. – 8 млн.руб./ год.) х 20 % = 1,42 млн.руб./год. Таким образом, ежегодное сальдо денежного потока от операционной деятельности составляет: 15,1 млн.руб./ год. - 6 млн.руб./год. – 1,42 млн.руб./год. = 7,68 млн.руб./год.(шаги 2-9). Так как проект полностью финансируется за счет собственных средств и не предусматривает вложений в дополнительные фонды, то денежный поток от финансовой деятельности не определяется и расчет показателей ведется по суммарному денежному потоку от инвестиционной и финансовой деятельности. Моделирование денежных потоков инвестиционного проекта приведено в таблице 1. В данной таблице также приведен расчет суммарного денежного потока и произведен расчет чистого дохода (итог по строке «Сальдо суммарного денежного потока, φ(n)») и чистого дисконтированного дохода (итог по строке «Сальдо накопленного суммарного денежного потока)»). Расчет простого и дисконтированного сроков окупаемости приведен графическим способом с использованием значений приведённых соответственно в строках «сальдо накопленного суммарного денежного потока» и «дисконтированное сальдо суммарного денежного потока» (см. рисунок 1). Расчет внутренней нормы доходности инвестиционного проекта представлен на рисунке 2 (чистый дисконтированный доход был рассчитан несколько раз при различных ставках дисконтирования). Таблица 1. Модель денежных потоков инвестиционного проекта
 Рисунок 1. Определение сроков окупаемости проекта  Рисунок 2. Расчет внутренней нормы доходности инвестиционного проекта Результаты определения показателей эффективности инвестиционного проекта приведены в таблице 2.
Вывод: инвестиционный проект является не эффективным | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||