Корпоративные финансы. Практических заданий по дисциплине корпоративные финансы
 Скачать 30.64 Kb.
|
ВЫПОЛНЕНИЕ ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАДАНИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ Группа Сд18Э161 Студент Щербакова Д.В. МОСКВА 2022 г. ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ: Задание 1. Сколько времени (целых лет) потребуется, чтобы текущая стоимость облигации превысила сумму в 23500 рублей, если доход на акцию 3900 рублей при норме прибыли 12,9% годовых и номинале акции 12000 рублей? Преобразовать формулу таким образом, чтобы выделить срок действия облигации достаточно трудоемко, поэтому проще решить задачу методом подбора. Решение: 23500 = sum 3900/(1 + 0,129)k + 12000/(1 + 0,129)n, где к меняется от 1 до n; Рассчитаем при n = 8 годам; V(8) = sum 3900/(1 + 0,129)k + 12000/(1 + 0,129)8, где к меняется от 1 до 8; V(8) = 3900/1,129 + 3900/1,1292 + ... + 3900/1,1298 + 4546,00 = 23325 руб. меньше 23500; Рассчитаем при n = 9 годам; V(9) = sum 3900/(1 + 0,129)k + 12000/(1 + 0,129)9, где к меняется от 1 до 9; V(9) = 3900/1,129 + 3900/1,1292 + ... + 3900/1,1299 + 4026,57 = 24114 руб. больше 23500; Ответ: Стоимость облигации превысит 23500 рублей через 9 лет. Задание 2 Вам поручено провести анализ досрочно погашаемой корпоративной облигации с номиналом 1000 и 12 %-й ставкой купона, который выплачивается раз в год, со сроком до погашения 20 лет и условием досрочного выкупа не ранее чем через 4 года по курсу 112 % номинала. Текущий курс облигации – 116 % номинала. Требуется определить: а) текущую доходность облигации; б) приблизительную доходность к погашению; в) полную доходность к погашению; г) приблизительную доходность к досрочному погашению (отзыву); д) полную доходность к досрочному погашению (отзыву). Решение: Для решения данной задачи используем формулы приблизительного расчета доходностей.  Текущая доходность CY = Ci .Pn Pp—Pn  Обещанная доходность к погашению APY=Ci+{ n }.(Pp+Pn)/2 C+{Pƒ—Pn} i  Досрочная доходность к погашению ARY =hp . Ci+{Pc—Pn} Доходность к отзывуAYC=nc . (Pc+Pn)/2 (Pƒ+Pn)/2 Купон 120 Рыночный курс 1160 Текущая доходность – 10,34 % Купон 120 Курс 1160 Номинал 1000 Лет до погашения 20 Доходность к погашению –0,10370 Под полной доходностью к погашению понимаем точно найденную через решение уравнения величину, где в качестве неизвестной имеем YTM. Купон 120 Курс 1160 Курс отзыва 1120 Лет до погашения 4 Доходность к отзыву – 0,096491 Практическое занятие 4. Дивидендная политика корпорации Определить дивидендную отдачу акций АО «Дана», если общее количество акций 600 тыс. шт., из низ 15% привилегированные. За отчетный период акционерное общество получило чистый доход в размере 42 млн. ден. ед. Известно, что по привилегированным акциям дивиденд выплачивается в размере 80 ден. ед. Определить дивидендную отдачу простой и привилегированной акции, если цены на акции на рынке ценных бумаг составляют соответственно 350 и 510 ден. ед. Решение: Общее количество акция АО в обращении составляет 600 тыс. шт. Из них 15% - это привилегированные акции, следовательно, количество привилегированных акций составляет 90 тыс. шт. (600?0,15). В таком случае количество простых акций равно 510 тыс. шт. (600-90). На одну привилегированную акцию выплачивается 80 ден. ед., а поскольку таких акций выпущено 90 тыс. шт., общий доход, который приходится на все привилегированные акции, равен 7200000 ден. ед. (80?90000). Общий доход АО равен 42 млн. ден. ед., по привилегированным акциям выплачивается 7,2 млн. ден. ед. Следовательно, между владельцами простых акций будет распределена сумма, составляющая 34,8 млн. ден. ед. (42,0-7,2). Таким образом, если на одну привилегированную акцию приходится 80 ден. ед. дохода АО (согласно условию), то на одну обыкновенную акцию – 68,24 ден. ед. (34800000/510000). Далее находим дивидендную отдачу. За одну простую акцию на рынке платят 350 ден. ед., а доход получают в размере 68,24 ден. ед., следовательно, отдача равна 0,195 (68,24/350) или 19,5%. За одну привилегированную акцию на рынке платят 510 ден. ед., а доход по данному виду акцию равен 80 ден. ед., следовательно отдача равна 0,157 (80/510) или 15,7. |