Семинары. Инвестиционный анализ 1
 Скачать 29.8 Kb.
|
Семинары. Инвестиционный анализ 1. Рассчитать ставку отсечения по модели САРМ для автомобильной и металлургической промышленности, используя значения мировых рейтинговых агентств. Скорректировать ставку с учётом инфляции. Прогнозируемый уровень инфляции равен: 1 год – 12%, 2 год – 11,5%, 3 год – 10,5%, 4 год – 9,6%, 5 год – 9%. 2. Рассчитать ставку отсечения по модели САРМ для нефтедобывающей и химической промышленности, используя значения мировых рейтинговых агентств. Скорректировать ставку с учётом инфляции. Прогнозируемый уровень инфляции равен: 1 год – 14%, 2 год – 12,3%, 3 год – 11,2%, 4 год – 10,6%, 5 год – 10,2%. 3. Определите пороговую норму дисконтирования (ставку сравнения) по модели WACC, если известны следующие данные (тыс. руб.):
Ставку налогообложения прибыли принять равной 20%. 4. Определите пороговую норму дисконтирования (ставку сравнения) по модели WACC, если известны следующие данные (тыс. руб.):
Ставку налогообложения прибыли принять равной 20%. Нераспределённая прибыль равна 120 тыс. руб. 5. На предприятии разрабатывается инвестиционный проект, требующих капитальных затрат в размере 420 млн. руб. для приобретения оборудования. В таблице представлены прогнозные данные основных показателей инвестиционного проекта, тыс. руб.:
При реализации проекта компания намерена приобрести оборудование, срок полезного использования которого равен 5 лет, и проводить амортизационные отчисления линейным методом. Ликвидационная стоимость оценивается в размере 8% от первоначальной стоимости. Прирост собственного оборотного капитала оценивается в размере 160 тыс. руб. руб. Определите, какой проект операционные потоки. Ставка налога на прибыль 22%. 6. На предприятии разрабатывается инвестиционный проект, требующих капитальных затрат в размере 10,4 млн. руб. для приобретения оборудования. В таблице представлены прогнозные данные основных показателей инвестиционного проекта, тыс. руб.:
При реализации проекта компания намерена приобрести оборудование, срок полезного использования которого равен 5 лет, и проводить амортизационные отчисления линейным методом. Ликвидационная стоимость оценивается в размере 15% от первоначальной стоимости. Прирост собственного оборотного капитала оценивается в размере 62,5 тыс. руб. руб. 7. Имеются варианты инвестиционных проектов, которые характеризуются следующими потоками платежей, отнесенными к концу года. А -100 -150 50 150 200 200 В -200 -50 50 100 100 200 200 Определите NPV, nok, IRR, ROI, EA. Принять норматив рентабельности 10%. 8. Компания выясняет возможность производства новой продукции. Чтобы запустить проект надо потратить 150 тыс. долл. на специальное оборудование и первоначальную рекламную компанию. Отдел маркетинга считает, что жизненный цикл товара составляет 6 лет, и предполагает, что выручка составит:
Затраты включают расходы на оплату сырья, эксплуатационные расходы, расходы на сырьё и материалы и прочие затраты на изготовление продукции. Амортизационные расходы не включены, т.к. они являются безналичными. Общие затраты с учётом налогов приведены в таблице:
Определите показатели эффективности инвестиционного проекта. 9. Альтернативные проекты компания «C&N» рассматривает как существующие возможности для повышения эффективности производственного процесса. Проект 1: приобретение нового оборудования, срок эксплуатации 3 года; Проект 2: приобретение производственной системы, срок службы 6 лет. Требуемая норма доходности компании 10%. Известны следующие данные о денежных потоках:
Аргументируйте выбор альтернативы. 10. Альтернативные проекты компания «C&N» рассматривает как существующие возможности для повышения эффективности производственного процесса. Проект 1: внедрение новой линии по производству алюминиевых кастрюль; Проект 2: расширение производства кухонных плит с увеличением количеств типоразмеров; Проект 3: разработка и производство новой модификации плиты повышенного качества. Требуемая норма доходности компании 12%. Известны следующие данные о денежных потоках млн. руб.:
Аргументируйте выбор альтернативы. Проанализируйте выбор инвестиционного проекта, если у компании только 45 млн. руб., остальное привлекается с помощью банковского кредита при условии 17% годовых и амортизацией долга в виде аннуитетных платежей. 11. На предприятии возможно осуществление одного из двух инвестиционных проектов, требующих капитальных затрат в размере 10 млн. руб. и 12 млн. руб. В таблице представлены прогнозные данные выручки и текущих затрат без учёта амортизационных отчислений, млн. руб.:
При реализации 1 проекта компания намерена приобрести оборудование, срок полезного использования которого равен 5 лет, и проводить амортизационные отчисления методом суммы чисел. При осуществлении второго инвестиционного проекта компания планирует использовать линейный метод начисления амортизации, срок полезного использования оборудования 6 лет. Определите, какой проект для предприятия предпочтительнее. Ставка налога на прибыль 20%. Ставка отсечения 15%. 12. На предприятии возможно осуществление одного из двух инвестиционных проектов, требующих капитальных затрат в размере 22 млн. руб. и 28 млн. руб. В таблице представлены прогнозные данные выручке и текущих затрат без учёта амортизационных отчислений, млн. руб.:
При реализации 1 проекта компания намерена приобрести оборудование, срок полезного использования которого равен 6 лет, и проводить амортизационные отчисления методом накопленного резерва. При осуществлении второго инвестиционного проекта компания планирует использовать метод постоянной доли списания амортизационных отчислений, срок полезного использования оборудования 67лет. Определите, какой проект для предприятия предпочтительнее. Ставка налога на прибыль 20%. Ставка отсечения 12%. 13. Провести анализ инвестиционных проектов: А -200000 -30000 100000 70000 80000 100000 В 4.01.2000 30.12.00 30.12.01 30.12.02 30.12.03 30.12.04 -400000 100000 150000 150000 150000 150000 C -300000 -50000 200000 150000 110000 40000 D 10.06.99 30.12.99 30.12.00 30.12.01 30.12.02 -300000 -100000 200000 200000 100000 50000 E -250000 -100000 180000 200000 220000 Акционерное предприятие. Гарантированная доходность по акциям 18%. Рассчитать все характеристики капиталовложений и сделать вывод, если известно, что 30% покрываются с помощью кредита, ставка по кредиту 22%. В предположении ограничении средств 1 млн. руб., выбрать необходимые проекты для инвестирования, если С и D нельзя реализовать частично и D и E взаимозависимы, а А и В взаимозаменяемы. 14. Провести анализ инвестиционных проектов: А -40000 0 20000 30000 30000 В 10.06.99 12.12.99 30.12.00 30.12.01 30.12.02 30.12.03 -20000 -20000 5000 10000 30000 15000 10000 C -50000 25000 14000 22000 18000 8000 D 21.02.99 25.09.99 30.12.00 30.12.01 30.12.02 30.12.03 -15000 -25000 18000 22000 18000 20000 E -30000 -5000 10000 18500 23000 11000 В предположении ограничении средств 150 т. руб., выбрать необходимые проекты для инвестирования, если А и Е нельзя реализовать частично и В зависит от выполнения А, а С и D взаимоисключающие. Ставка по депозиту 16%. 15. В какие из предложенных проектов необходимо вкладывать средства, если финансовые средства ограничены 1 млн. руб. Сделать вывод, если известно, что 40% покрываются с помощью кредита, ставка по кредиту 18%, остальные облигациями с объявленной доходностью 25%. Кроме этого известно, что А нельзя реализовать частями. В и С проекты взаимоисключающие, а А и D взаимозависимые.
16. В какие из предложенных проектов необходимо вкладывать средства, если финансовые средства ограничены 1200 млн. руб. Сделать вывод, если известно, что 22% покрываются с помощью кредита, ставка по кредиту 16,5%, 35% - облигациями с объявленной доходностью 20,5%, остальное нераспределенной прибылью предприятия с нормой рентабельности в 15%. Кроме этого известно, что В нельзя реализовать частями. А и С проекты взаимоисключающие, а Е и D взаимозависимые.
Кредитная стратегия 1. Предприятию необходимо привлечь кредит в сумме 100 тыс. долл. на 3 года. Среднерыночная ставка процента за кредит по аналогичным кредитным инструментам составляет 20% в год. Рассчитать грант-элемент по каждому из следующих вариантов: а) уровень годовой кредитной ставки - 18%; процент за кредит выплачивается авансом; погашение основной суммы долга осуществляется в конце кредитного периода; б) уровень годовой кредитной ставки - 16%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; основной долг амортизируется равномерно (по одной трети его суммы) в конце каждого года; в) уровень годовой кредитной ставки - 20%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; основная сумма долга погашается в конце кредитного периода; г) уровень годовой кредитной ставки устанавливается дифференцированно: на первый год - 16%, на второй год - 19%, на третий год - 22%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; погашение основной суммы долга осуществляется в конце кредитного периода. Выбрать лучшие условия займа. 2. Финансовый менеджер анализирует условия привлечения кредита в сумме 20 млн. руб. Он рассматривает следующие варианты: а) уровень годовой кредитной ставки - 14%; аванс 10% от суммы в момент подписания кредитного соглашения, погашение долга равными срочными выплатами в течение 6 лет; б) уровень годовой кредитной ставки – 15,4%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; погашение долга равными долями в течение 8 лет; в) уровень годовой кредитной ставки – 14,7%; долг погашается переменными во времени платежами с приростом на 20% ежегодно, срок 4 года; г) уровень годовой кредитной ставки устанавливается дифференцированно: на первые два года - 12%, далее 3 года - 15%, и последние 2 года – 16,8%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; погашение основной суммы долга осуществляется в конце кредитного периода. Среднерыночная ставка процента за кредит по аналогичным кредитным инструментам составляет 15,5% в год. Выбрать лучшие условия займа. 3. Компания ведёт переговоры с банком о выдаче кредита в объёме 550 тыс. руб. на 3 года, выплаты планируются два раза в год. Уровень кредитной ставки для компании оценён банком в размере 17,6%. По расчётам банка (метод дифференцирующих выплат) компания должна будет через каждые 6 месяцев выплачивать банку следующие суммы: 156,02; 145,29; 134,57; 123,84; 113,12; 102,39 тыс. руб. Оцените стоимость кредита для компании. 4. Используя метод дифференцированных выплат, банк рассчитал план амортизации долга для компании в объёме 1,2 млн. руб., сроком на 2 года, выплаты планируются раз в квартал. Уровень кредитной ставки для компании оценён банком в размере 15,2%. По расчётам банка компания должна будет через каждые 3 месяца выплачивать банку следующие суммы: 259,98; 246,23; 232,49; 218,74; 204,99; 191,24; 177,50; 163,75 тыс. руб. Оцените стоимость кредита для компании. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||