Управление дп. КР ДП. Условие практического задания

• Название: Условие практического задания
• Анкор: Управление дп
• Дата: 28.04.2022
• Размер: 31.09 Kb.
• Имя файла: КР ДП.docx
• Тип: Документы; #502964

Условие практического задания.

Фирма реализует проект по разработке и выводу на рынок нового продукта.

Фирмой рассчитана коммерческая эффективность для 2-х вариантов проекта при разных нормах дисконта E%.

Исходные значения денежных потоков проекта имеют вид, приведены в Таблице 1.

Вариант 1.

Таблица 1 – Исходные денежные потоки (в тыс. рублей)

№ пп	Показатели	Номер шага расчета (год)
		0	1	2	3	4	5	6	7
1	Денежный поток от операционной деятельности фо(m)	0	20	30	50	50	90	60	0
2 3 4	Инвестиционная деятельность Приток Отток Сальдо фи(m)	0 -100 -100	0 -100 -100	0 0 0	0 0 0	0 -50 -50	0 0 0	0 0 0	+10 0 +10

1-й вариант проекта рассчитывается для Е=10%

2-й вариант проекта рассчитывается для Е=15%

Продолжительность шага расчета равна одному году.

Денежные притоки заносятся в таблицу со знаком "+", а оттоки — со знаком "-"; все притоки и оттоки на каждом шаге считаются относящимися к концу этого шага, а точкой приведения является конец нулевого шага.

Все расчеты значений денежных потоков производятся в текущих ценах (без учета инфляции и налогов) и заносятся в итоговую таблицу.

Требуется:

1. 
   Заполнить значения в ячейках строк Таблицы 2:
   

Таблица 2 – Итоговые значения денежных потоков (в тыс. рублей)

№ Пп	Показатели	Номер шага расчета (год)
		0	1	2	3	4	5	6	7
1	Денежный поток от операционной деятельности фо(m)	0	20	30	50	50	90	60	0
2 3 4	Инвестиционная деятельность Приток Отток Сальдо фи(m)	0 -100 -100	0 -100 -100	0 0 0	0 0 0	0 -50 -50	0 0 0	0 0 0	+10 0 +10

5	Сальдо суммарного потока ф(m)= фи(m)+ фо(m)	-100	-80	30	50	0	90	60	10
6	Сальдо накопленного потока S=∑ ф(m)	-100	-180	-150	-100	-100	-10	50	60
	1-й вариант проекта при Е=10%
71	Коэффициент дисконтирования a(m) при Е=10%	1	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,56	0,51
81	Дисконтированное сальдо суммарного потока ф(m)×a(m)=[5]×[7]	-100	-72,8	24,9	37,5	0	55,8	33,6	5,1
91	Дисконтированные инвестиции Фи(m)×a(m)=[4]×[7]	-100	-91	0	0	-34	0	0	5,1
	2-й вариант проекта при Е=15%
72	Коэффициент дисконтирования a(m) при Е=15%	1	0,87	0,76	0,66	0,57	0,50	0,43	0,38
82	Дисконтированное сальдо суммарного потока ф(m)×a(m)=[5]×[7]	-100	-69,6	22,8	33	0	45	25,8	3,8
92	Дисконтированные инвестиции Фи(m)×a(m)=[4]×[7]	-100	-87	0	0	-28,5	0	0	3,8

2) Для каждого варианта проекта:

• 
  привести расчеты по определению параметров: ЧД, ЧДД, ПФ, ИД, ИДД, срока окупаемости Т_ок; ВНД (определить при сравнении вариантов);
  
• 
  показать выполнение условий реализуемости вариантов проекта;
  
• 
  сформулировать выводы.
  

Решение:

Проект 1.

Чистый доход (ЧД) указан в последнем столбце (т=7) строки 6 таблицы 2: ЧД = 60.

Определим ЧДД при норме дисконта E=10%. Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в стр. 7¹ и 8¹ таблицы 2, сумма значений стр. 8¹ равна ЧДД = -15,9 единицы. Таким образом, проект неэффективен, так как его ЧДД<0.

Из стр. 6 видно, что потребность в финансировании (ПФ) равна 180 (на шаге т=1).

Для определения ИД найдем сумму инвестиций И. Для всех инвестиций (не только первоначальных) И равна абсолютной величине суммы элементов стр. 4, т.е. И=240.

Тогда ИД=1+ЧД/И=1+60/240=1,2500.

Для определения ИДД найдем сумму дисконтированных инвестиций К. Для всех инвестиций (не только первоначальных) К равна абсолютной величине суммы элементов стр. 9¹, т.е. К=219,9.

Тогда ИДД=1+ЧДД/К=1+(-15,9)/219,9=0,9277. Так как ЧДД<0, ИДД<1.

Момент окупаемости проекта также определяется на основании данных в стр. 6 таблицы. Из нее видно, что он лежит внутри шага т=6, так как в конце шага с m=5 сальдо накопленного потока S5<0, ааналогичное сальдо в конце шага с т=6, S6>0. Для уточнения положения момента окупаемости обычно принимается, что в пределах одного шага (в данном случае шага с т=6) сальдо накопленного потока меняется линейно. Тогда "расстояние" jc от начала шага до момента окупаемости (выраженное в продолжительности шага расчета) определяется по формуле:

х=|S₅|/(|S₅|+S₆)=|-10|/(|-10|+50)=0,17 шага расчета (в данном случае года).

Срок окупаемости, отсчитанный от начала нулевого шага, составляет 6,17 года, если же отсчитывать его от начала операционной деятельности (конец нулевого шага), он окажется равным 5,17 года.

ВНД определяется, исходя из стр.5, подбором значения нормы дисконта. В результате получим ВНД=7%. Это еще раз подтверждает неэффективность проекта, так как ВНД<Е.

Обобщая все расчеты, можно сделать вывод, что Проект 1 неэффективен, так как его ЧДД<0, ИДД<1, ВНД<Е. Ни одно из условий эффективности проекта не выполнено.

Проект 2.

Чистый доход (ЧД) указан в последнем столбце (т=7) строки 6 таблицы 2: ЧД = 60.

Определим ЧДД при норме дисконта E=15%. Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в стр. 7² и 8² таблицы 2, сумма значений стр. 8² равна ЧДД = -39,2 единицы. Таким образом, проект неэффективен, так как его ЧДД<0.

Из стр. 6 видно, что потребность в финансировании (ПФ) равна 180 (на шаге т=1).

Для определения ИД найдем сумму инвестиций И. Для всех инвестиций (не только первоначальных) И равна абсолютной величине суммы элементов стр. 4, т.е. И=240.

Тогда ИД=1+ЧД/И=1+60/240=1,2500.

Для определения ИДД найдем сумму дисконтированных инвестиций К. Для всех инвестиций (не только первоначальных) К равна абсолютной величине суммы элементов стр. 9², т.е. К=211,7.

Тогда ИДД=1+ЧДД/К=1+(-39,2)/211,7=0,8148. Так как ЧДД<0, ИДД<1.

Момент окупаемости проекта также определяется на основании данных в стр. 6 таблицы. Из нее видно, что он лежит внутри шага т=6, так как в конце шага с m=5 сальдо накопленного потока S5<0, ааналогичное сальдо в конце шага с т=6, S6>0. Для уточнения положения момента окупаемости обычно принимается, что в пределах одного шага (в данном случае шага с т=6) сальдо накопленного потока меняется линейно. Тогда "расстояние" jc от начала шага до момента окупаемости (выраженное в продолжительности шага расчета) определяется по формуле:

х=|S₅|/(|S₅|+S₆)=|-10|/(|-10|+50)=0,17 шага расчета (в данном случае года).

Срок окупаемости, отсчитанный от начала нулевого шага, составляет 6,17 года, если же отсчитывать его от начала операционной деятельности (конец нулевого шага), он окажется равным 5,17 года.

ВНД определяется, исходя из стр.5, подбором значения нормы дисконта. В результате получим ВНД=7%. Это еще раз подтверждает неэффективность проекта, так как ВНД<Е.

Обобщая все расчеты, можно сделать вывод, что Проект 2 неэффективен, так как его ЧДД<0, ИДД<1, ВНД<Е. Ни одно из условий эффективности проекта не выполнено.

3) Сравнить варианты между собой и выбрать из них лучший.

По данным расчетам мы видим, что оба проекта являются неэффективными. Но при выборе проекта предпочтение стоит отдать Проекту 1, так как его ЧДД=-15,9>ЧДД=-39,2 Проета2, ИДД=0,9277 (Проекта1) > ИДД=0,8148 (Проекта 2).