анализ предприятия. 6 без содержания, Готти. 1 инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг предприятия
 Скачать 0.52 Mb.
|
2.3 Комплексная оценка экономической эффективности деятельности ООО «Готти»В качестве обобщающей оценки эффективности хозяйственной деятельности ООО «Готти» рассчитаем комплексные показатели по формулам, приведенным в первой главе работы (1.1–1.5). Результаты расчетов представим в таблице 2.11. Таблица 2.11. Комплексные показатели экономической эффективности ООО «Готти»
По данным табл. 2.11 можно сделать вывод, что в целом ООО «Готти» работает достаточно эффективно – интегральный показатель эффективности хозяйственной деятельности в отчетном году по сравнению с предшествующим увеличился с 1,56 до 1,88 или на 20,5%, несмотря на то, что показатель эффективности торгового потенциала за год снизился с 2,72 до 2,63. Далее оценим финансовое состояние ООО «Готти». Финансовое состояние фирмы характеризует состояние капитала в процессе его кругооборота и способность хозяйствующего субъекта финансировать свою деятельность на определенный момент времени. Финансовое состояние организации может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, достаточной ликвидности оборотных активов, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. Поэтому основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются: 1) своевременное выявление недостатков в финансовой деятельности предприятия; 2) разработка моделей финансового состояния предприятия при разнообразных вариантах использования ресурсов; 3) поиск резервов улучшения финансового состояния фирмы; 4) разработка мероприятий, направленных на поддержание финансового состояния фирмы. Финансовое состояние фирмы оценивается на краткосрочную и долгосрочную перспективу. В наиболее общем виде оценка финансового состояния на краткосрочную перспективу показывает, может ли организация своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Краткосрочная задолженность предприятия обособленная в отдельном разделе пассива баланса (раздел 5), погашается различными способами. Поэтому обеспечением погашения задолженности могут выступать любые активы фирмы, включая внеоборотные. Но ситуация, когда для расчетов по текущим обязательствам с баланса снимаются внеоборотные активы, не является нормальной, к тому же это наименее ликвидная часть активов, т.е. сроки трансформации их в денежные средства могут оказаться длительнее, чем потребность гасить краткосрочные обязательства. Поэтому, говоря об оценке текущего состояния организации и анализируя ее потенциальные возможности расплатиться по текущим обязательствам, логичнее сопоставлять оборотные активы (раздел 2) и краткосрочные пассивы [14, с. 179]. Основным показателем оценки финансового состояния фирмы на краткосрочную перспективу является ликвидность баланса. Говоря о ликвидности баланса, имеют ввиду наличие у организации оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем выше это превышение, тем выше у предприятия рабочий капитал (собственные оборотные средства, функционирующий капитал) и тем благоприятнее текущее финансовое состояние организации. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, то текущее положение фирмы неустойчиво – вполне может возникнуть ситуация, когда она не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. При анализе финансового состояния фирмы одной из ее важнейших характеристик является стабильность деятельности фирмы с позиции долгосрочной перспективы. Группа показателей, с помощью которых производится оценка финансового состояния на долгосрочную перспективу, в экономической литературе получила название финансовой устойчивости. В начале анализа финансовой устойчивости проводится анализ обеспеченности запасов источниками их формирования. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия [19, с. 42]. Формирование запасов предприятия происходит из следующих видов источников: 1) формирование запасов обеспечивается собственными оборотными средствами; 2) формирование запасов обеспечивается собственными оборотными средствами, долгосрочными займами и кредитами и средствами целевого финансирования; 3) формирование запасов обеспечивается собственными оборотными средствами, долгосрочными и краткосрочными займами и кредитами. С учетом приведенной выше группировки источников можно выделить четыре типа финансовых ситуаций: 1. Абсолютная устойчивость – формирование запасов обеспечивается первой группой источников; 2 Нормальная устойчивость – формирование запасов обеспечивается второй группой источников; 3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности – формирование запасов обеспечивается третьей группой источников; 4. Неудовлетворительное финансовое состояние – формирование запасов не обеспечивается третьей группой источников. В данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность организации и прочие оборотные активы не покрывают ее кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов. Далее рассчитываются относительные показатели финансовой устойчивости, характеризующие степень зависимости фирмы от внешних инвесторов и кредиторов. Финансовая устойчивость фирмы характеризуется состоянием собственных и заемных средств с помощью следующих показателей. Коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии), показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормативное значение должно быть не менее 0,5. Собственный капитал Коэф. автономии = – (2.26) Итог балансаКоэффициент самофинансировая дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости фирмы. Он имеет простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Нормативное значение показателя должно быть не более 1. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Долгоср. обязательства + Краткоср. обязательства Коэф. самофин. = – (2.27) Собственный капитал Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – характеризует долю собственных оборотных средств или чистого оборотного капитала в оборотных активах. Собственные оборотные средстваКоэф. обесп. соб. оборот. сред. = – (2.28)Оборотные активы Коэффициент маневренности собственного каптала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности фирмы. Оборот. активы – Краткоср. обязательства Коэф. маневренности = – (2.29) Собственный капитал Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками характеризует долю собственных средств в формировании запасов. Собственные оборотные средства Коэф. обеспеченности запасов = – (2.30) Запасы Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов характеризует величину внеоборотных активов, приходящихся на единицу оборотных активов. Внеоборотные активы Коэф. соотнош. мобил. и имоб. активов = – (2.31) Оборотные активы Все приведенные коэффициенты имеют одно общее свойство – их увеличение означает улучшение финансовой устойчивости, а их уменьшение означает ухудшение экономической характеристики. Результаты расчетов коэффициентов по вышеприведенным формулам приведены в таблице 2.12. Таблица 2.12. Результаты расчета коэффициентов ООО «Готти»
Из таблицы 2.12 можно сделать следующие выводы: расчет показателя финансовой независимости показывает, что он в 2008 г. снизился на 0,04, что ниже нормативного значения, – это указывает на усиление зависимости предприятия от внешних инвесторов. С данным показателем связан показатель самофинансирования, динамика которого означает увеличение доли заемных средств. Рост этого показателя показывает, что усилилась зависимость фирмы от кредиторов и инвесторов. Также произошло уменьшение коэффициентов обеспечения собственными оборотными средствами, маневренности, обеспечения запасов собственными источниками. Расчет показателя соотношения собственных и привлеченных средств показывает, что на конец 2007 г. на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия приходится 75 коп. заемных средств, а на начало 2009 г. соответственно – 80 коп., что превышает нормативный уровень на 5 коп. Такой рост показателя (на 6%) также свидетельствует об усилении зависимости предприятия от кредиторов и внешних инвесторов. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их погашения. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на 4 группы: 1) наиболее ликвидные активы – (А1) – денежные средства фирмы и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги); 2) быстро реализуемые активы – (А2) – дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы; 3) медленно реализуемые активы – (А3) – запасы раздела II баланса за исключением «Расходов будущих периодов»; 4) труднореализуемые активы – (А4) – статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы». Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: 1) наиболее срочные обязательства – (П1) – кредиторская задолженность; 2) краткосрочные пассивы – (П2) – краткосрочные кредиты и заемные средства; 3) долгосрочные пассивы – (П3) – долгосрочные кредиты и заемные средства; 4) постоянные пассивы – (П4) – статьи раздела III баланса. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 > = П1; А2 > = П2; А3 > = П3; А4 < = П4, если нарушается хотя бы одно неравенство, то ликвидность баланса считается недостаточной. В ходе анализа финансового состояния рассчитываются следующие коэффициенты ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Денежные средства Коэф. абсолютной ликвидности = – (2.32) Краткосрочные пассивыОбщий показатель ликвидности, с помощью него осуществляется оценка финансовой ситуации на данный период, его значение должно быть не ниже 1. А1 + 0,5 х А2 + 0,3 х А3 Коэф. общей ликвидности = – (2.33) П1 + 0,5 х П2 + 0,3 х П3 Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Рост показателя в динамике – положительная тенденция. A1 + A2 + А3 Коэф. текущей ликвидности = – (2.34) П1 + П2 Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности аналогичен по смыслу коэффициенту текущей ликвидности, отражает прогнозируемые платежные возможности фирмы при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Его значение должно быть больше или равно 1. Оборотные активы – Запасы – НДС Коэф. быстрой ликвидности = – – (2.35) Краткосрочные пассивы Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствам. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли, его нормативное значение в этом случае – не ниже 50%. Собственные оборотные средства Доля соб. об. сред. в покр. зап. = – (2.36) Запасы Коэффициент покрытия показывает платежные возможности фирмы, оцениваемые при условии своевременных расчетов с дебиторами, и при продаже в случае необходимости элементов оборотных средств. Оборотные активы Коэф. покрытия = – (2.37) Краткосрочные пассивы Результаты расчетов коэффициентов ликвидности представлены в таблице 2.13. Таблица 2.13 Результаты расчета коэффициентов ликвидности ООО «Готти»
Анализируя данные таблицы 2.13 можно сделать следующие выводы: из результатов расчета коэффициента абсолютной ликвидности следует, что величина краткосрочных заемных обязательств в 2008 г. увеличилась по сравнению с 2007 г. Значение коэффициента абсолютной ликвидности на 01.01.09 г. немного меньше 1, что свидетельствует о возможных проблемах с платежеспособностью в ближайшее время, если не принять определенных антикризисных мер. Показатель текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что на один рубль текущих обязательств в 2008 г. приходится меньше собственных средств, чем в 2007 г. и что величина ликвидной части оборотных активов фирмы уменьшилась. Из результатов расчета показателя быстрой ликвидности видно, что наблюдается его снижение на 0,21 ед. это связанно с незначительным ростом запасов. Доля оборотных средств в активах выросла незначительно, в основном это связано с ростом денежных средств и нераспределенной прибыли в отчетном году. Также в динамике наблюдается снижение коэффициента покрытия заемных средств на 0,2 ед. в отчетном (2008) году. После расчета показателей ликвидности необходимо проанализировать и оценить финансовое состояние фирмы на краткосрочную и долгосрочную перспективу. Вначале оценим ликвидность баланса. Для этого сгруппируем активы и пассивы по степени их ликвидности (табл. 2.14 и 2.15). Таблица 2.14. Группировка активов ООО «Готти» по степени ликвидности
Таблица 2.15. Группировка пассивов по степени ликвидности
Из таблиц 2.14 и 2.15 следует, что у ООО «Готти» на начало 2008 года: А1 > П1; А2< П2; А3 < П3; А4 < П4, соблюдаются только 2 условия, баланс неликвиден, на начало 2009 года: А1 > П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 < П4, баланс неликвиден. Оценка финансового состояния на краткосрочную перспективу производится с помощью показателя текущей ликвидности. Значение показателя на начало периода – 1,4 на конец периода – 1,2. Учитывая, что нормативное значение показателя составляет 1,0 можно сделать вывод, что по итогам 2007 года предприятие было более ликвидным, чем в 2008 году. В 2008 году финансовое положение фирмы было неустойчивым, у фирмы нет свободного капитала, обеспечивающего покрытие текущих займов и кредитов. Фирма с такой ликвидностью, как правило, имеет низкий кредитный рейтинг. Оценивая финансовое состояние ООО «Готти» на долгосрочную перспективу рассмотрим, прежде всего, структуру источников финансирования (пассив баланса) и коэффициент финансирования. Значения показателя на начало периода составило 0,91 и в конце периода 1,06. По полученным результатам видно, что наилучшим соотношением собственного и заемного капитала было в 2007 г. Так как значение показателя меньше 1, то, по российскому стандарту, финансовое положение фирмы на долгосрочную перспективу следует считать устойчивым. В 2008 году заемный капитал превышал собственные источники финансирования. Значение коэффициента финансирования 1,06 говорит о текущей финансовой неустойчивости фирмы по российскому стандарту. Оценивая далее финансовое состояние ООО «Готти» на долгосрочную перспективу, рассмотрим долгосрочную структуру баланса. Оценка структуры баланса по коэффициенту покрытия следующая: на начало периода – 1,4 на конец периода – 1,2. Учитывая, что финансово устойчивым фирма может считаться тогда, когда долгосрочные активы покрыты долгосрочным капиталом, значение коэффициента в этом случае должно быть меньше или равно 1. По этому дополнительному критерию оценки финансовой устойчивости можно сделать вывод о финансовой неустойчивости фирмы ООО «Готти» в 2007 и 2008 гг. Очевидно, что в 2008 году ООО «Готти» реализовало инвестиционную программу, что выразилось в приобретении основных средств (оборудования) и существенным увеличением внеоборотных активов. Но по состоянию на 1 января 2009 года в балансе отражены большие расходы будущих периодов. Поэтому ожидать в 2009 году улучшения финансового состояния не следует. Возможно, реализация инвестиционной программы будет способствовать укреплению финансовой устойчивости в перспективе. Однако опасная тенденция с ликвидностью может привести фирму к угрозе банкротства. Поэтому уровень ликвидности следует довести хотя бы до значения 1,5. |