помянем...... 1. Какие из перечисленных черт характеризуют объективную необходимость товарного производства
 Скачать 1.94 Mb.
|
|
Тема 10.Денежный рынок 1.Деньги; понятие, функции, денежная масса и ее измерение. Деньги – особый товар, спрос и предложение на который складываются на специфическом денежном рынке. Деньги обладают наибольшей способностью к сбыту или наибольшей ликвидностью. Ликвидность – это способность денег обмениваться на любой товар и услугу.Деньги – это абсолютно ликвидное сред ство. Обычно экономисты различают следующие функции, выпол нямые деньгами: • деньги как мера стоимости (способность денег быть счетной единицей при измерении цен и ведении национального счетоводства); • деньги как средство обмена (способность денег быть посредником в рыночном обмене); • деньги как средство сбережения или накопления богатства (способность денег переносить нынешние покупки и плате жи на будущее). Деньги как мера стоимости позволяют покупать и продавать независимо оттого, что продается и покупается. Деньги служат соизмерителем, в котором выражаются цены всех остальных благ. Внешней формой соизмерения выступают счетные единицы – на циональные деньги, которые используются как масштаб для изме рения стоимости определенных товаров. Функция денег как средства обращения означает, что деньги выступают посредниками при обмене товаров и услуг, благодаря чему расширяются границы обмена и сокращаются издержки об ращения. Деньги как средство накопления или сохранения богатства по зволяют переносить накопленные ресурсы (стоимость) из настоящего в будущее, когда они будут потреблены или направлены на дальнейшее накопление. Эта функция денег основана на их абсо лютной ликвидности, так как только деньги могут выполнять в лю бой момент любое финансовое обязательство. Денежная масса – это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике страны. В структуре денежной массы следует различать активные и пассивные части. К активной части относятся средства реально обслуживающие хозяйственный оборот. Пассивную часть включаются денежные накопления, остатки на счетах, которые только потенциально могут служить расчетными средствами. Чтобы четко оговорить, какую часть денежной массы мы имеем в виду в том или ином случае, вводиться измерители денежной массы – денежные агрегаты, которые располагаются по степени убывания ликвидности (т.е. легко реализуемости), начиная с самых ликвидных – наличных денег в обращении. Денежные агрегаты – это обобщенное название разных категорий наличных и безналичных денег. Сумма всех денежных агрегатов составляет денежную массу. 2.Спрос на деньги. Концепции спроса на деньги. Спрос на деньги – это совокупность денег, которую хотят иметь в своем распоряжении хозяйствующие субъекты. Это спрос на денежные запасы в виде наличности, а не в виде других ликвидных активов (акций, облигаций). Существуют разные подходы к определению величины спроса на деньги. Две основные теоретические модели – неоклассическая теория спроса на деньги и кейнсианская. Общее у этих подходов состоит в идее равновесия денежного спроса и предложения – государство должно обеспечивать такой объем денежной массы, который соответствует потребностям экономики. Однако у этих школ различаются трактовки спроса на деньги. Неоклассическая (количественная, монетаристская) теория спроса на деньги исходит из того, что рост денег в обращении ведет к увеличению цен, и наоборот. Спрос на деньги определяется в соответствии с так называемым уравнением И. Фишера: M · V = P · Q, где М – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег; Р – уровень цен; Q – реальный объем производства. Заменив количество денег в обращении М на величину спроса на деньги МD , получим: МD (спрос на деньги) = (P · Q) / V. Из уравнения следует, что величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного предложения. Часто вместо скорости обращения записывают другую величину: k – коэффициент монетизации. Коэффициент монетизации характеризует степень насыщенности экономики деньгами и определяется как отношение денежной массы к ВВП (М2/ВВП). Это величина, обратная скорости обращения: k = 1 / V. Тогда уравнение спроса можно записать следующим образом (так называемое кембриджское уравнение): M = k · P · Q k – величина постоянная, поскольку изменения скорости обращения денег определяются долговременными причинами. Поэтому делается вывод, что спрос на деньги определяется только изменением ВВП (P·Q). Для того чтобы на денежном рынке установилось равновесие, денежное предложение должно быть равно денежному спросу: MS = MD. А поскольку спрос на деньги предсказуем и равен ВВП,то задача государства состоит в поддержании такого темпа роста денежной массы, который соответствует темпу роста реального ВВП (монетарное правило, «золотое правило монетаристов»). Кейнсианскаятеорияспроса на деньги получила название теории предпочтения ликвидности.Она рассматривает три мотива хранения людьми денег в виде наличности: · трансакционный мотив – потребность в деньгах для оплаты сделок (рис. 10.3.1); · мотив предосторожности – хранение денег на случай непредвиденных обстоятельств; · спекулятивный мотив – спрос на деньги как на имущество, связанный с желанием сохранить и приумножить богатство (рис. 10.3.2). Трансакционный мотив порождает трансакционный спрос на деньги, не зависящий от ставки процента и имеющий на графике вид прямой, перпендикулярной линии ОХ. Спекулятивный мотив и мотив предосторожности определяют спекулятивный спрос на деньги, который находится в обратной зависимости от процентной ставки по облигациям: чем выше ставка процента, тем выгоднее держать свои активы в форме облигаций, а не наличных денег. Общий спрос на деньги в кейнсианской модели получается путем сложения трансакционного и спекулятивного спроса.  3.Предложение денег. Денежный мультипликатор Равновесие на денежном рынке Предложение денег– это денежная масса, совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров и услуг, а также для накопления. Она включает в себя наличность (С) и депозиты (D): MC = C + D В настоящее время предложение денег зависит от политики Центрального банка, который осуществляет эмиссию денег и регулирует денежное обращение, а также от кредитной деятельности коммерческих банков. Коммерческие банки обладают способностью увеличивать денежную массу, «создавать деньги». Процесс увеличения денежной массы в результате деятельности коммерческих банков носит название банковской мультипликации. Часть своих депозитов коммерческие банки хранят в Центральном банке в виде обязательных резервов (для выполнения своих обязательств перед клиентами). Их долю устанавливает Центральный банк. Фактические резервы за вычетом обязательных резервов образуют избыточные резервы (свободные ресурсы), которые банки используют для предоставления ссуд, увеличивая тем самым предложение кредитных денег. Коэффициент, характеризующий зависимость между увеличением денежного предложения и величиной банковского вклада, получил название банковского мультипликатора. MULT b= 1/rr, где rr – ставка резервирования Дополнительное предложение денег (MS), которое возникает в результате появления нового депозита, равно: MS = D × MULT, где D – первоначальный вклад (депозит). Наряду с банковским, существует денежный мультипликатор или «коэффициент самовозрастания денег». Денежный мультипликатор учитывает зависимость предложения денег от трех переменных: • денежной базы (МВ )– наличности (С) вне банковской системы, а также резервов (R) коммерческих банков, хранящихся в Центральном банке (C + R); • нормы резервирования депозитов rr = R/D; • коэффициента депонирования денег cr=C/D, отражающего предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными деньгами и депозитами. Денежный мультипликатор рассчитывается как отношение предложения денег к денежной базе:  Это означает, что прирост денежной базы на одну единицу вызывает прирост предложения денег на m денежных единиц. Таким образом, предложение денег зависит от: · нормы обязательного резервирования; · нормы депонирования; · нормы избыточного резервирования; · объема кредитов, выданных коммерческим банком. В моделях, описывающих денежный рынок, как правило, предложение денег не зависит от ставки процента, а полностью зависит от политики Центрального банка, т.е. денежное предложение является экзогенным (внешним). Графически оно изображается вертикальной прямой.  Равновесие на денежном рынке Равновесие на денежном рынке устанавливается при равенстве объема спроса на деньги объему их предложения MS = MD. В неоклассической модели рынок находится в состоянии равновесия, когда денежный спрос равен денежному предложению в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены находятся на уровне Р1. Если же общий уровень цен уменьшится до величины Р2 , то возникнет избыточное предложение денег, равное MS – MS1. В данном случае деньги начнут обесцениваться и произойдет повышение цен, приближающее их к уровню Р1. Таким образом, на данном рынке происходит автоматическое поддержание равновесия.  Согласно кейнсианской теории равновесие на денежном рынке может и не достигаться, так как спрос не носит устойчивого и предсказуемого характера: можно предсказать только изменение трансакционного спроса, поскольку он зависит от дохода, но предсказать изменение спекулятивного спроса достаточно сложно. Отсюда вытекает проблема достижения равновесия на денежном рынке у кейнсианцев. В кейнсианской модели равновесие на денежном рынке устанавливается при равенстве величины спроса и величины предложения денег.  Предложение денег (MS) задано, поэтому кривая предложения денег имеет вид вертикальной линии. Пересечение графиков кривой спроса и предложения денег в точке Е показывает, что равновесие на денежном рынке устанавливается при процентной ставке Re. При такой процентной ставке спрос на деньги равен их предложению. Если процентная ставка будет выше равновесной на уровне R, то на рынке будет наблюдаться избыток предложения денег. Это вызовет желание избавления от наличности и покупки облигаций, что приведет к повышению их цены и понижению доходности. Уровень процентных ставок по облигациям начнет снижаться, и этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока вновь не установится равновесная процентная ставка rE. В случае если процентная ставка будет ниже равновесной на уровне r2, на рынке будет наблюдаться избыток спроса на деньги. Экономические агенты начнут продавать облигации, увеличивая наличность на руках. В результате цена облигаций будет снижаться, а их доходность, соответственно, расти. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока процентные ставки не достигнут равновесного уровня. По Кейнсу, экономические агенты своими действиями, имея возможности выбора (между наличностью и облигациями), будут поддерживать процентную ставку на равновесном уровне. Если государство ставит задачу ускорения экономического развития, оно может преднамеренно нарушить равновесие на денежном рынке, увеличивая предложение денег. Это приведет к снижению ставки процента, увеличению инвестиционной активности и ускорению экономического роста. В случае необходимости «охлаждения» перегрева экономики государство принимает меры по уменьшению предложения денег, что повышает рыночную ставку процента, тормозит инвестирование, снижает экономический рост и инфляцию. Тема 11. Денежно-кредитная политика 1.Банковская система. Центральный банк и его функции. Коммерческие банки Банковская система — совокупность различных видов национальных банков и кредитных организаций, действующих в рамках общего денежно-кредитного механизма. Банковская система включает центральный банк, сеть коммерческих банков и других кредитно-расчётных центров. Банковская система РФ состоит из следующих составных / структурных элементов: Центральный банк РФ — регулятор и надзорный орган, а также финансовая организация, оказывающая услуги юридическим лицам коммерческие банки, включая дочерние организации зарубежных банков и финансовых групп, обслуживающие корпоративных и частных клиентов небанковские финансово-кредитные организации банковская инфраструктура банковское законодательство Российская банковская система принадлежит к банковским системам с двумя уровнями – первый уровень это Центробанк, второй – остальные финансово-кредитные организации.  Центральный банк (ЦБ) РФ, также часто называемый Банком России, с 2013 года является финансовым мегарегулятором, выполняющим функции надзора над финансовыми группами (в том числе не принадлежащими к банковскому сектору), а также институтом, обладающим монополией на: эмиссию наличных денег управление системой осуществления расчетов и платежей обеспечение стабильности финансового рынка страны и национальной валюты и др. Банк России, занимающий наивысший уровень финансово-кредитной системы, имеет исключительное право выдавать и отзывать лицензии на банковскую деятельность. Коммерческими называются все без исключения организации банковской системы страны, оказывающие частным и юридическим лицам банковские услуги. К этим услугам относятся: кредитование — предоставление кредитов частным клиентам (ипотечные, автокредиты, потребительские нецелевые займы) и предприятиям, относящимся к реальному сектору экономики операции с драгметаллами валютные операции расчетно-кассовое обслуживание клиентов ведение банковских счетов эмиссия банковских карт — пластиковых и виртуальных инкассация привлечение вкладов и выплата процентов согласно соответствующим договорам осуществление денежных переводов реализация банковских гарантий Банки называются коммерческими, поскольку в отличие от регулятора призваны вести финансово-хозяйственную деятельность, направленную на извлечение прибыли. Коммерческий статус не противоречит классификации банковских организаций на частные и государственные. К последним относятся компании с долей государства не менее 50% + 1 акция. 2. Цели денежно-кредитной политики государства. Инструменты денежно-кредитной политики Конечные цели кредитно-денежной политики (реализуются государством): 1. Рост объема национального производства 2. Полный уровень занятости 3. Стабильный уровень цен Промежуточные цели кредитно-денежной политики (реализуются ЦБ): Регулирование и обеспечение стабильности кредитно-денежной системы. Для реализации промежуточных целей монетарной политики используются инструменты. Важнейшими из которых являются: 1. операции на открытом рынке; 2. учетно-процентная (дисконтная) политика; 3. регулирование обязательной нормы банковского резервирования. 1а. Операции на открытом рынке (операции с государственными ценными бумагами). В целях сдерживания денежной массы центральный банк проводит операции по продаже ценных бумаг на открытом рынке, в целях стимулирования экономики – активную скупку бумаг на открытом рынке. 2а. Учетно-процентная (дисконтная) политика заключается в регулировании величины учетной процентной ставки (дисконта), по которой коммерческие банки могут заимствовать денежные средства у центрального банка. Чем больше эта ставка, тем невыгоднее ком. банкам брать кредиты у центрального => повышается ставка в ком. банках => невыгодно брать кредит потребителем => предложение денег уменьшается. И наоборот. 3а. Механизм действия этого инструмента следующий: при увеличении центральным банком нормы обязательных резервов сокращаются избыточные резервы коммерческих банков, что ведет к мультипликативному уменьшению денежного предложения; при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликативное расширение денег. Т.е. чем больше банки должны согласно этой норме оставлять в центральном банке, тем меньше кредитов они могут выдать, тем меньше предложение денег и наоборот. Далее необязательно Виды монетарной политики Политика «дешевых» денег (мягкая кредитно-денежная политика) характерна, как правило, для ситуации экономического спада и высокого уровня безработицы. Ее цель – сделать кредит более дешевым и легкодоступным, с тем, чтобы увеличить совокупные расходы, инвестиции, производство и занятость. Для достижения этой цели могут быть приняты следующие меры: 1) должна быть уменьшена учетная ставка процента, чтобы побудить коммерческие банки увеличить займы у центрального банка и тем самым увеличить собственные резервы; 2) ЦБ осуществляет покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке, оплачивая их увеличением резервов коммерческих банков; 3) ЦБ уменьшает норму резервных требований, что переводит обязательные резервы в необходимые и одновременно увеличивает мультипликатор денежного предложения. Таким образом, мягкая кредитно-денежная политика направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок. Политика «дорогих» денег (жесткая кредитно-денежная политика) имеет своей целью ограничение денежного предложения, с тем чтобы сократить совокупные расходы и снизить темпы инфляции. Она включает следующие мероприятия: 1) повышение учетной ставки процента, что выступает антистимулом для заимствований коммерческих банков у центрального банка; 2) продажа центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке; 3) увеличение нормы резервных требований, что сократит избыточные резервы и уменьшит мультипликатор денежного предложения. Следовательно, жесткая кредитно-денежная политика носит ограничительный характер, сдерживает рост денежной массы и может использоваться для противодействия инфляции. Тема 12. Государство в рыночной экономике 1.Сущность бюджетно-налоговой политики, ее механизмы. Государственный бюджет. Бюджетно-налоговая политика играет важную роль в жизни любого государства и является эффективным инструментом, способным повлиять на экономический рост страны. Бюджетно-налоговая политика – это система регулирования экономики путем внедрения изменений государственных расходов, налогов и состояния государственного бюджета Бюджетно-налоговая политика представляет собой комплекс мер, который предпринимает государство, преследуя цели стабилизации экономики посредством изменения величины доходов или расходов бюджета.   |