сегодгя. 2 слайд в зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций
 Скачать 15.13 Kb.
|
|
2 слайд В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США ещё в начале тридцатых годов. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером. Однако, как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским хозяйственным условиям, в частности «Z-счёта» Э. Альтмана и двухфакторной математической модели. Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым. 3 слайд Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов. Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой организации заранее, ещё до появления её очевидных признаков. Такой подход особенно необходим, так как жизненные циклы коммерческих организаций в рыночной экономике коротки (4-5 лет). В связи с этим коротки и временные рамки применения в них антикризисных стратегий, а в условиях уже наступившего кризиса организации их применение может привести к банкротству. 4 слайд Указанные методики должны позволять использовать различные антикризисные стратегии заранее, ещё до наступления кризиса коммерческой организации, с целью предотвращения этого кризиса. Существуют количественные и качественные методы прогнозирования наступления банкротства. Из качественных методов можно выделить, прежде всего, критериальные. 5 слайд В международной и российской науке и практике наработаны различные методики количественной оценки вероятности банкротства, основанные на математической обработке статистических данных по обанкротившимся предприятиям и предприятиям, успешно функционирующим на рынке. Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Рассмотрим наиболее известные модели. 6 слайд 1. Известный финансовый аналитик У Бивер в 1966 г. первым предложил для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства свою систему показателей, представленную в табл. 10.4. Его модель основывалась на расчете финансовых коэффициентов и давала относительно точный прогноз будущего статуса фирмы. У. Бивер рекомендовал исследовать тренды этих показателей для диагностики банкротства. где Ко.c.c – коэффициент обеспеченности собственными средствами; Кт.л – коэффициент текущей ликвидности; Коб – коэффициент оборачиваемости активов; Км – коммерческая маржа (рентабельность продаж продукции); Кр.с.к – рентабельность собственного капитала. 11 слайдОценка вероятности банкротства компании по шестифакторной математической модели О. П. Зайцевой [3]. Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями: где Ку.п – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением убытка к собственному капиталу; Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; Кс – соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов (обратная величина показателя абсолютной ликвидности). Наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов; Ку.р – убыточность реализации продукции; Кф.р – соотношение заемного и собственного капитала; Кзаг – коэффициент загрузки активов (отношение среднегодовой стоимости активов к выручке от реализации продукции). При расчете нормативного комплексного коэффициента банкротства коэффициент загрузки активов устанавливается на уровне базисного года. При этом если нормативный комплексный коэффициент банкротства окажется больше рассчитанного, то по данной методике вероятность банкротства компании небольшая. |