Корпоративные финансы, задачи. Корпоративные финансы. Анализ досрочно погашаемой корпоративной облигации с номиналом 1000 рублей и 12% ставкой купона, который выплачивается раз в год
 Скачать 20.58 Kb.
|
|
Задание 1. Вам поручено провести анализ досрочно погашаемой корпоративной облигации с номиналом 1000 рублей и 12% ставкой купона, который выплачивается раз в год, со сроком до погашения 20 лет и условием досрочного выкупа не ранее, чем через 4 года по курсу 112% номинала. Текущий курс облигации 116% от номинала. Требуется определить: a. текущую доходность облигации b. приблизительную доходность к погашению c. полную доходность к погашению d. приблизительную доходность к досрочному погашению (отзыву) e. полную доходность к досрочному погашению (отзыву). Решение: a. Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле: CY=C/P*100% где C - годовая купонная выплата; P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации. CY=120/1160*100%=10,34% b. Приблизительная доходность к погашению рассчитывается по формуле:  где C - годовая купонная выплата; P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации; F - номинал облигации; N - количество лет до погашения.  c. Под полной доходностью к погашению принимаем точно найденную, через решение уравнения, где в качестве неизвестной имеем YTM  d. Приблизительную доходность к досрочному погашению (отзыву) рассчитываем по той же формуле, что и доходность к погашению. Только, вместо номинала используем курс отзыва, а вместо лет до погашения - лет до отзыва.  e. Полная доходность к досрочному погашению (отзыву).  Ответ: CY = 10,34% APY = 10.4% YTM = 10.37037% APC = 9.6 YTC = 9.6491% Задание 2. Допустим, вы купили корпоративную облигацию со сроком до погашения 10 лет, номиналом 1000 рублей и ставкой купона 8%, который выплачивается один раз в год. Сразу же после проведения вами этой операции, рыночные ставки возросли до 10%, и этот уровень зафиксирован. Определите реализованную вами доходность, если вы продали эту облигацию 3 года спустя. Решение: Если: величина купона не изменялась на протяжении 3-х лет, при покупке и продаже облигации НКД =0, полученный купонный доход не реинвестировался, то: в течении 3-х лет мы получим 3*1000*0,08=240руб. купонных выплат; если цена облигации увеличилась на 10%, то при её продаже мы получим 1100 руб.; общий доход составит 1100+240-1000=340руб. реализованная простая доходность составила 340/1000*100% =34%. Ответ: 34% Задание 3. 1000 рублевая облигация с 8 - процентным купоном продается на рынке с дисконтом в 10%, со сроком обращения 3 года. Определите текущую доходность облигации и доходность к погашению. Решение: Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле: CY=C/P*100% где C - годовая купонная выплата; P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации. CY=80/1100*100%=7,27% Доходность к погашению рассчитывается по формуле: где C - годовая купонная выплата; P - текущая рыночная стоимость (стоимость покупки) облигации; F - номинал облигации; N - количество лет до погашения.  Ответ: CY = 7,27% APY = 4.44% |