Анализ финансовой деятельности предприятия
 Скачать 0.56 Mb.
|
|
8.5. Резервы улучшения финансовых показателей Источники роста капитала. Мы уже говорили, что помимо факторов первого уровня, влияющих на прибыль предприятия, есть еще и другие. Кроме того, прибыль, как известно, является лишь одним из источников увеличения капитала предприятия. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие. В этом случае ключевыми показателями, наряду с показателями рентабельности, становятся показатели оборачиваемости капитала. Такой подход становится тем более актуальным в условиях инфляции. Не случайно, в США с 1988 года введен стандарт, по которому предприятия, вместо составлявшегося ими до этой даты отчета об изменениях в финансовом положении, должны составлять отчет о движении денежных средств. В России также действует соответствующее нормативное положение (см. форму №4 БУ). Такой подход позволяет более объективно оценить капитал предприятия (вспомним трактовку капитала в интерпретации сторонников «теории фонда»). Провести анализа интенсивности оборота капитала можно на основании «Отчета о движении денежных средств» — документа финансовой отчетности (форма №4 БУ), в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. В сфере производственно-хозяйственной деятельности отражаются статьи, которые используются при расчете чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках. Сюда включаются такие поступления, как оплата покупателями товаров и оказанных услуг, проценты и дивиденды, уплаченные другими компаниями, поступления от реализации необоротных активов. Отток денежных средств вызывается такими операциями, как выплата заработной платы, выплата процентов по займам, оплата продукции и услуг, расходы по выплате налогов и другие. Эти статьи корректируются на поступления и расходы начисленные, но не оплаченные или начисленные, но не требующие использования 11 EPS (Earnings Per Share) – доходы на одну акцию. 304 денежных средств. Кроме того, исключаются, во избежание повторного счета, статьи, влияющие на чистую прибыль, которые рассматриваются в разделах финансовой и инвестиционной деятельности. Таким образом, для расчета прироста или уменьшения денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности необходимо осуществить следующие операции: 9 Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обязательства, исходя из метода денежных потоков. То есть, при корректировке величины оборотных активов следует их прирост вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение за период, прибавить к чистой прибыли. 9 При корректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их рост следует прибавить к чистой прибыли, так как этот прирост не означает оттока денежных средств; уменьшение краткосрочных обязательств следует вычесть из чистой прибыли. 9 Корректировку чистой прибыли на расходы, не требующие выплаты денежных средств. Для этого соответствующие расходы за период необходимо прибавить к сумме чистой прибыли. Примером таких расходов является амортизация материальных необоротных активов. 9 Исключить влияние прибылей и убытков, полученных от неосновной деятельности, таких как результаты от реализации необоротных активов и ценных бумаг других компаний. Инвестиционная деятельность включает в основном операции, относящиеся к изменениям в необоротных активах. Это – покупка и продажа недвижимости, ценных бумаг, предоставление и получение долгосрочных займов, получение средств от погашения займов. Финансовые операции, такие как изменения в долгосрочных обязательствах предприятия и собственном капитале, продажа и покупка собственных акций, выпуск облигаций компании, выплата дивидендов, погашение компанией своих долгосрочных обязательств фиксируются в специальном разделе отчета. В каждом разделе отдельно приводятся данные о поступлении средств и об их расходовании по каждой статье, на основании чего определяется общее изменение денежных средств на конец периода как сумма денежных средств на начало периода и изменений за период. Факторами изменения прибыли являются затраты, включаемые в себестоимость продукции, изменение объема продаж в кредит, начисление налогов и дивидендов и др. Отчетная прибыль корректируется также на величину поправок, не отражающих движение денежных средств: а) амортизация основных средств и нематериальных активов (А); 305 б) убыток от реализации основных средств и нематериальных активов (У оа ); в) прибыль от реализации основных средств (П ос ); г) затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР). Сумма корректировки отчетной прибыли составит величину ∆П: ∆П = А + У оа - П ос - НИОКР. Итого «денежная» прибыль или реальный приток наличности составит величину Пд: Пд = Пч + ∆П , где: Пд — изменение денежных средств по балансу; Пч — прибыль отчетная по ф. № 2; ∆П — сумма корректировки. Причиной расхождения между величинами Пч и Пд является, как было показано, метод учета доходов. Таким образом, для того чтобы скорректировать в нужном направлении величину итогового финансового результата, предприятие может использовать различные методы учета доходов и расходов. В настоящее время законами России, регулирующими правила бухгалтерского учета, разрешается использовать несколько вариантов оценки отдельных видов имущества, формирования себестоимости продукции (работ, услуг) по выбору руководства предприятия. Согласно Положению по бухгалтерскому учету «Учетная политика предприятия», утвержденным приказом Минфина РФ № 100 от 28.06.94, любое предприятие имеет возможность самостоятельно выбирать по ряду элементов учета определенные учетные операции, которые напрямую отражаются на результатах его хозяйственной деятельности. Поэтому разумный выбор отдельных положений учетной политики позволяет предприятию обеспечить сокращение затрат и минимизацию налогов. NB. Исследования поведения 127 фирм 12 , находящихся в затруднительном положении, показали, что выбор методов учёта, позволяющих получать более благоприятные результаты, то есть показывать более высокую бухгалтерскую прибыль, не является таким уж заманчивым для руководства таких предприятий. В те годы, когда на предприятиях происходили незапланированные увольнения высших руководителей, предприятия, казалось бы, имели стимулы предпочесть методики учёта, понижающие финансовые результаты (это определённым образом могло бы помочь при переговорах с кредиторами, профсоюзами, лоббировании выгодных решений в правительстве и т.д.). Однако сравнительный анализ отчётности успешных фирм и фирм, находящихся в затруднительном положении, показал, что выборы расчётных методик мало отличаются в том и в другом случаях. Следовательно, делает вывод автор исследования, соотношение «выгоды/(затраты на изменение методики учёта)» недостаточно велико, чтобы повлиять на управленческие решения, касающиеся методик управленческого учёта. Учетная политика утверждается приказом руководителя предприятия и подлежит 306 обязательному раскрытию (объявлению) в пояснении к годовому отчету, представляемому в налоговые органы. Объявленная учетная политика предприятия должна быть стабильной в течение ряда лет. Изменения в учетной политике могут быть только в случаях: реорганизации предприятия (слияния, разделения, присоединения); смены собственников; изменений законодательства РФ и системы нормативного регулирования бухгалтерского учета в РФ; разработки новых способов бухгалтерского учета. На практике изменения в законодательстве происходят чаще, чем раз в год, поэтому налоговые инспекции требуют сохранения принципов учетной политики в течении хотя бы одного финансового года, а изменение учетной политики при переходе к новому отчетному году должно быть обосновано и объяснено. Кроме того требуется, чтобы последствия изменений в учетной политике, не связанные с изменениями законодательства РФ, были оценены в стоимостном выражении. В связи с этим подготовка и объявление учетной политики является серьезным мероприятием, последствия которого прямо влияют на финансовое положение предприятия. Выбор того или иного способа оценки имущества, определения некоторых расчетных величин приводит к разным налогооблагаемым базам, суммам налогов, подлежащим взносу в бюджет, различиям по другим итоговым показателям работы предприятия. Нужно учесть, что однажды выбранная неэффективная учетная политика может привести предприятие к финансовым потерям в течение всего отчетного года. Поэтому выбор предприятием эффективной учетной политики является одной из важных процедур планирования финансово-хозяйственной деятельности. Содержание учетной политики включает в себя перечень ее элементов (позиций), по которым предприятие обязательно должно определиться с выбором; альтернативные способы учета, оценок, расчетов некоторых величин, предлагаемые нормативными документами по бухгалтерскому учету, для осуществления выбора по каждой позиции. Это содержание отражается в положении или приказе об учетной политике. Оно, как правило, изменяется вместе с изменением законодательной и нормативной базы бухгалтерского учета. Причем, изменениям подвержены как количество обязательных элементов (позиций) учетной политики, так и альтернативные способы учета, оценок, расчетов по каждой позиции. С точки зрения определения финансового результата, наибольший интерес 12 Исследование фирм США проведено канадским экономистом: Peltier-Rivest, Dominic. The Determinants of Accounting Choices in Troubled Companies. Quarterly Journal of Business & Economics. Vol. 38 (4). p 28-44. Autumn 1999. 307 представляют следующие элементы учетной политики: ¾ Установление границы между основными и оборотными средствами. Этот выбор в дальнейшем определяет критерии разделения затрат на постоянные и переменными, а, значит, и величину себестоимости продукции в текущем периоде. ¾ Оценка запасов и расчет фактической себестоимости материальных ресурсов в производстве. Метод оценки материальных ресурсов, списываемых в производство по средней себестоимости, является традиционным для отечественной практики, в то время как методы ФИФО и ЛИФО, предусмотренные международными стандартами и действующим сегодня российским законодательством, являются относительно новыми для России. В главе 4 уже рассматривалось влияние выбранного метода оценки запасов на себестоимость продукции. В условиях инфляции, то есть при росте цен на материальные ресурсы, метод ФИФО ведет к занижению себестоимости и к завышению остатка материальных ресурсов по балансу. Метод ЛИФО в тех же условиях завышает себестоимость и занижает остатки материальных ресурсов по балансу. Соответственно, применение метода ЛИФО при прочих равных условиях снизит величину налогов на прибыль и на имущество предприятия, поскольку в облагаемую этим налогом базу входят остатки материальных ресурсов, отраженные на начало отчетных периодов (3, 6, 9 и 12 месяцев). Метод ЛИФО позволяет предприятию лучше адаптироваться к условиям инфляции и экономить денежные средства путем занижения налогооблагаемой прибыли отчетного периода. В следующем отчетном периоде сэкономленные ранее денежные средства обес- ценятся и их нельзя будет применить с той же пользой, что и в предыдущем отчетном периоде. Метод ФИФО ведет к занижению себестоимости отчетного периода и, следовательно, к завышению прибыли. Его могут использовать предприятия, которые имеют льготы по налогу на прибыль (в штате которых работает 70% и более инвалидов и пенсионеров), а также предприятия, целью которых на данном этапе является финансирование развития. Кроме того, метод ФИФО могут использовать предприятия, цены на услуги которых ниже, чем у конкурентов, а уровень прибыли невысок. В данном случае применение метода ФИФО позволит этим предприятиям избежать санкций со сто- роны налоговых органов за продажу услуг ниже их себестоимости. ¾ Способы начисления износа малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП); Первый способ предусматривает начисление износа в размере 50% первоначальной стоимости передаваемых со склада в эксплуатацию МБП и в размере последних 50% 308 стоимости (за вычетом стоимости этих предметов по цене их возможного использования) при их выбытии. Второй способ предусматривает начисление износа в размере 100% при передаче МБП со склада в эксплуатацию. Выбор одного из возможных способов зависит от количества МБП и их удельного веса в общей величине имущества предприятия, от интенсивности движения средств труда в обороте, а также от целей финансовой политики предприятия. При первом способе начисления износа в случае значительного количества МБП и их интенсивного движения себестоимость услуг в отчетном периоде относительно занижается и более равномерно распределяется в течение года. При этом может соответственно увеличиться налог на имущество предприятия, поскольку остаточная стоимость МБП учитывается в облагаемой этим налогом базе. При втором способе начисления износа МБП при тех же условиях себестоимость услуг относительно завышается. налог на имущество предприятия соответственно уменьшается за счет уменьшения остаточной стоимости МБП. Выбор способа начисления износа МБП особенно актуален для предприятий общественного питания, на которых в составе МБП учитывается посуда, столовые принадлежности и другой инвентарь, а также для гостиниц и отелей, на которых в составе МБП учитывается постельное белье. ¾ Учет затрат по ремонту основных средств; Для равномерного включения в себестоимость продукции (работ, услуг) затрат на проведение всех видов ремонта основных средств, предприятия могут создавать резерв средств (ремонтный фонд), исходя из балансовой стоимости основных средств и нормативов отчислений, утверждаемых в установленном порядке самими предприятиями. Данное действие производится в соответствии с п. 10 Положения о бухгалтерском учете и отчетности, утвержденного приказом Минфина РФ № 170 от 26.12.94. Использование данного варианта обеспечивает более равномерное формирование себестоимости продукции на предприятиях со значительными затратами на периодически осуществляемый ремонт основных средств. Это позволяет избежать случаев реализации продукции по цене не выше себестоимости и, следовательно, необходимого доначисления налогов на добавленную стоимость, на прибыль, на пользователей автодорог, исходя из рыночных цен на реализуемую продукцию. Вторым возможным вариантом учета затрат по ремонту основных средств является их учет в составе расходов будущих периодов. Затраты по ремонту основных средств, при этом варианте учета включаются в себестоимость продукции (работ, услуг), исходя из ус- тановленного предприятием норматива, с отражением разницы между общей стоимостью ремонта и суммой, относимой по нормативу на себестоимость продукции (работ, услуг) в составе расходов будущих периодов, что также позволяет добиться достаточно 309 равномерного формирования себестоимости. Третьим возможным вариантом учета затрат является включение их в себестоимость продукции (работ, услуг) того отчетного периода, в котором были проведены ремонтные работы. Этот вариант учета затрат по ремонту основных средств наиболее прост. Он может применяться предприятиями при небольших затратах на ремонтные работы, не приводящих к значительным колебаниям себестоимости продукции, либо в тех случаях, когда дорогостоящий ремонт основных средств планируется на период, в течение которого на предприятии ожидается поступление значительной выручки от реализации продукции. В последнем случае включение затрат на ремонт основных средств в себестоимость продукции позволит снизить налогооблагаемую прибыль и, следовательно, налог на прибыль предприятия. ¾ Способы группировки и включения затрат в себестоимость реализованных товаров, продукции (работ, услуг); Законодательством РФ разрешены два способа группировки и включения затрат в себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг: традиционный способ формирования полной себестоимости продукции и способ прямого счета – уже упоминавшийся в нашем изложении «директ-костинг». а) Традиционный способ. Суть традиционного способа состоит в ежемесячном определении полной фактической себестоимости продукции, работ, услуг путем группировки всех расходов, связанных с производством соответствующей продукции, по способу включения в себестоимость отдельных видов продукции, работ, услуг. Данный признак группировки расходов предусматривает их деление на прямые и косвенные. б) Способ "директ-костинг". В соответствии с законодательством РФ этот способ может применяться в РФ с 01.01.96. Напомним, что в основе этого способа лежит группировка затрат в зависимости от объема производства продукции, выполнения работ, оказания услуг. Названный признак группировки затрат предусматривает их деление на постоянные и переменные. Способ "директ-костинг", по существу, основан на вычитании из выручки от реализации переменных (условно-переменных) затрат и определении валовой маржи прибыли, которая отличается от реальной прибыли на величину постоянных затрат. С помощью способа "директ-костинг" происходит сближение целей бухгалтерского (финансового) и производственного (управленческого) учета, поскольку этот способ широко используется в экономическом анализе хозяйственной деятельности предприятий и имеет следующие преимущества: 9 позволяет избежать сложных расчетов по распределению постоянных затрат между различными видами продукции; 9 позволяет списать все постоянные затраты в текущем отчетном периоде и, как следствие, уменьшает налог на прибыль в отчетном периоде за счет уменьшения 310 величины прибыли от реализации на сумму постоянных затрат по сравнению с традиционным способом группировки и списания затрат по мере реализации продукции; 9 позволяет оценить остатки продукции, не выполненных работ, не оказанных услуг по условно-переменным затратам, что уменьшает предпринимательский риск при отсутствии реализации в будущем периоде. ¾ Метод определения выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг в целях налогообложения; До конца 1995 г. законодательством РФ разрешалось использование двух методов определения момента реализации и финансового результата как для целей учета, гак и для целей налогообложения: 9 по моменту оплаты товаров, продукции, услуг («кассовый метод»); 9 по моменту отгрузки товаров, продукции, выполнения работ, оказания услуг и предъявления покупателям (заказчикам) расчетных документов (метод «начис- ления»). С помощью этих методов в бухгалтерском учете производилась оценка наличия и состояния дебиторской задолженности предприятия. Причем «кассовый» метод обеспечивал оценку дебиторской задолженности по фактической себестоимости, а метод «начисления» - оценку по ценам реализации. Выбор предприятием метода учета выручки от реализации зависел от условий хозяйствования и характера заключаемых договоров. В 1996 г. произошло изменение порядка определения выручки от реализации, в соответствии с которым в целях учета используется только один возможный метод определения момента реализации и финансового результата - по моменту отгрузки и предъявления покупателям (заказчикам) расчетных документов, то есть метод «начисления». Исключение оговорено для случаев, когда договором поставки обусловлен отличный от общего порядка момент перехода права владения, пользования и распоряжения отгруженной продукцией (товарами) и риска ее случайной гибели на пути от организации к покупателю (заказчику). В то же время, в целях налогообложения предприятиям разрешено определять выручку от реализации, как по моменту оплаты, так и по моменту отгрузки товаров, продукции, выполнения работ, оказания услуг. Метод определения выручки от реализации в целях учета и налогообложения устанавливается предприятием на длительный срок исходя из условий хозяйствования и заключаемых договоров. Цели налогообложения включают расчет следующих налогов: 9 налога на прибыль; 9 налога на добавленную стоимость: 311 9 налога на пользователей автомобильных дорог; 9 налога на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы, 9 других налогов, базой для расчета которых является выручка от реализации товаров, продукции (работ, услуг). Таким образом, если предприятие в приказе об учетной политике на текущий год объявило метод «начисления» для определения выручки от реализации в целях налогообложения, то у этого предприятия данные учета совпадают с налогооблагаемой базой, и вопросов по определению выручки от реализации в целях налогообложения не возникает. В ином положении оказывается предприятие, которое в учетной политике на текущий год объявило «кассовый» метод для определения выручки от реализации в целях налогообложения, поскольку у этого предприятия возникает несоответствие между данными учета и налогооблагаемой базой. Данное предприятие должно рассчитать две величины выручки от реализации: одну - непосредственно для целей учета и оценки финансового результата, определяемую методом «начисления», и вторую - для целей налогообложения, которая получается путем корректи- ровки первой величины. Кроме того, для целей налогообложения должен быть откорректирован и сам финансовый результат, представляющий собой прибыль от реализации, поскольку этот показатель используется в расчете налога на прибыль. Корректировка выручки от реализации и финансового результата для получения налогооблагамых баз производится в несколько этапов: 1) рассчитывается выручка от реализации по оплаченной продукции «кассовым» методом или по формуле: TR к = Q он + Q oп – Q oк , где TR к – выручка от реализации, рассчитанная «кассовым» методом; Q он – стоимость остатка отгруженной, но не оплаченной продукции на начало отчетного периода; Q oп – стоимость всей отгруженной продукции за отчетный период; Q oк - стоимость остатка отгруженной, но не оплаченной продукции на конец отчетного периода; 2) рассчитывается подлежащая взносу в бюджет в отчетном периоде откорректированная величина налогов, базой для расчета которых является выручка от реализации (налога на добавленную стоимость, налога на пользователей автодорог, налога на содержание жилищного фонда и объектов социально-культурной сферы), по формуле: T |