комплексный экономический анализ. курсовая Компл эконом анализ, вероятность банкротства. Анализ вероятности банкротства
 Скачать 69.75 Kb.
|
|
Образовательное частное учреждение высшего образования «МОСКОВСКАЯ МЕЖДУНАРОДНАЯ АКАДЕМИЯ» Факультет «Государственное управленин» студент(ка) Хамкова Варвара Алексеевна (ФИО) форма обучения, курс заочная, 1 курс направление Государственное и муниципальное управление направленность Эффективное государственное управление КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине: «Комплексный экономический анализ» на тему: «Анализ вероятности банкротства» Научный руководитель _____________________________________ (ФИО преподавателя) Оценка _____________________________________ (заполняется преподавателем) Москва, 2022 г. Содержание ВведениеАннотация Глава 1. Теoретические аспекты анализа верoятности банкрoтства 5 Сущность, понятие, виды и предпосылки 5 Финансовый анализ как способ предотвращения кризисных ситуаций 9 Методы диагностики банкротства предприятий ………………………13 Глава 2. Oрганизационнo - эконoмическая характеристика ОAO «Мильковский Лес» 16 2.1. Aнализ бухгалтерского балaнса 18 2.2. Aнализ отчета о прибылях и убытках 19 2.3. Aнaлиз финансовой устойчивости и платежеспособности ………………20 Глава 3. Анaлиз вероятности бaнкротствa ОАО «Мильковский Лес»……22 Заключение Список использованных источников АННОТАЦИЯ В данной дипломной работе рассмотрены основные теоретические и практические вопросы, связанные с вероятностью банкротства. Целью работы является выявить на конкретном примере организации вероятность ее банкротства. Данная курсовая работа состоит из 26 страниц и включает в себя три главы, введение, заключение, библиографический список. Во введении изложена цель работы, актуальность выбранной темы, а так же поставлен ряд задач, которые предстоит решить в ходе анализа данной темы. Первая глава посвящена рассмотрению теоретических вопросов, таких как что такое вообще банкротство, какое оно бывает, а также предпосылки к этому. Во второй главе проводится анализ финансовой устойчивости, анализ о прибыли и убытках. В третьей главе представлены практические примеры на выбранной организации, на основании которых можно сделать выводы и проанализировать рынок. В заключении описаны полученные результаты проделанной работы. Введение В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и в особенности, банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными. В условиях массовой неплатежеспособности предприятий и практического применения ко многим из них процедуры банкротства объективный и точный анализ предпосылок банкротства и факторов их преодоления приобретает первостепенное значение. Банкротство зарождается, если отсутствует постоянная аналитическая работа, направленная на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. Прогнозирование банкротства, как показывает зарубежный опыт, возможно за 1,5-2 года до появления очевидных признаков. На скрытой стадии начинается незаметное снижение цены предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и во вне его, поэтому тема анализа вероятности банкротства и факторов их преодоления является весьма актуальной в современных условиях развития экономики России. Целью курсовой работы является анализ вероятности банкротства на примере предприятия. Для раскрытия этой цели были поставлены следующие задачи: - изучить теоретические аспекты анализа вероятности банкротства: сущность, понятие, виды и предпосылки банкротства, рассмотреть финансовый анализ, как способ преодоления кризисных ситуаций; - изучить организационно-экономическую характеристику предприятия; - провести анализ вероятности банкротства на исследуемом предприятии Предметом исследования является технико - экономические показатели, финансовые коэффициенты, предпосылки банкротства предприятия. Методами, применяемыми в работе являются методы анализа финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Объектом исследования является предприятие ОАО «Мильковский Лес». При написании курсовой работы использована научная литература по исследуемой теме, отчетность предприятия за последние 3 года, информационно – телекоммуникационная сеть «Интернет». Глава 1. Теоретические аспекты анализа вероятности банкротства 1.1 Сущность, понятие, виды и предпосылки банкротства Под несостоятельностью (банкротством) понимается, признанная судом, неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате налогов, сборов и иных обязательных платежей в бюджет соответствующего уровня (федеральный, бюджеты РФ, местный бюджет) и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определенных федеральным законодательством, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника. Банкротство на предприятии зарождается, если отсутствует постоянная аналитическая работа, направленная на выявление и нейтрализацию его предпосылок и скрытых негативных тенденций. В своем развитии банкротство проходит несколько стадий: скрытая, финансовой неустойчивости и явное банкротство. Прогнозирование банкротства, как показывает зарубежный опыт, возможно за 1,5-2 года до появления очевидных признаков. На скрытой стадии начинается незаметное снижение цены предприятия по причине неблагоприятных тенденций как внутри предприятия, так и во вне его. Анализ скрытой стадии банкротства можно проводить, используя так называемые формулы «цены предприятия», которые представляют собой соотношение ожидаемой прибыли до выплаты налогов, проценты по займам, дивидендов от средневзвешенной стоимости пассивов (обязательств) фирмы, или средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями платы за заемный и акционерный капитал. Снижение цены предприятия может означать либо снижение его прибыльности, либо увеличение средней стоимости обязательств. Снижение прибыльности происходит под воздействием различных причин - внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Большинство внешних причин являются проявлением общего ухудшения условий предпринимательства. В этом случае надо иметь ввиду, что общественное благополучие может потребовать ухудшения условий для некоторых видов предпринимательства. Рост процентных ставок и требования вкладчиков также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционное ожидание, усиление различных типов вложений. Рост цен действует аналогично росту процентных ставок: он формирует определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальных процентных ставок и дивидендов; рост цен на сырье и материалы, комплектующие изделия, обгоняющий рост цен готовой продукции предприятий, увеличивает при прочих равных условиях кредиторскую задолженность предприятия, что может потребовать дополнительного кредитования и, в конечном счете, такого изменения структуры обязательств предприятия, которое поднимает среднюю стоимость пассивов. На второй стадии начинаются трудности с наличностью, появляются некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах. Нежелательным являются резкие изменения любых стадий баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызывать: резкое уменьшение денежных средств на счетах; увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции); старение дебиторской задолженности; разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности (резкое снижение, при наличии денег на счетах, также говорит о снижении объемов деятельности); снижение объемов продаж. Неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, т.к. в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат. Кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия. При анализе работы предприятия тревогу также должны вызывать: задержки с предоставлением отчетности; конфликты на предприятии, увольнение кого - либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений. Повышенного внимания требуют предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могут стать банкротами из-за ошибочных расчетов эффектности, разбалансированности долгов. На стадии финансовой неустойчивости руководство часто прибегает к косметическим мерам: продолжает выплачивать высокие дивиденды, увеличивать заемный капитал, продавая часть активов, чтобы снять подозрения инвесторов. При ухудшении финансовой ситуации руководители не редко становятся склонны к незаконным действиям. На третьей стадии предприятие не может своевременно оплачивать долги, и банкротство становится юридически очевидным. Банкротство проявляется как несбалансированность денежных потоков. Предприятие может стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема возрастает конкуренция, а при спаде падают темпы роста. Во всех случаях причиной банкротства является неверная оценка руководителями предприятия ожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования. Множество факторов являются причинами банкротства. Факторы принято делить на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне предприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния. В классической рыночной экономике, как отмечают зарубежные исследователи, 1/3 вины за банкротство предприятия падает на внешние факторы и 2/3 - на внутренние. Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом. Внутренние факторы: 1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики. 2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства. 3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала. 4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи, с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства. 5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство. 6.Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики. 7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию. 8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства. К внешним факторам относятся следующие: 1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия. 2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства. 3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса. 4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг. В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках. Хотя банкротство предприятия является юридически фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины. К основным из этих причин относятся: Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами. Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода объемов его денежных потоков. Реализация этого катастрофического риска характеризуется продолжительным повышением объема отрицательного денежного потока над положительным и отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов. Реализация этого катастрофического риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер. Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его банкротства, во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента. 1.2. Финансовый анализ как способ предотвращения кризисных ситуаций Одной из стадий банкротства предприятия является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать: Резкое уменьшение денежных средств на счетах (кстати, увеличение денежных средств может свидетельствовать об отсутствии дальнейших капиталовложений); Увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции); Старение дебиторских счетов; Разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности; Снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия). Развитие кризисного процесса обнаруживается в росте задолженности предприятия, ухудшении показателей ликвидности (то есть способности предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам), а также показателей финансовой устойчивости. В результате кризисный процесс переходит в следующую фазу - фазу кризиса обеспеченности. Кризис обеспеченности может иметь следствием временную или длительную хроническую неплатежеспособность предприятия. Состояние неплатежеспособности, убыточности финансово-хозяйственной деятельности свидетельствуют о том, что предприятие находится под угрозой банкротства, которое не обязательно наступает неотвратимо. Для вывода предприятия из кризиса необходимо разработать и реализовать комплекс организационных и финансовых мер по оздоровлению финансового положения предприятия - должника. Финансовый анализ позволяет выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» экономики предприятия-должника и что нужно сделать, чтобы от нее излечиться. Здесь не может быть универсального рецепта. Одному предприятию достаточно сменить руководителя и добиться компетентного управления. Другому предприятию необходима финансовая поддержка и осуществление процедуры санации. У третьего предприятия финансовое положение столь безнадежно, что лучше его ликвидировать, а его имущество распродать. Согласно Постановлению Правительства РФ от 25 июня 2003 года № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» финансовый анализ проводится на основании: Статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков; Учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций; Положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур; Отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений; Материалов налоговых проверок и судебных процессов; Нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника. Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использование финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей: определение финансового положения; выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе; выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии; прогноз основных тенденций финансового состояния. Признаками банкротства в соответствии со ст.3, п.2 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» является неисполнение денежных обязательств и (или) обязанностей по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. В этих условиях перед кредиторами встает задача: действительно ли предприятие является неплатежеспособным и возможно (невозможно) восстановить его платежеспособность. Для решения этой задачи необходимо провести финансовый анализ, источниками информации, для которого служат: форма № 1 «Баланс предприятия»; форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»; форма № 3 «Отчет о движении капитала». В соответствии с законодательством, предприятие признается неплатежеспособным, если в результате предварительного анализа бухгалтерской отчетности и расчета коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами устанавливается неудовлетворительная структура его баланса [11, с.122]. Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными активами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения денежных обязательств и обязательных платежей. Коэффициент текущей ликвидности (К1) определяется отношением фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов (итог раздела III баланса) к наиболее срочным краткосрочным пассивам предприятия (итог раздела V баланса). К1= итог раздела III / итог раздела V (1) Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2) характеризует наличие у предприятия собственных источников, необходимых для его финансовой устойчивости. Данный показатель определяется отношением разности между собственным капиталом предприятия и его резервами (итог раздела III баланса) к стоимости внеоборотных активов (итог раздела I баланса) к стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов (сумма итогов раздела II баланса). К2= итог раздела III /итог раздела II (2) В случае если указанные выше коэффициенты имеют значение ниже нормативных, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равный 6 месяцам (К3). К3= К1р /К1 норм (3) где, К1р - расчетный коэффициент текущей ликвидности; К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 2. Расчетный коэффициент текущей ликвидности (К1р) определяется по формуле: К1р=К1к+6/Т (К1к-К1н), (4) где, К1к - коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного года; К1н - коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного года; - период восстановления платежеспособности, месяцев; Т - отчетный период в месяцах. Для анализа финансовой устойчивости предприятия используются данные бухгалтерской отчетности. Анализ проводится на основе данных баланса на начало и конец отчетного периода. Для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной необходимо наличие одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода меньше 2; коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если значение данного коэффициента меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальных возможностей восстановить свою платежеспособность. Методы диагностики банкротства предприятий. Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов довольно часто применяют ограниченный круг наиболее существенных ключевых показателей. Так, методика многих банков основана на проведении экспресс-анализа коэффициентов ликвидности, соотношения собственных и заемных средств, оборачиваемости и рентабельности. Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить оценку финансовой устойчивости, используя интегральные показатели, для расчета которых можно использовать: скоринговые модели, многомерный рейтинговый и мультипликативный дискриминантный анализ. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 1940-х годов. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Наиболее широкую известность получила модель Альтмана: Z=0,717 х1 +0,847 х2 +3,107 х3 +0,42 х4 +0,995 х5 где х1 -собственный оборотный капитал/сумма активов; х2 -нераспределенная прибыль/сумма активов; х3 - прибыль до уплаты процентов/сумма активов; х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; х5 - объем продаж (выручка)/сумма активов. Константа сравнения - 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности. Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение: Z =0,063х1, +0,092х2 +0,057х3 +0,001х4, Где х1 - оборотный капитал/сумма активов; х2 - прибыль от реализации/сумма активов; х3 - нераспределенная прибыль/сумма активов; х4 - собственный капитал/заемный капитал. Здесь предельное значение равняется 0,037. Таффлер разработал следующую модель: = 0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0.16х4, где х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства; х2 - оборотные активы/сумма обязательств; хз - краткосрочные обязательства/сумма активов; х4 - выручка/сумма активов. Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе. По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину. С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения производственных предприятий играют такие показатели: х1 - доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент; х2 - приходится оборотного капитала на рубль основного, руб.; х3 - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; х4 - рентабельность активов предприятия, %; х5 -коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса). Данные показатели были положены в основу разработки дискриминантной факторной модели диагностики риска банкротства производственных предприятий, которая получила следующее выражение: Z = 0,111х1 +13,239х2+1,676х3+0,515х4 +3,80х5 Константа сравнения - 8. Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. При значении Z-счета меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 - небольшой, от 5 до 3 - средний, ниже 3 - большой, ниже 1 - стопроцентная несостоятельность. Тестирование данной модели по исследуемой выборке субъектов хозяйствования показало, что она позволяет довольно быстро провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно оценить степень вероятности их банкротства. Глава 2. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Мильковский Лес» Открытое акционерное общество ОАО «Мильковский Лес» является открытым акционерным обществом и действует на основании Устава и законодательства РФ. Общество руководствуется в своей деятельности Гражданским кодексом Российской Федерации, Учредительным договором о создании Общества и Уставом. Полное наименование Общества: Открытое акционерное общество «Мильковский Лес» Сокращенное наименование ОАО «Мильковский Лес». Юридический адрес общества: 684300, Камчатский край, Мильковский район, с. Мильково, ул. Советская, 1. Общество обладает правами юридического лица с момента его государственной регистрации в установленном порядке, имеет расчетный счет и иные счета в банке, имеет печать и штамп со своим наименованием и указанием места нахождения Общества, бланки установленного образца, товарный знак и знаки обслуживания. Как юридическое лицо общество является собственником: имущества, переданного ему учредителями; продукции, произведенной в результате хозяйственной деятельности; полученных доходов и другого имущества, приобретенного им в процессе своей деятельности. Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью в определении формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда и распределения прибыли. Целью создания ОАО «Мильковский Лес» является осуществление коммерческой деятельности для извлечения прибыли. ОАО «Мильковский Лес» - современное предприятие, приоритетными направлениями деятельности которого является: -лесозаготовка, лесопереработка; -оказание транспортных, погрузочно-разгрузочных, механизированных и иных услуг населению; -торгово-посредническая деятельность. Организационная структура управления ОАО «Мильковский Лес» линейно - функциональная структура. Структура предусматривает создание при основных звеньях линейной структуры функциональных подразделений. Основная роль этих подразделений состоит в подготовке проектов решения, вступающих в силу после утверждения соответствующими линейными руководителями. Основным достоинством данной структуры является то, что она, сохраняя целенаправленность линейной структуры, дает возможность специализировать выполнение отдельных функций и тем самым компетентность управления в целом. Наряду с линейными руководителями (директорами, начальниками участков и цехов) существуют руководители функциональных подразделений (планового, технического, финансового отделов, бухгалтерии), подготавливающие проекты планов, отчетов, становящимися официальными документами после подписания линейными руководителями. Использование линейно-функциональной структуры эффективно на предприятиях, осуществляющих рутинные, часто повторяющиеся и редко меняющиеся функции. Все достоинства проявляются в управлении организациями с массовым или крупносерийным типом производства, а также при хозяйственном механизме затратного типа, когда производство наименее восприимчиво к прогрессу в области науки и техники. Преимуществом линейно-функциональной структуры является ее простота и привычность, четкость распределения функций управления между руководящим персоналом. Недостатки усугубляются на практике за счет: - несоответствия между ответственностью и полномочиями у руководителей разных уровней и подразделений; - превышение норм управляемости у директоров и их заместителей; - формирование нерациональных информационных потоков; - чрезмерная централизация специфики работы различных подразделений; - слабые связи между функциональными подразделениями; - отсутствие необходимых нормативных и регламентирующих документов. Всех покупателей продукции ОАО «Мильковский Лес» можно разделить на 2 группы: -Предприятия, закупающие пиломатериалы на собственные нужды -Жители Мильковского района, приобретающие продукцию для строительства и ремонта. Основными поставщиками, от которых зависит деятельность предприятия, являются естественные монополии по поставке газа, электроэнергии. Стоимость этих ресурсов составляет 20% себестоимости продукции предприятия. Выручка ОАО «Мильковский Лес» за 2020 год составила 312798 тыс. руб., что на 37,9% выше чем в 2018 году, затраты на производство составили 317711 тыс. руб., что на 50,0% выше 2018 года, по итогам за 2020 год получен убыток от реализации - 11522 тыс. руб. Среднесписочная численность работающих на предприятии составляет 102 человека, в сравнении с 2018 годом численность возросла на 2,7%. Текучесть кадров на предприятии небольшая, т.к. стабильная работа и неплохие заработки. Показатель фондоотдачи, характеризующий эффективность использования собственных основных средств по выручке от реализации увеличился с 2018 года по 2020 год на 36,3% из-за увеличения выручки от реализации продукции 37,9%. Эффективность использования текущих активов постоянно увеличивается. Это связано с увеличением среднегодовой стоимости текущих активов предприятия. В 2020 году по сравнению с 2018 годом она увеличилась на 9,5%, в то время как величина выручки увеличилась на 37,9%. Это также подтверждает коэффициент оборачиваемости текущих активов и период оборачиваемости, который уменьшился в 2020 году, по сравнению с 2018 годом, на 60 дней, т.е. скорость оборачиваемости увеличилась, и следовательно увеличилась скорость превращения текущих активов в выручку предприятия. Рентабельность продаж в 2018 году составляла 1,6%, по итогам 2019 и 2020 годов предприятие является нерентабельным, т.к. получен убыток от реализации продукции. 2.1. Анализ бухгалтерского баланса ОАО «Мильковский Лес» Анализируя бухгалтерский баланс ОАО «Мильковский Лес», можно отметить, что предприятие по размеру является крупным. Имущество предприятия состоит из оборотных и внеоборотных активов. Структура имущества выглядит следующим образом: оборотные средства составляют - 58,2% и внеоборотные активы составляют - 41,8 Внеоборотные активы состоят из основных средств предприятия на 96,5% и незавершенное строительство - 3,5%. Структуру внеоборотных фондов представим графически. Основные фонды предприятия составляют 87840 тыс.руб., на протяжении исследуемого периода практически не увеличиваются и в целом с 2007 года по 2009 год выросли в своей стоимостной оценке на 1,1 %., в денежном выражении на 3158 тыс. руб. Покажем динамику основных средств предприятия графически. Предприятие не имеет большого движения основных средств, в основном уменьшение их стоимости происходит за счет износа, а увеличение за счет приобретения транспортных средств, оборудования и затрат на ремонт. Оборотные фонды предприятия на конец 2020 года составили 125421 тыс. руб., по сравнению с 2018 годом наблюдается снижение на 11,1%, в денежном выражении на 15649 тыс. руб. В 2019 году произошло резкое повышение оборотных средств за счет увеличения в 3 раза остатка готовой продукции на складах и увеличения дебиторской задолженности в 2 раза. В 2020 году излишние остатки на складах реализованы и снижена дебиторская задолженность. В целом за анализируемый период прослеживается следующая тенденция: Темп роста внеоборотных активов составил в 2019 году 102,5%, в 2020 году - 103,7% по сравнению с базовым 2018 годом; прирост оборотных активов в 20118 году составил 108,3%, в том числе за счет увеличения запасов более чем в 2,1 раза, дебиторской задолженности в 2,1 раза, денежных средств на 42,8%; в 2020 году наблюдается уменьшение оборотных активов на 11,1%, уменьшение произошло за счет резкого снижения дебиторской задолженности - на 68,4% капитал организации в 2019 году уменьшился по сравнению с базовым 2018 годом на 8,9%, в 2020 году снижение составило 16,2% за счет снижения величины добавочного капитала; наблюдается увеличение краткосрочных обязательств на протяжении всего периода исследования, в 2019 году прирост составил 115,1%, в 2020 году - 0,1% по сравнению с 2018 годом. Рост краткосрочных обязательств произошел по всем статьям. Таким образом, практически по всем основным статьям баланса происходит равномерное увеличение показателей, за исключением таких статей как: дебиторская задолженность, капитал и резервы. 2.2. Анализ отчета о прибылях и убытках. Проведем анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «Мильковский Лес» за последние 3 года. Возьмем за базу 2018 год, для которого значения всех статей принимаются за 100%. Выручка предприятия за 2018 год составила 226775 тыс. руб., в 2019 году наблюдается рост выручки на 18,2%, в 2020 году рост выручки составил 37,9% Затраты на производство в 2018 году составили 211780 тыс. руб., в 2019 году наблюдается рост затрат на 32,1%, в 2020 году рост затрат составил 107,2%. Наблюдается положительная динамика по этим двум показателям. Прибыль от реализации в 2018 году составила 8203 тыс. руб., по итогам 2019 года получен убыток от реализации - 20390 тыс. руб., в 2020 году также получен убыток в размере - 11522 тыс. руб. из-за перевода части расходов в разряд внереализационных расходов. Чистая прибыль предприятия по итогам 2018 года составила 3749 тыс. руб., в 2019 году убыток - 4753 тыс.руб., в 2020 году прибыль - 1770 тыс. руб. 2.3. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия Для анализа устойчивости финансового положения предприятия рассчитаем коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости. Данные расчетов представлены в приложениях 3, 4, 5, 6. Динамику платежеспособности предприятия можно охарактеризовать изменением следующих коэффициентов. На предприятии коэффициент абсолютной ликвидности в течение последних трех лет значительно ниже нормативного значения. Эта величина показывает, сколько краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств, имеющихся у предприятия. Значение коэффициента варьируется от 0,052 до 0,149 на протяжении последних трех лет и это значит, что предприятие способно погасить краткосрочные обязательства за счет своих денежных средств только в размере 5-15% от всех обязательств. На протяжении последних трех лет значение коэффициента увеличилось на 0,097. Очень низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о недостаточности готовых средств платежа. В составе ликвидных средств предприятия преобладает дебиторская задолженность, а этот факт, в свою очередь, предполагает для обеспечения платежеспособности проведение эффективной работы по возврату долгов. Коэффициент промежуточной ликвидности также ниже нормативного значения, он составляет 0,26-0,397, из этого следует, что только 25-40% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет активов 1 и 2 степени ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам, можно погасить, мобилизуя все оборотные средства предприятия. На протяжении последних 3-х лет коэффициент текущей ликвидности примерно равен 1, и это значит, что предприятие способно оплачивать свои текущие обязательства в ходе обычного производственного процесса, следовательно, предприятие является платежеспособным. За анализируемый период наблюдается снижение коэффициента текущей платежеспособности, поэтому рассчитаем коэффициент утраты ликвидности за период, равный трем месяцам: Ку.л.=(Ктл1+3/Т*(Ктл1-Ктл0))/Ктлнорм Ку.л.=(0,913+3/12*(0,913-0,827))/2=1,9. Т.к. коэффициент утраты ликвидности больше единицы, то в течение трех месяцев предприятие имеет возможность сохранить ликвидность баланса. Проведем анализ коэффициентов финансовой устойчивости. Коэффициент автономии за 2018 год составил 0,359, а за 2019 год - 0,202, за 2020 год - 0,357. Это говорит о том, что около 40% активов предприятия сформированы за счет собственного капитала. Показатель значительно ниже нормативного значения, нормативное значение составляет 0,5-0,6. Коэффициент финансовой зависимости составляет в 2018 году - 0,641, в 2019 году - 0,798, в 2020 году - 0,643. Это значит, что на 1 рубль собственного капитала предприятие привлекало от 0,6 руб. до 0,798 руб. заемного капитала, то есть в финансировании предприятия участвуют кредиторы. Зависимость данного предприятия от внешних источников существенна. Значительное превышение коэффициента финансовой зависимости от оптимального значения означает потерю финансовой устойчивости. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами значительно ниже оптимального значения. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств значительно превышает оптимальное значение в 2018 году в 3 раза, в 2019 году в 6 раз, в 2020 году в 3 раза. Исходя из полученных данных, можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как неустойчивое. Глава 3. Анализ вероятности банкротства ОАО «Мильковский Лес» На основании коэффициентов, рассчитанных в п. 3 настоящей работы охарактеризуем наметившиеся тенденции изменения финансового состояния предприятия. Проведем анализ вероятности банкротства предприятия по нескольким моделям: Модель Альтмана: Zн=0,717*0,579+0,847*0,008+3,107*0,011+0,42*0,48+0,995*1,44=2,09 Константа сравнения - 1,23. Поскольку значение Z-счета больше 1,23, то можно утверждать, что вероятности банкротства на исследуемом предприятии нет. Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение: Z =0,063х1, +0,092х2 +0,057х3 +0,001х4, где х1 - оборотный капитал/сумма активов; х2 - прибыль от реализации/сумма активов; х3 - нераспределенная прибыль/сумма активов; х4 - собственный капитал/заемный капитал. Z =0,063*0,579 +0,092*0,011 +0,057*0,008 +0,001*0,48= 0,037 Здесь предельное значение равняется 0,037, фактически значение получилось 0,037, значит, вероятности банкротства нет. По модели Таффлера: = 0,53х1, +0,13х2 +0,18хз +0.16х4, где х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства; х2 - оборотные активы/сумма обязательств; хз - краткосрочные обязательства/сумма активов; х4 - выручка/сумма активов.= 0,53*0,018 +0,13*0,857 +0,18*0,67 +0.16*1,44= 0,472 Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы. С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения производственных предприятий играют такие показатели: х1 - доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент; х2 - приходится оборотного капитала на рубль основного, руб.; х3 - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; х4 - рентабельность активов предприятия, %; х5 -коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса). Данные показатели были положены в основу разработки дискриминантной факторной модели диагностики риска банкротства производственных предприятий, которая получила следующее выражение: = 0,111х1 +13,239х2+1,676х3+0,515х4 +3,80х5 = 0,111*0,57 +13,239*1,37+1,676*0,004+0,515*0,008 +3,80*0,325= 19,4 Константа сравнения - 8. Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. На предприятии ОАО «Уржумская ПМК» значение Z-счета значительно больше 8, значит, риск банкротства отсутствует. Заключение Под несостоятельностью (банкротством) понимается, признанная судом, неспособность должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате налогов, сборов и иных обязательных платежей в бюджет соответствующего уровня (федеральный, бюджеты РФ, местный бюджет) и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определенных федеральным законодательством, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника. Банкротство на предприятии зарождается, если отсутствует постоянная аналитическая работа, направленная на выявление и нейтрализацию его предпосылок и скрытых негативных тенденций. В своем развитии банкротство проходит несколько стадий: скрытая, финансовой неустойчивости и явное банкротство. Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера, имеющие место внутри предприятия и связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне предприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния. В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках. Финансовый анализ позволяет выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» экономики предприятия-должника и что нужно сделать, чтобы от нее излечиться. Здесь не может быть универсального рецепта. Одному предприятию достаточно сменить руководителя и добиться компетентного управления. Другому предприятию необходима финансовая поддержка и осуществление процедуры санации. У третьего предприятия финансовое положение столь безнадежно, что лучше его ликвидировать, а его имущество распродать. В курсовой работе мы рассмотрели строительное предприятие ОАО «Мильковский Лес» Рассмотренная в работе система показателей позволяет характеризовать финансовое состояние предприятия ОАО «Мильковский Лес» как неустойчивое. В результате предварительного анализа бухгалтерской отчетности и расчета коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами структура баланса является неудовлетворительной, отсюда следует, что предприятие по всем предпосылкам может стать банкротом. В заключительной части работы мы провели анализ вероятности банкротства предприятия по нескольким моделям. Анализ показал, что у предприятия ОАО «Мильковский Лес» риск банкротства отсутствует. Список использованных источников Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 536с. Бальжинов А.В., Михеева Е.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Улан-Удэ:, 2005. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций. - М.: ИНФРА - М, 2005. - 280 с. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2008. - 320 с. Жаков В.С. Финансовый контроль размещения финансовых ресурсов предприятия // Аудиторские ведомости. - 2005. - № 2. - С. 75-81. Карелина С.А. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства): Учебно-практическое пособие - М.: Волтерс Клувер, 2006. - 360 с. Ковалев В.В. Финансовый анализ. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 511 с. Ковалев В.В Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 2005. С.-85. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - 4-е изд., исправл., доп. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2006. - 208 с. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. - 4 изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 522 с. Нитецкий В.В., Гаврилов А.А. Финансовый анализ в аудите. - М.: Дело, 2004 Остапенко В.В. Финансы предприятий: Учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2005. - 304 с. Романова Т.Г., Романова Т.В., Белоусова А.Г. Схемы и таблицы. - Улан-Удэ: 2006 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие - 7-е изд., испр. - Мн.: Новое знание, 2008. - 704 с. Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. - 2006. - № 36 (март) Уголовный кодекс Российской Федерации: От 13.06.1996 № 63-ФЗ Уткин Э.А., Бинецкий А.Э. Аудит и управление несостоятельным предприятием: Учебное пособие. - М.: ТАНДЕМ, 2005. - 383 с. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 447 с. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств: учеб.пособие - 2-е изд. стер. - М.: Омега-Л, 2008. - 248 с. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2-е изд. 2005. - 512 с. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 447 с. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник для вузов Изд. 2-е доп. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 366 с. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Теория финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 208 с. Экономический анализ: Учебник для вузов /Под ред. Л.Т. Гиляровской. - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 615 с. |