Бланк выполнения задания 6
1. Характеристика основных показателей, характеризующих эффективность управления паевыми инвестиционными фондами.
Показатель
|
Характеристика и интерпретация
|
Коэффициент Шарпа
|
Коэффициент Шарпа
Кш = (Rx – Rf) / StdDev Rx, где: ▫
Rx — доходность портфеля (фактическая за период или ожидаемая), ▫
Rf — безрисковая доходность, ▫
StdDev Rx — волатильность портфеля (стандартное отклонение доходности).
Коэффициент Шарпа можно использовать для оценки как прошлой доходности портфеля, где в формуле используется фактическая доходность, так и на основе ожидаемой доходности, на основе прогноза роста входящих в него активов.
|
Коэффициент Сортино
|
Коэффициент Сортино рассчитывается по формуле:
КтСортино = (Да-Дба) / (-)СтОткл, где: КтСортино — коэффициент Сортино; Да — доходность актива; Дба — доходность безрискового актива;
(-)СтОткл — стандартное отклонение отрицательных доходностей актива. То есть получение доходности выше заданной исторической доходности по активу в стандартном отклонении будет восприниматься как рисковая ситуация, так как если доходность возросла, значит, может и снизиться таким же образом, что говорит об увеличении волатильности относительно доходности.
|
Коэффициент Омега
|
Коэффициент Омега позволяет объективно оценивать эффективность управления инвестиционными портфелями. По сравнению с другими коэффициентами, является более комплексным показателем, показатель учитывает все характеристики исходных данных ввиду того что использует функцию доходности.
Для определения значения коэффициента Омега будем использовать функцию распределения доходности определенного инвестиционного портфеля, построенную на отрезке от a до b. Х – установленный управляющим минимально допустимый уровень доходности, F(X) – функция распределения доходности. Заштрихованная область G на графике – зона получения доходности, вероятность получения прибыли превышает установленный минимальный уровень Х. Заштрихованная область L – вероятность уйти в убыток, зона проигрыша.
|
Коэффициент Бета
|
Коэффициент Бета - коэффициент меры риска для ИПФ относительно всего рынка в целом, при этом для сравнения, как правило, берется динамика основного рыночного фондового индекса.
Формула расчета коэффициента бета достаточно сложна и с чисто математической точки зрения её можно представить следующим образом:
Где:
ri – доходность отдельно взятого (i-й) ИПФ;
rm – доходность рынка (как правило, доходность основного фондового индекса) за определенный период времени;
σ2m – дисперсия доходности рынка (как правило, доходности основного фондового индекса) за определенный период времени.
|
Коэффициент Альфа
|
Коэффициент альфа показывает превышение среднего результата фонда над нормативным результатом, который рассчитывается в соответствии с полученным ранее коэффициентом бета.
Формула расчета альфа на отрезке в 3 года:
α = Y – (r + β * (IND – r)),
где r – средняя доходность безрискового актива (обычно за ставку безрискового актива принимают процентную ставку по депозитному вкладу);
IND – среднее значение прироста индекса за 36 месяцев, предшествующих дате расчета;
Y – среднее значение доходности фонда за 36 месяцев, предшествующих дате расчета
|
Коэффициент VaR
|
Для расчета коэффициента VaR будет применяться следующая формула:
VaR = E − k ⋅σ .
Е –среднее значение доходности;
k - число стандартных отклонений, определяющее значение VaR. Для уровня значимости в 95%
это значение будет составлять 1,645.
σ - стандартное отклонение доходности фонда.
Коэффициент VaR можно интерпретировать следующим образом: в будущем
месяце с вероятностью 95% убыток от инвестирования в фонд не превысит VaR процентов.
|
Коэффициент R2
|
Коэффициент детерминации фонда демонстрирует тесноту взаимосвязи между динамикой результатов фонда и динамикой результатов рынка (индекса). Обычно показатель детерминации выражается в процентах и, соответственно, его значение может быть от 0 до 100%. Чем больше коэффициент детерминации, тем больше взаимосвязь между движением результатов фонда и соответствующего для этого фонда индекса.
Косвенно данный коэффициент позволяет определить состав активов фонда. К примеру, если у фонда, ориентированного на сочетание акций и облигаций, высокий коэффициент детерминации, рассчитанный на индекс МосБиржи, то это может свидетельствовать о том, что в активах фонда значительную долю занимают акции «первого эшелона».
|
Волатильность
|
Волатильность – это показатель, характеризующий степень изменения стоимости актива. Еще одно определение волатильности звучит, как амплитуда колебания ценовых позиций и разница между наибольшим и наименьшим показателями в пределах некоторого отрезка времени.
|
2. Анализ данных сайта http://pif.investfunds.ru.
- ПИФ с наибольшей величиной стоимости чистых активов:
Название ПИФа
|
ДОМ.РФ
|
Наименование управляющей компании
|
ДОМ.РФ Управление активами
|
Категория ПИФа
|
закрытый
|
Стоимость чистых активов
|
79 499.03 млн. руб.
|
- ПИФ с наибольшей доходностью за 1 год:
Название ПИФа
|
Касимово
|
Наименование управляющей компании
|
Ригора
|
Категория ПИФа
|
закрытый
|
Доходность за 1 год
|
122.43%
|
- ПИФ с наибольшим значением коэффициента Шарпа:
Название ПИФа
|
Газпромбанк - Нефть
|
Наименование управляющей компании
|
ААА Управление Капиталом
|
Категория ПИФа
|
открытый
|
Коэффициент Шарпа
|
27,0
|
Интерпретация коэффициента Шарпа
|
Отражает эффективность инвестиционного портфеля (актива), который вычисляется как отношение средней премии за риск к среднему отклонению портфеля.
|
- ПИФ с наибольшим значением коэффициента Сортино:
Название ПИФа
|
СтройКапиталЪ
|
Наименование управляющей компании
|
Контрада Капитал
|
Категория ПИФа
|
биржевой
|
Коэффициент Сортино
|
3202,3
|
Интерпретация коэффициента Сортино
|
Высокая эффективность управления инвестиционным портфелем (ПИФом, стратегии). Фонд привлекателен для инвестора
|
- ПИФ с наибольшим значением коэффициента VaR фондов:
Название ПИФа
|
ПИФ Долларовые облигации
|
|
Наименование управляющей компании
|
Первая
|
|
Категория ПИФа
|
открытый
|
|
VaR фонда за 1 месяц
|
-0,02096
|
|
VaR фонда за 12 месяцев
|
-0,01097
|
|
Интерпретация коэффициента VaR
|
В будущем
месяце с вероятностью 95% убыток от инвестирования в фонд не превысит VaR процентов.
|
|
- ПИФ с наименьшим значением коэффициента VaR фондов:
Название ПИФа
|
Газпромбанк - Валютные облигации
|
Наименование управляющей компании
|
ААА Управление Капиталом
|
Категория ПИФа
|
открытый
|
VaR фонда за 1 месяц
|
-0,93
|
VaR фонда за 12 месяцев
|
-0,906
|
Интерпретация коэффициента VaR
|
В будущем
месяце с вероятностью 95% убыток от инвестирования в фонд не превысит VaR процентов.
|
2 |
Скачать 71.57 Kb.