Проблемы развития денежного рынка в России. Доклад Проблемы развития денежного рынка в России
 Скачать 24.47 Kb.
|
|
Доклад «Проблемы развития денежного рынка в России» Сущность и особенности функционирования денежного рынка Денежным рынком обычно называют особый сектор рынка, на котором осуществляется купля и реализация денежных средств как определенного товара, формируется спрос, предложение и ценность на этот товар; это рынок кредитов и заимствований денег, служащий для удовлетворения межбанковских нужд в размещении и привлечении денежных средств. Денежный рынок является основой финансовых рынков. Также можно сказать, что денежный рынок - это часть рынка ссудных капиталов, где в основном осуществляются краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие движение оборотного капитала предприятий, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. деньги кредит банк экономика Рынок денег представляет собой сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги. Данный рынок по своей сути является местом оптовой торговли денежными средствами. Как правило, денежными рынками пользуются такие финансовые учреждения, как банки, строительные общества, правительственные агентства и крупные компании, то есть структуры, имеющие дело с большими суммами денег. На первый взгляд может сложиться впечатление, что купля-продажа денег и денежный рынок, - это нонсенс, так как средства служат общим эквивалентом и обменивать их на деньги нет смысла. Если же их покупать-продавать в форме обмена на обычные товары, то для этого единичный рынок никак не нужен, так как такой обмен систематически осуществляется на обычных товарных рынках. Тем никак не менее деньги здесь никак не являются целевым объектом рыночных отношений. Ими выступают материальные блага - продукты деятельности и ресурсы, которые одним субъектам рынка нужно продать, а другим - купить. Особенность денежных средств как абсолютно ликвидного товара предопределяет важную специфику их перемещения между субъектами денежного рынка, а похоже всех инструментов то самого механизма функционирования этого рынка. Традиционные определения "продажа" и "купля", что сложились на товарных рынках, неприемлемые для денежного рынка. Самые деньги выступают здесь совсем в другом статусе сравнительно с товарными рынками. Другого содержания приобретают и следующие рыночные явления, как цена, спрос, предложение. Передача денег от одного субъекта денежного рынка к другому приобретает смысл лишь тогда, когда в одного из них они являются свободными и есть потребность их расходовать на куплю материальных благ, а у другого есть материальные блага, от реализации которых нужные средства можно было бы приобрести. Осуществляется такая передача в форме прямой ссуды под обязательство возвратить деньги в установленный срок, или в форме купли особых финансовых инструментов (облигаций, акций, векселей, депозитных сертификатов и т.п.). Такую передачу денежных средств только лишь условно возможно назвать куплей или продажей Проблемы денежного рынка Последние несколько месяцев для банковской системы оказались сложными. Продолжающийся отток иностранного капитала, высокие ставки на межбанковские кредиты, обвальное падение фондового рынка привели к плачевным результатам. Под угрозой оказались сделки контрагентов этих банков. Стал разрастаться кризис недоверия, в результате которого кредитование под залог ценных бумаг осуществлялось в основном между дружественными структурами, а крупные игроки вообще приостановили подобные операции. Часть организаций сменила владельцев, другие привлекали срочную поддержку от материнских структур. Ощущалась катастрофическая нехватка денег на рынке. Поэтому Министерство финансов и Центральный Банк вынуждены были пойти на экстренные меры для стабилизации ситуации. Минфин объявил об увеличении объёма бюджетных средств, которые могут быть размещены на депозитах системообразующих банков - Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка до 1 трлн. 126 млрд. рублей, и увеличении срока размещения до 3 месяцев, с учётом того, что они будут помогать средним и малым банкам, испытывающим проблемы с ликвидностью. Но заставить оказывать поддержку регулятор не в состоянии, а в условиях разрастающегося кризиса недоверия желания у крупных игроков кредитовать своих коллег не прибавляется. Центральный банк рекордно снизил за последнее время нормативы обязательных резервов (для всех категорий на 4 процентных пункта). Данная мера помогла высвободить банкам порядка 300 млрд. рублей, что так же положительно отразилось на системе. Вливание денежных средств произвело должный эффект. Ставки на МБК снизились со своих максимальных значений. Объём поддержки, привлекаемой от ЦБ, также уменьшился. На аукционах Минфина участники не разбирали все предоставленные средства. Так же банки получили крупные налоговые и неналоговые выплаты. Особое опасение вызывала уплата налога на добавленную стоимость, которая ожидается в размере не меньше 500 млрд. руб. Осознавая всю сложность ситуации, правительство приняло решение внести поправки в налоговый кодекс, по которым данный налог будет перечисляться в бюджет равномерно тремя платежами до 20-го числа октября, ноября и декабря. По сути это возврат к помесячной оплате, с той разницей, что расчёты производятся за квартал. Таким образом, удалось избежать единовременного оттока более 340 млрд. руб., что несомненно ослабило нагрузку банков. Однако остались платежи по статьям налог на прибыль, ЕСН, страховые взносы и др., совокупно выводящие порядка 300 млрд. руб. Так же необходимо погасить задолженность перед Минфином и фондом ЖКХ на общую сумму 461,6 млрд. рублей, а так же проценты по ней. Не стоит забывать и про выплаты по еврооблигациям. Банки должны перевести 47 млрд. руб. Стоит отметить, что почти половина этой суммы приходится на "Газпромбанк", выполнение обязательств которого, с учётом господдержки, не вызывает сомнения. Таким образом, суммарное изъятие средств из системы за месяц составляет около 970 млрд. руб. А если доверие к российскому рынку иностранных инвесторов не начнёт восстанавливаться, и их деньги не перестанут утекать за пределы страны, то сумма может значительно увеличиться. Иностранные рейтинговые агентства, понижающие рейтинги российских банков, не способствуют притоку иностранного капитала. В таком случае для поддержания ликвидности хотя бы на текущем уровне государству необходимо будет предоставить аналогичный объём средств. Новых инструментов пока не придумано, а значит, участники продолжат занимать деньги у Министерства и ЦБ. Но доступ к ним имеет узкий круг крупных банков, которые неохотно и под высокие проценты делятся этими средствами с другими кредитными организациями. Итак, средним и малым банкам остаётся ждать окончания кризиса в Европе, так как без дешёвых европейских кредитов и притока иностранного капитала ситуация с ликвидностью сильно не изменится, по крайней мере в ближайшее время. Основная проблема денежного рынка Одной из самых больших проблем в России стало развитие бартера. Бартер - это непосредственный обмен одного товара на другой. Он охватывает намного более половины всех сделок. Можно сказать, что после почти десятилетия рыночных реформ обычные деньги так и не стали в экономике России главным средством расчетов. Этому есть несколько причин как объективного, так и субъективного характера. Объективные причины связаны, прежде всего, с тем наследством, которое Россия приняла от СССР. Денег как всеобщего обращения не существовало. Были многообразные денежные суррогаты - средства, которые предприятия могли использовать строго целевым образом. "Переброски" средств с одной статьи расходов на другую, например, из "фонда развития производства" в "фонд материального поощрения" или наоборот, были запрещены. Бартер уже тогда был хотя и не признаваемой практикой. В структуре издержек предприятия расходы на содержание объектов "непроизводственной сферы" проходили не через заработную плату работников, а отдельно. При чем часто без отражения в затратах, а как расходы, покрываемые за счет прибыли. Это значит, что они входили не в переменную часть расходов, как это практикуется в странах с развитой рыночной экономикой, а постоянную часть реальных издержек. Общая структура цен была сильно перекошена по сравнению с мировой, поскольку в налогах преобладали косвенные налоги на потребителей, а не подоходные налоги со всех участников экономической жизни. В результате в нашей стране были выше мировых, а цены на сырьевые товары и топлива - ниже мировых, что способствовало использованию относительно неэффективных, расточительных технологий. Наконец, поведение предприятий не было рациональным в том смысле, что оно не было ориентировано на сравнение предельных затрат и предельных результатов. Превышение издержек над платежами - естественная основа для не платежей поставщикам и другим партнерам - работникам, государству. Однако на первой стадии руководители крупных предприятий старались, прежде всего, выполнять "первую заповедь", известную им с прошлых времен, - рассчитаться с государством. На втором месте по приоритетам были работники предприятий, а на последнем - поставщики ресурсов. При недостатке денег по расчетам им предлагалось в уплату продукция предприятия. Поставщикам приходилось соглашаться, так как выбирать им нужно было не между денежной и натуральной формами оплаты, а между хотя бы какой - то оплатой и ее отсутствием. Так начиналось новая жизнь бартера в современной России. Старый опыт бартерных операций здесь очень пригодился и был быстро развит в целую систему многосторонних расчетов. Появились фирмы, специализирующиеся на проведении таких платежей. Политика зажима отечественной денежной массы со стороны государства (так называемая "жесткая монетарная политика") привела к расширенному применению в качестве заменителя иностранных валют. Запрещение использовать в их легальных расчетах через банковскую систему на территории страны привело, в свою очередь, к расширению применения в расчетах наличной валюты, осуществляемого "теневым образом" ("черный валютный нал"). Уход расчетов в "теневую экономику" вызвал сокращение налоговой базы, уменьшение поступления налогов при неизменных ставках. Это в свою очередь, вело: 1. К попыткам увеличить ставки налогов, следствием чего было дальнейшее сокращение налоговой базы из-за перевода деловой активности "в тень" (большие преимущества в этом отношении были вновь создаваемых частных предприятий, особенно мелких и средних, ориентированных на работу с наличностью населения; 2. К выпуску государственных ценных бумаг с повышенным процентом для привлечения денег на финансирование государственных нужд. |