Статья Оганян А.С. Русин Д.А.. Фондовый рынок России
 Скачать 19.71 Kb.
|
|
Фондовый рынок России Самым величайшим достижением человечества является рынок ценных бумаг, или же, как его называют - фондовый рынок. За не столь большое время его существования он стал неотъемлемым элементом современной экономики. В начале 20-го века Чарльз Дагвид высказал мысль, что рынок ценных бумаг: «представляет собой нервный центр политической и финансовой жизни наций, где пристально следят за всеми сколько-нибудь важными фактами, чтобы мгновенно отреагировать на их появление. Именно этот рынок можно назвать барометром благосостояния и разорения». Стоит отметить, что история фондового рынка стран с развитыми рыночными экономиками насчитывает около двух сотен лет. Российская практика таких коммерческих институтов претерпевала не самые лучшие времена, а в период бурного развития фондовой торговли (ХХ век) и вовсе отказалась от нее в силу другого экономического устройства страны. В последующие периоды России было необходимо форсированными темпами возрождать и перенимать опыт функционирования торговых бирж, что существенно отразилось на сегодняшнем виде фондового рынка России. Для понимания сущности функционирования российского фондового рынка необходимо исследовать все стадии его формирования как экономической системы. Четкую картину современного фондового рынка можно представить лишь в том случае, если будут рассмотрены все особенности его развития в полной мере. В развитии рынка ценных бумаг России можно выделить последовательные этапы: дореволюционный, советский, постсоветский, современный. Дореволюционный этап ознаменован открытием первой официальной Российской биржи в Петербурге в 1703 году, в период правления Петра I. Решение о его открытии было принято Петром после посещения товарной биржи в Амстердаме, которое произвело на него положительное впечатление. В 1705 году по высочайшему приказу для первой российской биржи было построено особое здание и указаны часы для проведения в нем собраний купечества – время проведения торговой сессии. Такие же биржи Петр предлагал организовать и в других городах. В 1832 года было создано биржевое общество и его исполнительный орган - Биржевой комитет. ХIX век характеризуется ростом промышленности, ростом объемов биржевых сделок, а также появлением сделок с ценными бумагами. В данный период активно использовались долговые расписки, облигации и казначейские векселя. С 1830 г. список пополнился акциями железных дорог, промышленности и кредитных обществ. Отдельно стоит отметить 1900 год, до которого операции с ценными бумагами совершались параллельно с товарными сделками, а начиная с него, ценным бумагам был отведен отдельный, фондовый отдел. К 1914 году на Санкт-Петербургской бирже котировалось 700 наименований ценных бумаг из 800, котировавшихся на всех биржах России. Основными участниками биржевых торгов были крупнейшие петербургские банки. В начале первой мировой войны (1914 г.) Санкт-Петербургская биржа была закрыта, фактическая биржевая деятельность переместилась в частные собрания на территории петроградских банков. Этим и завершился дореволюционный этап. Сегодня российский фондовый рынок можно охарактеризовать как молодой, динамичный с диверсифицированной регулятивной и информационной структурой, быстро нарастающими объёмами, всё более увеличивающимся разнообразием финансовых инструментов. Современному фондовому рынку хорошо развитая система обращения ценных бумаг (национальная депозитарная система, электронные торговые системы и т.д.), развитыми контролирующими органами (с недавнего времени эту функцию, в результате упразднения ФСФР, выполнят ЦБ) и органами защиты прав акционеров. Несмотря на улучшение обстановки, активность в этом сегменте экономики остается незначительной. Московская межбанковская валютная биржа была учреждена в январе 1992 года вместо валютной биржи Госбанка. Полноценно функционировать ММВБ смогла только с 1997 года, когда сформировался индекс ММВБ, включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших российских эмитентов, которые представляют основные сектора экономики. Минимальное значение индекса было зафиксировано на отметке 18,53 пунктов 5 октября 1998 года (в самый разгар кризиса 1998 года). В последние годы деятельности торги велись по бумагам порядка 750 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний с общей капитализацией до 17 трлн. руб. (около 542 млрд. долл.). Фондовая площадка ММВБ занимала свыше 90 % в российском биржевом обороте торгов акциями и почти 100 % — облигациями. Торги велись в электронной форме. Второй сохранившейся торговой системой стало Некоммерческое партнерство развития финансового рынка (НП РТС), которое было учреждено в 1995 году профессиональными участниками рынка для создания площадки по организации внебиржевой торговли ценными бумагами. Так впоследствии был создан Классический рынок акций РТС. Принципами торговли на классическом рынке является возможность заключать сделки, выбирая валюту, способ и время расчётов. Руководствуясь ценами классического рынка акций, с 1995 года начали рассчитать Индекс РТС, ставший (наряду с Индексом ММВБ) одним из основных индикаторов фондового рынка России. Индекс РТС рассчитывается на основании котировок 50 ценных наиболее капитализированных бумаг российских компаний. 19 декабря 2011 года Московская межбанковская валютная биржа – самая крупная российская биржевая площадка по торговле акциями и валютой - присоединила крупнейшую площадку по торговле производными финансовыми инструментами – РТС. Объединённую компанию назвали ОАО “Московская Биржа ММВБ-РТС” (сокращенно “Московская Биржа”), которая стала крупнейшим в России и Восточной Европе биржевым холдингом. По состоянию на 31 января 2014г. по версии Международной ассоциации фондовых бирж (The World Federation of Exchanges), Московская фондовая биржа заняла 21-ое место в рейтинге ведущих фондовых бирж мира с рыночной капитализацией 703,746 млрд. долл. Причины падения российского рынка в 2022 году всем известны. Все они сводятся к тому, что принято называть «геополитическими факторами». А эти геополитические факторы уже, в свою очередь, породили и другие причины, некоторые из которых носят и финансово-экономический характер. Сюда относятся, например: падение объемов экспорта сырьевых компаний из-за санкций; ухудшение показателей финансового сектора из-за больших потерь в переоценке валютных ценностей; отмена многими компаниями дивидендных выплат из-за экономической неопределенности и технической невозможности; резкий подъем ключевой ставки ЦБ; высокая волатильность рубля, в том числе его чрезмерное укрепление, продолжавшееся около полугода; блокировка активов нерезидентов; резкое падение объемов торговых операций на рынке; отсутствие драйверов роста из-за постоянного усугубления геополитической ситуации. Из-за блокировки активов нерезидентов и ухода с рынка многих крупных игроков (в т.ч. российских), его основу теперь составляют частные инвесторы. Если в начале года на них приходилось 35-40% ежедневных оборотов, то к концу года их доля выросла в 2 раза и превысила 80%. А объемы торгов при этом упали в 7-10 раз (от 170-200 млрд в день до 20-30 млрд в день). К основным проблемам фондового рынка России можно отнести: сильную зависимость от цен на энергоносители, недостаточной интерес со стороны внешних инвесторов, низкую ликвидность большей части ценных бумаг, “зарегулированность” и слабую информированность граждан о фондовом рынке. В среднем дневной торговый оборот на Московской бирже колеблется от 30 до 60 млрд. руб., что значительно уступает ведущим мировым площадкам.[7] По самым популярным российским акциям в месяц проходит в лучшем случае 1500 сделок, во втором эшелоне может не набраться и 200 сделок. Мало крупных инвесторов заинтересованных в таком малоликвидном рынке, поэтому на отечественном рынке основными игроками являются в основном финансовые компании, давно работающие на этом рынке. Несмотря на то, что в последнее время существует много навязчивой рекламы, бесплатных семинаров, обычные граждане пока не особо активно стремятся на фондовый рынок. Тем не менее, фондовый рынок является неким отображением дел в реальной экономике страны, так как он состоит из ведущих предприятий отечественной экономики. Основой фондовых индексов РТС и ММВБ являются предприятия нефтегазовой отрасли, такие как: «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть», «Сургутнефтегаз», «Транснефть», «НОВАТЭК», «Башнефть» и другие; предприятия энергетики: «РусГидро», «ФСК ЕЭС», «Интер РАО», «Россети», «Э.ОН Россия»; предприятия отрасли связи и телекоммуникаций: «МТС», «МегаФон», «Ростелеком», АФК «Система»; торговля и ритейл: «Магнит», «ДИКСИ Групп», «Компания М.Видео»; банковский сектор: «Сбербанк России», Банк ВТБ. Предприятия черной металлургии: «Новолипецкий металлургический комбинат», «Трубная Металлургическая Компания», «Магнитогорский металлургический комбинат». Кроме того, предприятия, химической и нефтехимической промышленности, цветной металлургии, машиностроения, строительства и девелопмента и многие другие. Самыми привлекательными и ликвидными активами Российского рынка являются предприятия нефтегазового и энергетического секторов. Наиболее популярными предприятиями российской фондовой биржи являются: «Газпром», «ЛУКОЙЛ», «Норильский никель», «Сбербанк России», «НОВОТЭК» и «Магнит». Их суммарный удельный вес в базе расчета индекса Московской Биржи составляет более 60 процентов, то есть основа, которая формирует индексы ММВБ и РТС, это всего несколько предприятий, преимущественно из нефтегазового сектора. Низкая дифференциация компаний, формирующих ведущие фондовые индекс России, является еще одним слабым местом рынка ценных бумаг. |