Решение. Имеются данные о четырех проектах год П1 П2П3 П4
 Скачать 3.26 Kb.
|
Имеются данные о четырех проектах год П1 П2П3 П4УсловиеИмеются данные о четырех проектах: год П1 П2П3 П4 0-10000 -13000-10000 -6000 16000 80005000 5000 26000 80005000 2000 32000 10005000 2000 Полагая, что цена капитала составляет 12%, ответьте на следующие вопросы: 1. Какой проект имеет наибольший NPV? 2. Какой проект имеет наименьший NPV? 3. Чему равно значение IRR проекта П1? 4. Чему равно значение IRR проекта П1, если денежные потоки третьего года считаются слишком непредсказуемыми и потому должны быть исключены из расчета. РешениеЧистая приведенная стоимость (согласно определению ЮНИДО) определяется как стоимость, получаемая путем дисконтирования отдельно за каждый год, разности всех оттоков и притоков наличностей, накапливающихся за период функционирования проекта: где: NPV - чистая приведенная стоимость; NFC – чистый поток денежных средств; IС – инвестированный капитал. В формуле NPV присутствует коэффициент привидения: DF(y) = 1 / (1+RD)y где у – порядковый номер интервала планирования; RD – ставка дисконтирования. NPV1 = -10000/1,12 + 6000/1,122 +6000/1,123 + 2000/1,124 = -8929+4800+4286+1273,9 = 1430,9 NPV2 = -13000/1,12 + 8000/1,122 +8000/1,123 + 1000/1,124 = -11607+6400+5714+637 = 1144 NPV3 = -10000/1,12 + 5000/1,122 +5000/1,123 + 5000/1,124 = -8929+4000+3571+3185 = 1827 NPV4 = -6000/1,12 + 5000/1,122 +2000/1,123 + 2000/1,124 = -5357+4000+1429+1273,9 = 1346 Наибольший NPV имеет проект № 2, а наименьший – проект № 3. Рассчитать внутреннюю норму доходности можно с помощью следующей формулы: Возьмем значение RD2 = 15% Год Поток Расчет 1 Расчет 2 DF при RD =12% NPV DF при RD =15% NPV 1 2 3 4 5 6 0-й -10000 1,0 -10000 1,0 -10000 1-й 6000 0,8929 5357 0,8696 4658 2-й 6000 0,8 4800 0,7561 3629 3-й 2000 0,7143 1429 0,6575 940 IRR=12+1586(1586-(-773)*15-12=14% IRR=14% - верхний предел процентной ставки, по которой фирма может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта |