Инвестиционная деятельность страховых компаний
 Скачать 63.91 Kb.
|
|
Расчетно-графическая работа По дисциплине «Страхование» По теме: «Инвестиционная деятельность страховых компаний» Выполнил: МОСКВА 2022 Оглавление Введение 3 Глава 1. Инвестиционная деятельность страховой организации 1.1. Инвестиционная деятельность и ее регулирование в страховой организации 5 1.2. Инвестиционный портфель 8 Глава 2. Инвестиционные риски в страховой организации. Условия инвестиционной деятельности страховой компании 2.1. Инвестиционные риски в страховой организации 11 2.2. Особенности инвестиционной деятельности страховой организации 14 Глава 3. Страховые резервы. 3.1. Правила размещения страховых резервов 17 3.2. Виды и структура активов, принимаемых для покрытия страховых резервов 21 Заключение 23 Список использованной литературы 25 Введение Страхование - один из видов экономических отношений. Страхование - система мероприятий по созданию денежного (страхового) фонда, из которого возмещаются убытки и выплаты денежных сумм в результате стихийных бедствий, несчастных случаев и других событий. Страхование предполагает две стороны. Одна из них — это специальная организация, которая создает и использует денежный фонд. Это страховая организация. Помимо основного вида деятельности - страхования населения, имущества, страховая организация принимает активное участие в инвестиционном процессе. Важным фактором повышения эффективности страхового бизнеса, а также финансовой привлекательности страховых продуктов является активизация инвестиционной деятельности страховых организаций в различных сферах финансового рынка. Страховая организация, наряду с другими учреждениями (банками, биржами, инвестиционными фондами), является органическим элементом финансовой системы общественного хозяйства. Принцип накопления и последующего распределения значительных денежных потоков предопределяет состав и структуру капитала страховой организации, выделяя финансовые ресурсы в качестве его основной ведущей части. Обращение средств страховой организации не ограничивается осуществлением страховых операций, оно осложняется ее вовлеченностью в инвестиционный процесс. Осуществляя инвестиционные операции и извлекая из них прибыль, страховщики в то же время оказываются во многом зависимыми от состояния дел на денежном и финансовом рынках, неся инвестиционный риск. Это заставляет их проводить довольно осторожную инвестиционную политику. Основные требования, которым должна соответствовать инвестиционная политика страховых организаций, — это надежность и доходность. С одной стороны, потеря вложенных страховщиком средств может привести к неисполнению своих обязательств по договорам страхования и банкротству. С другой стороны, страховая компания заинтересована в получении как можно большего дохода от вложенных средств. При этом, как правило, высокий доход сопровождается низким уровнем надежности. Следовательно, страховщик должен согласовать эти цели, что достигается за счет реализации оптимизационных расчетов. При этом принципы, которыми должны руководствоваться страховщики при осуществлении инвестиционной деятельности, — это диверсификация, возвратность, прибыльность и ликвидность. Принципиальное значение при осуществлении инвестиционной деятельности имеет оценка риска потери денежных средств из-за неплатежеспособности организаций, в которые инвестируются средства страховщиков. Для проведения таких оценок используются методы анализа платежеспособности, а также экспертные оценки специалистов, которые должны исходить не только из текущего состояния дел, но и из перспектив его изменения. Глава 1. Инвестиционная деятельность страховой организации Инвестиционная деятельность и ее регулирование в страховой организации В соответствии с Законом Российской Федерации от 31 декабря 1997 г. Об организации страховой деятельности в Российской Федерации страхование - это отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев. ) за счет денежных доходов, полученных от уплаченных ими страховых взносов (страховых взносов). Закон Российской Федерации Об организации страховой деятельности в Российской Федерации формулирует правовые основы отношений между юридическими, физическими лицами и государством по вопросам страховых отношений. В соответствии с текстом Закона основой финансовой устойчивости страховщиков является наличие оплаченного уставного капитала и страховых резервов, а также системы перестрахования. Страховые резервы, сформированные страховщиками, не подлежат изъятию государством. Страховщики вправе размещать свободные деньги по своему усмотрению, в том числе в инвестиционных целях. Экономические основы страховой компании отличаются от других видов деятельности в рыночной среде. Это связано с тем, что страхователь фактически авансирует страховщика, а реализация страховой услуги осуществляется по прошествии длительного времени или может вообще отсутствовать. Указанная особенность реализации страховых услуг позволяет сделать два вывода. В течение определенного периода страховщик имеет в своем распоряжении временно свободные от обязательств денежные средства, которые необходимо инвестировать для получения дополнительного дохода. Во всех развитых странах мира страховые организации, являющиеся неотъемлемой частью национальной финансово-кредитной системы, имеют возможность аккумулировать и вкладывать значительные средства в экономику. На страховой сектор в развитых странах приходится более половины всех инвестиций, например, в Великобритании этот показатель достигает 53%. В то же время анализ деятельности российских страховщиков на финансовом рынке указывает на их слабое влияние на инвестиционный процесс. Тезис о необходимости активизации инвестиционной деятельности и повышения инвестиционных функций страхования, высказанный на Всероссийской конференции финансистов Роль финансов в стабилизации экономики России в 1996 г., в Манифесте Торгово-промышленной палаты. в 1997 г., а также внесенная в Постановление Правительства Российской Федерации Об основных направлениях развития национальной системы страхования в Российской Федерации на 1998-2000 гг. от 01.10.98 г. не приносит желаемых результатов, в результате чего страховые организации проигрывают другим инвестиционным институтам с точки зрения финансовой устойчивости. Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний выступает неотъемлемым атрибутом страхового рынка любого государства. В настоящее время осуществляется постоянный поиск универсального механизма размещения активов страховщиков, обусловленный стремлением органов государственной власти сформулировать требования, обеспечивающие финансовую устойчивость и платежеспособность компаний страхового бизнеса. В России деятельность страховых компаний в области инвестирования регулируется: • Законом Российской Федерации от 31.12.97 "Об организации страхового дела в Российской Федерации". • Законом Российской Федерации "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. • Правилами размещения страховщиками страховых резервов (утвержденными приказом Министерства финансов России от 8 августа 2005 г. № 100н). Российское государство вводит определенные ограничения страховым компаниям в области инвестиционной деятельности. Им при инвестировании предъявляются следующие требования: Обеспечить возвратность вложений. Обеспечить прибыльность вложений. Обеспечить ликвидность приобретенных ценных бумаг. Формировать диверсифицированный портфель активов для соблюдения всех вышеназванных требований. Соответственно и инвестиционная деятельность страховых компаний носит консервативный характер. Главное при выборе объектов инвестирования не их доходность, а надежность, минимум рисков и высокая ликвидность. Страховая деятельность сосредоточена на следующих основных направлениях: страхование жизни и имущества; страхование накопительной части пенсий, страхование всех остальных рисков. Первое и второе направление дает им «длинные деньги», которые используются в инвестиционной деятельности. Страхование остальных рисков приносит страховым компаниям «короткие деньги», которые пригодны лишь для краткосрочных инвестиций, обладающих повышенными рисками. Вторым источником инвестиций у страховых компаний является нераспределенная прибыль. Этот источник инвестиций у крупных компаний составляет значительную часть инвестиций соизмеримый с другими источниками. Далее, к источникам инвестирования относят уставный, резервный и добавочный капитал страховых компаний. Они практически не участвуют в формировании инвестиций, также как средства других организаций. Объектами инвестирования у страховых компаний являются ценные бумаги, которые обладают приемлемой доходностью, небольшими рисками и хорошей ликвидностью. В Российской Федерации на законодательном уровне закреплены ограничения на приобретение тех или иных активов для инвестиционной деятельности страховых компаний. При этом российские ценные бумаги, включаемые в портфель страховой компании, должны быть зарегистрированы и иметь государственный регистрационный номер соответствующего реестра, а иностранные ценные бумаги должны быть допущены на фондовый рынок России и торговаться лицензируемыми площадками. В инвестиционный портфель страховых компаний включаются в первую очередь государственные ценные бумаги и облигации. Акции «голубых фишек», акции крупных компаний, обладающие устойчивым ростом на фондовом рынке – второй компонент инвестиционного портфеля. Банковские депозиты, золото и драгоценные металлы также часто включаются в портфель страховых компаний. Ценные бумаги других государств и иностранных крупных компаний всегда присутствуют в перечне объектов инвестиций, однако, законодательно разрешено вкладывать в иностранные активы не более двадцати процентов инвестируемых средств. От того, как в портфеле распределены страховые инвестиции, зависит его доходность и степень риска. Поэтому к формированию портфеля страховые компании подходят с особой тщательностью и осуществляют регулярный мониторинг их на фондовом рынке. Объекты реальных инвестиций меньше интересуют страховые компании, в основном из-за низкой ликвидности и высоких рисков. При этом европейские и американские страховые компании довольно часто в них вкладываются, там, где это им разрешено. В основном это государственные программы, инвестиции в недвижимость, в предприятия стабильных отраслей экономики. Инвестиционный портфель Формирование инвестиционного портфеля следует следующему алгоритму: Исходя из структуры резервов и иных источников финансирования инвестиций, выбирается интервал инвестирования. При этом формируется подход к дальнейшему инвестированию: долгосрочные инвестиции, среднесрочные или краткосрочные. Проводится анализ финансовых инструментов инвестирования. Отбираются более подходящие инструменты, соответствующие структуре источников финансирования. Производится ранжирование инструментов по основным критериям: доходности, степени риска, ликвидности. В первую очередь, выбираются те, которые больше соответствуют надежности и далее по указанным выше критериям. Определяется эффективность нескольких сходных портфелей и выбирается более эффективный вариант. В практике инвестиционной деятельности страховых компаний довольно часто применяют хеджирование рисков приобретенных активов. Это снижает риски потерь от приобретенных ценных бумаг, но снижает их доходность. По в наибольшей мерерисковым позициям инвестиционного портфеля приобретаются ценные бумаги (например, форвардный контракт) с противоположным направлением (продажей форварда через определенный временной интервал). Если ценная бумага обеспечивает нужную доходность, то форвардный контракт погашается. А если цены по первичной покупке ценной бумаге упали, то активируется форвардный контракт и потери оказываются минимальными. В России страхование жизни слабо развитая область страховой деятельности, а в других развитых странах она составляет до 70% общей страховой деятельности. Поэтому западные страховые компании имеют существенные преимущества, как в объемах инвестирования, так и в инструментах инвестирования. Тем не менее, инвестиционная деятельность страховых компаний в России набирает силу. Таким образом, инвестиционный портфель страховой компании можно представить как сумму двух составляющих: - инвестиционного портфеля, отвечающего страховым обязательствам страховщика; - инвестиционного портфеля, свободного от обязательств страховщика. К основным факторам, оказывающим влияние на выбор активов, формирующих инвестиционный портфель, связанный с выполнением страховых обязательств, можно отнести следующие: 1. Формирование портфеля регулируется государством в связи с его неразрывной связью с исполнением страховых обязательств. Активы, составляющие его, должны соответствовать требованиям, содержащимся в Правилах и Законе. 2. Возможность получения инвестиционного дохода. По общему правилу формирование любого инвестиционного портфеля может быть направлено на: - получение текущего дохода (например, в виде дивидендов, иных доходов от участия в уставном капитале); - получение текущего дохода и повышение стоимости портфеля за счет прироста стоимости капитала; - повышение стоимости портфеля за счет прироста капитала и получение текущего дохода; - повышение стоимости портфеля, то есть получение дохода от прироста стоимости капитала. Названные цели формирования инвестиционного портфеля расположены в порядке возрастания портфельного инвестиционного риска. Портфель, ориентированный только на получение текущего дохода, является наименее рисковым и наименее доходным, а портфель, составленный с целью повышения его стоимости, - в наибольшей мерерисковым и доходным. 3. Менталитет инвестиционного поведения страховщика, то есть приоритетное поведение страховой компании при выборе направлений инвестиций (активов), которое обусловлено его склонностью к риску. Среди возможных инвестиционных стратегий, обусловленных менталитетом инвестиционного поведения любого инвестора, выделяются агрессивная, умеренная и консервативная инвестиционные стратегии. Агрессивная инвестиционная стратегия по каждому из выбранных активов предполагает высокий инвестиционный риск (высокую вероятность либо потери средств, вложенных в этот актив, либо недополучения или потери по нему инвестиционного дохода) и нацелена на получение доходности, значительно превышающей среднерыночную. Умеренная инвестиционная стратегия предполагает уже не столь высокий инвестиционный риск и нацелена на получение доходности, превышающей или равной доходности инструментов с фиксированной ставкой процента. Консервативная инвестиционная стратегия предполагает получение стабильного дохода при максимальном снижении инвестиционного риска. 4. Обязательность наличия денежных средств. Она диктуется необходимостью своевременного выполнения страховых обязательств. Так как конкретный размер денежной наличности и денежных средств зависит от специфики страхового портфеля – размера страховых обязательств и сроков их выполнения, при формировании связанного с ними инвестиционного блока, он также должен быть учтен. Таким образом, при формировании инвестиционного портфеля, связанного с выполнением страховых обязательств, необходимо учитывать влияние следующих факторов – связь данного портфеля с выполнением страховых обязательств, влияние страхового портфеля на инвестиционную деятельность страховщика, обязательность наличия денежных средств, менталитет инвестиционного поведения страховщика и вариант получения инвестиционного дохода. Глава 2. Инвестиционные риски страховой организации. Условия инвестиционной деятельности страховой компании 2.1. Инвестиционные риски страховой компании Прибыль от инвестиционной деятельности может быть использована, как компенсацию убытков от страховых операций. Таким образом, грамотно проводя инвестиционную деятельность, нормализуется оптимальное отношение между отношением суммы прибыли к годовой сумме платежей. При определении сферы деятельности направленную на получение дохода, следует учитывать 2 фактора: 1. мобильность имеющихся средств у страховщика 2. конъектура рынка Мобильность средств определяется производными видами страхования. Например, страховщик, который занимается страхованием жизни, должен располагать средствами для операций с длительным циклом, так как данный вид страхования носит преимущественно долгосрочный характер. Что касается имущественного страхования, здесь преобладают краткосрочные договоры. И резервные фонды по этим видам страхования не столь велики. При определении конъюнктуры рынка с целью вложения средств необходимо ориентироваться на сохранность сложенных средств и высокий доход. Поэтому вопрос гарантий и надёжности здесь стоит на первом месте. Страховщик должен грамотно изучить финансовое положение того предприятия в которую он будет вкладывать деньги, именно поэтому тот фактор, что в организацию или компанию инвестируют средства страховые органы служит для них показателем качества. Средства страховщика могут быть инвестированы в любой объект: недвижимость, ценные бумаги, антиквариат, приобретение искусства и т.д. Возможность выполнения страховой компанией ее страховых обязательств в большей мере определяется влиянием рисков, с которыми она сталкивается. В общем случае она имеет дело с двумя видами рисков: рисками, поступающими от страхователей, и рисками, обусловленными деятельностью самого страховщика. Риск страхователя – неопределенная возможность появления ущерба (потерь, повреждений и уничтожений), обусловленного возможной реализацией некоторого события и измеренного в денежном в выражении. Риск страховщика – неопределенная возможность недостаточности средств страховой организации для выполнения ею обязательств, в первую очередь страховых.В большинстве случаев риски страхователей становятся причиной появления так называемых технических рисков страховщика. Под техническим риском страховщика понимают неопределенную возможность недостаточности средств страховой компании для выполнения страховых обязательств, обусловленную непосредственным проведением ею страховых операций. К числу технических рисков страховщика, связанных с текущим выполнением страховых операций, могут быть отнесены: риск недостаточности тарифов, обусловленный тем, что средств, собранных в виде премий, может оказаться недостаточно для страховых выплат; риск недостаточности средств для выплат по индивидуальным рискам, обусловленный тем, что индивидуальных рисков мало и собранных в виде премий средств по этим рискам будет недостаточно для возможных страховых выплат; риск отклонения, который обусловлен возможным расхождением между фактическими значениями страховых параметров и тех, которые заложены в расчеты тарифов и резервов. Например, фактический страховой портфель может быть существенно меньше, чем тот, который закладывался в расчет тарифов, поэтому собранных по фактическому портфелю страховых премий будет недостаточно для выполнения страховых обязательств; риск неадекватности методов расчета технических резервов. Рассчитанный на основе неадекватного метода страховой резерв может оказаться недостаточным для выполнения страховых обязательств; риск перестрахования, обусловленный, например, тем, что перестраховщик возмещает свою долю участия в возмещении ущерба с нарушениями, что может привести к невыполнению страховых обязательств; риск превышения операционных издержек, который может привести к трудностям в выполнении страховых обязательств; риск слишком большого ущерба, который может привести к невыполнению других страховых обязательств; кумулятивный (объединенный), или катастрофический риск, который может явиться причиной невыполнения всех обязательств страховщика; риск, обусловленный организационно-правовой формой страховщика, который может явиться причиной ограниченной ответственности страховщика по страховым выплатам перед страхователями и поэтому может привести к невыполнению страховых обязательств. Кроме того, выделяют инвестиционные риски страховщика, к которым можно отнести: риск неадекватного оценивания активов (на этапе их приобретения); риск обесценения активов (в течение времени их нахождения у страховщика); риск несоответствия активов обязательствам; риск неликвидности активов; риск нормы доходности, риск участия, обусловленный тем, что страховщик страдает от трудностей той компании, чьи акции он имеет; риск использования финансовых инструментов – производных ценных бумаг (фьючерсов, свопов, опционов и т.п.). Использование инвестиционного дохода для выполнения страховых обязательств основано на принципе подчиненности инвестиционной деятельности компании страховым операциям – с учетом страховых обязательств инвестиционный доход должен быть получен в определенном месте, в определенное время и в определенном объеме. Недостаточность средств страховщика для выполнения им нестраховых обязательств, которые связаны с его деятельностью как производственно-хозяйственной единицы, может быть обусловлена проявлением следующих нетехнических рисков: риска управления – например, имеет место криминальная направленность деятельности персонала; риска, связанного с выполнением нестраховых обязательств; риска неполучения средств от посредников; риска бизнеса, связанного с общим состоянием экономики. Источниками покрытия нетехнических рисков в страховой компании могут быть ССС, резервы организации, предусмотренные ее организационно-правовой формой, заемные средства и целевые поступления. 2.2. Особенности инвестиционной деятельности страховой организации В современных условиях существенно изменяется представление о значимости страховых компаний в российской экономике. Постепенно они становятся ее необходимым и полноценным элементом: растут масштабы страхового бизнеса, страховые организации становятся полноправными участниками финансовых рынков. В то же время возросшее значение страховых компаний, специфика деятельности, перспективы возникновения иностранных конкурентов приводят к тому, что одной из в наибольшей мереактуальных становится проблема конкурентоспособности. Важным способом ее повышения является диверсификация деятельности страховых компаний. Согласно российскому законодательству, наряду с основной деятельностью страховые компании могут осуществлять также инвестиционные операции. В данной статье рассматривается оценка инвестиционного потенциала страховых организаций, структура вложений страховых резервов как важнейшее условие эффективной деятельности страховых компаний, превращения их наряду с крупными банками в серьезных институциональных инвесторов. Специфической чертой процесса страхования является то, что в распоряжении страховщика в течение определенного периода времени находятся временно свободные средства, которые могут быть размещены в виде инвестиций в целях получения дохода (ценные бумаги, недвижимость). Источником для организации инвестиционного процесса является финансовый потенциал страховщика. Он складывается из двух составных частей: собственного и привлеченного капитала, причем доля привлеченного капитала в значительной степени преобладает над собственным. Деятельность страховой компании основана на создании денежных фондов, источником которых являются средства страхователей, поступившие в форме страховых премий. В период действия договоров страхования, когда средства фонда находятся в распоряжении страховой компании, они используются для выплаты страховых сумм при наступлении страхового случая, преобразуются в доходную базу (при условии безубыточного прохождения договора) или возвращаются страхователям в части, предусмотренной условиями договора страхования. Эту часть капитала можно только условно назвать заемным капиталом, так как в любой момент он может быть использован для страховых выплат. Средства, преобразующиеся через некоторое время в доход страховщика, могут позиционироваться как «привлеченный капитал», приносящий инвестиционный доход. В настоящее время отечественные страховые компании имеют достаточный объем финансовых ресурсов, действующая нормативная база обеспечивает им необходимые условия для инвестиционной деятельности. По оценке ряда экспертов, страховые организации стоят на первом месте среди российских институциональных инвесторов по критериям надежности и эффективности. Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность российских страховщиков: Недостаточная активность страховых организаций в качестве инвесторов имеет свои причины и объясняется микро- и макроэкономическими факторами. Микроэкономические факторы связаны прежде всего с особенностями современного этапа развития страхования и спецификой взаимоотношений отечественных компаний с клиентами и собственниками. На развитых западных рынках основным источником дохода служат инвестиционные операции. Высокий уровень конкуренции не позволяет им получать значительный андеррайтерский доход. Объективно для них источник прибыли находится в сфере управления активами. Для обеспечения необходимого уровня прибыли страховые компании формируют диверсифицированный инвестиционный портфель, приносящий им доход, который позволяет покрыть убытки от страховой деятельности, что особенно актуально в связи с ростом ущерба от стихийных бедствий, терроризма и др. Напротив, российский страховой рынок находится в фазе экстенсивного развития, характеризующегося достаточной рентабельностью операций страхования. Основную прибыль страховые компании получают непосредственно от страховой деятельности и поэтому акцентируют внимание на расширении клиентской базы, развитии новых страховых продуктов, предоставлении страховых услуг в регионах. К этому необходимо добавить и специфическую российскую тарифную политику отечественных компаний. Обычно считается, что при так называемом справедливом расчете премий прибыль незначительна либо отсутствует. По данным ВСС, в мировой практике объем выплат составляет более 90 % от величины премий. В России этот показатель в среднем равен 70 %, что означает высокую долю остающейся премии. Таким образом, если западные страховые компании вынуждены в качестве источника получения дополнительной прибыли активно развивать инвестиционную деятельность, то у российских страховщиков такой стимул практически отсутствует. Они имеют возможность обеспечить необходимый уровень общей рентабельности за счет основных операций. К тому же до недавнего времени существовали возможности получения значительных прибылей за счет использования так называемых «серых схем». Свободные средства нередко вкладывались в торговопосреднические операции через дочерние структуры, или компании являлись элементом систем по «отмыванию» денег. Высокой рентабельности вложений удавалось также достичь при осуществлении «зарплатных схем» в страховании жизни, которые по официальной отчетности убыточны вследствие применения различных способов компенсации убытков от аннуитетных выплат. Прибыль от таких операций не является результатом чистой инвестиционной политики. Компания получает ее прежде всего за счет налогооптимизирующих операций. Усиление надзора за деятельностью страховых организаций со стороны органов государственной власти, ее дальнейшая регламентация приведет к сокращению таких операций и соответственно получаемой от них прибыли. Глава 3. Страховые резервы. 3.1. Правила размещения страховых резервов В последние годы на уровне государства подчеркивается роль страховщиков в России как потенциальных инвесторов, формирующих накопительные страховые ресурсы. В этой связи страховой сектор переживает серьезную реформу, особенно в части инвестирования страховых ресурсов. Требования органа страхового надзора к инвестиционной деятельности страховщиков предполагают два основных направления регулирования: размещение уставного капитала; размещение страховых резервов. Что касается первого направления, то в нашей стране с 16 декабря 2005 года действуют требования к составу и структуре активов, принятых на покрытие собственных средств страховщика. Этот документ устанавливает структурную взаимосвязь между собственным капиталом и активами по аналогии с Правилами размещения страховых резервов. Следует отметить, что направления инвестирования собственного капитала страховщика регулируются достаточно жестко, что, на наш взгляд, не соответствует природе собственного капитала как ресурсов, не связанных обязательствами, и тем самым ограничивает возможность страховые компании самостоятельно регулируют соотношение доходности и ликвидности своей деятельности. Если мы рассмотрим западный опыт регулирования размещения собственного капитала страховых компаний, то увидим, что в большинстве стран ОЭСР правила инвестирования не распространяются на инвестирование собственных средств страховых компаний. Они относятся только к инвестициям, которые представляют собой договорные обязательства перед страхователями. Причина в том, что собственные средства позволяют страховым компаниям финансировать свое дальнейшее развитие. Другая причина - владение значительной частью собственных средств страховых компаний акционерами, которые стремятся получить приемлемый уровень доходности своего капитала. Следовательно, ограничение вложения собственного капитала может привести к снижению стимулов для поддержания уровня этих средств выше минимального. В итоге это только ослабит финансовую устойчивость страховых компаний. 1 июля 2006 года в нашей стране вступили в силу новые Правила размещения страховых резервов страховщиками. В соответствии с этим документом и с учетом мировой практики в нашей стране требования к размещению страховых резервов сводятся к следующим: определяется допустимость инвестиций, то есть перечень разрешенных областей инвестирования устанавливается законом, а их площади указываются с целью ограничения рискованных вложений. Как правило, требованием является наличие определенного рейтинга международного рейтингового агентства. для всех видов инвестиций установлены максимальные ограничения (в практике развитых страховых рынков обычно бывают минимальные и максимальные ограничения). Минимальные лимиты Правилами не предусмотрены, что, на наш взгляд, свидетельствует об относительно большей свободе выбора объектов инвестирования, чем при наличии таких лимитов. вложения страховщиков должны иметь приемлемый уровень риска и ликвидности. Наличие структурных соотношений активов и резервов призвано обеспечить соблюдение этих принципов. Однако, как показывает отечественная практика, их недостаточно; поэтому этот нормативный документ требует серьезной доработки. инвестиционный портфель страховщика должен быть достаточно диверсифицированным. Это требование взаимосвязано с принципом инвестиционной ликвидности. За счет разброса инвестиций в различные отрасли и инвестиционные инструменты компания снижает риск ликвидности в случае нестабильности на фондовом рынке. Однако, как показывает практика, ограничения, установленные с целью диверсификации рисков, не всегда эффективны. Поэтому диверсификация стандартов по видам страховой деятельности, на наш взгляд, оправдана. ограничение суммы вложений в один вид активов. Это сделано для того, чтобы не допустить образования дочерних структур. Правила устанавливают ограничения на вложения в ценные бумаги одного субъекта Российской Федерации; во вкладах одного банка; в ценных бумагах, выпущенных одним юридическим лицом; в один объект недвижимости; в перестрахование одному перестраховщику и другим. активы должны соответствовать обязательствам перед страхователями. Это требование рассматривается в отношении соответствия сроков увеличения страховых премий и сроков инвестирования, а также в отношении валюты, в которой страхователь уплачивает премию и в которую страховщик инвестирует. 21,5% приходится на резервы российских страховщиков в денежных средствах. Эта доля высока, но несколько снизилась по сравнению с 2001 годом. Соответствующие данные свидетельствуют об определенной пассивности инвестиционной активности национальных страховщиков. Нахождение значительной части страховых резервов в наличных деньгах означает их замораживание, что негативно сказывается на финансовой стороне качества всех страховых продуктов. Для банков такая форма размещения резервов страховщиков очень важна, поскольку помогает решить проблему их ликвидности. Между тем, опыт развитых стран свидетельствует о государственном регулировании верхней границы анализируемого актива. Так, например, в Великобритании доля наличных резервов не может превышать 3%. Более 20% резервов страховщиков размещены в банковских депозитах, которые в настоящее время являются одним из основных инструментов управления финансовыми ресурсами страховщиков и важность которых со временем возрастает. Кроме того, 32% размещены в банковских векселях и 0,2% - в общих фондах управления банка, при этом значительный резерв, как уже отмечалось, находится на банковских счетах. Таким образом, страховые организации очень активно используют банковские инструменты в своей инвестиционной деятельности. Высокая доля средств на расчетных счетах, на наш взгляд, объясняется тем, что многие страховщики входят в состав крупных холдинговых компаний и их владельцы требуют, чтобы средства размещались на счетах связанных банков. Во-вторых, страховщики приводят структуру своих активов в соответствие с требованиями Минфина только на отчетную дату, а по истечении ее срока размещают средства страховых резервов по своему усмотрению (например, в большей доле, чем регулируется, они размещают их в акциях), что позволяет быстро направить их в нужные активы. В структуре активов, покрывающих страховые резервы, относительно высока доля облигаций - 12,1%, что имеет тенденцию к росту. Динамика и анализ структуры облигационного актива показывает, что на современном этапе страховщики ориентированы на работу с корпоративными облигациями при одновременном сокращении использования государственных ценных бумаг на фоне увеличения доли государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации. Российской Федерации и муниципальных образований. Направления размещения собственных средств страховой организации в основном соответствуют возможным направлениям размещения страховых резервов. Различия касаются квот на определенные виды активов. Следует отметить, что структура активов и вложений страховщиков характеризуется нестабильной динамикой, а доли отдельных видов активов сильно различаются в зависимости от компании. Есть компании с долей дебиторской задолженности, приближающейся к половине суммы баланса, другие компании имеют вложения более трех четвертей своих активов, некоторые даже в середине года имеют денежный резерв более 30% активов.. Как и ожидалось, уровень ликвидности падает при рассмотрении структуры активов на даты, не являющиеся отчетными, и повышается на конец отчетного периода. Во-первых, это связано с сокращением дебиторской задолженности к концу года (наступление большинства платежей по текущим договорам), а во-вторых, с действиями по корректировке структурных соотношений активов для соответствия нормам Федерального закона. Служба страхового надзора (ФССН). Портфели акций разных страховщиков крайне разнородны по составу, качеству эмитентов и уровню диверсификации. Некоторые компании являются полностью голубыми фишками, в то время как другие имеют некотируемые акции непрозрачных компаний. Аналогичная ситуация с облигациями и другими долговыми инструментами небанковского сектора. Инвестиции в банковские инструменты обычно более диверсифицированы. Практически каждая компания имеет текущие счета, вклады, векселя Сбербанка, Внешторгбанка и ряда других крупных банков; другие партнеры, как упоминалось ранее, выбираются исходя из специфики клиентской политики. 3.2. Виды и структура активов, принимаемых для покрытия страховых резервов В соответствии со ст. 30 Закона Российской Федерации Об организации страховой деятельности в Российской Федерации приказом Главы Минфина России от 08 августа 2005 г. № 100н в редакции от 13.07.2009 г. Правила ведения страховой деятельности. размещение страховых резервов страховщиками (далее - Правила). При разработке настоящих Правил использовался зарубежный опыт регулирования инвестиционной политики, учитывались мнения западных экономистов, консультирующих по вопросам развития российского страхового рынка, изучены исторические материалы по данному вопросу. В соответствии с настоящими Правилами под размещением страховых резервов понимаются активы, принимаемые в качестве покрытия (обеспечения) страховых резервов. Активы, принимаемые для покрытия страховых резервов, должны соответствовать условиям диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. В соответствии с этими правилами страховые резервы могут размещаться в следующих видах активов: Акции, депозиты и доли в объединенном или уставном капитале страховщиков не принимаются для покрытия страховых резервов. По согласованию с Министерством финансов Российской Федерации активы, ранее не включенные в перечень, могут быть приняты для покрытия страховых резервов. Требования к активам, принимаемым для покрытия страховых резервов, следующие: Активы, принятые для покрытия страховых резервов, не могут служить обеспечением или источником выплаты кредитору денежных сумм по обязательствам поручителя (поручительства). Одним объектом инвестирования в соответствии с настоящими Правилами является вложение в одну организацию в случае приобретения страховщиком ценных бумаг и имущественных прав за счет страховых резервов на долю в уставном капитале того же предприятия. Одним объектом инвестирования в соответствии с настоящими Правилами является вложение в один банк в случае, если страховщик приобретает за счет страховых резервов ценные бумаги и права собственности на долю в уставном капитале того же банка или его филиала, и также размещает средства из страховых резервов на депозитных счетах в этом банке. При этом страховые резервы на текущем счете страховой компании, а также ссуды, выданные страхователям, не рассматриваются как объект инвестирования. В соответствии с Законом Российской Федерации Об организации страхового дела в Российской Федерации кредиты могут выдаваться страхователям за счет страховых резервов, сформированных по договорам страхования жизни. Ссуды выдаются страхователям - физическим лицам, заключившим договор страхования в отношении их имущественных интересов, связанных с проживанием до определенного срока (возраста). Сумма выданного кредита не может превышать сумму выкупа по договору страхования. Общая сумма кредитов, выдаваемых страховщиком страхователям, не может превышать 40% от общей суммы страховых резервов, сформированных по долгосрочным договорам страхования жизни. В целях реализации принципа диверсификации устанавливаются следующие положения: при наличии страховых резервов в размере менее 300 млн руб. обязательные вложения не менее чем в 2 объекта вложений или всю сумму - в государственные ценные бумаги; при наличии страховых резервов в размере не более 600 миллионов рублей - не менее 4 инвестиционных объектов; при наличии страховых резервов в размере не более 1000 миллионов рублей должно быть не менее 6 объектов инвестирования; при наличии страховых резервов на сумму более 1000 млн рублей должно быть не менее 8 объектов инвестирования. Объектом инвестирования и в соответствии с Правилами является конкретный объект инвестирования страховых резервов: государственные ценные бумаги одного наименования, независимо от их количества. Заключение Развитие страхового бизнеса в России — это не только развитие страховых операций для компенсации убытков общества, но и источник инвестиций. Поэтому встает вопрос о рациональном размещении средств российских страховых компаний, чтобы они действительно работали на экономику страны. Для того, чтобы компании имели такую возможность, необходимо развивать различные виды страхования: страхование имущества, жизни и ответственности. Особенно это касается обязательного страхования и гражданской ответственности владельцев транспортных средств, которыми должны заниматься как государственные, так и частные компании. Последнее должно быть обязательным страхованием для удовлетворения потребностей российских автовладельцев по опыту западных стран. Внутренний страховой рынок должен быть защищен государством, учитывая потребности российского рынка и создавая на нем здоровую конкуренцию. Четыре десятых процента — это доля России на мировом страховом рынке, оборот которого оценивается в 1,5 трлн. В промышленно развитых странах Запада страховая компания обеспечивает до четверти долгосрочных инвестиций. Темпы развития классических видов страхования в России практически нулевые. Из года в год одной из основных причин стагнации страховщиков является отсутствие платежеспособного спроса. В целом по России этот аргумент действительно неоспорим. Однако в Москве и ряде других промышленных центров у населения есть деньги, которые оно потенциально могло бы потратить на страхование, но не делает этого, поскольку предложение минимизировано. В настоящее время в России существует более пятидесяти видов страхования, в то время как в Западной Европе их около 500, в США - 3000. Но население мало знает об имеющихся услугах, практически отсутствует маркетинг. Отношение населения к собственной жизни также является национальной особенностью. Оно занимает последнее место в списке ценностей, а на Западе наиболее распространенным видом долгосрочного страхования является страхование жизни. Мировое страхование по своей сути глубоко интернационально, и российский рынок привлекателен для западных страховых компаний своим огромным неиспользованным потенциалом. В России существует проблема недоиспользования и недооценки роли страховых организаций в инвестиционном процессе. Между тем страховые организации ежегодно увеличивают свои активы и, используя различные формы участия в инвестиционном процессе, занимают все большую долю на инвестиционном рынке. Список литературы Щербаков В. А. Страхование: учебник. - М., 2005. Страхование: учебник / под ред. Т. А. Федорова. - М., 2007. Федорова Т. А. Основы страховой деятельности: Учебное пособие. - М., 2003. Гвозденко А. А. Основы страхования. - М., 2002 Дюжиков Е.Ф., Сплеухов Ю.А. Страхование: учебное пособие. - М., 2007 Литвинов А. С. Инвестиционные риски страховой компании// Страховое дело. - М., 2013. |