Главная страница
Навигация по странице:

  • Проанализируйте все текущие траты

  • Какие инвестиции могут понадобиться в будущем

  • Распишите все источники финансирования

  • Просчитайте риски

  • Пример расчета

    		•

    Как оценить эффективность инвестиционного проекта. Как оценить эффективность инвестиционного проекта


    Скачать 16.91 Kb.
    НазваниеКак оценить эффективность инвестиционного проекта
    Дата03.01.2022
    Размер16.91 Kb.
    Формат файлаdocx
    Имя файлаКак оценить эффективность инвестиционного проекта.docx
    ТипДокументы
    #323608


    Как оценить эффективность инвестиционного проекта»

    Итак, мы подошли к самому интересному. Пройдемся по всем основным пунктам с примерами.

    Спрогнозируйте доход проекта

    У нас есть два альтернативных проекта — ферма по производству криптовалют и покупка серверов для существующей ИТ-компании. Начальные инвестиции в обоих случаях составят 50 млн. долл. Нужно для начала спрогнозировать доход минимум на 5 лет. Допустим, что он составит 30 и 25 млн. долл. и будет расти на 15% и 12% ежегодно соответственно.

    Чистый доход, млн. долл.

    Проект/год
    1
    2
    3
    4
    5

    Ферма
    30
    35
    40
    46
    52

    Ит-компания
    25
    28
    31
    35
    39

    Проанализируйте все текущие траты

    Операционные расходы будут вычитаться из чистого дохода для получения суммы денежного потока. Обычно, мы прогнозируем эту статью исходя из исторических данных либо средних данных по отрасли. Допустим, в этой сфере операционные расходы составляют 50% от чистого дохода.

    Какие инвестиции могут понадобиться в будущем?

    Не редко бывает, что по ходу реализации проекта возникают дополнительные расходы. Допустим, для 1 проекта потребуются вложения в размере 2 млн. долл. на третий год реализации.

    Распишите все источники финансирования

    Источники финансирования делятся на:

    • Собственные (акции — простые и привилегированные, паи и т.д).

    • Заемные (кредиты, облигации).

    Этот момент особенно важен при выборе ставки дисконтирования, о которой мы говорили выше. Допустим, наши проекты финансируются 50 на 50 за счет собственного и заемного капитала. Стоимость первого — 25%, второго — 12%. В 2018 году ставка налога на прибыль составляет 18%.

    WACC = 50%*25%+50%*12%*(1-0,18) = 17,42%

    Не забудьте про налоги

    Помимо налогов, которые входят в стоимость продукции и налога на прибыль, помните про отчисления на имущество, землю и прочее.

    Просчитайте риски

    Предупреждён — значит вооружён. Оценить риски бывает не так просто, но всегда лучше смотреть на проект пессимистично, нежели слишком оптимистично.

    Риски разделяют на несистематические (например, недостаток управленческого опыта) и систематические:

    • Политические (общая ситуация в стране и социально-экономической сфере).

    • Природные (стихийные бедствия и экология).

    • Юридические (несовершенство правового поля).

    • Экономические (девальвация валюты, ставки налогов, санкции).

    Обычно, систематические риски заложены в ставку дисконтирования, однако для определенных проектов (например, инновационных) дополнительно к ней суммируют процент нерыночного риска.

    Пример расчета

    Итак, вернемся к нашим ИТ-проектам. Итоговая таблица эффективности инвестиций, в том числе дисконтированный срок окупаемости DPP, будет выглядеть следующим образом:

    Проект 1

     Период
    0
    1
    2
    3
    4
    5

    Чистый доход



    30
    35
    40
    46
    52

    Опреационные расходы



    15
    17
    20
    23
    26

    Инвестиции
    50






    2






    ЧДП
    -50
    15
    17
    18
    23
    26

    Ставка дисконта



    17%
    17%
    17%
    17%
    17%

    Дисконтированный ЧДП
    -50
    13
    13
    11
    12
    12

    NPV
    10















    IRR
    25%















    DPP
    4 года 2 мес.















    Проект 2

     Период
    0
    1
    2
    3
    4
    5

    Чистый доход



    28
    31
    35
    39
    44

    Операционные расходы



    14
    16
    18
    20
    22

    Инвестиции
    50















    ЧДП
    -50
    14
    16
    18
    20
    22

    Ставка дисконта



    17%
    17%
    17%
    17%
    17%

    Дисконтированный ЧДП
    -50
    12
    11
    11
    10
    10

    NPV
    4















    IRR
    21%















    DPBP
    4 года 7 мес.















    Итак, исходя из 3 показателей первый проект эффективней, чем второй.

    Источник: http://capitalgains.ru/obrazovanie/otsenka-investitsionnyh-proektov.html

    написать администратору сайта