Главная страница
Навигация по странице:

  • Классификации рынков ценных бумаг

  • Международные ценные бумаги

  • Библиографический список

  • контрольная фондовые рынки. Классификации рынков ценных бумаг


    Скачать 55.22 Kb.
    НазваниеКлассификации рынков ценных бумаг
    Дата14.10.2022
    Размер55.22 Kb.
    Формат файлаdocx
    Имя файлаконтрольная фондовые рынки.docx
    ТипДокументы
    #733580

    Содержание

    1. Классификации рынков ценных бумаг………………………….……3

    2. Международные ценные бумаги………………………………….…..9

    Библиографический список………………………………………..……15


    1. Классификации рынков ценных бумаг

    Рынок ценных бумаг представляет собой сектор финансового рынка, где осуществляется эмиссия (выпуск) и купля-продажа ценных бумаг.

    Ценная бумага - документ, отражающий имущественные права, имеющий стоимость, способный самостоятельно обращаться на рынке, быть объектом купли-продажи и иных сделок. Ценные бумаги могут быть источником постоянного или разового дохода.

    Фондовый рынок включает в себя как долговые отношения, когда ценные бумаги выпускаются в связи с предоставлением займа, так и отношения совладения, когда ценные бумаги являются титулом участия в собственности.

    В развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства, а также в получении основного или дополнительного дохода отдельными домашними хозяйствами, физическими лицами.

    Формирование цивилизованного рынка ценных бумаг России началось с внешнего государственного займа, осуществленного в 1769г, во время войны с Турцией. С этого периода Правительства России регулярно прибегали к внешним займам, что позволило помимо получения финансовых ресурсов, накопить опыт операций с ценными бумагами. Анализ этапов развития корпораций позволяет определить роль фондового рынка в развитии мировой экономики.

    Во время становления фабричного производства, в принципе, не требовалась консолидация крупного капитала по достаточно тривиальным причинам: ограниченность рынков сбыта, обусловленная высокими транспортными издержками и рассредоточенностью населения и богатства. Однако развитие бизнеса настоятельно требовало расширения рынков сбыта, которое стало возможным благодаря появлению транспортной системы, созданной акционерным капиталом. Можно с уверенностью сказать, что без акционерной формы капитала (в рамках либеральной экономической системы) не удалось бы привлечь необходимый объем средств для создания базовых отраслей экономики стран с развитым финансовым рынком. Действие принципа ограниченной ответственности в акционерном обществе в той или иной степени наложило отпечаток на любой национальный рынок.

    Современная Россия не является исключением: приватизация прошла в форме акционирования. Структура акционерного капитала, несомненно, является основополагающим параметром развития фондового рынка.

    Официально датой рождения цивилизованного рынка ценных бумаг в современной России принято считать дату утверждения Правительством РФ «Положения о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах», а именно 28 декабря 1991 г. Основными документами, регламентирующими деятельность на рынке ценных бумаг, являются Гражданский Кодекс РФ; федеральные законы: «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ от 26.12.1995 г.; «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.1996 г. и ряд других.

    Субъектами рынка ценных бумаг выступают эмитенты ценных бумаг, инвесторы и посредники. Эмитент ценных бумаг - юридические лица, выпускающие ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. В качестве эмитентов могут выступать правительство, местные органы власти, фирмы различных организационно-правовых форм, иностранные правительства.

    Инвесторы - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

    Посредники - инвестиционные институты, профессиональные участники рынка ценных бумаг.

    Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

    К общерыночным функциям относятся:

    -  коммерческая функция, т.е. функция получения доходов от операций на данном рынке;

    - ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания цен, их постоянное движение и т.д.;

    - информационная функция, т.е. производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

    - регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участие в ней, порядок разрешения спора между участниками, устанавливает приоритеты и органы контроля, или даже управления и т.д.

    К специфичным функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующее:

    - функции страхования ценовых и финансовых рисков;

    - перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

    - перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

    - финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных средств

    Классификация видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг.

    Так различают:

    - международные и национальные рынки ценных бумаг;

    - национальные и региональные (территориальные) рынки ценных бумаг;

    - рынки конкретных видов ценных бумаг (акции и облигации);

    - рынки государственных и корпоративных ценных бумаг;

    - рынки первичных и производных ценных бумаг.

    Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

    Виды Рынков Ценных Бумаг

    Рынки ценных бумаг делятся на две виды: первичный и вторичный.

    Первичный рынок.

    На этом рынке новые ценные бумаги продаются обычно с помощью инвестиционных брокеров. На первичном рынке эмитент ценной бумаги получает выручку от сделки. На первичном рынке ценная бумага продается только один раз - когда корпорация впервые выпускает ее.

    Вторичный рынок.

    Позднее сделки происходят на вторичном рынке, где уже выпущенные ценные бумаги торгуются, продаются и покупаются. Подавляющее большинство операций с ценными бумагами происходит на вторичных рынках, включая брокерские, дилерские и товарные рынки.

    Структура Рынка Ценных Бумаг

    Рынок ценных бумаг - сложная структура, которую можно классифицировать по множеству различных признаков, характеризующих организацию торговли или отношения между участниками рынка.

    Основные признаки, по которым можно классифицировать рынок ценных бумаг:

    По организации торговли:

    Биржевой рынок ценных бумаг - организованный рынок, где операции по купле-продаже ценных бумаг осуществляется в соответствии с установленными биржей правилами. На биржевой рынок допускаются только акции компаний прошедших листинг;

    Внебиржевой рынок ценных бумаг – это неорганизованный рынок, где условия сделки оговариваются между покупателем и продавцом. На внебиржевом рынке обращаются ценные бумаги тех эмитентов, которые не прошли или не желают пройти листинг на бирже.



    Рис.1 Классификация рынка по организации торговли ценными бумагами

    По стадиям выпуска и обращения ценных бумаг:

    Первичный рынок – это рынок, в котором происходит первичное размещение ценных бумаг. Первичное размещение может быть частным или публичным(IPO -initial public offering). В первом случае ценные бумаги покупаются определенным числом лиц без раскрытия финансовой информации. Во втором случае размещение происходит через посредников при открытых финансовых показателях;

    Вторичный рынок – это рынок, в котором происходит перепродажа уже выпущенных ценных бумаг. Его основными участниками являются спекулянты, зарабатывающие на разнице цен между покупкой и продажей ценных бумаг.


    Рис.2 Выпуск и обращение ценных бумаг
    По географическому признаку:

    Национальный – рынок ценных бумаг внутри определенного государства, где происходит перераспределение его финансовых ресурсов между экономическими субъектами;

    Региональный – это рынок внутри определенного региона с замкнутым оборотом. Региональный рынок может формироваться как внутри одной страны, так и объединить в себе несколько национальных рынков;

    Международный – мировой рынок, где происходит оборот ценных бумаг между различными странами и регионами, обеспечивая перемещение капитала между ними.

    По эмитентам:

    Рынок государственных ценных бумаг – это рынок обращения долговых государственных ценных бумаг, выпущенных, в основном, для погашения дефицита госбюджета или государственных проектов;

    Рынок корпоративных ценных бумаг – эмитентом выступают коммерческие предприятия.

    По видам сделок:

    Кассовый рынок – рынок немедленного исполнения сделок (до 2-х рабочих дней);

    Срочный рынок – это рынок производных ценных бумаг с отсроченным исполнением сделок.

    По способу торговли:

    Традиционный рынок – торги проходят на бирже непосредственно между продавцом и покупателем;

    Компьютеризированный рынок – торги происходят через компьютерные сети при наличии биржевого торгового терминала.

    На данном этапе развития рынка ценных бумаг через всемирную сеть торговля доступна практически каждому желающему. Торговые терминалы позволяют в реальном времени следить за ходом торгов на бирже и совершать сделки с любимы ценными бумагами.


    1. Международные ценные бумаги


    Процесс интеграции стран с рыночной экономикой, происхо­дящий в мире, требует создания общего финансового рынка для проведения эффективной инвестиционной политики. Уже накоп­лен большой опыт реализации международных инвестиционных проектов.

    Эмитированные банками и корпорациями ценные бума­ги одних стран для распространения в других странах в большом объеме обращаются на международном рынке ценных бумаг.

    Пол­ная отмена в 70-х годах прошлого века ограничений на перемеще­ние капитала в развитых странах создала условия для образования международного рынка ценных бумаг.

    Только за 10 лет (1980— 1990 гг.) доля международных операций с ценными бумагами в ВВП США возросла с 9 до 93%, в Германии — с 8 до 58 и в Японии — с 7 до 119%. В общем объеме заимствованных на международном рынке капиталов средств наибольшая часть приходится на облига­ции (в 1994 г. — более 60%). Почти 40% мирового рынка ценных бумаг приходится на США, на Японию — свыше 20%.

    Мировой финансовый рынок все более приобретает вид дву­хуровневой системы, в которой верхний уровень — наднациональ­ный — представлен обращением ценных бумаг ведущих трансна­циональных корпораций, а нижний — национальный — обраще­нием бумаг национальных компаний. Каждому из этих уровней присущи соответствующие институты финансового рынка — меж­дународные или национальные.

    Международный рынок ценных бумаг, как и национальные рынки, состоит из первичного и вторичного рынков. На первич­ном рынке эмитент одной страны размещает свои ценные бумаги в другой стране или других странах, а на вторичном рынке происхо­дит перепродажа ценных бумаг через специальные финансовые уч­реждения.

    При этом основными покупателями и продавцами на вто­ричном рынке ценных бумаг являются центральные и коммерческие банки, страховые компании и другие небанковские институты.

    В последнее десятилетие возросла привлекательность рынка евробумаг.

    Евроинструмент — это акции, ноты, облигации, деривативы, размещаемые на международных финансовых рынках, которые являются внешними по отношению к стране эмитента.

    Еврооблигации эмитируются правительствами стран, муници­палитетами, банками, международными кредитными организаци­ями, транснациональными корпорациями. Внешние займы в виде еврооблигаций активно используются ими как дополнительный источник финансирования, особенно в условиях ограниченности денежных ресурсов в развивающихся странах с кредитным рей­тингом «ВВ» (Мексика, Бразилия, Аргентина, Венесуэла, ряд стран Восточной Европы, Россия).

    Еврооблигации — ценные бумаги преимущественно на предъя­вителя, т.е. регистрация их владельца не производится. Они вы­пускаются и продаются в основном за пределами внутреннего рынка той валюты, в которой указано их достоинство.

         Желая получить значительные дополнительные средства пу­тем эмиссии облигаций, крупный заемщик имеет возможность выйти на международный рынок. На внешнем рынке эмиссия облигаций может быть поделена на иностранный выпуск и на эмиссию еврооблигаций. Иностранные облигации эмитируются нерезидентом в какой-либо стране в валюте этой страны, иначе говоря, иностранный выпуск размещается в Лондоне в фунтах стер­лингов, в Токио — в иенах и т.д. Еврооблигации размещаются на нескольких национальных рынках, но в валюте, являющейся иност­ранной по отношению к стране их размещения.

    На еврорынке обращаются следующие основные виды цен­ных бумаг:

    - облигации с фиксированной ставкой доходности (купонны­ми выплатами);

    - облигации с плавающей ставкой доходности.

    Размер купон­ных выплат состоит из двух частей — величины наиболее употребимой ставки, к примеру, ЛИБОР, плюс фиксиро­ванная положительная маржа, которая остается неизменной. Сроки обращения таких облигаций — от 5 до 15 лет.

    Два вида облигаций, связанных с акциями эмитента:

    - конвертируемые в обыкновенные акции эмитента на за­ранее оговоренных условиях;

    - облигации с варрантами. Варрант аналогичен опциону «колл», но может быть исполнен в течение более длитель­ного срока, что повышает привлекательность облигаций.

    Первые еврооблигации появились в начале 60-х гг. в связи с  интернационализацией хозяйственной жизни и либерализацией финансовых рынков США, Германии и Японии.

    Распространенным видом долговых ценных бумаг на еврорынке выступают евродолговые обязательства (евроноты). Эти среднесроч­ные ценные бумаги составляют 50—60% новых эмиссий. Обязатель­ства, номинированные в американской валюте, занимают около половины рынка, в немецких марках — 15% и японских иенах — 10%. Кроме того, появились такие валюты, как аргентинское песо, польские злотые, хорватские куны и российские рубли. А с 1999 г. выпускаются еврооблигации с номиналом в евро.

       На еврорынке присутствуют краткосрочные долговые обяза­тельства со сроком обращения от одного до шести месяцев. Каж­дый их выпуск проходит процедуру андеррайтинга, синдицирует­ся и размещается. В том случае, когда заемщику не удается разместить очередной выпуск долговых обязательств, члены синдиката обязуются выкупить оставшиеся неразмещенными ценные бумаги по цене не ниже объявленной (ЛИБОР плюс маржа).

    Сравнительно новый инструмент на еврорынке — коммерчес­кие обязательства, особенность которых состоит в отсутствии ан­деррайтинга. Банки — члены синдиката берут на себя обязатель­ства разместить бумаги заемщика на согласованных условиях, но при этом не обязуются выкупать недоразмещенные обязательства.

    Срок обращения коммерческих обязательств на еврорынке — от нескольких месяцев до нескольких лет. В отличие от аналогич­ных бумаг в США еврокоммерческие обязательства выпускаются на более длительный срок (на внутреннем рынке США срок их обращения — 60—180 дней). Кроме того, эмитенты этих бумаг должны проходить процедуру рейтинга, чем объясняется относи­тельное снижение доли этих бумаг на еврорынке в 90-е годы и повышенный интерес со стороны инвесторов к среднесрочным долговым обязательствам.

    Заметную роль на рынке евробумаг играют евродепозитные сер­тификаты (ДС), предназначенные в основном для крупных ин­ституциональных инвесторов. Главными эмитентами ДС являют­ся отделения ведущих американских, английских, канадских, япон­ских и европейских банков. ДС выпускаются на срок от трех до шести месяцев и имеют фиксированную процентную ставку. Вме­сте с тем существуют ДС с более длительными сроками обраще­ния и с плавающей процентной ставкой.

    С 1 января 1999 г. начался третий этап становления Европейско­го экономического и валютного союза и введения в обращение на территории 11 стран Европы единой денежной единицы евро, воз­никло новое валютно-финансовое объединение — Еврозона (Евро-ленд), т.е. одиннадцать рынков капиталов этих стран преобразовались в объединенный внутренний рынок капиталов Европейского союза.

    В результате произошли важные изменения в структуре и тен­денциях развития рынка, в поведении инвесторов и заемщиков на территориях Еврозоны. Страховые компании, инвестиционные ком­пании, частные пенсионные фонды и банки, традиционно отдаю­щие предпочтение надежным государственным ценным бумагам, обратили свое внимание на более доходные частные корпоратив­ные ценные бумаги и новые инструменты вторичного рынка долго­вых обязательств. Заемщики в свою очередь, стремясь расширить ликвидную базу, все чаще прибегают к эмиссии облигаций и раз­личных производных ценных бумаг. В первую очередь это касается компаний и ипотечных банков, имеющих надежное обеспечение.

    Введение единой денежной единицы евро и создание стабиль­ной ситуации обусловили наличие предпосылок для ускорения раз­вития рынка корпоративных облигаций. Увеличился объем эмис­сий корпоративных облигаций не только высокого рейтинга, но и высокодоходных ценных бумаг с более низким рейтингом. Рынок предъявляет достаточно высокий спрос на такого рода облигации. Только за 1998 г. общий объем эмиссии высокодоходных облига­ций нефинансового сектора стран Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС) составил 10 млрд долларов.

    Создание ЕЭВС способствует совершенствованию деятельнос­ти фондового рынка Западной Европы. Биржевые торговые систе­мы завершают переход на электронные технологии и создание пред­посылок для их объединения. Идет работа по созданию единой ев­ропейской биржи. В частности, достигнуто соглашение о стратеги­ческом партнерстве между крупнейшими фондовыми биржами — Лондонской и Франкфуртской; присоединиться к этому соглаше­нию выразили желание фондовые биржи других западно-европей­ских стран. Ведущие западные биржи стремятся расширить круг котируемых ценных бумаг за счет привлечения предприятий стран Восточной Европы и СНГ, а также развивающихся стран.

    Реализуется проект создания Центрально- и Восточно-евро­пейской биржи ценных бумаг в Вене на началах долевой собствен­ности Немецкой и Венской фондовых бирж на базе новой элект­ронной системы, действующей во Франкфурте, с использованием клиринговой системы Немецкой фондовой биржи.

     


    Библиографический список

    1. Федеральный закон № 39 от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных бумаг»

    2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для студентов вузов/ Б.И. Алехин. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2018.

    3. Алехин Б.И., "Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции", Москва, Финансы и статистика, 2017 год.

    4. Базовый курс по рынку ценных бумаг : учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, A.B. Болотин и др. - М.: КНОРУС, 2017.

    5. Биржевое дело: Учебник/ Под ред В.А. Галанова, А.И. Басова.- М.: Финансы и статистика, 2019г.

    6. Кавецкий И.М., "Фондовый рынок", Санкт-Петербург, 2018 год.

    7. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: Учебное пособие для вузов/Пер. с англ. Д.В. Виноградова под ред. М.Е. Дорощенко. — М.: Аспект Пресс, 2019.

    8. Фондовый рынок. Курс для начинающих — М.: «Альпина Паблишер», 2018. — 280 с.





    написать администратору сайта