Комплексная задача №1
Оцените экономическую эффективность проекта в целом, финансовую реализуемость и экономическую эффективность инвестиционного проекта для предприятия (исходные данные представлены в таблице), если источниками финансирования инвестиций являются банковский кредит – 800 млн. руб. и собственные средства предприятия – 400 млн. руб. Банковский кредит привлекается на 2 года под 15% годовых. Погашение кредита осуществляется равными долями в конце года, проценты выплачиваются с непогашенной суммы кредита. Выплаты дивидендов собственникам запланированы в размере 25% от чистой прибыли. В конце проекта планируется демонтаж оборудования (затраты составят 5 млн. руб.) и его продажа по остаточной стоимости (120 млн. руб.). Норма дисконта, установленная инвестором, составляет 10% в год. Ставка налога на прибыль – 20%.
Исходные данные
п/п
|
|
Период, t (год)
|
Итого
|
Показатель
|
0
|
1
|
2
|
3
|
1
|
Инвестиционные затраты
|
1200
|
|
|
|
1200
|
2
|
Выручка от реализации продукции
|
|
2400
|
2600
|
2900
|
7900
|
3
|
Переменные затраты
|
|
1440
|
1820
|
1740
|
5000
|
4
|
Постоянные затраты
|
|
250
|
250
|
250
|
750
|
5
|
В том числе амортизация
|
|
120
|
120
|
120
|
360
|
Форма 1 - Прогноз финансовых результатов проекта, млн. руб.
Показатель
|
Номер шага (года реализации проекта)
|
Итого
|
|
0
|
1
|
2
|
3
|
|
Выручка от реализации продукции
|
0
|
2400
|
2600
|
29000
|
7900
|
Текущие издержки (себестоимость продукции без амортизации) 3+4-5
|
0
|
1570
|
1950
|
1870
|
5390
|
Амортизация
|
0
|
120
|
120
|
120
|
360
|
Прибыль от реализации продукции 1-2-3
|
0
|
710
|
530
|
910
|
2150
|
Проценты по кредиту табл. кредит
|
0
|
120
|
60
|
0
|
180
|
6. Валовая прибыль/убыток 4-5
|
0
|
590
|
470
|
910
|
1970
|
7. Прочие операционные и внереализационные доходы
|
|
|
|
120
|
120
|
8. Прочие операционные и внереализационные расходы
|
|
|
|
5
|
5
|
Налогооблагаемая прибыль с.6+7-8
|
0
|
590
|
470
|
1025
|
2085
|
Налоги с.9*20%
|
0
|
118
|
94
|
205
|
417
|
Чистая прибыль с.9-10
|
0
|
472
|
376
|
820
|
1668
|
12. Распределение прибыли с.11*25%
|
0
|
118
|
94
|
205
|
417
|
Нераспределенная прибыль с.11-12
|
0
|
354
|
282
|
615
|
1251
|
Показатели рентабельности:
|
|
|
|
|
|
Рентабельность продаж (%) с. 4/1*100
|
-
|
29,58
|
20,38
|
31,38
|
27,22
|
Рентабельность продукции (%) с.6/(с.2+3+5)*100
|
-
|
32,60
|
22,07
|
45,73
|
33,22
|
Рентабельность продаж по чистой прибыли с.11/с.1*100(%)
|
-
|
19,67
|
14,46
|
28,28
|
21,11
| Форма 2 - Оценка коммерческой эффективности проекта в целом, млн. руб.
Показатель
|
Номер шага (года реализации проекта)
|
Итого
|
0
|
1
|
2
|
3
|
А. Операционная деятельность
|
|
|
|
|
|
Приток с. 3+4
|
0
|
2400
|
2600
|
2900
|
7900
|
Выручка от реализации продукции
|
0
|
2400
|
2600
|
2900
|
7900
|
Прочие и внереализационные доходы
|
|
|
|
0
|
0
|
5. Отток с. 6+7
|
0
|
1688
|
2044
|
2075
|
5807
|
Себестоимость без амортизации
|
0
|
1570
|
1950
|
1870
|
5390
|
Налоги
|
0
|
118
|
94
|
205
|
417
|
8.Сальдо с.2-5
|
0
|
712
|
556
|
825
|
2093
|
Б. Инвестиционная деятельность
|
|
|
|
|
|
10. Приток с.11
|
0
|
0
|
0
|
120
|
120
|
Ликвидационная стоимость (доход)
|
|
|
|
120
|
120
|
12. Отток с.13
|
1200
|
0
|
0
|
5
|
1205
|
Инвестиционные затраты
|
1200
|
0
|
0
|
5
|
1205
|
14. Сальдо с.10-12
|
-1205
|
0
|
0
|
115
|
-1085
|
Сальдо от операционной и инвестиционной деятельности, общее (Чистый доход, ЧД) с.8+14
|
-1200
|
712
|
556
|
940
|
1008
|
Сальдо общее нарастающим итогом (ЧД нарастающим итогом)
|
-1200
|
-488
|
68
|
1008
|
х
|
Коэффициент дисконтирования Е=10%=0,1
|
1,0000
|
0,9091
|
0,8264
|
0,7513
|
х
|
18. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) с.15*17
|
-1200
|
647,27
|
459,50
|
706,24
|
613,01
|
ЧДД нарастающим итогом
|
-1200
|
-552,73
|
-93,22
|
613,01
|
х
|
20. Оттоки от операционной и инвестиционной деятельности, всего с.5+12
|
1200
|
1688
|
2044
|
2080
|
7012
|
21. Дисконтированные оттоки с. 20*17
|
1200
|
1534,55
|
1696,52
|
1562,73
|
5999,3
|
Дисконтированное сальдо от инвестиционной деятельности с.14*17
|
-1200
|
0
|
0
|
86,40
|
-1113,60
| Форма 3 - Показатели коммерческой эффективности проекта в целом
Показатель
|
Значение
|
Норма
|
Традиционные показатели
|
Средняя доходность инвестиций (ARR), %
|
102,49
|
больше,равно 0
|
Простая норма прибыли (SRR), %
|
46,33
|
больше,равно 0
|
Период окупаемости (простейший), лет (t=1)
|
1,78
=1200/средн.год.истая прибыль
|
Меньше,равно Трасч. 3 года
|
Простые показатели
|
Чистый доход, млн. руб.
|
1008
|
Больше,равно 0
|
Срок окупаемости, лет
|
2,88
|
Меньше,равно Трасч. 4 года
|
Потребность в дополнительном финансировании, млн. руб.
|
1200
|
Справочно
|
Индекс доходности затрат, коэф.
|
1,14
|
Больше,равно 1
|
Индекс доходности инвестиций, коэф.
|
1,93
|
Больше,равно 1
|
Дисконтированные показатели
|
Чистый дисконтированный доход, млн. руб.
|
613,01
|
Больше,равно 0
|
Срок окупаемости с учетом дисконтирования, лет
|
3,13
|
|
Потребность в доп. финансировании с учетом дисконтирования, млн. руб.
|
1200
|
справочно
|
Внутренняя норма доходности, %
|
35,87%
|
Боольше.равно еуст. 10%
|
Индекс доходности дисконтированных затрат, коэф.
|
1,10
|
Больше,равно 1
|
Индекс доходности дисконтированных инвестиций, коэф.
|
1,55
|
Больше,равно 1
| Форма 4 – План поступления и расходования денежных средств, млн. руб.
Показатель
|
Номер шага (года реализации проекта)
|
Итого
|
|
0
|
1
|
2
|
3
|
А. Приток денежных средств, всего
|
|
|
|
|
|
1. Источники финансирования
|
|
|
|
|
|
2. Выручка от реализации продукции
|
|
|
|
|
|
3. Прочие доходы
|
|
|
|
|
|
Б. Отток денежных средств, всего
|
|
|
|
|
|
1. Инвестиционные затраты
|
|
|
|
|
|
2. Текущие издержки (без амортизации)
|
|
|
|
|
|
3. Выплаты по обязательствам, итого
|
|
|
|
|
|
а) проценты по кредиту банка
|
|
|
|
|
|
б) погашение банковского кредита
|
|
|
|
|
|
4. Налоги
|
|
|
|
|
|
5. Прочие расходы
|
|
|
|
|
|
6. Выплата дивидендов
|
|
|
|
|
|
В. Сальдо денежных средств (А-Б)
|
|
|
|
|
|
Накопленное сальдо / Сальдо нарастающим итогом
|
|
|
|
|
|
Форма 5 - Оценка эффективности участия предприятия в проекте, млн. руб.
Показатель
|
Номер шага (года реализации проекта)
|
Итого
|
0
|
1
|
2
|
3
|
А. Операционная деятельность
|
|
|
|
|
|
Приток
|
|
|
|
|
|
Отток
|
|
|
|
|
|
Сальдо
|
|
|
|
|
|
Б. Инвестиционная деятельность
|
|
|
|
|
|
Приток
|
|
|
|
|
|
Отток
|
|
|
|
|
|
Сальдо
|
|
|
|
|
|
В. Финансовая деятельность (частично)
|
|
|
|
|
|
Приток
|
|
|
|
|
|
Получение кредита
|
|
|
|
|
|
Отток
|
|
|
|
|
|
Погашение кредита
|
|
|
|
|
|
Выплата процентов по кредиту
|
|
|
|
|
|
Выплата дивидендов
|
|
|
|
|
|
Сальдо
|
|
|
|
|
|
Сальдо общее – 3 вида деятельности (Чистый доход, ЧД)
|
|
|
|
|
|
Сальдо общее нарастающим итогом (ЧД нарастающим итогом)
|
|
|
|
|
|
Коэффициент дисконтирования
|
|
|
|
|
|
Чистый дисконтированный доход (ЧДД)
|
|
|
|
|
|
ЧДД нарастающим итогом
|
|
|
|
|
|
Оттоки по 3-м видам деятельности, всего
|
|
|
|
|
|
Дисконтированные оттоки
|
|
|
|
|
|
Дисконтированное сальдо от инвестиционной деятельности
|
|
|
|
|
| Форма 6 - Показатели эффективности участия предприятия в проекте
Показатель
|
Значение
|
Простые показатели
|
Чистый доход, млн. руб.
|
|
Срок окупаемости, лет
|
|
Индекс доходности затрат, коэф.
|
|
Индекс доходности инвестиций, коэф.
|
|
Дисконтированные показатели
|
Чистый дисконтированный доход, млн. руб.
|
|
Срок окупаемости с учетом дисконтирования, лет
|
|
Внутренняя норма доходности, %
|
|
Индекс доходности дисконтированных затрат, коэф.
|
|
Индекс доходности дисконтированных инвестиций, коэф.
|
|
|
Скачать 139 Kb.