КР, Чекалина ОЮ, ФЗ-2241. Контрольная работа по ди сципли не Корпоративные финансы продвинутый уровень
 Скачать 69.4 Kb.
|
 МИНОБРНАУКИ РОССИИфедеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ» (СПбГЭУ) Факультет: Институт магистратуры Кафедра: Финансы и кредит ИТОГОВАЯ КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА по дисциплине: «Корпоративные финансы: продвинутый уровень» Вариант: 2 Направление 38.04.08«Финансы и кредит» Направленность «Корпоративные финансы и оценка бизнеса» Обучающийся Чекалина Ольга Юрьевна Группа Ф.з - 2241 Подпись Проверила Корниенко Ольга Юрьевна Должность к.э.н., доцент Оценка Дата Подпись Санкт-Петербург 2022 (1 балл) Компания «АВС» имеет показатель систематического риска 0,7 тогда, как компания XYZ имеет показатель систематического риска 1,6. Ожидаемая среднерыночная доходность рынка 9%, а доходность долгосрочных государственных облигаций 4%. Согласно модели Шарпа, требуемая доходность компании «АВС» будет 7,5 % тогда, как требуемая доходность компании XYZ будет 12%. (показать расчет) Решение: R = Rf + β * (Rm - Rf) R (ABC) = 4% + 0,7 * (9% - 4%) = 4% + 3,5% = 7,5 % R (XYZ) = 4% + 1,6 * (9% - 4%) = 4% + 8 % = 12% Ответ: Доходность компании ABC – 7,5 %; доходность компании XYZ – 12%. (2 балла) По итогам года по акции выплачен дивиденд в размере 11,5 руб. на акцию. Предполагается, что прибыль и дивиденды будут расти в дальнейшем на 5% в год. Оцените стоимость акции в рублях, если ожидаемая доходность по акции составляет 14,3% Решение:   =  Ответ: Стоимость акции составляет 129 руб. 84 коп. (2 балла) Компания имеет 1 млн обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,25$ и 100 000$ 10% бессрочных облигаций. Текущая рыночная цена акции 0,4$ и текущая рыночная цена облигации 72$ из 100$. Компания только что выплатила дивиденд 9 центов за акцию и ожидается продолжение выплат дивидендов на этом уровне. Налог на прибыль компаний 30%, посчитать WACC. Решение:  E = 1 000 000*0,4$ = 400 000$D = 10% * 1 000 000 * 72$ / 100$ = 100 000 * 0, 72$ = 72 000 $ V = 400 000 + 72 000 = 472 000 $ Re = 9/40 = 0,225 → 22,5 % Rd = 10/72 = 0,1389 → 13,89 %  Ответ: WACC = 20,55% (4 балла) Компания показала следующую информацию в фин. отчетности на конец 2018 года: выручка $165,000; затраты $95,000; прочие расходы $5,100; амортизация $8,000; проценты $16,500; налоги $14,820; дивиденды $9,400. В течение года компания выпустила новые акции на сумму $7,350 и сократила долгосрочные займы на $6,400. Посчитать операционный OCF, CF to creditors, CF to shareholders. Решение: EBIT = 165 000 – 95 000 – 5 100 – 8 000 = 56 900 $ OCF = 56 900 + 8 000 – 14 820 = 50 080 $ CF to creditors = 16 500 – (- 6400) = 22 900 $ CF to shareholders = 9 400 – 7350 = 2 050 $ Ответ: OCF = 50 080 $; СFcr = 22 900 $; CFsh = 2 050 $ (4 баллов) FTSE 100 Index в конце 2017 – 3623 FTSE 100 Index в конце 2018 – 3975 Рыночная доходность по индексу FTSE 100 2018 – 4,5% Текущая доходность государственных облигаций – 3,18%
Посчитать, насколько владельца акций обеих компаний будут довольны полученными доходностями. Решение:  Компания А: САРМ = 3,18 + 1,1 * (14-3,18) = 15,08 %  15,08 % > 12 %, отсюда следует, что владелец акций компании А не доволен, так как его полученная доходность меньше, чем рассчитанная доходность по модели Шарпа.Компания В: САРМ = 3,18 + 0,67 * (14-3,18) = 10,43 %  10,43 % < 10,45 %, отсюда следует, что владелец акций компании В доволен доходностью, так как его полученная доходность больше, чем рассчитанная доходность по модели Шарпа.(2 балла) У компании есть рычажная бета 1.56 и текущая структура капитала 20% заемного на 80% собственного. Какая будет новая бета у компании, если структура капитала компании изменится и будет составлять 35% заемного и 65% собственного? Ставка налога на прибыль 35%. Решение:     Ответ: 1,81 |